自(zì)4月下(xià)旬(xún)高点(diǎn)回调接近13％，科创(chuàng)板再迎巨资抄底。

　　据Wind数(shù)据统(tǒng)计，截(jié)止5月23日，最近(jìn)一(yī)个月时间，场(chǎng)内资(zī)金在(zài)科(kē)创板投资上采取“越跌越买(mǎi)”的操(cāo)作，主要跟踪(zōng)科(kē)创板及(jí)其关联指数(shù)的ETF产(chǎn)品(pǐn)合计“吸金”256.43亿(yì)元(yuán)，其中，华夏科创50ETF“吸金”高达169亿(yì)元，位(wèi)居全市场股(gǔ)票ETF资金净流(liú)入榜首(shǒu)。

　　除了科创板之(zhī)外，半导体相关ETF也持续吸引场内资金的目光。场内11只跟踪半导体及芯片指数(sh单反可以带上飞机吗ù)的ETF合(hé)计资金净(jìng)流入超过202亿元。3只半导体相关ETF更是“霸榜”最近一个月全市场行业ETF资金净(jìng)流入榜单前三名。

　　在业(yè)内人士看来，场内资金不断借(jiè)道ETF基金加(jiā)速布局科创板、半导体(tǐ)板块，体现出市场对(duì)上述(shù)板块投资价值的认可(kě)。经过前期(qī)调整，这两大(dà)板块性(xìng)价比也在(zài)逐渐(jiàn)提升。

　　科创板ETF最近一个月“吸金”超256亿元(yuán)

　　作为(wèi)场内(nèi)资金配(pèi)置的工具性产品(pǐn)，ETF市场一直有着(zhe)逆势投资(zī)的特征，最近(jìn)一个月，随(suí)着科创板的回调(diào)，相关ETF也(yě)成(chéng)为资金追逐的对象。

　　据Wind数据(jù)统计，截(jié)止5月23日，最(zuì)近一个月时间，主(zhǔ)要跟踪科(kē)创板(bǎn)及其(qí)关联指数的ETF产品合(hé)计“吸金(jīn)”256.43亿元(yuán)，其中，华夏(xià)科(kē)创50ETF“吸金”更(gèng)是高达169亿元，位居全市(shì)场ETF资金净流入(rù)榜首，除(chú)此之(zhī)外，易(yì)方达科创50ETF资金(jīn)净(jìng)流入也超过(guò)30亿元，嘉(jiā)实科创芯片ETF、工银瑞信科创ETF两只(zhǐ)基金资金净流入(rù)也(yě)均在10亿元(yuán)之上。

　　今年以来，场(chǎng)内资金持续流入科创(chuàng)板(bǎn)相关(guān)ETF，华夏科创50ETF规(guī)模从年初仅500亿元出头涨至目前(qián)的606.24亿元，规模(mó)位居股票ETF第二名，仅次于华泰柏瑞沪深(shēn)300ETF。

　　在易方达基金看来(lái)，电子、计算机等科(kē)创板的(de)核心权重行(xíng)业持续获得资(zī)金青睐，一方面(miàn)源于一季度以ChatGPT为代表的AI产业成为市场(chǎng)关注(zhù)焦点，另一方面(miàn)随着半导体下(xià)行周期拐点临近，业绩边(biān)际改(gǎi)善的预期吸引资(zī)金切换赛(sài)道。

　　从科创板的核心板(bǎn)块业绩变化来(lái)看，电子(zi)、计算机(jī)和通信板块的2023年盈利和收入预期(qī)增速(sù)保持在较高水平，相比(bǐ)过去(qù)明显改善，与(yǔ)此(cǐ)同时新能源板块(kuài)的增(zēng)速(sù)依然稳健，凸显出(chū)科创板整(zhěng)体较高的盈利(lì)质量。

　　易方达基金进一(yī)步分析指出，整体(tǐ)来看，科创(chuàng)50作为(wèi)成长(zhǎng)性宽基，今年一季度的利润增(zēng)速相对较高，配(pèi)置吸(xī)引力显现。从未(wèi)来的(de)一致(zhì)预期净利润增速来(lái)看，科创50相比其他宽基指数(shù)仍(réng)有优势，配置性价比较(jiào)高，反映出较好的基(jī)本(běn)面。

　　从估值(zhí)水平(píng)来看，科创50仍处(chù)于历史较低水平(píng)，同时盈利估值匹(pǐ)配度(dù)依然较优。截至2023年4月27日，科创50指数估(gū)值(zhí)的PE（TTM）为(wèi)44.10，处于(yú)过去三年估值分位数32.97％。

　　国泰(tài)科创(chuàng)板基金经(jīng)理姜英也看(kàn)好今年以(yǐ)来(lái)科创板走势。“从板块整(zhěng)体估(gū)值性(xìng)价比以及对未来产(chǎn)业的反应程度，都是优于主板(bǎn)。”

