中(zhōng)国金融行(xíng)业加速对外开放(fàng)，外(wài)资券商们(men)的2022年过得如何？

　　近日，外资(zī)控股券商2022年的“成(chéng)绩(jì)单”陆续(xù)公(gōng)布：9家外(wài)资控股券(quàn)商中，仅有(yǒu)4家在2022年取得盈利(lì)，另(lìng)外(wài)5家均(jūn)出现亏损。

　　其中，在2019年获批成立(lì)的摩根大通证券2022年业绩突飞猛进，当年(nián)净(jìng)利润达到2.63亿元，领先各家“洋券(quàn)商”。相比之(zhī)下，与摩根大通证券同(tóng)期获(huò)批的野村东方国际(jì)证券2022年亏损达到(dào)2.25亿元，业(yè)绩分(fēn)化加剧。

　　另外，今年(nián)3月瑞信(xìn)、瑞(ruì)银“官宣”合并，两家国际金融巨头均在(zài)国内拥有外资控股(gǔ)券(quàn)商牌照。其中，瑞信证(zhèng)券2022年亏(kuī)损(sǔn)达(dá)2.55亿元，而瑞(ruì)银证券则大赚2.24亿元。后(hòu)续两家外(wài)资(zī)控(kòng)股(gǔ)券(quàn)商(shāng)面临的“一参一控”问题如何解决，仍是(shì)业(yè)内关注重点(diǎn)。

　　过去几(jǐ)年里，“财富管理转型”成为行业热词。而透视(shì)各家外资券(quàn)商在(zài)2022年的“打法”来(lái)看，依托于各自(zì)股东(dōng)资(zī)源禀赋、深入财富管理成为(wèi)其在中(zhōng)国展(zhǎn)业(yè)的首要方向。

　　来看(kàn)详情——

　　9家(jiā)外资控股券商半数亏损

　　对于国(guó)内(nèi)各家(jiā)证券(quàn)公司来(lái)说，除了面临行业“二八分(fēn)化”的激烈态势，来自“洋券商”们的市场竞争也(yě)同(tóng)样带来压力。

　　日前，中证协公布各家券(quàn)商2022年年报(bào)/财务数据，9家外(wài)资控股券商纷纷(fēn)晒出(chū)2022年成绩单。

　　在2022年的(de)“券商小年”，受制于市场(chǎng)行情、成立(lì)时间、牌(pái)照资质等(děng)问题，9家共有5家(jiā)出现亏损，分别为(wèi)瑞(ruì)信证券（-2.54亿(yì)元）、野村东方国(guó)际(jì)证(zhèng)券（-2.25亿元(yuán)）、大和证券（-8266.01万元(yuán)）、星展证券（-8274.58万元）和汇丰前海证券（-5223.54万元(yuán)）。

　　具体来看，瑞信证券2022年实现(xiàn)营业收入2.89亿(yì)元，同比下降(jiàng)41.91％；实现净亏损2.55亿元，由盈(yíng)转亏(kuī)。野村东方国际证券则延续自成立以(yǐ)来的亏损状态：2022年实现营业收入1.1亿元，同比(bǐ)下降38.14％；净亏损(sǔn)2.25亿元，较上年同(tóng)期的8491万(wàn)元亏损(sǔn)幅度继(jì)续扩大。

　　在2022年因获得外资股东增持而(ér)成为外资控股券商的汇丰前海证券(quàn)，业绩较上年出现明显进步(bù)，但(dàn)仍然(rán)录得(dé)亏损(sǔn)：2022年实现营业收入5.04亿(yì)元，同比增(zēng)长54.78％；实现净亏润5223.54万元，上年同期(qī)为(wèi)亏损1.59亿元。

　　另外，大(dà)和证券和星展证券(quàn)均于2020年获得证监会批文，分(fēn)别于2020年底、2021年初(chū)完成工商(shāng)登记，正(zhèng)式(shì)展业(yè)时间不(bù)长。星展证券2022年实现营业收(shōu)入8633.25万元，同比(bǐ)增长(zhǎng)76.71％；亏(kuī)损8274.58万元，较(jiào)上年同期有所收窄。大和证券2022年实现营业收入4773.93万元，同(tóng)比下降(jiàng)16.12％；亏损(sǔn)8266.01万元，亏幅进一步扩(kuò)大(dà)。

