财联(lián)社4月30日讯（编(biān)辑 笠晨）碳酸锂迎(yíng)来一波久违的(de)反弹(dàn)，据(jù)上海钢联发布(bù)数据显示(shì)，4月28日电(diàn)池级碳(tàn)酸锂(lǐ)涨5000元/吨，均价报(bào)18.9万元/吨，继(jì)上(shàng)周五开(kāi)始止跌(diē)企稳四个交易日后价(jià)格连续两日(rì)上(shàng)涨。暖意也提前传导到A股，锂矿(kuàng)股本周三(sān)表现强(qiáng)势，融捷股份(fèn)一(yī)度涨(zhǎng)停(tíng)，雅化集团和(hé)永兴材料最高涨(zhǎng)超9％、中矿(kuàng)资源(yuán)和(hé)盛新锂能一度涨超7％、赣锋锂业和天齐锂涨业盘中均涨超(chāo)5％。

　　碳(tàn)酸锂反弹的原因之一是上海(hǎi)车(chē)展有望(wàng)带动购车需(xū)求预(yù)期的提振(zhèn)。乘联会(huì)秘书长崔东树表示(shì)，上(shàng)海车展将让消(xiāo)费者感受到汽车消费的火(huǒ)热，提升消费信心，也提振士(shì)气。国(guó)泰君安表示，此前车企大幅降价导致消费者对电动车(chē)的观望(wàng)心态有望逐渐改善(shàn)，市场开始(shǐ)预期5月需(xū)求回(huí)暖(nuǎn)。

　　有电池企(qǐ)业人士提到(dào)，目前(qián)磷酸铁(tiě)锂电池(chí)的价格已经逐渐稳定，且在谈价策略(lüè)上以企稳为主(zhǔ)，不太可能进行降价。但未来(lái)，止跌信号(hào)能否持(chí)续稳定(dìng)，受(shòu)多方因素影(yǐng)响。有产业(yè)人士(shì)分析(xī)称(chēng)，乐观来看，国(guó)内动力电池厂商(shāng)清(qīng)库存工作或到5月完结，届时(shí)电池厂商库存水平有望逐步恢复至健(jiàn)康(kāng)水平(píng)，并(bìng)带(dài)动上游材料采购(gòu)，进而对碳酸锂价格起到支撑(chēng)作用(yòng)。

　　据鑫椤资讯近日调查(chá)的情况看(kàn)，一些电池(chí)龙头企业5月份的(de)排产预计将(jiāng)环比增长20-30％，一些(xiē)中小(xiǎo)企业由于前期(qī)基(jī)数较低，环比增幅更是高达50％以上。其中，亿纬锂(lǐ)能在4月26日的(de)业绩说明会(huì)上(shàng)表示，5月份开始会全面恢复生(shēng)产，排产相比一(yī)季(jì)度会有(yǒu)明显的提升。由(yóu)此可(kě)见，碳酸锂市场需求回暖已是大势所趋。

　　另有观点(diǎn)认为，此次碳酸锂价(jià)格属于阶段(duàn)性(xìng)反(fǎn)弹还是底部反转，目前仍难以判断。“一方面需要观察下游库(kù)存状(zhuàng)况，另一方面还需要看终端(duān)需求是否真正回暖(nuǎn)，”华南(nán)一(yī)家主(zhǔ)流锂(lǐ)盐厂商内部人(rén)士此前对财(cái)联社记者表示(shì)。该人士表(biǎo)示，电(diàn)池厂(chǎng)商实际上从去年(nián)四季度(dù)开始(shǐ)便启(qǐ)动大规模去库存举措，这(zhè)一举措在一季度实际上已(yǐ)经有所(suǒ)反映。

　　不过进入(rù)4月中旬以后，相关(guān)电池厂商提(tí)到，目前(qián)库存已恢(huī)复至健康水平，此前暂(zàn)停(tíng)的产(chǎn)线(xiàn)也已经逐渐复产(chǎn)。特别(bié)是针对磷酸铁锂电池库存，有业内人士直言，相关库(kù)存基本出清，后续将根据(jù)公(gōng)司规(guī)划，逐步进行(xíng)补货。作为锂电产(chǎn)业的风(fēng)向标，宁德时(shí)代一季度(dù)报告显示，其库存金额(é)已从年初的766.7亿元下降到640.6亿元(yuán)，环比(bǐ)下降16.5％。从绝对金额(é)来看，宁德(dé)时代的库(kù)存已经退回到2022年第一季度的(de)水平(píng)。材料价格和库存(cún)水平，两(liǎng)项(xiàng)关键的指标也构成锂电(diàn)产(chǎn)业走(zǒu)向的关键，随价格企稳以及库(kù)存水平恢复健(jiàn)康，将带动锂(lǐ)电产业(yè)恢复稳(wěn)定。

　　▌市场激辩未来锂盐价(jià)格走(zǒu)向(xiàng) 最乐(lè)观者预判涨(zhǎng)回(huí)25万元/吨 最悲观(guān)者全年看跌至(zhì)10万以下

