今年AI波澜壮(zhuàng)阔的大行情(qíng)之(zhī)下，引发了全行业(yè)所有基(jī)金经理(lǐ)关注，而公(gōng)募(mù)基金2023年一季报揭开了基金经理的观点和真实持仓。

　　一季报显示，蔡嵩松所管理的诺安积极回报基金，一(yī)季度主要投(tóu)资(zī)在(zài)人工智能(néng)、算法、应(yīng)用、算力(lì)端等领域，因(yīn)抓住了市场机遇实现(xiàn)了超62％的收益，成为(wèi)今年(nián)以(yǐ)来业绩最领先的主动权益基(jī)金(jīn)。同时，较好的(de)业绩也让这(zhè)只(zhǐ)冠军基金一季度规模暴增超900％。

　　不仅蔡嵩松，AI板块在(zài)一季度也(yě)吸引了多位明星基金经理的关注目光。

　　兴证全(quán)球谢治宇就在(zài)一(yī)季报表示，一季(jì)度在人工智能相关产业链进行挖掘，对有长期竞争力、应(yīng)用空(kōng)间广阔的(de)硬(yìng)件和(hé)软件公司(sī)进行精(jīng)选和布(bù)局。

　　蔡嵩(sōng)松：积极(jí)拥抱人工智能迪丽热巴男朋友，迪丽热巴全名strong>

　　开年(nián)以来，计算机行业在人工(gōng)智能(néng)板块的带(dài)动下，走(zǒu)出了波澜壮阔的行(xíng)情。因抓住市场机(jī)遇，业绩(jì)一路领跑，诺安基(jī)金蔡嵩(sōng)松的知名(míng)度更上一(yī)层楼。

　　他在一(yī)季度(dù)积极拥抱AI，所管(guǎn)理的诺安积极回报成为2023年表(biǎo)现(xiàn)最强的主动权益基金(jīn)，最(zuì)新(xīn)观点备(bèi)受市(shì)场关注。

　　蔡嵩松写道：随着chatgpt的问世，人工智能出现(xiàn)了突飞猛进的发展，将(jiāng)影响几乎我(wǒ)们所(suǒ)有的(de)行(xíng)业(yè)，或将(jiāng)成为未(wèi)来最强的(de)产业(yè)趋势。

　　他(tā)还提(tí)到(dào)，海外引领(lǐng)，从算法(fǎ)大模型持续迭代，到各种应用接入AI，再到算力芯片的突飞(fēi)猛(měng)进(jìn)，产业进展(zhǎn)迅速。国内(nèi)厂商(shāng)也纷纷开展结合自身业(yè)务(wù)的人工智能领域(yù)的研究(jiū)，在股价飞(fēi)涨的背后，是(shì)相关公司在产业端的积极布局(jú)，人(rén)工智能(néng)浪潮不可逆(nì)。

　　他也直言(yán)，诺安积极回报基金一季度主要投资在人工(gōng)智能领域(yù)，算法、应(yīng)用、算力端(duān)都有(yǒu)相应布局。

　　从诺安积极回报(bào)的持仓看，前十(shí)大重(zhòng)仓股进行了较大幅度的调整。相较(jiào)去(qù)年底，除了中微公司、沪硅产业仍出现在(zài)其前十大(dà)重(zhòng)仓股(gǔ)之列外，其(qí)他重仓股全部(bù)换，新进了长川科(kē)技(jì)、华海清科、盛美上海、拓(tuò)荆科技、韦尔(ěr)股份、浪潮信息(xī)、中芯国际、江(jiāng)波龙。

　　其重(zhòng)仓股不(bù)少(shǎo)在2023年表现神勇，如诺(nuò)安积极回报的头号(hào)重仓股中微公司，截至4月21日，今年(nián)以来涨幅(fú)达到87.74％。浪潮信息更是年内拥(yōng)有超100％的涨幅，而(ér)华海清科(kē)、拓荆科技、江波龙等年内(nèi)涨(zhǎng)幅(fú)也超60％，这些表现(xiàn)较好的重仓股(gǔ)推动(dòng)基金净值大涨。

　　从(cóng)股票仓位来看，诺安积(jī)极(jí)回报并没有(yǒu)保持去年底的高仓位，一季度末仓位仅(jǐn)84.29％，处于中性水平。去年三、四(sì)季度基本(běn)保持在90％以上的仓(cāng)位水平，去年三季末、四季末分别(bié)为92.23％、92.4％。在2022年二季末，股票仓位(wèi)一度低至0.12％的水(shuǐ)平。

