财联社4月30日(rì)讯（编辑 笠晨）碳酸锂(lǐ)迎来一波久违的反弹，据上海钢联发布数据显示，4月28日电池级碳酸锂涨5000元/吨，均(jūn)价报(bào)18.9万(wàn)元/吨，继(jì)上周五(wǔ)开始止(zhǐ)跌企稳四个交易日后(hòu)价(jià)格连续(xù)两日上涨。暖意(yì)也(yě)提前传导到A股，锂(lǐ)矿股本周三表(biǎo)现强(qiáng)势，融(róng)捷股份(fèn)一度涨停，雅化(huà)集团(tuán)和永兴材(cái)料最高涨超(chāo)9％、中矿资源和盛新(xīn)锂能一度涨超7％、赣锋锂业(yè)和(hé)天齐锂涨业盘中均涨超5％。

　　碳酸锂(lǐ)反弹的原因之一是上海车展有望带动购车需求预期的提(tí)振。乘联(lián)会秘书长(zhǎng)崔东(dōng)树表(biǎo)示，上海车展将让(ràng)消(xiāo)费者感受到(dào)汽(qì)车消费的火热(rè)，提升消费信心，也提(tí)振士气(qì)。国泰君安表示，此前车企(qǐ)大(dà)幅降价导致消费者对(duì)电动车(chē)的观望心态有望(wàng)逐(zhú)渐改善，市场(chǎng)开始预期5月(yuè)需求回暖。

　　有电池企业人士提到，目前磷酸铁锂电池(chí)的价(jià)格(gé)已经逐渐稳定，且(qiě)在谈价(jià)策略上以企稳为主，不太可能进(jìn)行降价(jià)。但未(wèi)来，止跌信号能否持续稳定，受多方因素影响(xiǎng)。有产(chǎn)业人(rén)士(shì)分析称，乐观来(lái)看，国内动(dòng)力(lì)电池厂商清库存工(gōng)作或到(dào)5月(yuè)完结(jié)，届时电池厂商库存(cún)水平有望逐步恢复至(zhì)健康水平(píng)，并(bìng)带(dài)动上(shàng)游材料采购(gòu)，进而对碳酸(suān)锂价格起到支撑作(zuò)用。

　　据鑫椤资讯近日调查(chá)的情(qíng)况(kuàng)看，一些电池(chí)龙头(tóu)企(qǐ)业5月份(fèn)的排产预计将环比增长20-30％，一(yī)些中小企业由于前期基数(shù)较低(dī)，环比增幅(fú)更(gèng)是(shì)高达50％以(yǐ)上(shàng)。其(qí)中，亿纬锂能在4月26日(rì)的业绩说明(míng)会上表(biǎo)示，5月份开(kāi)始会全(quán)面恢(huī)复(fù)生产，排产相比一(yī)季度会有(yǒu)明显的提升。由(yóu)此可见，碳酸锂市场需求回暖已是大势所趋。

　　另有观点认(rèn)为，此次碳酸锂价格属于阶段性反弹(dàn)还(hái)是底部(bù)反转，目前仍难以判断(duàn)。“一方(fāng)面需要(yào)观察下游库存状况(kuàng)，另一方面还需(xū)要看终(zhōng)端需(xū)求(qiú)是否真正回暖，”华南一家主(zhǔ)流锂盐厂商内部人士此前(qián)对财联社(shè)记(jì)者(zhě)表示。该人(rén)士(shì)表示，电池厂(chǎng)商(shāng)实际上从去年四季度开始(shǐ)便(biàn)启(qǐ)动大规(guī)模去(qù)库存举(jǔ)措(cuò)，这(zhè)一举(jǔ)措在一季度实际(jì)上(shàng)已经有所反映(yìng)。

