昨夜，据路(lù)透社最新报(bào)道，知情人(rén)士(shì)透露，美国(guó)总统拜登(dēng)和众议(yì)院(yuàn)议长麦卡锡(xī)接近就美(měi)国债务上(shàng)限达(dá)成协议，双(shuāng)方在可自由支配(pèi)开支方面(miàn)的分歧仅(jǐn)为700亿美元。

　　这名消息人士和另一名了解(jiě)谈判情况的(de)人士称，最终可(kě)能(néng)达成(chéng)的不会是(shì)一份(fèn)长达(dá)数百页、可能需(xū)要立法者花(huā)几天时间撰(zhuàn)写、阅读和投票的法案(àn)，而(ér)是一份包含几个关键数字的精简协议。另一(yī)位消息人士称，预计谈判代表将(jiāng)敲(qiāo)定可(kě)自由(yóu)支配开支(zhī)的(de)最高限额，包括(kuò)军费开支，但让(ràng)议(yì)员们在未来几(jǐ)个月通过正常的拨款程(chéng)序敲定住房和教育(yù)等类别(bié)的细(xì)节。根据美(měi)国(guó)联(lián)邦数(shù)据，2022年，美国的可自由(yóu)支配支出达(dá)到1.7万(wàn)亿美元，占6.27万(wàn)亿美元支出总(zǒng)额的27％。其中大约一半用于国(guó)防，一(yī)些议(yì)员(yuán)表示不(bù)应该削减这(zhè)一领域的支出。

　　俄罗斯副总理诺瓦克周四表示，OPEC+在(zài)4月做出减(jiǎn)产决定后，将(jiāng)于6月(yuè)4日举行(xíng)的六(liù)个月来首次面对面会议不(bù)太可能(néng)采取新(xīn)的措(cuò)施(shī)。当前的任务(wù)是监控市场形势(shì)并及(jí)时(shí)作出反应。诺瓦(wǎ)克重申OPEC+的目标(biāo)不是推动油价上涨(zhǎng)，而是平衡(héng)价格，以确保生产者和消(xiāo)费者(zhě)的利(lì)益。

　　诺(nuò)瓦(wǎ)克预计布(bù)伦特原油价格到2023年(nián)底将略高于80美(měi)元/桶。他认为，目前(qián)的价格反映了市场对全球宏(hóng)观经济形势的(de)评(píng)估(gū)。美(měi)国加息阻碍了油价进(jìn)一步上涨。

　　受(shòu)此影响，WTI原油期货(huò)盘中一度跌超(chāo)4.5％，跌破71美元/桶。

　　此外，周四的最新数据显示(shì)，交易员们完全押注美联(lián)储会在(zài)6月或7月的某次会议上再度(dù)加息25个基点，最早(zǎo)在6月便加息的可能(néng)性(xìng)已超(chāo)过50％。

　　其中，与7月份(fèn)FOMC会议挂钩的掉(diào)期(qī)合约升至5.37％，比当前有(yǒu)效联邦基金利率5.08％高出超(chāo)过25个基(jī)点，这代表市场认为接下来两(liǎng)次会议中美联储肯定会加息25个基点(diǎn)。

　　同(tóng)时，与6月FOMC会议挂(guà)钩的掉(diào)期合约显示消化了约14个基点的加(jiā)息预期，由于美联储(chǔ)加息规模通常都(dōu)是25个基点的倍数(shù)，这代表6月加息25个基点(diǎn)的概率高于50％。

　　截至今晨收(shōu)盘(pán)，最终，WTI 7月原(yuán)油期货收跌3.37％，报(bào)71.83美元/桶(tǒng)；布(bù)伦特7月原油期货收(shōu)跌2.68％，报76.26美(měi)元/桶，和美油均止步三日连涨(zhǎng)。

