上市公司退市在A股早(zǎo)已不稀奇，但(dàn)连带着可转债一起(qǐ)退市(shì)却是个新鲜事。5月22日，*ST搜特因股(gǔ)价连续20个交易日低于1元，触及退市(shì)指标(biāo)，公司股(gǔ)票及其可转债被终手机灯可以当美甲灯吗，下载一个紫光灯手电筒止上(shàng)市(shì)，搜(sōu)特转债或成为首只因正股退市而强制退(tuì)市的可转债。此(cǐ)外，*ST蓝盾也因触及退市指标被终止上市，其(qí)可转债已进入退市整理期，引发(fā)投资者(zhě)对(duì)可转债(zhài)信用(yòng)风险的担忧。

　　可转债兼具债券和股票双重(zhòng)属(shǔ)性(xìng)，自诞生以来颇受市场欢迎。一个广为流(liú)传的说(shuō)法是，可转债(zhài)“下有保底，上不封(fēng)顶”，即上涨时有“股性”加(jiā)油，下跌(diē)时有(yǒu)“债(zhài)性”托底，投资者“进可攻退(tuì)可守”，几(jǐ)乎稳(wěn)赚不赔。在可转债(zhài)30多年发展中，此(cǐ)前一直未出现(xiàn)因正(zhèng)股退市而退市的情况，也未发生过实质性违(wéi)约(yuē)事件。

　　随着搜特(tè)转债等的退(tuì)市，零违约(yuē)历史或将(jiāng)被打破(pò)，可转债信用(yòng)风险浮出水面。虽(suī)说可转债退(tuì)市后，依然可以执行赎回和回售等条款(kuǎn)，但由于(yú)大多(duō)数(shù)上市公司是(shì)因经营不善(shàn)导致(zhì)退市，财务(wù)状况并不乐(lè)观，资不抵债、拿不出钱进行赎回的可能性较(jiào)大。而(ér)如果启(qǐ)动(dòng)破产重整，公司(sī)发行的可(kě)转债划归为普通债权，清偿顺(shùn)序相对靠后，刚性兑(duì)付亦(yì)存(cún)在很大不确定(dìng)性。

　　接连2只可转(zhuǎn)债(zhài)退(tuì)市，投(tóu)资者蓦然发现，“长期稳定(dìng)的(de)羊毛(máo)”不稳定了。事实上，可转债退市(shì)并非完全出(chū)乎意(yì)料(liào)，早(zǎo)已在(zài)相(xiāng)关规则(zé)中(zhōng)埋下了“伏笔”。根据交易所上市规(guī)则，上市公司股(gǔ)票被终止(zhǐ)上(shàng)市的，其发行的可转债及其他(tā)衍(yǎn)生品种应(yīng)当终(zhōng)止上市。过去A股退市难、退市少，成就了可转(zhuǎn)债30多年零退市、零违约的“神话”。随着全面注册制(zhì)改革的持续(xù)推进，市场优(yōu)胜劣汰加快，常态化(huà)退(tuì)市(shì)机制正在形成，以(yǐ)上市股为锚的可转债也跟着出清，违(wéi)约风险随之上升。退(tuì)市，或(huò)将成为可转债市场(chǎng)新常态。

　　市场(chǎng)在发展，生态在改变，投资者(zhě)没有理由一成不变，是时候重塑对可转债的认知了。投(tóu)资者要改变(biàn)“闭眼(yǎn)买债”的路径依(yī)赖，学会优择品种(zhǒng)，规避(bì)风险。在选择债券(quàn)时，要(yào)理(lǐ)性(xìng)评估正股基本面、成长性、估值水平(píng)以及发债公司偿(cháng)债能力等，防(手机灯可以当美甲灯吗，下载一个紫光灯手电筒fáng)范债券退市、违约(yuē)风险；在取舍标的(de)时，应(yīng)远离(lí)正股业绩表手机灯可以当美甲灯吗，下载一个紫光灯手电筒现不佳、估值较低、退市风险较高的标的(de)，而选(xuǎn)择正股经(jīng)营效益良(liáng)好、估值合理(lǐ)且随(suí)市场下跌估值出(chū)现压缩的标的。并密(mì)切关(guān)注可转债市场风格变(biàn)化，及(jí)时调整配置比例和结构，学会在市场波动中“游泳”。

　　监管也应当跟(gēn)上形(xíng)势(shì)变化(huà)。目(mù)前(qián)关于(yú)可(kě)转债的退市(shì)处理还有不少空白(bái)和盲点，监管(guǎn)部门应尽快打齐补丁(dīng)，给(gěi)予市(shì)场明确预期。比(bǐ)如(rú)，可进(jìn)一步(bù)明(míng)确(què)可转债(zhài)在(zài)退(tuì)市后(hòu)是(shì)否仍存在交易可能、是否还(hái)拥有转(zhuǎn)股(gǔ)功能等。同时(shí)，应加(jiā)强(qiáng)对可转债的风(fēng)险防控(kòng)，强化发(fā)行前的信用评(píng)级，对于信用资质较(jiào)弱的公(gōng)司，可考(kǎo)虑(lǜ)提高担(dān)保资产与回售条款等相关要求，适当提升准入门槛，以更好保护投资(zī)者(zhě)利(lì)益(yì)。

　　全面注册制下(xià)，证券市(shì)场(chǎng)将迎来全方位、根(gēn)本(běn)性的变(biàn)化。过去(qù)一(yī)些“无脑买入”“跟风(fēng)买入”的(de)简单套路行不通了，一些规则(zé)制(zhì)度上的短板不能(néng)视而不见了(le)。各(gè)市场参(cān)与主体还(hái)需(xū)顺时应势，调整包(bāo)括可转债在内(nèi)的投(tóu)资方(fāng)法，完(wán)善配套(tào)制度，提升风险意(yì)识(shí)，共促A股市(shì)场健康稳定(dìng)发展。

未经允许不得转载：济宁舞蹈培训学校_济宁洋娃娃舞蹈学校_济宁洋娃娃舞蹈学校官网 手机灯可以当美甲灯吗，下载一个紫光灯手电筒