北京时(shí)间5月7日(rì)，备受关注的(de)巴菲特股(gǔ)东大会在(zài)奥马哈如期落下帷幕(mù)，93岁的(de)巴菲(fēi)特(tè)和他的老搭档芒格在5个半小时的提问环节中，回答了投资人的47个问题。

　　现场(chǎng)云集了来自全球各(gè)地的投(tóu)资者。“来自(zì)中国的(de)投资者是最(zuì)多的，据说(shuō)达到1万人(rén)。”5月6日，前海开源(yuán)基金首(shǒu)席基金学(xué)家(jiā)杨德龙(lóng)如此分享自己在股东大会的现场(chǎng)见(jiàn)闻。

　　往(wǎng)届大会上，巴菲(fēi)特(tè)都会谈到(dào)中国经(jīng)济，今年也不例外。

　　“中美两国都具有(yǒu)竞争力，都能(néng)达(dá)成繁(fán)荣发(fā)展的前景(jǐng)。中国将会成为(wèi)更好的国家，美国也可以如此。”巴菲(fēi)特说道。此前(qián)，他也曾多次公开(kāi)表示十分看好(hǎo)中(zhōng)国市场。

　　巴(bā)菲特(tè)也曾围(wéi)绕(rào)中(zhōng)国公司进行过投资部署，不过投资对象均为(wèi)中国公司的H股(gǔ)。根据(jù)公开资料，巴菲特(tè)曾曾投资(zī)中国石(shí)油(yóu)（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩”不俗，收益率达到了10倍甚(shèn)至(zhì)30倍以上(shàng)。

　　在今年2月16日召开的Daily Journal（每日期刊）年度股东大会上，作(zuò)为董事长的芒格也(yě)曾(céng)表示，“投资人去投资中(zhōng)国是没(méi)有问(wèn)题(tí)的。相较于投资美国而言，投资中国(guó)可(kě)以让你用便(biàn)宜(yí)的价格买到(dào)一些更(gèng)好的(de)公司，而这即便有(yǒu)一些不确定因(yīn)素的影(yǐng)响，也是值得(dé)的。”

　　那么(me)，按照巴(bā)菲特的投资标准，A股哪些股(gǔ)票可能(néng)会得到他(tā)的(de)青睐？

　　时(shí)代财(cái)经根据巴(bā)菲特(tè)提出的“净资产收益率不低于(yú)20％而(ér)且能稳定增长”的最低标准，加上(shàng)其投资特点，对A股5167家上市公司(sī)进行了梳(shū)理，选出了相对符合巴菲特投资逻辑的18只股票。

　　18只股票(piào)中(zhōng)，消费(fèi)仍占(zhàn)据三分之一(yī)，其中酒企表现尤为出色；而从近3年(nián)的(de)净资(zī)产收益率(lǜ)来看，医疗(liáo)行业无疑是“最(zuì)大赢家”。

　　医疗行(xíng)业(yè)成“最大赢家”

　　此次选(xuǎn)股(gǔ)，时代(dài)财(cái)经(jīng)首先考虑净资产(chǎn)收(shōu)益率指标，且(qiě)出(chū)于对公司的价值判断而不是价格(gé)判(pàn)断，选择的是(shì)加权平均（年化）净资产收(shōu)益率(lǜ)。

　　近5年(nián)（2018年-2022年(nián)），这一指标达到巴菲特(tè)“20％”标准(zhǔn)的A股上(shàng)市公司共(gòng)有100家。

　　以过(guò)去3年的(de)净(jìng)资产收益率来看(kàn)，排名第一的分别为博拓(tuò)生物(wù)（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安旭生物(wù)（688075.SH），三家ROE分(fēn)别(bié)为(wèi)141.26％、104.83％、76.31％，均(jūn)为医(yī)药生(shēng)物行(xíng)业公司(sī)。

　　其次，时代财经(jīng)参考了上市公司最(zuì)新（截(jié)至5月5日(rì)）滚动市盈(yíng)率（TTM），并(bìng)通过与其所属行业算(suàn)术平(píng)均值进(jìn)行对比，又从100家公司中(zhōng)挑选出了估值相对行业(yè)平均值偏低(dī)的67家公司。

　　最后，时代财经通过巴(bā)菲特的持仓变动(dòng)发现(xiàn)，巴菲特一如(rú)既往偏爱快(kuài)消领域，同时(shí)也(yě)在重(zhòng)金押注能(néng)源领(lǐng)域，如西方石油、雪佛龙。