　　美股收(shōu)盘，纳指初步(bù)收涨1.71％，标普500指数涨0.88％，道指小幅收跌约30点。

　　芯片股中，表现(xiàn)最好的英伟(wěi)达早盘股价曾涨至394.8美元，涨幅超过29％，收涨24.4％，收盘价略低于380美(měi)元，创(chuàng)盘中和收盘历史新(xīn)高，市值曾(céng)达到(dào)9550亿美元，距1万亿(yì)美元市值大关一步之遥，有望成为(wèi)全球第九家市值(zhí)突破1万亿美元的上市公司(sī)。盘中英伟达市值曾涨(zhǎng)将近(jìn)2000亿美元，几乎相(xiāng)当于两个英(yīng)特(tè)尔的市值(zhí)。英伟达创(chuàng)美股史上(shàng)最大单日市值增(zēng)长规模，一(yī)日(rì)的市值涨幅比标(biāo)普500 472只成份股各自的市值都高。

　　最新的财报(bào)数据显示，英(yīng)伟达(dá)Q1营收为71.9亿美元，同(tóng)比下(xià)降13％，但(dàn)好于市场预期的(de)65亿(yì)美元；调整后(hòu)每股收益为(wèi)1.09美元(yuán)，市场预期0.92美元(yuán)。按业(yè)务(wù)划分，英伟达数据中心(xīn)业务营(yíng)收增长14％至42.8亿(yì)美元，好于市场预期(qī)的39亿美元。

　　最重要的(de)数据在于(yú)——展望(wàng)未来，英伟(wěi)达预计第二财(cái)季营收将达(dá)到110亿美元左右，较市场(chǎng)预期的71.8亿(yì)美元高53％。这一极度积(jī)极的展(zhǎn)望表明(míng)，英伟达从全(quán)球企业布局AI的(de)热潮中(zhōng)获得的(de)利(lì)益远超人们预期。英伟达生产(chǎn)极度(dù)复(fù)杂的人工智能计算任务(wù)所需的GPU芯片，可谓火(huǒ)爆全(quán)球的ChatGPT所需的最重要底层硬件。英伟达如(rú)今在AI用途的(de)芯片领域占据主导地位，该公司推出的 A100/H100 GPU芯(xīn)片极(jí)度适合AI训练和运行机器学习软(ruǎn)件，这也是支(zhī)持OpenAi旗下火爆全球的(de)ChatGPT的(de)最关键底层硬(yìng)件。

　　黑色系(xì)集体“跳(tiào)水”，铁矿、钢材期价(jià)创近半年以来新(xīn)低(dī)

　　昨日，铁矿石、钢材期货盘中明(míng)显下滑并(bìng)创(chuàng)下(xià)近半年或半年多以来(lái)新低(dī)。截至5月25日(rì)下午收盘，铁(tiě)矿石主力合约2309下(xià)跌2.23％至681元/吨，盘中最低下探674元/吨；螺纹(wén)钢主力合约2310下跌2.53％至3432元/吨；热卷(juǎn)主力合约(yuē)2310下跌1.78％至3532元/吨。

　　夜(yè)盘时段，双焦持续重挫，截至23点收盘，焦煤跌近5％，焦炭跌超4％。

　　进入(rù)5月(yuè)以(yǐ)来(lái)，黑色商(shāng)品(pǐn)在经历短暂反弹后于近期再次(cì)走弱。对(duì)此，大有期货投(tóu)研中心黑色高级研究员黄科在接(jiē)受期货日报记者采访时表示，近期(qī)黑色系品种大幅下跌是宏观和(hé)产业共振带(dài)来的结果。

　　“其中宏(hóng)观层面，目前美国两党对(duì)于政府债务上限问题仍没有达成一致，随着截止日(rì)期(qī)临近，市场各方的避险观望(wàng)情绪较为(wèi)明显；而从(cóng)美(měi)联储5月会议纪(jì)要来看，不能排除接(jiē)下来继续加息的(de)可能(néng)性(xìng)，当前美联储6月加息概率上升到40％附近(jìn)，近期美元指(zhǐ)数走强对于大宗(zōng)商品价(jià)格普遍形成一定(dìng)压力。国内方面，5月份公布的社融和固定资产投资(zī)等经济数据略低于市场，市场担心经济复(fù)苏的(de)后劲不反函数的性质是什么意思，反函数得性质足(zú)，也导(dǎo)致与(yǔ)国内(nèi)经济状况关联性较强的黑(hēi)色系品种支撑弱化。”黄科(kē)说。