　　不过进(jìn)入(rù)4月中旬以后，相关电(diàn)池厂商提到，目前库存已恢复至健康水平，此前暂(zàn)停的产线也已经逐渐复(fù)产(chǎn)。特别(bié)是(shì)针对(duì)磷酸铁锂(lǐ)电池库存，有业内人士(shì)直言(yán)，相关(guān)库存(cún)基本出清(qīng)，后续将(jiāng)根据公司规划，逐步进行补(bǔ)货。作为锂电产(chǎn)业(yè)的(de)风向(xiàng)标，宁德时(shí)代一季度(dù)报告(gào)显(xiǎn)示，其库存(cún)金额已从年初(chū)的766.7亿元下降到640.6亿元，环比(bǐ)下(xià)降16.5％。从绝对金额来看，宁德(dé)时代的库(kù)存已经(jīng)退回(huí)到(dào)2022年(nián)第(dì)一季(jì)度的水平(píng)。材料价格和库存(cún)水平，两项关键(jiàn)的指标也构成锂电产业(yè)走向的关键，随价格(gé)企稳(wěn)以及库存水平(píng)恢复健康(kāng)，将带(dài)动(dòng)锂电产业(yè)恢(huī)复(fù)稳(wěn)定。

　　▌市(shì)场(chǎng)激辩未来锂(lǐ)盐(yán)价格走向(xiàng) 最乐观者预判(pàn)涨(zhǎng)回(huí)25万元/吨 最悲观者全年看跌至10万以下(xià)

　　碳酸(suān)锂(lǐ)价格在不到半年时(shí)间跌去(qù)超过2/3，也引起了市场热议(yì)。就在26日召开的中国汽车动(dòng)力(lì)电池产业创新联盟2023年度大会上(shàng)，中国汽(qì)车工业协会(huì)常务副会长付炳锋指出(chū)，国内动力电池(chí)行业仍然存在一些问(wèn)题(tí)，包括电池产业链分工，价值链分配问题。“原材(cái)料短期大幅(fú)下降也不是正常的现象119出警收费吗 119出警收费标准是多少trong>，”他直言(yán)。在他看来，原材料适当涨价是(shì)正(zhèng)常现象(xiàng)，行(xíng)业(yè)要以(yǐ)之前大幅涨价为教训，保证价值链的合理分配(pèi)，避(bì)免大起大落。

　　据财联(lián)社不(bù)完全梳理，这(zhè)些业内人(rén)士和(hé)分(fēn)析师近期对锂盐(yán)价格(gé)未来(lái)走势进行预判并阐述(shù)具体逻辑(jí)，汇(huì)总如下：

　　以碳酸锂价格反弹为(wèi)信(xìn)号，一系列(liè)的数据验证(zhèng)锂电产业(yè)拐点或已经到来。分析人士指出，此前锂电产(chǎn)业进入调整阵痛(tòng)期，主要在于下(xià)游车市短期需求下滑，叠(dié)加(jiā)中游扩产迅速从而在需求表现(xiàn)上提前透支碳酸锂的未(wèi)来(lái)增长空(kōng)间。进而导致(zhì)，碳酸锂价格(gé)持续下(xià)跌，中(zhōng)游电池厂商集体进(jìn)入清库存阶段。从上游材料价格变化来看，近期碳酸(suān)锂价格(gé)率(lǜ)先实现(xiàn)反弹。更(gèng)值(zhí)得注(zhù)意(yì)的(de)是，在锂电产业链，包(bāo)括六(liù)氟磷119出警收费吗 119出警收费标准是多少(lín)酸锂、人造石(shí)墨、极片粉等系列材料价格也出(chū)现企稳甚至反弹的局面。