　　就亏损原因而言(yán)，2022年受市(shì)场(chǎng)影响，证(zhèng)券(quàn)行业营业(yè)收(shōu)入普遍下降(jiàng)，外资控股券商也难以(yǐ)幸免。且新公司建(jiàn)设(shè)成(chéng)本、业(yè)务费(fèi)用、员工薪酬(chóu)等(děng)支出过高，在展业初期容易(yì)导致亏(kuī)损(sǔn)的产生。

　　与(yǔ)国内大型券商相比，外(wài)资控股券商仍呈现“本(běn)小利薄”的情况，自营(yíng)业务影(yǐng)响有限，因此影响2021年业绩的主(zhǔ)要还是经纪、投行等传统业(yè)务(wù)。

　　例如，瑞信(xìn)证券在2022年年(nián)报(bào)中表示，其当年投行业务(wù)手续(xù)费及佣(yōng)金(jīn)净(jìng)收(shōu)入为6561.57万(wàn)元，同比下滑(huá)72.7％；经纪业务为1.06亿(yì)元，同比下降46.44％。而(ér)营业支出则有增无减，业务及管理费从上年的4.27亿元(yuán)增长到5.38亿元(yuán)。“赚少(shǎo)花多”，导致业绩出现大额亏损。

　　摩根大通(tōng)证券(quàn)大赚2.6亿

　　当然，也有“外来的和尚”念好了中国(guó)市场这本经(jīng)。

　　具体来看，2022年(nián)共有4家外(wài)资控股(gǔ)券商实(shí)现(xiàn)盈利(lì)，分别为摩根(gēn)大通证(zhèng)券(quàn)（2.63亿元(yuán)）、瑞(ruì1km等于多少米 1km是不是1公里)银证券（2.24亿元(yuán)）、高盛高华（8163.28万元）和(hé)摩(mó)根士丹利(lì)证券（1931.48万元 ）。其中(zhōng)，摩根大通(tōng)证券和瑞银证券均实现了营收、净利(lì)润的(de)双增长。

　　摩根(gēn)大通证(zhèng)券2022年实现营业(yè)收入8.84亿(yì)元，同(tóng)比增长39.44％；实现(xiàn)净利润2.63亿元，同(tóng)比增长264.94％，这一业绩水平在2022年的“券业小(xiǎo)年”可算是相(xiāng)当亮(liàng)眼(yǎn)。

　　从员工规(guī)模来看，截至2022年底(dǐ)，摩根(gēn)大通(tōng)证券(quàn)共有员工210人，数量在行业内排名下游(yóu)，但其业绩已(yǐ)跻身(shēn)行业中(zhōng)游水平，而这(zhè)只(zhǐ)是(shì)摩根大通(tōng)证券展业的第(dì)三个完整会(huì)计年度。

　　公开信(xìn)息显示，摩根大通证券(quàn)于2019年3月获得证监会批复，成立合资证券公司(sī)。彼时由摩(mó)根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股(gǔ)权，外高桥集团、珠海迈(mài)兰德(dé)等5家内资股东持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其(qí)他5家(jiā)内资(zī)股(gǔ)东所(suǒ)持股权(quán)，成为摩根大通证券唯一(yī)股东。

　　财务报表显示，摩根大通证券2022年经纪(jì)业务大(dà)爆(bào)发，实现手续(xù)费净(jìng)收入5.56亿元，同(tóng)比(bǐ)增长超300％。

　　摩根(gēn)大通证券(quàn)表(biǎo)示，其证券(quàn)经纪(jì)业(yè)务(wù)团队成立已逾三(sān)年，2022年业务开(kāi)展和运(yùn)作取得(dé)进一步进(jìn)展，新客户开(kāi)发稳(wěn)步(bù)推(tuī)进。摩根大通证券(quàn)充(chōng)分利用全球化的(de)平台优势(shì)，整(zhěng)合集团资源，持续关注并开拓传统QFII投资(zī)者以及新取得QFII牌(pái)照的(de)合格境外(wài)机构投资者，目标客(kè)群机构(gòu)投资者队伍逐年壮(zhuàng)大。

　　瑞银、瑞信(xìn)突发合并(bìng)

　　“一参一控(kòng)”下或将取舍

　　除(chú)摩(mó)根大通证券(quàn)外，瑞(ruì)银证券(quàn)在2022年也取(qǔ)得(dé)了较好的(de)业绩表(biǎo)现：当期(qī)实现营(yíng)业(yè)收入(rù)11.79亿元，同比增长11.81％；净利(lì)润2.24亿元(yuán)，同比增长52.89％。

