在(zài)投资日经225ETF的“基(jī)金吧”里，基金的大(dà)涨大(dà)跌走(zǒu)势，激起(qǐ)了(le)基(jī)民的(de)热烈讨论，“这个日经正(zhèng)经不(bù)？”“还(hái)要有个跌停板才和净(jìng)值一(yī)样”“这(zhè)基涨(zhǎng)跌这么(me)大，吓人”……到(dào)底发生(shēng)了什么？

　　5月23日，华当窗理云鬓对镜贴花黄是什么意思，对镜贴花黄是什么意思(huá)夏、易(yì)方达(dá)基金(jīn)两大公募巨(jù)头纷纷公告，对公司旗下高溢价日经225ETF提示风险，目(mù)前折溢价率已经大幅回(huí)落。与此同(tóng)时(shí)，科创50、创业板指(zhǐ)继续受到资金(jīn)的青睐，今年以(yǐ)来创业板(bǎn)ETF净(jìng)买(mǎi)入(rù)资金已达165亿元，而沪(hù)深300、上证50ETF等(děng)净流出居前(qián)，热门板块传媒、基建ETF受到资金“落(luò)袋为安(ān)”，但(dàn)部分机构(gòu)看好(hǎo)传媒、顺周期板块的长期配(pèi)置价值(zhí)。

　　提示高溢价风险(xiǎn)

　　日经(jīng)ETF溢价已(yǐ)有所回(huí)落

　　5月23日，华夏(xià)、易方达基(jī)金(jīn)两大(dà)公募巨头纷(fēn)纷公告，两家(jiā)公募旗(qí)下的“野村日经225ETF（QDII）”、“日兴(xīng)资管日经225ETF（QDII）” 二级市场(chǎng)交易价(jià)格波动较大(dà)。截至5年22日(rì)，两只产品的(de)溢价(jià)率分(fēn)别(bié)为5.5％、9.12％，并(bìng)特此(cǐ)提(tí)示投(tóu)资者关注二级市场(chǎng)交(jiāo)易价格(gé)溢(yì)价风险，如果盲(máng)目(mù)投资(zī)，可能遭(zāo)受重大损失。

　　从(cóng)两(liǎng)只产品的表现看(kàn)，今(jīn)年两只ETF近日走势凶悍，今年以来涨幅(fú)都超过了(le)16％。截至5月23日下(xià)午1点开盘(pán)，两只产品溢(yì)价率都回落到(dào)4％以内(nèi)，投资者的追捧热(rè)情在风险提示后有所降温，正在回归(guī)理性。

　　而(ér)从资金流(liú)向看，由(yóu)于两只产品规模仅有1个(gè)亿左右，流通盘(pán)偏小，昨日净流入资金都不到2千万体量(liàng)。

　　从全市场看，目前跟踪日经(jīng)指数(shù)的产(chǎn)品共有4只，总规(guī)模5.4亿(yì)元，今年以来(lái)资金(jīn)净流入2.42亿(yì)元(yuán)，涨(zhǎng)幅最高(gāo)的产(chǎn)品已经达到27％，体现了很好的(de)赚钱(qián)效应。

　　目(mù)前(qián)，四(sì)只产(chǎn)品(pǐn)跟踪的指数都(dōu)是日(rì)经225指数收(shōu)益率(lǜ)（经汇率(lǜ)调整后），从该指(zhǐ)数表现看(kàn)，今(jīn)年也大涨18％，指数涨幅(fú)在亚太市场(chǎng)高(gāo)居前列。

　　一(yī)位股票ETF基(jī)金(jīn)经理告诉(sù)记者，日(rì)经ETF跟踪的指数近期涨势较大，涨幅犀利(lì)，叠加产品流通盘不够大，短期(qī)内受到资金的净买入，产生了供不应求的(de)情况，就会推高二级市场价格，让(ràng)价格走在指(zhǐ)数涨(zhǎng)幅的前面，这个(gè)情(qíng)况(kuàng)就(jiù)会产生基金(jīn)产品的高(gāo)溢价。

　　“日(rì)经ETF的底层(céng)资产是跟(gēn)踪日经225指(zhǐ)数(shù)表现的(de)，如果(guǒ)短期出现高溢价，也(yě)就意味着当前(qián)的价格(gé)超出了(le)指数的涨幅，未来会回归到指数正(zhèng)常走势和涨(zhǎng)跌幅(fú)的状态，也就(jiù)是会逐渐消(xiāo)除(chú)溢价。而(ér)高溢(yì)价回归的过程，就会产生二级(jí)市场价格的下(xià)跌，因(yīn)此，建议(yì)投资者(zhě)不要盲(máng)目买(mǎi)入(rù)高溢价(jià)品(pǐn)种，避免下跌风(fēng)险(xiǎn)。”该基金经理(lǐ)称。