　　作为锂电(diàn)产业拐点的(de)另(lìng)一关(guān)键(jiàn)指标，中游电池厂商的库存也已(yǐ)经逐(zhú)步(bù)恢(huī)复至(zhì)健康水平。据(jù)高工锂电了解(jiě)，目前中游电(diàn)池厂商(shāng)库存水位回退，此前(qián)部分电(diàn)池(chí)厂商暂停的生产线已经重(zhòng)启生产。在采购(gòu)方面，电池厂商和下游车企已陆续重(zhòng)启订单，带动产业需(xū)求回(huí)暖。从终(zhōng)端新能源(yuán)汽车市(shì)场表现上(shàng)看，年(nián)初的市场恐慌(huāng)情绪主要来(lái)自车(chē)市的(de)需求腰斩(zhǎn)。但从整体一季(jì)度新能源汽车销量数据来看(kàn)，其月(yuè)销量(liàng)逐步攀(pān)升并(bìng)且回暖速度超过往年。随着二三季度到来，车(chē)市逐渐转入(rù)销(xiāo)售旺季，也将进(jìn)一(yī)步(bù)带动锂(lǐ)电(diàn)产业中(zhōng)上(shàng)游(yóu)的订单(dān)需求。加上5月份(fèn)临近(jìn)，企业重新开(kāi)启月(yuè)度采购谈判，行业有望(wàng)迎来需求(qiú)订单的集中爆发。

　　后续碳酸锂价格可(kě)能(néng)会有(yǒu)回涨的空间，但幅(fú)度不可(kě)能(néng)太(tài)大，最(zuì)多(duō)在(zài)10％左右。业内人士表(biǎo)示，因为经历本轮碳酸锂价格(gé)的暴(bào)涨暴跌(diē)，电池厂商对(duì)于(yú)碳(tàn)酸锂真实的供(gōng)给情况更加清晰，市场(chǎng)预(yù)期回(huí)调下，电池厂商在价(jià)格谈判上(shàng)会更加谨慎。同时电(diàn)池厂商一体化带来的(de)碳(tàn)酸锂供(gōng)应稳定，也将削弱上游锂(lǐ)矿厂商的议价(jià)权。电(diàn)池(chí)回收端，邦(bāng)普、格林美、天奇股份、华(huá)友钴业等企业持(chí)续推进电池回收布(bù)局，来自终端材料回收的产能也在稳步爬坡。相关(guān)数据显示，2025年国内回收的(de)废(fèi)旧电池的总(zǒng)量(liàng)将(jiāng)达(dá)到137.4GWh。

　　回溯(sù)到上游(yóu)，电池(chí)厂商(shāng)都(dōu)已完善在锂矿端的布局，包括宁德时代(dài)的宜春(chūn)锂矿项目，亿纬(wěi)锂能(néng)的(de)盐湖提锂项目均进展顺利，将(jiāng)进一(yī)步释放碳酸锂供给。经历过(guò)复杂(zá)的产业调整过程之(zhī)后，整个锂电(diàn)产业(yè)的运(yùn)作模式(shì)正从“大开大(dà)合(hé)”的波浪式变(biàn)得更为平滑。从原(yuán)材料到电池，再到下游车(chē)企，产业链各个环节的价格以及供需变化也将变得更(gèng)加平衡且具有可预测(cè)性。

　　然(rán)而(ér)，亦有空方则认(rèn)为，当前(qián)上游库(kù)存水平依旧处(chù)于高位，虽然需求端(duān)稍有(yǒu)好转，但是并不足以带动价格企稳。

　　▌锂价(jià)超预(yù)期下跌并(bìng)不是一(yī)个下游获利、上(shàng)游承压的简单故事

　　过去一段时(shí)间，碳酸(suān)锂和电(diàn)池材料的价格下跌过快，但这并不为业内(nèi)人(rén)士所乐见。碳酸锂从2022年(nián)11月60万(wàn)元/吨(dūn)跌至当(dāng)前20万元不到，价格(gé)跌(diē)去近7成，最直接受(shòu)到冲击的当属锂(lǐ)矿企业。根据藏格(gé)矿业(yè)一季度数(shù)据，碳酸锂销量(liàng)为(wèi)534吨，相比于(yú)2022年四季(jì)度销量2006吨，销量(liàng)环比(bǐ)下滑73.4％；产量也从(cóng)2022年第四季(jì)度的2461吨，削减至今年一季度的1783吨，环比下降27.5％。由(yóu)于市场行(xíng)情策动(dòng)，上(shàng)游(yóu)锂矿(kuàng)企业不断压(yā)低碳酸锂出货价格，部(bù)分锂矿(kuàng)企业已经出现(xiàn)主动减产的情况。

