财联(lián)社4月30日(rì)讯（编辑(jí) 笠晨）碳(tàn)酸锂(lǐ)迎来一波久违的反弹(dàn)，据上(shàng)海钢(gāng)联发(fā)布数据(jù)显(xiǎn)示，4月28日电(diàn)池(chí)级碳(tàn)酸锂涨5000元(yuán)/吨，均价报18.9万元/吨，继上周五(wǔ)开始止跌(diē)企稳四个交易日后价格连续两日上涨(zhǎng)。暖意也(yě)提前传导到(dào)A股，锂矿股(gǔ)本周三(sān)表现强势(shì)，融捷(jié)股份一度涨停，雅(yǎ)化集团和永兴材(cái)料最高涨超9％、中(zhōng)矿资源和(hé)盛新锂能一(yī)度涨超7％、赣锋锂业和天(tiān)齐锂涨业(yè)盘(pán)中均(jūn)涨超(chāo)5％。

　　碳酸(suān)锂反弹的原因之一(yī)是(shì)上海车展有望(wàng)带动购(gòu)车需(xū)求预期的提振。乘联会秘书(shū)长崔(cuī)东树表示(shì)，上海车展(zhǎn)将(jiāng)让消费者感受到汽车消费的火(huǒ)热，提(tí)升消(xiāo)费(fèi)信(xìn)心(xīn)，也(yě)提振士气。国泰君安表示，此前车(chē)企(qǐ)大幅降价导致消费者对电动车的观望心态有(yǒu)望逐渐改善(shàn)，市(shì安徽财经大学选课系统，安徽财经大学教务处官网点学生系统)场开(kāi)始预期5月需求回暖。

　　有电池企业人士提到，目前磷酸铁(tiě)锂(lǐ)电池的价格已(yǐ)经逐渐稳(wěn)定，且在(zài)谈价策(cè)略上(shàng)以(yǐ)企(qǐ)稳为主，不太可能进(jìn)行降(jiàng)价。但未来，止跌(diē)信号能否(fǒu)持续稳定，受多方因(yīn)素影(yǐng)响。有产业人(rén)士分析称(chēng)，乐观来看，国内(nèi)动力电池(chí)厂商清库存(cún)工作或到5月(yuè)完结，届时电池厂商(shāng)库存水平有望逐(zhú)步(bù)恢复(fù)至(zhì)健康水(shuǐ)平，并(bìng)带(dài)动上游材(cái)料采购，进而对碳(tàn)酸(suān)锂价格起到支撑作(zuò)用。

　　据(jù)鑫椤(luó)资讯近(jìn)日(rì)调查的情况看，一些电(diàn)池龙头企业5月份的排产预计将环(huán)比(bǐ)增长20-30％，一些中小企业(yè)由(yóu)于前期(qī)基数较低，环比(bǐ)增幅更是高达50％以上。其中，亿纬锂(lǐ)能在4月26日(rì)的业绩说明会(huì)上表示，5月份开始(shǐ)会(huì)全(quán)面恢复生产，排产相比一季度会有明显(xiǎn)的提升。由此可(kě)见，碳酸锂市场需求(qiú)回暖(nuǎn)已(yǐ)是大(dà)势所趋。

　　另(lìng)有观点认为(wèi)，此次碳酸锂价格属于阶(jiē)段性反弹还是(shì)底部反转，目前仍难(nán)以判断(duàn)。“一方面需要(yào)观察下游库存状(zhuàng)况(kuàng)，另一方面还需要看终端需求是否真正回暖，”华南一家主(zhǔ)流锂(lǐ)盐厂商内部人士此前对财(cái)联社(shè)记者表示。该人士表(biǎo)示，电池厂(chǎng)商(shāng)实际上从(cóng)去年四季度开始便启(qǐ)动大规模去库存举措，这一举措在一(yī)季度实际上已经有所反映(yìng)。