　　“ 2023 年，我们看(kàn)好(hǎo)科创(chuàng)板(bǎn)的表现，经过(guò)了三年的估值回归，很多公司(sī)的估值与成(chéng)长匹配，买入并持有可以(yǐ)享受行业和公(gōng)司(sī)的长期成长。”华南一位(wèi)基金经(jīng)理更是(shì)直言。

　　3只半导(dǎo)体(tǐ)ETF位居行业(yè)ETF资金净流入前三名

　　最(zuì)近(jìn)一段时间，半导体行(xíng)业风(fēng)声不断。

　　5月23日，日本经济(jì)产业省公布外(wài)汇法(fǎ)法令修(xiū)正案，将先进(jìn)芯片制造设备(bèi)等23个品类追加列(liè)入出(chū)口(kǒu)管理的管制(zhì)对象(xiàng)，上述修正案在经(jīng)过2个月的公告期后，并将于(yú)7月开(kāi)始实施(shī)。受益于(yú)国产替代(dài)加速的预期，半导体(tǐ)板(bǎn)块成(chéng)为5月(yuè)24日A股市(shì)场(chǎng)少数(shù)逆(nì)势飘红的板(bǎn)块之一。

　　而在ETF市(shì)场上，随着前段时间半导体(tǐ)板块(kuài)回调，资金也在加速抄底这一板块。

　　Wind数(shù)据统计显示(shì)，场内(nèi)11只跟踪半导体或是芯片指数的ETF合计(jì)资金(jīn)净流入超过202亿(yì)元。其中，国联安半(bàn)导体ETF“吸金”72.82亿元，华夏(xià)芯(xīn)片ETF、国泰芯片ETF资金净流入也(yě)分别(bié)达到46.29亿元、43.28亿元。上述3只半导(dǎo)体相关ETF更是“霸榜”最近一个月行业ETF资金(jīn)净流入前三名。

　　展望未来半导体行业走(zǒu)势，国泰(t单反可以带上飞机吗ài)基金认为，存储芯(xīn)片自(zì)2022年(nián)四季(jì)度至2023年一(yī)季度(dù)价格持续下(xià)探(tàn)之(zhī)后，当前阶段(duàn)或已接(jiē)近(jìn)行业底(dǐ)部。

　　存储芯片行业周期相(xiāng)较于其他半导体产业链环节，具备较(jiào)强的大宗商品属性，国际龙头会在下游新兴需(xū)求诞生时，提(tí)升自身产能(néng)。而当(dāng)扩产落地时，行业(yè)进(jìn)入供过于(yú)求周(zhōu)期，各厂商则会通过降价进(jìn)行库存去化(huà)。供(gōng)给与需求的错配使得存(cún)储(chǔ)行(xíng)业具有较强的周期性。

　　国泰基(jī)金(jīn)称，回顾历史上存储芯片的周(zhōu)期(qī)走势(shì)，结合(hé)2022年四季(jì)度行业龙头营(yíng)收数据，营收增速为-44％。存储芯片当前处于筑底阶段，下(xià)半年有(yǒu)望迎来存储芯片行业周期的反弹机(jī)遇。

　　随着下游GPT-4大模型为代表(biǎo)的人(rén)工智(zhì)能新兴需求爆发(fā)，对于(yú)算力以及(jí)存储的爆发(fā)性需(xū)求由产业链下游(yóu)传导到上(shàng)游，促进(jìn)上(shàng)游芯片厂商(shāng)提升自身产量。叠(dié)加近两个季度量(liàng)价(jià)持(chí)续下探的周期性磨底，芯片板(bǎn)块(kuài)有望在今年下半(bàn)年(nián)迎来反弹。

　　不(bù)过，国泰(tài)基金提醒，投(tóu)资者需要警惕国际局势以及通胀带(dài)来的负面影响。

　　创金合信芯(xīn)片产业基金(jīn)经理(lǐ)刘扬则(zé)表示，硬科技的投资机会(huì)需要看到(dào)真(zhēn)正的业(yè)绩触底、拐点出现，以(yǐ)及(jí)一(yī)些真正的创(chuàng)新落地。预计半导体(tǐ)和(hé)消费电子大(dà)概率在二季度及二季度以后触(chù)底，当行业周(zhōu)期触(chù)底，科技(jì)创新蓄能才能真正地释放出来，下半年硬科技(jì)的(de)投资机会更多。

　　鹏华国证半导体芯片(piàn)ETF基金经理罗英宇也倾(qīng)向判断，半(bàn)导体产业链正处于供给侧(cè)收缩匹配需求端，进一步压缩产业链库存的时期，价格下行压力逐步减轻，行业有望迎来库存加速(sù)出清，营收和利润迎来(lái)拐点。

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