　　不过，蔡嵩松管(guǎn)理(lǐ)的(de)另(lìng)外一只基金诺安成长并没(méi)有太大变(biàn)化，前十大重仓股相较去年底变(biàn)化很小，仍重点布局卓胜(shèng)微、中微公(gōng)司、圣邦股份、北方华创等。

　　蔡嵩松在诺安成长的一季(jì)报中写道，主(zhǔ)要(yào)布局芯片板块(kuài)，在当(dāng)前的(de)市场位置(zhì)，迎(yíng)接即(jí)将到(dào)来的科(kē)技大行情。

　　他(tā)还谈及芯片(piàn)板块(kuài)的(de)两大(dà)细分领域，在一(yī)季度都到了临(lín)近拐点的(de)阶段。

　　首(shǒu)先是芯片设计(jì)板块，从2021年四季度开启的芯(xīn)片产(chǎn)业(yè)下行周期，随着疫情(qíng)落下(xià)帷幕(mù)，在(zài)今(jīn)年(nián)一(yī)季度拐点将至。产业(yè)端(duān)一季度库(kù)存(cún)水(shuǐ)平(píng)接近正常，各厂商二季度毛利率(lǜ)水平见底(dǐ)。伴随(suí)着疫(yì)后经济恢复，未来需(xū)求端(duān)将对设计板(bǎn)块持续拉动(dòng迪丽热巴男朋友，迪丽热巴全名)。

　　同时我们(men)应该觉察到，随着chatgpt的问(wèn)世，人工智(zhì)能出现了突飞猛进的(de)发展，将(jiāng)影(yǐng)响几乎我们所有的行业(yè)，或将成为未来最(zuì)强的产业趋势(shì)。海外引领，从算法大模型持续迭代，到(dào)各种应(yīng)用接入AI，再到算(suàn)力芯(xīn)片的突飞(fēi)猛进，产业进展迅速。而算力几何级的增长和(hé)边(biān)缘(yuán)侧硬件的拉动，都是未来(lái)芯(xīn)片需求的重要增长(zhǎng)。新需求(qiú)将让芯片周(zhōu)期拐点提前到来(lái)。

　　另外一(yī)个重要板块是芯片设备材(cái)料EDA，美国对中国半导体(tǐ)的制裁已经(jīng)到了(le)穷途末路的地步，暨2022年10月7日美(měi)国半(bàn)导体出口新法(fǎ)案对我国(guó)晶圆厂(chǎng)极限(xiàn)施(shī)压之(zhī)后(hòu)，进一步的(de)制裁已(yǐ)经乏(fá)善可陈。国(guó)内晶圆代(dài)工(gōng)厂一方面加速扩(kuò)产(chǎn)成熟制程，另一方面在(zài)国(guó)内设(shè)备厂商的(de)配合下，继续研发攻克(kè)先进制程。虽然美国(guó)的制裁对我国先进制程的扩(kuò)产造成了一定(dìng)的(de)影响，但是另(lìng)外一个角度看(kàn)，芯片设备的国产(chǎn)化率却(què)取得了突飞(fēi迪丽热巴男朋友，迪丽热巴全名)猛(měng)进(jìn)的增长。在全球晶圆扩产处于(yú)下行(xíng)周(zhōu)期的(de)大背景下，国产替代进程加速对(duì)设备材料EDA板块(kuài)的(de)拉(lā)动，很(hěn)可能会超预期。

　　冠(guān)军基(jī)金规模“一口气”增(zēng)长913.85％

　　受益于业绩一路(lù)领跑(pǎo)，冠军(jūn)基(jī)金的规(guī)模也出现迅猛增长。

　　数(shù)据显示，截至4月21日，蔡嵩松管理的诺安积极(jí)回(huí)报A以62.04％的收益(yì)，成为2023年以来(lái)业绩最强的(de)主(zhǔ)动权益基金。这一业绩还是受到4月21日(rì)AI、半导体等领域大跌(diē)影(yǐng)响，若截(jié)至(zhì)4月20日，该基金业绩超过72％，一路涨势如虹。