　　碳酸锂价格在(zài)不到半(bàn)年(nián)时间跌(diē)去超过2/3，也引(yǐn)起了市场热议。就(jiù)在26日召开的中国(guó)汽(qì)车动力电池产业创新联盟2023年度大会上(shàng)，中国(guó)汽车工(gōng)业(yè)协会(huì)常务副会长(zhǎng)付炳锋(fēng)指出，国内动力电池(chí)行业(yè)仍然存在一(yī)些问题，包括电(diàn)池产业(yè)链分(fēn)工，价值链分(fēn)配问题。“原材(cái)料短期大幅下降也不是正常(cháng)的现象一个避孕套可以用几次，一只避孕套能用几次，”他(tā)直言。在他看来(lái)，原材料适当涨价是正(zhèng)常现象，行业要以之前大幅涨价为教训，保(bǎo)证价(jià)值链的合理(lǐ)分配，避免大(dà)起大落(luò)。

　　据财联(lián一个避孕套可以用几次，一只避孕套能用几次)社不完全(quán)梳理，这些业内人士(shì)和分析(xī)师近(jìn)期对锂盐价(jià)格未来走(zǒu)势进行预判并(bìng)阐述(shù)具体逻辑，汇总如(rú)下：

　　以碳酸锂(lǐ)价(jià)格反弹为信号，一系(xì)列的数(shù)据验证(zhèng)锂电产业拐点或已经到来。分析人(rén)士指出，此前锂电(diàn)产业进入调(diào)整(zhěng)阵痛期，主要在于下游(yóu)车市短期(qī)需求下滑，叠(dié)加中游(yóu)扩产迅速从(cóng)而在需求(qiú)表现上(shàng)提前透(tòu)支碳酸锂的(de)未来增长空间。进而导致，碳(tàn)酸锂价格持续(xù)下跌(diē)，中(zhōng)游电(diàn)池厂商集体进入(rù)清库存阶(jiē)段。从上(shàng)游材料价格变(biàn)化来看(kàn)，近期碳酸(suān)锂价格率先实现反弹。更值得注意的是，在(zài)锂(lǐ)电产业链(liàn)，包(bāo)括六氟磷酸锂、人造石墨、极片粉等系列(liè)材料价格也出现企稳(wěn)甚至反弹的局面。

　　作(zuò)为(wèi)锂电产业拐点的另一(yī)关键指标，中游电池厂(chǎng)商的库存也已经(jīng)逐步恢(huī)复(fù)至健(jiàn)康水(shuǐ)平(píng)。据高工锂电了解，目前中游电池(chí)厂商库存(cún)水位(wèi)回退(tuì)，此前部分电池厂(chǎng)商暂停的生产线已(yǐ)经重启生产(chǎn)。在(zài)采(cǎi)购方面，电池厂商(shāng)和下(xià)游车企(qǐ)已(yǐ)陆续重启订单，带动产业需求回暖。从终端新能源汽车市场(chǎng)表现上看(kàn)，年初的(de)市场恐慌情绪主要(yào)来(lái)自车市的需求腰斩。但从整体一(yī)季度新(xīn)能源(yuán)汽车销(xiāo)量(liàng)数据(jù)来(lái)看，其月销量逐(zhú)步攀升(shēng)并且回暖速(sù)度超过往年。随着二三季度到来，车市逐渐转入(rù)销售旺季，也将进一步带动锂电产业中上游的订单(dān)需求。加(jiā)上5月(yuè)份临近，企业重新开(kāi)启月度采(cǎi)购谈判，行业有望(wàng)迎来需(xū)求订单的集中爆(bào)发。

　　后(hòu)续碳(tàn)酸锂价(jià)格(gé)可能(néng)会有回涨的空间(jiān)，但幅度不可能太(tài)大(dà)，最多在10％左右。业内人士表示，因为经历本轮碳酸锂价(jià)格(gé)的暴涨(zhǎng)暴(bào)跌，电池厂商对于碳(tàn)酸锂真实的供给情况更(gèng)加清晰，市场预期回调下，电(diàn)池厂商在价格谈判上会更(gèng)加谨慎。同(tóng)时(shí)电池厂商(shāng)一体化带来的碳酸锂供(gōng)应稳定，也(yě)将(jiāng)削弱(ruò)上游锂矿(kuàng)厂商的(de)议价(jià)权。电池回收端，邦普、格林美、天奇股份、华(huá)友(yǒu)钴业等企业(yè)持续(xù)推进(jìn)电池(chí)回(huí)收(shōu)布局，来自终(zhōng)端材(cái)料回收的产能也(yě)在稳步爬坡(pō)。相关数据显示，2025年国内(nèi)回收的废旧(jiù)电池(chí)的总量(liàng)将达(dá)到137.4GWh。

　　回溯到(dào)上(shàng)游，电池厂商都(dōu)已完善在锂矿端的布局(jú)，包括宁(níng)德时代(dài)的宜春锂矿(kuàng)项目(mù)，亿纬锂能的盐湖提锂(lǐ)项目均(jūn)进展顺利，将进一步释放碳酸锂供给。经历(lì)过(guò)复杂的产业(yè)调整过(guò)程之后(hòu)，整个锂(lǐ)电产业的运作模式正从“大开大(dà)合”的波浪(làng)式变(biàn)得更为平(píng)滑。从原材料到电(diàn)池(chí)，再到下(xià)游车企，产(chǎn)业链(liàn)各个环节的价格以(yǐ)及供需变化也(yě)将变得更加平衡且具有可预测性。