　　瑞银证券是进入(rù)中(zhōng)国时(shí)间(jiān)最(zuì)早的(de)一批(pī)合资券商之一，早在(zài)2007年就已在国内展业。2022年(nián)3月，瑞士银行受让两家内资(zī)股东分别持有的14.01％、1.99％股权，持股比(bǐ)例提升至67％。截至2022年年底，瑞银证(zhèng)券共有正式员工383人。

　　财务报表显示，瑞银证券2022年投行业务进(jìn)步明显(xiǎn)，当期实(shí)现(xiàn)手续费净(jìng)收(shōu)入1.95亿元(yuán)，同比增(zēng)长418％。瑞银(yín)证券表示，其在2022年完成了创业(yè)板注册(cè)制改革后的IPO保荐(jiàn)项目，积(jī)极筹备并(bìng)参与了沪深交易所互联互通全球存托凭证业务等(děng)。

　　值得(dé)关注的是，今年3月(yuè)，百(bǎi)年大行瑞士信贷(dài)被(bèi)竞争对(duì)手瑞(ruì)银收(shōu)购。瑞信集(jí)团和瑞银集团股(gǔ)份(fèn)公司（UBS Group）于2023年3月19日正式宣布达成合(hé)并(bìng)协(xié)议(yì)，瑞士联邦财(cái)政(zhèng)部、瑞士国(guó)家银行(xíng)（SNB）和瑞士金(jīn)融市场监(jiān)督管理局（FINMA）介入了此项(xiàng)交易。

　　上月瑞银发布一季(jì)报时表示，对瑞信的收购交易预计(jì)在(zài)6月底前(qián)完成(chéng)。不言而喻的是，集团层面的合并对两家(jiā)外资(zī)控股券商在中(zhōng)国展业情况，也将(jiāng)造成(chéng)一定(dìng)影响。

　　基于(yú)此，审计所普华永道对瑞信证券出具了带强调事项段的无保留意见审(shěn)计报(bào)告：2023年3月19日，瑞信集(jí)团与(yǔ)瑞银(yín)集团股份公司之间达成协议和(hé)合并计划，截止报告日，上(shàng)述(shù)协议和合并计划(huà)的完成日尚不明确。瑞信证券作为瑞信集团股(gǔ)份有限公司下属控(kòng)股子(zi)公(gōng)司，未来的运营和财务业绩受(shòu)到(dào)上(shàng)述合并可能产(chǎn)生的(de)影响亦不明确，该事项表明存在可能(néng)导致对公司持续经营能力产生(shēng)重大疑虑(lǜ)的重大不确定(dìng)性。

　　瑞信证(zhèng)券前身(shēn)为(wèi)成(chéng)立于2008年的瑞信方正证券，系证监会修订《外(wài)商参股证券公(gōng)司设(shè)立规(guī)则》后(hòu)首家获批(pī)的合资证券公司。2020年4月，证监会核准瑞信向瑞信方正(zhèng)证券增资2.89亿(yì)元(yuán)获得控股(gǔ)权(quán)（51％），2021年(nián)6月瑞信方正更名(míng)为(wèi)瑞信证券(quàn)（中国）。

　　2022年9月，方正(zhèng)证券公告称，拟(nǐ)以11.4亿元的对价转让(ràng)瑞信证券49％股权。在该(gāi)笔交易完成后，瑞信将全资持有瑞(ruì)信证券。但突(tū)如其(qí)来的(de)瑞(ruì)信、瑞银(yín)合(hé)并，使(shǐ)得瑞银证券和(hé)瑞(ruì)信(xìn)证券将受同一股东(dōng)控制(zhì)。

　　根据《证(zhèng)券公司股权管理规定》，证券公(gōng)司股东以及股东的控股股东、实际控制(zhì)人参股证券公司的数量不得超过2家(jiā)，其中控制证券公司的数量不(bù)得超过1家。在面临“一参一控(kòng)”的(de)限制下，瑞银证券和瑞(ruì)信证券的(de)牌照或(huò)将面(miàn)临“一去一留”的局(jú)面。

　　深入财富管理破局

　　过(guò)去几年里，“财富管理(lǐ)转型(xíng)”成为行业热词(cí)。而透视各家外资券(quàn)商在(zài)2022年的“打法”不难发现，依托于各自资源禀(bǐng)赋深(shēn)入(rù)财(cái)富管理成为其在(zài)中国展(zhǎn)业的首要(yào)方向。