　　江特电机(jī)4月24日公告，一季度营业收入7亿元，同(tóng)比(bǐ)减少48.32％；净利润(rùn)5064.8万元，同比下(xià)降92.39％，2023年(nián)Q1净利(lì)润(rùn)环比下降86％，第二日股价跌停(tíng)。

　　直接生产、售(shòu)卖碳酸(suān)锂(lǐ)的(de)锂盐企业则命运(yùn)分化，大公司如天齐锂业和赣锋锂业有机会在价(jià)格下降周期中获得更多(duō)市场份(fèn)额，行(xíng)业将变得(dé)更集中。这是(shì)2016年到2018年上一轮(lún)锂价下降中发生过的事。而同环节的(de)大(dà)量中小企(qǐ)业，尤其(qí)是(shì)最(zuì)近两年追高入局(jú)的新公司(sī)，则面临停产乃至(zhì)破产(chǎn)。

　　乘着锂价的东风(fēng)，赣锋锂业在(zài)去(qù)年轻松赚出(chū)了(le)0.66个宁(níng)德时代、1.23个比亚迪。业(yè)内人士表示，这一轮价格下降长(zhǎng)期利好中(zhōng)国(guó)最大的两(liǎng)个(gè)锂盐供应商天齐锂业和(hé)赣锋锂业。它们去年的(de)净利润都超过(guò)200亿(yì)元(yuán)，比中国最大(dà)的新能源车企比亚(yà)迪还多，其(qí)中天齐(qí)锂业(yè)净利润增长超过(guò)10倍。足够厚的血，使(shǐ)他们(men)更能承(chéng)受价格(gé)下跌和(hé)可能的未来亏损。这(zhè)两家公司也(yě)有行业里(lǐ)最优的成本。赣锋锂业(yè)、天齐锂业等(děng)公司(sī)入股的海外锂(lǐ)矿资源开采成本普遍(biàn)在3万-5万元/吨，几(jǐ)乎是(shì)全球最(zuì)低水(shuǐ)平。

　　但这并不意味着，这两(liǎng)家(jiā)公(gōng)司能以(yǐ)低于5万(wàn)元/吨的价格采购碳(tàn)酸锂，因(yīn)为(wèi)在锂矿国(guó)际交易(yì)中，即使拥有海外矿产的分销权(quán)或开采权，交易价格也需(xū)要通(tōng)过长协确(què)定，按(àn)市价定(dìng)期调整。但能获得上(shàng)游更低成(chéng)本的(de)资(zī)源，让这(zhè)两家大企(qǐ)业更能容忍低价，并能在上游因降价减产时保(bǎo)持(chí)产能供应。

　　锂价超(chāo)预期下跌牵动(dòng)着万亿(yì)新(xīn)能源车市(shì)场。不过锂价下降带来的连锁反应，并不是一个下游获利(lì)，上游承压(yā)的简单故事。作为碳酸锂(lǐ)的下游，宁德时代理(lǐ)论上会受益，但锂(lǐ)价的超预期下跌，使宁德时代今年2月提出的 “锂矿(kuàng)返利(lì)” 计划沦为鸡(jī)肋，它本想用20万元/吨的碳酸(suān)锂(lǐ)价格绑定一(yī)些车企的三年长(zhǎng)单。另一层影响是，宁(níng)德时代今年5月计划(huà)投(tóu)产(chǎn)的宜春(chūn)锂(lǐ)矿很有可(kě)能一开采就(jiù)亏损。