　　然而，亦有(yǒu)空方则认为，当前上游库存水平依(yī)旧处于高位，虽然(rán)需求端稍有(yǒu)好转，但是并(bìng)不足以带动价(jià)格企(qǐ)稳(wěn)。

　　▌锂价超预期下跌(diē)并不是(shì)一个下游获利、上游承(chéng)压(yā)的简单故事(shì)

　　过去一段时(shí)间，碳酸锂和电池(chí)材料的价格下跌过快，但(dàn)这(zhè)并不为业内人士所(suǒ)乐见。碳酸(suān)锂从2022年(nián)11月60万元(yuán)/吨跌至当前(qián)20万元不到，价格(gé)跌(diē)去近7成，最直接受到(dào)冲击(jī)的当属锂矿企业。根据藏格(gé)矿业一季(jì)度(dù)数据(jù)，碳酸锂销量为534吨(dūn)，相比于2022年(nián)四季度销量2006吨(dūn)，销量环比下滑73.4％；产量也从2022年第四季(jì)度的2461吨，削减至今(jīn)年(nián)一(yī)季度的1783吨，环比下(xià)降27.5％。由于(yú)市场行情策动，上游锂矿(kuàng)企业不(bù)断(duàn)压低碳酸锂出货价格，部分锂矿企业已经出现主动减(jiǎn)产的情况。

　　江特电(diàn)机4月24日公告，一季度营业收入7亿元(yuán)，同比减少48.32％；净利润5064.8万元，同比下(xià)降92.39％，2023年Q1净利(lì)润环比下降86％，第(dì)二日(rì)股价跌停。

　　直(zhí)接生产、售(shòu)卖碳(tàn)酸锂的锂盐企(qǐ)业则命运分化，大公司(sī)如天(tiān)齐锂业和赣锋锂业有机会在价格下降周期中获得(dé)更多市(shì)场份额，行业将变得更集中。这(zhè)是2016年(nián)到2018年上一轮锂价(jià)下降中发生(shēng)过(guò)的事(shì)。而(ér)同环(huán)节的大量中小企业，尤其是(shì)最近两(liǎng)年追(zhuī)高入局(jú)的新公司，则面临停产乃至(zhì)破(pò)产(chǎn)。

　　乘着(zhe)锂(lǐ)价(jià)的(de)东风，赣锋锂业在去年(nián)轻(qīng)松(sōng)赚出了0.66个宁(níng)德时代、1.23个比亚(yà)迪。业内人士表(biǎo)示，这(zhè)一轮(lún)价(jià)格下降长期利(lì)好中国最(zuì)大的两个锂盐供应商天齐锂业(yè)和赣锋锂业。它们去年的净利(lì)润(rùn)都超过200亿元，比中国最大的新能源车(chē)企比亚迪还(hái)多，其中天齐(qí)锂(lǐ)业净(jìng)利润(rùn)增长超过10倍。足(zú)够(gòu)厚的血，使他们更能承受价(jià)格下跌和(hé)可(kě)能的未来(lái)亏损。这两家(jiā)公司也有行业里最优的成本。赣锋锂业(yè)、天(tiān)齐锂业等公司(sī)入(rù)股的海外锂矿资(zī)源(yuán)开采成本普(pǔ)遍在(zài)3万(wàn)-5万(wàn)元/吨，几(jǐ)乎(hū)是全球(qiú)最低水(shuǐ)平。

　　但这并不意味着，这两家(jiā)公司(sī)能以(yǐ)低于5万元(yuán)/吨的价格采购碳酸锂，因为在锂矿国际交易中，即(jí)使拥有(yǒu)海外矿产的分销权或开采权，交易价格也需(xū)要通过长(zhǎng)协确定，按市价定期调整。但(dàn)能获得上游(yóu)更低成(chéng)本的资源，让这两家大企业更(gèng)能容忍低(dī)价，并能在(zài)上(shàng)游(yóu)因降价减(jiǎn)产时保持产能供应。

　　锂价超预期(qī)下跌(diē)牵(qiān)动着万亿新能源车市场(chǎng)。不过锂价下降(jiàng)带来的连锁反应(yīng)，并不是一个下游获(huò)利，上游承压的(de)简单故事(shì)。作为碳酸锂的下游，宁德时代理论上会受益，但锂价的(de)超预期(qī)下跌，使(shǐ)宁德时代今(jīn)年(nián)2月提出的 “锂矿返(fǎn)利” 计划沦为鸡肋，它本想用20万元/吨的(de)碳酸锂价格绑定一(yī)些车企的三年长单。另一层影响是，宁德(dé)时代(dài)今年5月计(jì)划(huà)投产的宜(yí)春(chūn)锂矿(kuàng)很有(yǒu)可(kě)能一开(kāi)采就亏损。

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