　　目前黑色产业层面也并无利多因素。黄科(kē)表示(shì)，从(cóng)现货市场(chǎng)表现来看，虽然目前铁水产量已(yǐ)经见(jiàn)顶，但随着成本端原料价格的大幅回落(luò)，钢厂方面并没(méi)有很(hěn)强(qiáng)的减产(chǎn)动力。在行业利润尚(shàng)存(cún)、部分钢厂复(fù)产的情况下，本周(zhōu)钢联螺纹、热轧(yà)产量(liàng)甚(shèn)至止跌回(huí)升，减产不及预期以及原料成(chéng)本(běn)持续(xù)下移导(dǎo)致钢价下方(fāng)支撑走弱；而(ér)当前国内钢(gāng)材(cái)需求也已临近(jìn)淡季，在(zài)需求(qiú)乏(fá)力的情况下，钢材价格不(bù)断下探寻底。

　　建信期(qī)货黑色产业研(yán)究主管翟贺攀(pān)对(duì)记者表示，自今年3月中旬以来，铁矿石、钢材等(děng)黑色系商品市场整体陷入“供应增(zēng)、需求底(dǐ)部徘徊、成本塌陷(xiàn)”的负向(xiàng)循(xún)环，期现(xiàn)货价格呈“螺旋(xuán)式(shì)”走低(dī)趋势(shì)。

　　“具体来看，近两个(gè)月来钢材(cái)下游需求(qiú)恢复距离此前预期有(yǒu)较大差距，叠加今年年初(chū)以来市场对下(xià)游需(xū)求(qiú)的乐观预期，导致钢厂产量增幅较(jiào)大。而在市(shì)场(chǎng)供需阶段性(xìng)错配(pèi)的情(qíng)况(kuàng)下，钢铁原燃料进口(kǒu)规模又出现明显增(zēng)长，同时预期中的下半年的粗钢产量平控政策也进一步压低(dī)了钢铁原燃料价格。”翟贺攀说。

　　据Mysteel相关数据统计，3月初以来(lái)，钢材五(wǔ)大(dà)品种周(zhōu)度表观消费量均值为1000万(wàn)吨，仅(jǐn)比(bǐ)去年同期(qī)增长(zhǎng)0.6％，但较2019-2021年同期分别下降9.0％、9.1％和12.8％。据(jù)国(guó)家统(tǒng)计局数(shù)据，1-4月份我国(guó)粗钢产量为(wèi)3.54亿吨，同比增长5.4％。据海关统(tǒng)计，1-4月份我国进口铁(tiě)矿石(shí)与炼焦(jiāo)煤分(fēn)别为3.85亿吨和(hé)3114万吨，同比分别增长8.6％和(hé)88.6％。

　　钢材短期或延续(xù)弱势(shì)，中(zhōng)期(qī)有反弹空间

　　从当前钢材(cái)市场(chǎng)面(miàn)临(lín)的(de)问题来看，方正中(zhōng)期期货(huò)研(yán)究院黑(hēi)色组长(zhǎng)汤(tāng)冰华(huá)告(gào)诉记者，主要有以下三个(gè)方面的问题：一是高炉(lú)减产不充分；二是外需可能会(huì)大幅下滑；三是国内政策刺激还比较有限，当前内需(xū)虽然未见好(hǎo)转，但(dàn)今年以来(lái)表现一直低于预期。