　　而从日本(běn)股市表现看，今年年(nián)初以来日本股市(shì)持(chí)续上涨，日经225指数(shù)超越30000点大关，达到1990年泡沫经济(jì)破裂以来(lái)的最高点。

　　中信建投证券(quàn)认(rèn)为(wèi)，近期(qī)日本(běn)股(gǔ)市上涨受多重因(yīn)素驱动：一(yī)是随(suí)着美联储(chǔ)加息预期下降和日央行紧(jǐn)缩预期上升(shēng)，吸引(yǐn)国际(jì)资本回流(liú)日本(běn)市(shì)场；二是随着疫(yì)后经济活(huó)动复苏(sū)和去年日元持续贬值，东京交易(yì)所上市(shì)公司多表(biǎo)现良(liáng)好；三是(shì)今(jīn)年东京交易所提出将改革公司治理监督机制。在这一改革下，预计(jì)部分低估值企(qǐ)业(yè)可能采(cǎi)取(qǔ)股票回购等方式提振股价，截至本周，已(yǐ)有价值3900万亿(yì)日(rì)元的(de)股票被宣布回购；四(sì)是近期部分利好消(xiāo)息带动市场情(qíng)绪。包括G7峰会在日召开(kāi)、巴菲特赴日考察并表(biǎo)示大(dà)举投资日本(běn)股市等(děng)，推动市场对(duì)日(rì)本股市的整体情绪提振。

　　也有基金经理提示短期过(guò)快上涨带来的投资风险，并提示投资(zī)者(zhě)，海外投资可能会涉及相(xiāng)关的(de)汇率风险，对相关市场熟悉程度不高等(děng)问题，建(jiàn)议(yì)投资者在自己(jǐ)能力圈内(nèi)投(tóu)资(zī)，避免盲目追高带来的风险。

　　科创50、创业板指继(jì)续受(shòu)青睐

　　创业板ETF净流入(rù)资(zī)金已(yǐ)达(dá)165亿

　　除了关注市场(chǎng)热点ETF外(wài)，再来看(kàn)下ETF市场最新(xīn)风向。

　　Wind数据显(xiǎn)示，截至5月22日收盘，全(quán)市场(chǎng)728只股票ETF总规模1.39万亿元(yuán)，比去年末(mò)规模新增1293亿(yì)元，规模(mó)增幅10％。在本周(zhōu)震荡市场(chǎng)中，昨日净申购份额13.23亿份，按(àn)照区间成交均(jūn)价测(cè)算，净(jìng)流(liú)入资金微增(zēng)3.89亿(yì)元。

　　从(cóng)资金净(jìng)流(liú)入方向(xiàng)来(lái)看，资金净流入宽基ETF中，科创50ETF、创(chuàng)业板(bǎn)ETF昨(zuó)日净流(liú)入都是(shì)3.39亿元，位居行(xíng)业前(qián)列(liè)。另外，易方达科创50ETF、中证(zhèng)1000ETF、恒生ETF也都有(yǒu)1亿元以上资(zī)金的净流(liú)入。

　　行业和主(zhǔ)题产品中，半导体、游戏、证券ETF等净流入(rù)资金居前(qián)，都(dōu)超过了2亿元资金体量。另外，触底反弹(dàn)的医药(yào)ETF、高位回调的传媒ETF，也同(tóng)样吸引资金关注，净(jìng)流当窗理云鬓对镜贴花黄是什么意思，对镜贴花黄是什么意思入资金相对居前。

　　拉长时间(jiān)看，今年以来净流入资金最多的(de)是易方达创业板ETF，今(jīn)年净(jìng)流入资金165亿元，位居行业(yè)首位。另外，创业板(bǎn)50ETF、科创50ETF分别(bié)净流入70亿元、67亿元，都位居行业前(qián)列。

　　而今(jīn)年景(jǐng)气度回升的(de)半导体、酒ETF，具(jù)备估值吸引力的医疗(liáo)、恒生互(hù)联(lián)网等，也(yě)都受到资金的追逐(zhú)，净流入资金都在50亿元体(tǐ)量(liàng)及(jí)以上。