　　不过进入4月中旬以后，相关电(diàn)池厂商提到，目(mù)前库存已恢复至健康水平，此(cǐ)前暂停的(de)产(chǎn)线也已经逐(zhú)渐复产。特别是针对磷酸铁锂(lǐ)电池库(kù)存，有业内人士(shì)直言，相关库(kù)存基本出清，后续将根(gēn)据公司(sī)规划，逐步进(jìn)行(xíng)补货。作为锂电产(chǎn)业的风向标，宁德时代一季度报告显(xiǎn)示，其库存金额已从年(nián)初的766.7亿元下降(jiàng)到640.6亿元，环(huán)比下(xià)降16.5％。从绝(jué)对金额来看，宁(níng)德时(shí)代的库存已经(jīng)退回(huí)到2022年第一(yī)季度的水平。材料价格和库存(cún)水平，两项关(guān)键(jiàn)的指(zhǐ)标也构成锂电产(chǎn)业走向的关键，随价格企(qǐ)稳以及库存水(shuǐ)平恢(huī)复健康，将(jiāng)带动锂(lǐ)电产业恢(huī)复(fù)稳定。

　　▌市场激辩(biàn)未来锂盐价格走向(xiàng) 最乐观者预(yù)判涨回25万元/吨(dūn) 最悲(bēi)观者(zhě)全年看(kàn)跌至10万以下

　　碳酸锂价格在不到半年时(shí)间跌去(qù)超过(guò)2/3，也引起了市场(chǎng)热议。就(jiù)在26日召开的中国汽车动力电(diàn)池产业创新联盟2023年度(dù)大会上，中国汽车(chē)工业协(xié)会常务副(fù)会长付炳锋(fēng)指出，国内动力电(diàn)池行(xíng)业仍然存在一些(xiē)问题，包括电池(chí)产业(yè)链分工(gōng)，价(jià)值链分配问题。“原材料短期(qī)大幅下(xià)降(jiàng)也不是正(zhèng)常的(de)现象，”他直言。在他看(kàn)来，原材料适(shì)当涨(zhǎng)价(jià)是正(zhèng)常现(xiàn)象，行(xíng)业要以之前(qián)大幅(fú)涨价为教(jiào)训，保证价值(zhí)链的(de)合理分配，避免(miǎn)大(dà)起大落。

　　据财联社不完全梳理，这些业内人士和分析师近期对(duì)锂盐价格未(wèi)来(lái)走势进行(xíng)预判并(bìng)阐述具(jù)体逻辑，汇总如下：

　　安徽财经大学选课系统，安徽财经大学教务处官网点学生系统rc="https://img.cls.cn/images/20230430/WDn1Wxm7Mo.png" width="640">

　　以碳酸安徽财经大学选课系统，安徽财经大学教务处官网点学生系统(suān)锂价格反弹(dàn)为信号，一系列的(de)数据验(yàn)证锂电(diàn)产(chǎn)业(yè)拐点或已经到(dào)来。分析人士指出，此前锂电(diàn)产业进(jìn)入调整阵痛期，主要在于下游车(chē)市短期需求下滑，叠(dié)加中游扩产迅速(sù)从(cóng)而在需(xū)求表现上提前(qián)透(tòu)支碳(tàn)酸锂(lǐ)的未(wèi)来增(zēng)长空间。进而导致(zhì)，碳(tàn)酸(suān)锂价格持续下跌，中游(yóu)电池厂商(shāng)集体进入清库存(cún)阶段(duàn)。从(cóng)上游材料(liào)价格变化来(lái)看(kàn)，近期(qī)碳酸锂价格率先实(shí)现反弹。更值得注意的(de)是(shì)，在锂电产(chǎn)业(yè)链，包括(kuò)六氟(fú)磷酸锂、人(rén)造石墨、极片粉等系列材料价格也出现企(qǐ)稳甚至反弹(dàn)的局面。