　　较好的业绩(jì)也(yě)让这只冠(guān)军基(jī)金一季度规模暴增超900％。数据显示(shì)，诺(nuò)安积(jī)极回报(bào)去年底的(de)规模仅0.7亿元(yuán)，而一季度末规模已达到7.11亿元，增幅为913.85％。相较其(qí)2023年一(yī)季度(dù)的净(jìng)值涨幅，这一规模(mó)暴涨(zhǎng)更多来自(zì)于投资者申购。相关蔡嵩松以及诺安积极回报基(jī)金的话题也(yě)屡见报(bào)端(duān)，成为(wèi)基民热(rè)议的话题。

　　同样，受益(yì)于净(jìng)值大涨以及(jí)投资(zī)者申购(gòu)，蔡嵩松管理的5只基金(jīn)在一季度规(guī)模均出现(xiàn)上涨(zhǎng)，除了诺安(ān)积(jī)极回(huí)报之外，2023年业(yè)绩超40％的(de)诺安优(yōu)化配置同样(yàng)规模暴(bào)增(zēng)，从去(qù)年(nián)底的(de)0.77亿元增加到1.48亿元，幅度达到91.58％。

　　蔡嵩松所管理(lǐ)基金(jīn)的总规模也从去年底的293.25亿元增(zēng)长到一季度末的(de)331.33亿(yì)元(yuán)，幅度为(wèi)12.95％，成为(wèi)一季度(dù)末(mò)“300亿基金经理俱乐部”中的一员。

　　谢治宇：对(duì)人工智(zhì)能相关产业链进行挖掘

　　作(zuò)为兴证(zhèng)全球基金分(fēn)管投研(yán)的(de)副总(zǒng)，市场上管(guǎn)理规(guī)模超过700亿(yì)的基金经理(lǐ)，谢治宇(yǔ)一季度调仓换股方向(xiàng)也受到市(shì)场关注。

　　从最新一季报披露情况看，谢(xiè)治宇主要加(jiā)仓半导体(tǐ)及光(guāng)模块相关板块，他(tā)也坦(tǎn)言在一(yī)季度主要对(duì)对人工(gōng)智能(néng)相关产业链进行(xíng)了挖掘。

　　他管(guǎn)理(lǐ)的兴全合润基金一季度新(xīn)进了海康(kāng)威(wēi)视、澜起科技、中际旭(xù)创、晶晨股(gǔ)份四只个股，几乎全(quán)部是(shì)与AI、半(bàn)导体、光模块(kuài)方向相关。

　　其(qí)中，安防(fáng)龙(lóng)头——海(hǎi)康威视在2022年已(yǐ)将(jiāng)AI技术应用于(yú)设备检测(cè)、产品盘点、安检等多类(lèi)产品。在(zài)4月15日发布(bù)的《投(tóu)资者关系(xì)活动记录表》中，海康威视表示(shì)，AI技术对海康(kāng)威(wēi)视的营收增长起(qǐ)了很(hěn)大的(de)作(zuò)用。

　　澜起科技主营业务是为云计算和(hé)人工智能领域(yù)提(tí)提(tí)供以芯(xīn)片(piàn)为基础(chǔ)的解决方案，目前(qián)主要(yào)产品包括内存接口等。晶晨股份(fèn)也是全(quán)球布局、国(guó)内领先(xiān)的无(wú)晶圆(yuán)半导体系统设计厂商。

　　作为数据中(zhōng)心光模块供(gōng)应商。截(jié)止4月(yuè)21日(rì)，中际旭创今(jīn)年以来暴涨189.27％，谢(xiè)治宇(yǔ)也在积极加仓，仅一(yī)个季度(dù)的时间(jiān)就(jiù)狂买8个多亿，直接买进(jìn)第七大重(zhòng)仓股。

　　而(ér)包括立讯(xùn)精(jīng)密、鹏鼎控(kòng)股、芒果超媒、普洛(luò)药业(yè)在内的(de)四只个股在一(yī)季度退出兴全(quán)合润前十(shí)大(dà)重仓股。

　　除了兴全(quán)合(hé)润，谢(xiè)治宇(yǔ)管理的(de)另外(wài)一只可投港股的兴全合宜基金在一季(jì)度(dù)除(chú)了加仓(cāng)半导体等板块(kuài)之外(wài)，互联网板块中的腾讯(xùn)控(kòng)股也是其主(zhǔ)要加仓方(fāng)向。

