5月迎来开门红，A股成交额连续(xù)20日保持(chí)在(zài)1万亿以上，市(shì)场对(duì)于人工智能、消费、新能源等板块看法分歧(qí)较大，截至5月4日(rì)，已有多家券商(shāng)发布了5月金股和(hé)策(cè)略。

　　一(yī)、5月金(jīn)股出炉，传(chuán)媒、银行关注(zhù)度提(tí)升最大

　　截至(zhì)5月4日，15家券商共(gòng)计推(tuī)荐了154只(zhǐ)金(jīn)股，从行业来看，机械设备行(xíng)业(yè)板块暂(zàn)时是(shì)5月(yuè)机(jī)构人气最高的(de)板块，占(zhàn)比接近1成，银行板块(kuài)罕见出现多(燃气热水器是一直开着还是用时开省电，燃气热水器每天晚上需要关吗duō)只金股，两(liǎng)者一定程度与中特估概念有(yǒu)所重(zhòng)叠。

　　而(ér)人工(gōng)智能/TMT产(chǎn)业出(chū)现分化(huà)，传媒板块关注度提升最(zuì)为明显，计算机板块(kuài)关注度则快速下(xià)降，这也与4月(yuè)份行情(qíng)走势相互印(yìn)证，传媒(méi)板(bǎn)块率先突破，可(kě)能会成为AI概(gài)念笑到最后(hòu)的那个(gè)。

　　此外(wài)，食品饮料、商贸零(líng)售的(de)关注度也小幅回暖，可能与淄(zī)博烧烤和五一旅游(yóu)市场的(de)火爆有关。

　　从各家(jiā)券商(shāng)推荐的(de)金股标的(de)集(jí)中(zhōng)度来看，150多只金股中(zhōng)，有22只金(jīn)股同(tóng)时(shí)被(bèi)2家及以上的(de)机构共同推(tuī)荐。其中三只传媒股同时获得3家(jiā)以上机构推荐，分(fēn)别(bié)是(shì)三(sān)七(qī)互娱、腾讯控股和(hé)、恺英网络。

　　传媒板块(kuài)受关注的逻辑也主要(yào)是两点：1.底部复(fù)苏(sū)，2.版号放开后(hòu)，新产品（游戏(xì)）有望放量（出现(xiàn)爆款）。

　　二、4月金股成绩回顾，小商品城(chéng)67%涨幅登顶

　　回看4月金股策(cè)略(lüè)表(biǎo)现，东吴证券以(yǐ)12.58%收(shōu)益名列(liè)前茅，精测电子(zi)贡献其中绝(jué)大多数收益(yì)，海通证券以12.42%的收益紧随其后。总体来看(kàn)，34家券(quàn)商中仅11家券商金股策(cè)略盈利，收益中位数为-1.65%，各项成绩均不如近(jìn)几期(qī)，主要与大盘行情(qíng)的撕裂有关。

　　这(zhè)种极端行情(qíng)的演(yǎn)绎(yì)体现在(zài)热门金股(gǔ)上则表现(xiàn)为“全军覆没”，8只同时获(huò)得4家机构的金股中(zhōng)仅宁(níng)德时(shí)代(dài)涨幅(fú)为正，腾(téng)讯控(kòng)股、泸州(zhōu)老窖则出现了10%以(yǐ)上的回撤。

　　而小商品城、精测电子涨幅超过60%，为4月(yuè)涨幅最高的(de)金(jīn)股。

　　三、5月行(xíng)情怎么走(zǒu)？机构多数持保守看法(fǎ)

　　各大券商对五月份的投资方向做了预判(pàn)，综合(hé)多家观点(diǎn)，券(quàn)商们对(duì)五月的大盘的看法比较保守，建议多看(kàn)少动，推荐较多(duō)的(de)行(xíng)业是(shì)电气设备、消费、医药、军工，对地产(chǎn)股的走势(shì)机构有(yǒu)分歧，区域规划(huà)、券商、沪港通、个(gè)股(gǔ)期权则因有事件驱动所以有短期的机会。

　　安信策略阐述(shù)了美(měi)国股(gǔ)票投资的一个习语(yǔ)“Sell in May and go away”，描述(shù)的是每年(nián)5月(yuè)到10月股票市场的相对弱(ruò)势。这有悖于现代投资(zī)理(lǐ)论，但又屡见不(bù)鲜。在(zài)2010年-2013年的(de)A股市场中，我们也(yě)发现了(le)明显的“Sell in May”现象。四年中仅2013年(nián)全(quán)A指数在5月出现上涨，其(qí)他年份均现下跌。如果统计5、6两个月的市场(chǎng)表现，则四年均(jūn)报下跌，平均(jūn)跌(diē)幅达7.8%。