　　谈及当前钢矿品(pǐn)种价格底部是否已现，汤冰华表示，由(yóu)于二季度以来国内政策(cè)利(lì)多有限(xiàn)，导致“买预(yù)期”交(jiāo)易未(wèi)能如期出(chū)现，但国内市(shì)场(chǎng)利(lì)空在价格中已有体现，从后期市场表(biǎo)现来(lái)看，钢材需求端利空可能来自海(hǎi)外(wài)，6月出口(kǒu)一旦(dàn)转差，则板材供应(yīng)压力会(huì)明显增加，产量(liàng)也(yě)面临继续压减。因此，在(zài)经历(lì)4-5月份的政策不及(jí)预(yù)期后(hòu)，国内下一个相对重要的政策时点可能在7月的(de)半年度经济数据公布后(hòu)，在(zài)此之(zhī)前，钢矿品种价格底(dǐ)部的确立需要黑色商品整体(tǐ)供应回落，即铁水(shuǐ)产量、焦煤供应及铁矿石非主流(liú)矿发货(huò)均出现下降。不过目前焦煤进口通关及铁矿(kuàng)石非澳巴发货已开始减少，但铁水下(xià)降并不明显(xiǎn)，负反馈还在持(chí)续，价格还未真正见底。

　　在(zài)黄(huáng)科看来(lái)，后续钢矿品种(zhǒng)止跌需要具备两个条件：一是(shì)煤炭价格止跌，从成本端对钢价形成一定支撑；二是钢厂(chǎng)方面(miàn)有实质(zhì)性的(de)减产行动(dòng)，从(cóng)而改善市场对于后期(qī)供需平衡(héng)的预(yù)期。不过，从目前情况来看，在进口煤冲击之下，近(jìn)期国内煤炭市(shì)场情绪较为悲(bēi)观(guān)，动力(lì)煤价格有加速下跌迹象；此外(wài)国(guó)内粗(cū)钢产量平控政策尚未执行，钢厂主(zhǔ)动减产意愿不(bù)强。因此，预(yù)计短期内(nèi)黑(hēi)色系品种或延续(xù)弱(ruò)势，整(zhěng)体易跌难涨。

　　“积重难返的市场供需格局(jú)，与成本塌陷叠(dié)加造成的(de)负向(xiàng)循环(huán)，或(huò)将令铁矿石、钢材等(děng)黑色(sè)系商品价格惯(guàn)性(xìng)下(xià)跌趋(qū)势(shì)短暂延续，难有像样的反弹。”翟贺攀说。

　　此外值得注意的是(shì)，在(zài)期货(huò)价格(gé)大幅下探之际，螺纹钢现货价(jià)格已跌(diē)回(huí)至2020年5月(yuè)之(zhī)前的水平。对(duì)此，翟贺攀告诉记者(zhě)，螺纹钢现货目前回归2020年疫情(qíng)初期(qī)的价格区间有(yǒu)利(lì)于行业供需加快调整，且目前距离2020年底部不远。

　　“因此，基于钢厂铁(tiě)矿石库存(cún)和钢(gāng)材(cái)社(shè)会库存较(jiào)近(jìn)年同(tóng)期偏低、6月份(fèn)之(zhī)后来自政策(cè)面和市场(chǎng)力(lì)量的(de)供应压减(jiǎn)速度(dù)加快、稳经济政策(cè)效(xiào)果(guǒ)或(huò)将在下半年(nián)显现、国际局势缓和以及国内外价差有利(lì)于钢材出口再上(shàng)台阶等因(yīn)素，未来2-4个月，我们对黑色(sè)系商品(pǐn)价(jià)格保持谨慎(shèn)乐观，尽管难以恢复至今年(nián)4月(yuè)中旬(xún)之前的(de)偏高水(shuǐ)平，但中期反弹依然(rán)有空间。”

　　汤冰(bīng)华也表示，当前钢铁(tiě)产业(yè)链(liàn)库存整(zhěng)体(tǐ)较(jiào)低，因此在后续进(jìn)入减(jiǎn)产(chǎn)期间后，钢反函数的性质是什么意思，反函数得性质材价格下(xià)跌(diē)一(yī)旦出现企(qǐ)稳，那么低价(jià)可能会(huì)刺(cì)激补(bǔ)库，并(bìng)带动行情(qíng)出现阶(jiē)段反(fǎn)弹。

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