　　例如，野村东方国际证券表示，2022年其(qí)财(cái)富管理业(yè)务在(zài)原有(yǒu)“大宗交易”、“市值托管(guǎn)”、“SMA（单一资产管(guǎn)理(lǐ)账户(hù)）”等业(yè)务持续(xù)推进的基础上(shàng)，新(xīn)增(zēng)了特色投(tóu)资咨询服(fú)务(wù)（如ESG行(xíng)业咨(zī)询）、上市公司大宗减持(chí)服务、集(jí)团间跨境业务联动等多种业务(wù)模式，通过服务(wù)手段的(de)增(zēng)加及优化，为客(kè)户提供多(duō)维度、一站(zhàn)式的综合性(xìng)金融(róng)解决方(fāng)案(àn)。

　　后续，野村(cūn)东方(fāng)国际证券财富管理(lǐ)业务将定位于(yú)“中国高端财富人(rén)群”，从产品配置(zhì)、人(rén)员建设、中后台支持以及集团跨(kuà)境合作四(sì)个(gè)方面入手，打(dǎ)造以产品为中心的业务核心(xīn)竞争力，持续为中国投(tóu)资(zī)者(zhě)提供(gōng)具(jù)有野村集(jí)团特色的高质量财富管理服(fú)务(wù)。

　　在完成高盛集团全资持股(gǔ)备案后，高盛高(gāo)华(huá)在(zài)2021年(nián)底与北京高华签订《业务转让协(xié)议》，受(shòu)让北京高华的(de)所有业务。2022年5月，高盛高(gāo)华获证(zhèng)监会核发新增证券经纪、证(zhèng)券投(tóu)资咨询、证券(quàn)自营及(jí)代销金融产品业务的业务许可。2023年(nián)2月，高盛高(gāo)华与北(běi)京(jīng)高(gāo)华完成业务迁移工作(zuò)。

　　高盛高华表示，其将持(chí)续以(yǐ)资产配置为核心进(jìn)行新产品和服务(wù)的(de)研发工作，进一(yī)步赋(fù)1km等于多少米 1km是不是1公里能部(bù)门为(wèi)在(zài)岸客户提(tí)供财富管(guǎn)理(lǐ)综合解决方案，丰富(fù)客(kè)户(hù)产(chǎn)品(pǐn)种类选择，开展境内私人财富管理平台未来战略规划，并进一步拓展境内(nèi)产品平(píng)台。

　　与此同时，高盛高华(huá)将持续推进私募股权基金管理人(rén)（PEWFOE）的设(shè)立(lì)工(gōng)作，持续代销第三方金融产品(pǐn)并推进跨境(jìng)投资(zī)新(xīn)产(chǎn)品的研(yán)发(fā)，为客户提供直(zhí)接对接(jiē)境外(wài)资本市场的机会。

　　另外，依托于外(wài)资(zī)股东打造私(sī)人财富管理业务，这在(zài)具备(bèi)外资银(yín)行股东背景的券商(shāng)中较为多见。例如(rú)，汇(huì)丰前(qián)海证(zhèng)券表示，其于2022年4月(yuè)正式成立私(sī)人财(cái)富管理部(bù)，负责(zé)公司高(gāo)净(jìng)值(zhí)个人(rén)客户综(zōng)合(hé)财富管理业务(wù)的(de)运作。私人财富管理部以汇丰前海(hǎi)证券为平台(tái)，依托汇丰环(huán)球私人银行(xíng)，致力为高(gāo)净值和超高净值客户(hù)及其(qí)家族提供专业(yè)、多(duō)元及定(dìng)制(zhì)化的资产配(pèi)置服务，为客(kè)户实现其投资目标。

　　瑞银(yín)证券则(zé)另辟蹊径，推出家族(zú)信托资(zī)1km等于多少米 1km是不是1公里讯业务，与4家国内头部(bù)信托公司达成战略合(hé)作。同时(shí)，瑞银证券在2022年重启深(shēn)圳分(fēn)公司财富管理业务，依托国(guó)家(jiā)对粤港澳大湾区的新政举措，致力(lì)于发(fā)展财富(fù)管理大(dà)湾区(qū)业务。

　　瑞银证券表示，其财富管理部秉持(chí)着(zhe)为(wèi)客户进行(xíng)全方位资产(chǎn)配置和满(mǎn)足客户全生命(mìng)周期财(cái)富管(guǎn)理的理念，进一步完善投(tóu)资解决方案和财(cái)富规划方面的业务，一方面积极(jí)扩(kuò)充(chōng)现有架上策略，精选(xuǎn)上架(jià)多支产品(pǐn)为客(kè)户在同(tóng)一策略下提供差(chà)异(yì)化选择(zé)及(jí)多元化(huà)的投资方案。

　　外资(zī)券商队伍不断扩大(dà)

