大家好，简(jiǎn)单看一个基金(jīn)经理(lǐ)，把新能源全部砍仓，梭哈AI了。

　　海富通吕越超“All in”了AI

　　这个(gè)周末(mò)，市场都(dōu)在讨论一个基金经理(lǐ)，海富通的吕越超(chāo)老(lǎo)师。

　　从其管理(lǐ)的(de)海富通股票混合(hé)来看，截(jié)至去年年底(dǐ)，持仓基本(běn)为新(xīn)能源板(bǎn)块股(gǔ)票。

　　结(jié)果(guǒ)到(dào)了(le)今年一季度末，已经基(jī)本清仓了新能源，梭哈(hā)AI板块(kuài)。

　　除了海富(fù)通股票混合外，其(qí)他三只产品也(yě)基本重仓了AI板块。

　　吕越超在一(yī)季报称，在(zài)一季(jì)度的操作中，本基金(jīn)总体(tǐ)把握住(zhù)了市场(chǎng)的节奏变化和结构转换(huàn)，降(jiàng)低了(le)新能(néng) 源(yuán)板块的配置权重，较(jiào)好地把握(wò)了 TMT 板块的(de)投资(zī)机会(huì)，组合调整取得了明(míng)显(xiǎn)的超额(é)收益(yì)。

　　另(lìng)外，他称，中(zhōng)国特色估值体(tǐ)系所代表(biǎo)的传统(tǒng)实(shí)体行(xíng)业正在被市场一部分“聪明(míng)钱”定价(jià)，后续(xù)可(kě)能成为市场最有持(chí)续性(xìng)的一(yī)条(tiáo)结构主线。

　　数据显示(shì)，海富(fù)通股票混合今年以来涨了14％，其他(tā)三只产品今(jīn)年以来(lái)均取得正收益。

　　至(zhì)于(yú)Ai板块(kuài)后市怎么走？

　　中信证(zhèng)券认为(wèi)，AI主题板块在短期高度依赖交易，阶段性失去靠配置获(huò)取超额回报(bào)的特征。TMT板块成交占全市场(chǎng)比(bǐ)重超40％的(de)天数已累计达(dá)到(dào)22天，上一(yī)次出现持(chí)续成交占(zhàn)比超过40％的板块是(shì)2021年(nián)7月底的电力(lì)设备及新能源，持(chí)续约28个交易日，在此(cǐ)期间新能源ETF累(lèi)计收益率仅有(yǒu)2.5％，期间最高累计回(huí)报率(lǜ)为+8.8％，最低(dī)累计(jì)回报率为(wèi)-4.8％。近期TMT板块也呈现(xiàn)出类似特征，尽管热闹，但不赚钱(qián)。过去两周(zhōu)，科(kē)创芯片ETF、通信ETF、游戏传媒ETF分别出现过6次、6次至圣指儒家哪位代表人物是哪位圣人呢，至圣指儒家哪位代表人物是哪位圣人的称号和5次单(dān)日涨幅超过2％的(de)行情，最大(dà)单(dān)日涨(zhǎng)幅分别达到6.0％、4.2％和3.5％，但区间跌幅达到-1.1％、-2.4％和(hé)-1.6％，若包含其他AI相关主题ETF在内，平均(jūn)跌幅达到-4.5％。两周时间TMT板(bǎn)块(kuài)累计(jì)成交了5.41万亿(yì)元，但总市值(zhí)反而减少了6717亿元，较4月第一周(zhōu)降低约5.4％，是典型的(de)减量(liàng)博弈。

　　而(ér)招商证券认为，TMT大年通常分(fēn)为(wèi)“春(chūn)季(jì)躁动(dòng)”“获利回吐”“盛夏(xià)攻(gōng)势”“获(huò)利了结”四(sì)波行情，春(ch至圣指儒家哪位代表人物是哪位圣人呢，至圣指儒家哪位代表人物是哪位圣人的称号ūn)季躁动后(hòu)往往会(huì)有一波(bō)明显的调整(zhěng)，时间(jiān)在1-2个月，幅度在20％左(zuǒ)右。面对这(zhè)种调整，逢低(dī)加(jiā)仓是(shì)最(zuì)佳(jiā)策略，因为往(wǎng)往后续(xù)盛夏攻势大概率创新高(gāo)。如果今年在业(yè)绩披露期结束(shù)后，随着(zhe)AI+/数字(zì)经济(jì)/自主可(kě)控等大产业趋势(shì)以政府支持力度进一(yī)步加(jiā)大、资本开支增加(jiā)、订(dìng)单增加和产品销(xiāo)量业绩(jì)的(de)改善逐渐被市场(chǎng)所确定，则(zé)TMT将会重回上行趋势，进(jìn)入盛(shèng)夏攻势。

　　中泰证(zhèng)券认为，AI等板块或阶段性见顶(dǐng)，指数上半年(nián)阶段性顶(dǐng)部亦或基(jī)本形成本轮调整标(biāo)志(zhì)着AI等高位板块或(huò)阶段性见顶，指数上半(bàn)年阶段性顶部亦或(huò)基本形成。本次大(dà)幅调整主(zhǔ)要还是因为在AI相关(guān)板块(kuài)市(shì)场(chǎng)情绪处(chù)于极值(zhí)的情(qíng)况下，叠加上述基本面(miàn)风险(xiǎn)因(yīn)素逐步(bù)发酵，市场内生调整需求出(chū)现集(jí)中释放。就(jiù)资本(běn)市场(chǎng)而言，或代表本轮AI+难以复制2013-2015年互联网(wǎng)+模(mó)式。

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