　　与此同时(shí)，巴菲特多次减仓(cāng)银行股(gǔ)，包(bāo)括2006年(nián)入手的合(hé)众(zhòng)银行和2010年入手(shǒu)的纽约梅隆银行(xíng)，分(fēn)别减(jiǎn)持约90％和60％，甚至在2022年一季度清仓持有33年的百年老行——富国银行80寸电视机长和宽大概是多少厘米的，80寸电视的长和宽分别是多少厘米(xíng)。但(dàn)巴菲特对(duì)金(jīn)融领域的持仓仍(réng)有(yǒu)一定比重。

　　因(yīn)而，时代财(cái)经又进行了行业筛选，还对海天(tiān)味业等这类(lèi)之前商(shāng)品信誉受(shòu)过不良影(yǐng)响的公司进行(xíng)了剔除(chú)。最终，“淘”出了18家相对符合巴(bā)菲(fēi)特标(biāo)准(zhǔn)的公司。

　　数(shù)据来源：Wind、中证指数官网。时代财经制图

　　如上表所示，这18家公司涉及吃、喝、穿、用多(duō)个(gè)领域，其中(zhōng)饮料行业约有5家，占比近三(sān)分之一。而在近五(wǔ)年内，酒企表现出色，净利(lì)润复合年增长率(lǜ)均在22％以(yǐ)上，其(qí)中泸州老窖（000568.SZ）成绩最亮眼，5年净利(lì)润复合(hé)年(nián)增(zēng)长(zhǎng)率高达32.29％。

　　绩优股(gǔ)多(duō)在饮料界，明星家电潜力大

　　实(shí)际(jì)上，在A股市场上，有(yǒu)不少行业龙(lóng)头股五(wǔ)年(nián)ROE超(chāo)20％且净(jìng)资产收(shōu)益率为正(zhèng)，达到巴菲特关注的最(zuì)低(dī)标准，如贵州茅台（600519.SH）。但是目前(qián)80寸电视机长和宽大概是多少厘米的，80寸电视的长和宽分别是多少厘米这些企业的TTM高于其所属行业滚(gǔn)动市盈率(lǜ)，所(suǒ)以或还需要等待(dài)入(rù)场时机。

　　时代(dài)财经筛选出的(de)18家(jiā)公司(sī)中，家用(yòng)电(diàn)器(qì)行业公(gōng)司上榜(bǎng)不(bù)少。其中，有(yǒu)专做(zuò)厨卫电(diàn)器(qì)的浙江美(měi)大（002677.SZ）、家电老名牌的(de)苏泊尔（002032.SZ）、以及(jí)“插(chā)座大王”公(gōng)牛集团（603195.SH），不(bù)过相比起酒企，上述三家企(qǐ)业的(de)5年净(jìng)利润复合(hé)年增长(zhǎng)率表现(xiàn)略显逊色(sè)，分别(bié)为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从(cóng)公司与行业市盈率之(zhī)差来看，差距最大的是主营(yíng)集成电(diàn)路设计的中(zhōng)颖电子（300327.SZ），相差40.11倍，随后是专攻数字营销的三人行（605168.SH）和主推(tuī)露露杏仁露的承德露露（000848.SZ），分别(bié)相差(chà)17.39倍和15.23倍。而(ér)差距(jù)最(zuì)小的是(shì)公牛集团（603195.SH），公司最新市(shì)盈率为27.19倍，与行业最新市盈率仅(jǐn)差0.72倍(bèi)。

　　从区间股价涨跌(diē)幅来看(kàn)，2018年1月2日至2023年5月5日，仅(jǐn)有可川(chuān)科技（603052.SH）、浙江(jiāng)美大(dà)（002677.SZ）、华利集(jí)团（300979.SZ）股价(jià)下跌，跌(diē)幅在21.4％-55.3％之间(jiān)，其余企(qǐ)业股价均有上涨。其中，区间涨幅前三名(míng)仍是酒企，分别是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今(jīn)世缘（603369.SH）320.68％、泸州(zhōu)老窖(jiào)（000568.SZ）266.57％，三家(jiā)公司分别在1997年、2014年(nián)及1994年登陆A股。

　　2019年，时代财经也曾筛(shāi)选出相对符合巴(bā)菲特投资(zī)逻辑的2280寸电视机长和宽大概是多少厘米的，80寸电视的长和宽分别是多少厘米只(zhǐ)股票，承德露(lù)露（000848.SZ）和德赛(sài)电池（000049.SZ）彼时便已上榜。

　　而上(shàng)述两家公(gōng)司自2018年以来，股价涨幅分别为22.81％和37.9％，跑赢(yíng)上(shàng)证指数的(de)0.83％以(yǐ)及沪(hù)深指数的-0.35％。

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