　　作(zuò)为锂(lǐ)电产(chǎn)业拐点(diǎn)的另一(yī)关键(jiàn)指标，中游电池厂商的(de)库存也(yě)已经(jīng)逐步恢复至健康水(shuǐ)平。据高工锂电(diàn)了解，目前中(zhōng)游电池(chí)厂商库(kù)存水位回退，此前部分电池(chí)厂商暂停(tíng)的(de)生(shēng)产线已经重启生产。在(zài)采购方面，电(diàn)池(chí)厂商和下游车企(qǐ)已陆续(xù)重启(qǐ)订单，带动产(chǎn)业需求回(huí)暖。从终(zhōng)端新能源汽(qì)车市场表现(xiàn)上看(kàn)，年初的市场恐(kǒng)慌情绪主要来(lái)自车市的需求腰斩。但从整(zhěng)体一(yī)季度新能源汽车销(xiāo)量数据来看，其(qí)月销(xiāo)量逐步(bù)攀升并且(qiě)回暖速度超(chāo)过往年。随(suí)着二三季度到(dào)来，车市逐(zhú)渐转(zhuǎn)入销售旺季，也将进一步带动锂电(diàn)产(chǎn)业中上游的订(dìng)单需求(qiú)。加上5月份临近，企业重新(xīn)开启月度采购谈判，行业有望迎来需(xū)求订单(dān)的集中(zhōng)爆发。

　　后(hòu)续碳酸锂价格可能会(huì)有回涨的(de)空间，但幅度不可能太大，最多在10％左右(yòu)。业内人士表示，因为经(jīng)历本轮碳酸锂价格的暴涨暴跌，电池厂商对于(yú)碳酸锂真实(shí)的供给(gěi)情况更加清晰，市场预期回(huí)调(diào)下(xià)，电池厂商在价格谈判上会更加谨慎。同时电池(chí)厂商一体化带来的碳酸锂供应(yīng)稳定，也将削(xuē)弱上(shàng)游锂矿(kuàng)厂(chǎng)商的议价权。电池回(huí)收端，邦普、格(gé)林美、天奇(qí)股份(fèn)、华友钴业等企业持(chí)续推(tuī)进(jìn)电池(chí)回收布(bù)局，来自(zì)终端材料回收(shōu)的产(chǎn)能也在稳(wěn)步爬坡。相关数(shù)据显(xiǎn)示，2025年国内(nèi)回收的(de)废(fèi)旧电池(chí)的总量(liàng)将达到137.4GWh。

　　回(huí)溯到上游，电池厂商都已完(wán)善在锂矿端(duān)的布局，包括宁德时代的宜(yí)春(chūn)锂矿项目，亿纬锂能(néng)的盐湖提(tí)锂项目均进展顺利，将进一步释放碳酸锂供给。经历过(guò)复杂的产业(yè)调整(zhěng)过程(chéng)之(zhī)后，整(zhěng)个锂电(diàn)产业的运作模式(shì)正(zhèng)从(cóng)“大开大合”的波浪式变(biàn)得更为平滑。从原(yuán)材料到电(diàn)池(chí)，再到下游车企，产业链各个(gè)环节的价格以及供需(xū)变化也将(jiāng)变得(dé)更加平衡且(qiě)具有可预测性。

　　然而，亦有(yǒu)空方则认为，当前(qián)上游库存水(shuǐ)平依旧(jiù)处于高(gāo)位，虽(suī)然需求端稍有好转，但是并(bìng)不足以带动价格企稳。