　　谢治(zhì)宇在一(yī)季报中表示，随(suí)着各种风险因素减弱，一季度A股(gǔ)市场上证(zhèng)指数上涨(zhǎng)5.94％，创业板指上涨2.25％，恒生指数上涨3.13％。港股电讯(xùn)、能源板(bǎn)块指数(shù)上涨(zhǎng)较(jiào)多，A股板块分化更明显。

　　随着(zhe)chatGPT取得了(le)突破性的进展，由AI芯片、服务器(qì)、光模(mó)块等子版块(kuài)带(dài)动(dòng)的人工智能、中字头的(de)“中特估(gū)”、半导体等板块涨幅较大，在GPT应用端中(zhōng)游戏、影视等板块也(yě)实现较大幅度(dù)上涨。

　　基金(jīn)报告期内维持了较(jiào)高仓位，对(duì)人工(gōng)智能相关产(chǎn)业链进行(xíng)挖掘，对有长期竞争力、应用空间(jiān)广阔的硬(yìng)件(jiàn)和软件(jiàn)公(gōng)司进行精选(xuǎn)和布局。未来仍(réng)将坚持挖掘(jué)公司(sī)长期成长价值(zhí)，不断寻找具有良好投资性价比的优秀公司。

　　朱(zhū)红欲：增(zēng)持了(le)计算机(jī)、大众消(xiāo)费品(pǐn)

　　2022年4月13日成立，招商核心竞争力在当(dāng)年弱(ruò)市(shì)环境(jìng)下(xià)斩(zhǎn)获超47％的收益(yì)，让(ràng)招商(shāng)基(jī)金朱(zhū)红(hóng)裕成为市场(chǎng)备受(shòu)关注(zhù)的基金经理。

　　招(zhāo)商(shāng)核心竞争力一(yī)季报(bào)的披露揭(jiē)开(kāi)了(le)朱(zhū)红裕的投(tóu)资思(sī)路和路径。从股票持仓来看，一季(jì)度末该基(jī)金(jīn)股票(piào)市值(zhí)占基金总资产(chǎn)比(bǐ)例为93.84％，处于该(gāi)基金成立以来的最(zuì)高(gāo)值(zhí)，显示出(chū)一种积极的(de)态度。从(cóng)该(gāi)基金2022年中报、三季报、年报来看，其仓位分别(bié)为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年底，一季度朱红(hóng)裕配置A股比例(lì)有(yǒu)所(suǒ)降低，配置港股比(bǐ)例有所提升。数(shù)据显示，招商(shāng)核心(xīn)竞争力配(pèi)置中国大陆、中(zhōng)国香港(gǎng)股票市值占(zhàn)基金净值比例分(fēn)别达到56.01％、38.59％，而去年底这(zhè)两个数据是63.63％、30.91％。

　　从招(zhāo)商核心竞争(zhēng)力配置来看，重点布局(jú)了(le)信(xìn)息技术、可选(xuǎn)消(xiāo)费等。前十大重仓股(gǔ)来看，重仓卫宁健康、振(zhèn)华(huá)科技、美的集团、金蝶国际等。其中(zhōng)卫(wèi)宁健康(kāng)持有比例(lì)达到11.46％。

　　相较去年底，朱(zhū)红裕整体(tǐ)做(zuò)了一些(xiē)持仓调整，绿城服务、中国民航信息网络、安琪酵(jiào)母新进前十大重(zhòng)仓(cāng)股之列，通威股份、希(xī)望教育、中航(háng)光电则退(tuì)出前十大(dà)。

　　朱红裕也在季报中写(xiě)道，一季(jì)度初期，我们基于对经济复(fù)苏(sū)预(yù)期大概率偏弱的判(pàn)断，主要(yào)减持了经济复苏敏感度相(xiāng)对较高的部分制造业，增持了计算机(jī)、大众消费品等(děng)行业，同时，我(wǒ)们亦(yì)在一季度末期逐步(bù)逢低增持(chí)了港股中(zhōng)可能面(miàn)临业绩拐点的物业及(jí)计算(suàn)机等公司。

　　他也坦(tǎn)言，虽然创造了一定(dìng)的超额收益，但市场(chǎng)的博弈(yì)程度超出了我们的预期，导(dǎo)致对部分行业的定价出现了(le)较为显著的偏离。我们将基于中(zhōng)长期的行(xíng)业研(yán)究视野，逆势而(ér)行(xíng)。