　　民(mín)生(shēng)策略表示经(jīng)济的微刺(cì)激(包括重大项目的陆(lù)续推出和开工)不会停止;同时，管(guǎn)理层对信用风险及资产(chǎn)价格(gé)风(fēng)险的(de)容忍度(dù)正在降低，但在投资缺(quē)口重回下行通道、通胀继续低位徘徊的经济(jì)周期格(gé)局(jú)下，只(zhǐ)托(tuō)不举、定点(diǎn)发力的“微刺激”难以扭(niǔ)转市场有底无高度的现状。

　　申(shēn)万(wàn)策略认为市场依(yī)然维(wéi)持震荡格局，长期看(kàn)二级市场估(gū)值体系(xì)国际(jì)化是(shì)趋势，优质成长有望迎(yíng)来深蹲起跳的(de)机会(huì)，可(kě)以做一(yī)把(bǎ)反弹，国企改(gǎi)革红利释放(fàng)非常(cháng)值得(dé)期待(dài)。

　　招商策略判断在(zài)去杠(gāng)杆(gān)的(de)背景(jǐng)下，要(yào)么(me)减少负债，要么增(zēng)加资本，减负债会带来经济收缩压力，增资(zī)本会带来股票供给压力(lì)，市(shì)场尚未走(zǒu)出(chū)这种(燃气热水器是一直开着还是用时开省电，燃气热水器每天晚上需要关吗zhǒng)被动(dòng)局面的影响。PMI数据(jù)显示经济下行压(yā)力暂时有所(suǒ)缓和，但尚无法期望经济会出(chū)现持续或者大幅改善;资金利(lì)率(lǜ)的(de)回落是衰(shuāi)退性(xìng)的，不意味(wèi)着流(liú)动(dòng)性出现主动式(shì)改善;风(fēng)险偏好受刚性兑付打破预期影响仍难以出现(xiàn)改善(shàn);IPO开闸(zhá)预(yù)期增加股票供给担忧。总(zǒng)体上仍维(wéi)持二季(jì)度投资策略观(guān)点，谨慎为上，保(bǎo)持低仓位;相对(duì)来说，中(zhōng)盘股(gǔ)如医药、家(jiā)电、汽(qì)车、食(shí)品饮(yǐn)料等(děng)一线白马等业绩增长(zhǎng)确定性高、估(gū)值不高(gāo)，可以有相对收益(yì)。(关键词：医药、食品饮料等白马股)

　　海通(tōng)策略展望5月市场(chǎng)环境，一些积极因素(sù)正(zhèng)出(chū)现(xiàn)，将给市场带来一(yī)些阳光：(1)宏观面，政策底限思维仍在，悲观(guān)预(yù)期或修正。(2)微观面，部分龙(lóng)头成长(zhǎng)股业绩仍靓(jìng)丽(lì)。(3)市场面，政策性、事(shì)件性亮点(diǎn)望提振市场(chǎng)情绪(xù)。从管理层的政策取向(xiàng)来看，短期(qī)打破概(gài)率(lǜ)偏(piān)低，震荡市(shì)特征(zhēng)没变(biàn)。短期市场(chǎng)下跌后5月有(yǒu)些积极因素出现，建议(yì)备战回调后的反(fǎn)弹(dàn)。

　　中信策(cè)略分(fēn)析称，首先，A股盈利增(zēng)速(sù)下行确(què)立，并将(jiāng)继续;其次，前(qián)期小批多次的微刺激下，市(shì)场对短期经济预(yù)期偏乐观，而实(shí)际政(zhèng)策效(xiào)果难以对冲来(lái)自(zì)房地(dì)产等领域带来的(de)经济(jì)下行动(dòng)能，基本面预(yù)期很(hěn)有可能下修;再次(cì)，改革(gé)和结构调整依然是政策主要目标，政府不托(tuō)底，政(zhèng)策不(bù)全面放松的情况下，房地产风险(xiǎn)发酵(jiào)，IPO重启对风险偏好都有不利影响(xiǎng)。监管部门的维(wéi)稳措施亦难以改变基本面弱平衡向下打破的趋势，5月份市场仍(réng)将继(jì)续维持(chí)弱势下(xià)跌格局。

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