　　▌锂价超预期(qī)下跌并(bìng)不是一个(gè)下游获(huò)利、上游承压的简单故事

　　过去一段时间，碳酸锂和电(diàn)池材料(liào)的价格下跌过快，但(dàn)这并不为业内人士所乐(lè)见(jiàn)。碳(tàn)酸锂(lǐ)从2022年(nián)11月60万元/吨跌至当(dāng)前(qián)20万元(yuán)不(bù)到(dào)，价格跌去近7成，最直(zhí)接受(shòu)到(dào)冲击(jī)的当属锂矿企(qǐ)业。根据藏格矿业一季度数据，碳酸(suān)锂销量为(wèi)534吨，相比于2022年四季(jì)度销量2006吨，销量环比下滑73.4％；产量也从2022年(nián)第四(sì)季度的2461吨，削(xuē)减至今年一季度的1783吨，环比下降27.5％。由于市场行情策动，上游锂矿企业不(bù)断压(yā)低(dī)碳酸锂出货价格(gé)，部分锂矿企业已经出现主(zhǔ)动减产(chǎn)的情况(kuàng)。

　　江特电机4月24日公告，一季度营业收入(rù)7亿元，同比减少48.32％；净利润(rùn)5064.8万元，同比(bǐ)下降92.39％，2023年Q1净利润环比下降86％，第二日股价跌停。

　　直接生产(chǎn)、售卖碳酸锂(lǐ)的(de)锂(lǐ)盐企业则命运分化，大公司(sī)如天(tiān)齐锂业和(hé)赣锋(fēng)锂业有机会(huì)在价格(gé)下降(jiàng)周(zhōu)期中获(huò)得(dé)更多(duō)市场份额(é)，行业将变得更(gèng)集中。这(zhè)是2016年到2018年上一轮(lún)锂价下降中发生过的事。而同(tóng)环节的大(dà)量中小企业(yè)，尤其是最近两年追高(gāo)入局的新公(gōng)司，则面临(lín)停(tíng)产乃至破产。

　　乘着锂价的东风，赣锋锂(lǐ)业(yè)在去年轻松赚出了0.66个(gè)宁德时代、1.23个比亚(yà)迪。业内(nèi)人士表示，这(zhè)一轮价格下(xià)降长期利好中国最(zuì)大的两(liǎng)个(gè)锂盐供应(yīng)商天齐锂(lǐ)业和(hé)赣(gàn)锋(fēng)锂业。它们去年(nián)的净利(lì)润都(dōu)超过200亿元，比(bǐ)中国最(zuì)大的新能源车(chē)企比亚(yà)迪还多，其中天齐锂业净利润增长超过10倍。足够厚的血，使他(tā)们更(gèng)能承(chéng)受(shòu)价(jià)格下(xià)跌(diē)和可(kě)能的未(wèi)来亏损。这两家公司也有(yǒu)行业里最优的成本。赣锋锂业、天齐锂(lǐ)业等公司入股的海外锂矿资源(yuán)开采成本普遍在3万-5万元/吨，几乎是全球最低水平(píng)。

　　但这并不意味(wèi)着，这两家公司(sī)能以低于(yú)5万(wàn)元(yuán)/吨的价(jià)格采购碳(tàn)酸(suān)锂，因为在锂矿(kuàng)国际(jì)交易中，即使拥有海外(wài)矿产的分销权或开采权，交易价格也需要通(tōng)过长协(xié)确定，按市价定(dìng)期调(diào)整。但能获(huò)得上游(yóu)更低成本的资源，让这两家(jiā)大企业更(gèng)能容忍低价，并能在上游因降价减产时保持产能供应。

　　锂价超预期下跌(diē)牵动着(zhe)万亿新(xīn)能源车市场。不过(guò)锂价下降(jiàng)带来(lái)的连锁(suǒ)反应，并不(bù)是一个下游获利，上(shàng)游承压的简(jiǎn)单故(gù)事。作为碳酸锂的(de)下游(yóu)，宁德时代(dài)理论上会受益(yì)，但锂价的超预期下跌，使宁德(dé)时代今(jīn)年2月提出的 “锂矿返利” 计(jì)划沦为鸡肋，它本想用20万元/吨的碳酸锂价格绑定一些车企(qǐ)的三年长单。另一层影响是，宁德时代今年5月(yuè)计(jì)划(huà)投产的宜春锂矿很有可(kě)能一开采(cǎi)就亏损。

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