　　随(suí)着(zhe)中国(guó)资本市场(chǎng)对外开放的力度不断加大，各外资金融机构(gòu)加速了(le)在境内设立(lì)控(kòng)股券商的(de)进程。

　　今年1月，渣打证券(quàn)获批准(zhǔn)设立，公司注(zhù)册地(dì)为(wèi)北(běi)京市，注册资本为人(rén)民币10.5亿元，业务范围(wéi)包括证券(quàn)经纪、证券自营(yíng)、证券(quàn)承销、证券资产管理（限于从(cóng)事(shì)资产证券化业务(wù)）。

　　值得关注(zhù)的是，渣打证券(quàn)是首家新设的外(wài)商独(dú)资证券公司(sī)。就监管批(pī)复信息来看，渣(zhā)打证券由渣打银(yín)行(xíng)（香港(gǎng)）有(yǒu)限公司全(quán)资(zī)设立，出资额10.5亿元人民币。

　　算上渣打证券在(zài)内，目前国内的外资控股券商数量已(yǐ)达到10家。其中，摩根大(dà)通(tōng)证券（中(zhōng)国）、高盛高华证(zhèng)券、渣(zhā)打(dǎ)证券(quàn)均为外(wài)商独资券商。从(cóng)数量上来看，外资控(kòng)股券商已成(chéng)为(wèi)市场上(shàng)不容忽视(shì)的(de)“新势力”。

　　此外，目(mù)前还有数家外资券商的设立申请静待审批。截至(zhì)5月5日，花旗证券、法(fǎ)巴证券、日兴证券、青岛意才证券等(děng)多家(jiā)外资券商的(de)设(shè)立(lì)申请仍处于证监会审(shěn)批阶段。其中，法(fǎ)巴证券和青(qīng)岛意才证(zhèng)券已获(huò)第一次意(yì)见反馈。

　　今年3月(yuè)底，证监会(huì)主席易会满等先后在(zài)京会见美(měi)国(guó)桥水基金(jīn)、法(fǎ)国(guó)东(dōng)方汇理、日本(běn)大(dà)和证券(quàn)、英国汇丰、加拿大(dà)宏(hóng)利金融、新加(jiā)坡淡马锡(xī)、德国(guó)安联保险(xiǎn)、意大(dà)利联合(hé)圣(shèng)保(bǎo)罗银行(xíng)、美国景顺和高盛等国际金融机(jī)构负责人。

　　来访的国际金融机构负(fù)责人普遍表示，此次来华(huá)亲(qīn)身感受到中(zhōng)国经(jīng)济的(de)强(qiáng)大韧性(xìng)、潜力(lì)和活(huó)力(lì)，坚定看好中国经济和中国(guó)资本市场发(fā)展前景(jǐng)。近年来中国资本市场对外开(kāi)放(fàng)稳步推进，为国(guó)际金(jīn)融机构和全球投资者带来了实实(shí)在在的机遇。各金融机(jī)构高度重视中(zhōng)国市(shì)场，将继续与中(zhōng)国深(shēn)化合作，积极拓展在华业(yè)务和(hé)投资，期待实现互利共(gòng)赢。

　　面对来(lái)自外(wài)资券商的市(shì)场(chǎng)竞争，国内券商也(yě)纷纷感受到了挑(tiāo)战和(hé)机遇。例(lì)如，华西证券即(jí)在2022年年报中表示，外资机构(gòu)来华展(zhǎn)业(yè)便利度不断提升，经营(yíng)范围和监管(guǎn)要求实现国民待遇(yù)，外资券商、资产(chǎn)管理机构等加速布局，全力抢滩中(zhōng)国(guó)证券市场(chǎng)，对本土证券公(gōng)司既带来了(le)国际(jì)金(jīn)融机(jī)构全面参与中(zhōng)国(guó)资本市场竞争所(suǒ)形成的冲击(jī)，也(yě)带来了通(tōng)过与国际(jì)金融(róng)机(jī)构直接(jiē)合作促进业务发展、提升(shēng)管理水平的机遇。

　　西(xī)部(bù)证(zhèng)券(quàn)也表示(shì)，当前证券行业(yè)集中度(dù)稳中有升，头(tóu)部券商竞争优(yōu)势更趋(qū)明显(xiǎn)，业(yè)务多元化发展趋势初步形成，金融(róng)科技对(duì)行(xíng)业发(fā)展理念的(de)变(biàn)革和(hé)重塑不断深(shēn)化，外资券商市场冲击将逐(zhú)渐显现，证券行业竞争新格局正加速演(yǎn)变。

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