　　谈及创(chuàng)业(yè)板相(xiāng)关(guān)指数的(de)“越跌越买”，华安基金指(zhǐ)数与量化投资部表示，随着前期创(chuàng)业板50指数的回调(diào)，当前估(gū)值已来到(dào)30倍(bèi)的历(lì)史低位区(qū)间，且一季(jì)报显示(shì)成分(fēn)股净利润同比(bǐ)增(zēng)长52.69％，基本面向好(hǎo)趋势(shì)明显，持续关注板(bǎn)块(kuài)趋(qū)势反(fǎn)转机(jī)会。

　　该(gāi)机构分析，在政(zhèng)策层面，4月底的政治局会议提出“要夯实科(kē)技自立(lì)自强根基，培育壮大新动(dòng)能。要(yào)巩(gǒng)固和(hé)扩(kuò)大新能源(yuán)汽(qì)车发展优势，加快推进充(chōng)电桩(zhuāng)、储(chǔ)能等设施建设和配(pèi)套电网改造。要(yào)重视通用人工智能发展(zhǎn)，营(yíng)造创新生态，重视防范风(fēng)险(xiǎn)”，这宣示着(zhe)国内(nèi)经济(jì)发展动能要加快转变，新能(néng)源及人工智能将是经济(jì)转型的(de)两大动能(néng)，汇(huì)聚战略性新兴产业(yè)的创(chuàng)业板持续(xù)受(shòu)益于政策红利，该机构建议(yì)关注创业板50指(zhǐ)数的投资机(jī)会。

　　沪(hù)深300、上证(zhèng)50ETF等净(jìng)流出居前

　　传(chuán)媒、基建“落袋为安”

　　而从(cóng)资(zī)金净流出(chū)方向看，表现相对强(qiáng)势的上证50ETF遭(zāo)遇资金净卖(mài)出(chū)，当日基金份(fèn)额流(liú)失4亿份，资金净流出超过11亿元。另外，南方中证1000ETF、华(huá)泰柏瑞沪(hù)深300ETF等宽(kuān)基指数，也分别有超过1个亿(yì)的资(zī)金净流出。

　　行业和主题ETF中，芯片、煤炭、中药(yào)ETF等近期出现阶段性行情的(de)板(bǎn)块(kuài)，遭遇(yù)资金的卖出，天弘银行(xíng)ETF、恒生科技(jì)ETF等多只(zhǐ)产品净(jìng)流出资金也有1个亿以(yǐ)上。

　　拉(lā)长(zhǎng)时(shí)间期限(xiàn)，今年以来宽基ETF中(zhōng)，中证500ETF、沪深300ETF等都出现百(bǎi)亿体量的资(zī)金净流出(chū)。上证(zhèng)50ETF也有(yǒu)57亿元资金(jīn)净流出。

　　而行业和主题ETF中(zhōng)，今年涨幅(fú)超40％的传媒ETF净流(liú)出资金24亿(yì)元，位(wèi)居行(xíng)业(yè)首位。5G、证券ETF、基建50ETF等也(yě)出现越涨越卖(mài)，整体(tǐ)资金(jīn)净流出位居前列(liè)。

　　虽然(rá当窗理云鬓对镜贴花黄是什么意思，对镜贴花黄是什么意思n)部分热门(mén)主题(tí)行业的资金出现流出，但部(bù)分机构(gòu)仍建(jiàn)议从中长期角度，观察各类板块(kuài)的投资机会和行情演绎。

　　中欧基金表示，预计(jì)复苏仍(réng)是中国经(jīng)济中长期的趋势，但(dàn)市场(chǎng)展现出更多结构性机会，当前市场对题材(cái)的追捧热度仍(réng)持(chí)续偏高。“传媒板块(kuài)近期跌幅居(jū)前，主(zhǔ)因前期涨幅较大，炒作有逐步(bù)退潮趋势。”

　　短期内，中欧基金(jīn)建议继续关注(zhù)资(zī)金合(hé)力最强的人工智能与央(yāng)企相(xiāng)关品种，中期在市场炒作热度(dù)回落、且经济复苏趋(qū)势确(què)立后关注“顺周(zhōu)期”板块的(de)整体(tǐ)机会，尤其是(shì)大众消(xiāo)费等领域；而长期(qī)来看，可以积极关(guān)注数字化对(duì)生产(chǎn)力的提升，重(zhòng)点(diǎn)关注(zhù)计算机、互联网和传(chuán)媒等行业。

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