衰退(tuì)近在咫尺？

　　美(měi)国一季度GDP增速超预期放(fàng)缓，通胀意外反弹

　　4月27日周四，美国商(shāng)务部经济分析局(jú)公布数据(jù)显示，美国一季度(dù)实际GDP年化季(jì)环(huán)比初值为(wèi)1.1％，不仅(jǐn)较前(qián)值的2.6％大幅放(fàng)缓，为连续两个季度放缓，且远(yuǎn)不及预期1.9％。值得一提的(de)是(shì)，疫情(qíng)爆发之前的(de)10年里(lǐ)，美国每年(nián)的GDP增(zēng)速(sù)约为(wèi)2.2％。

　　支撑实际GDP增长的项目主(zhǔ)要有消(xiāo)费者支出(chū)、出(chū)口、联(lián)邦政府(fǔ)、州和地方(fāng)政府支出以及(jí)非住宅固定(dìng)投资，拖(tuō)累(lèi)项主(zhǔ)要(yào)包括进口、私(sī)人(rén)库存投资和住宅固定投资。经济分析(xī)局(jú)表示，一(yī)季度GDP增(zēng)速较去年(nián)第四季(jì)度放缓的主要原因是私人库存投资(zī)回落以及非住宅(zhái)固定(dìng)投资放缓。

　　具体来看(kàn)，美(měi)国经济最大的组(zǔ)成(chéng)部分(fēn)——占据GDP约68％的个人消(xiāo)费支(zhī)出环比增速(sù)为3.7％，高(gāo)于(yú)前(qián)一季度(dù)的1.0％。

　　从贡献上(shàng)看(kàn)，个人消费支(zhī)出(chū)使GDP增长了2.48％，高于(yú)前一季度的0.7％；

　　固定投(tóu)资一季度拖累GDP下滑(huá)0.07％，虽(suī)较前一(yī)季度(dù)的0.68％有所(suǒ)放缓(huǎn)，但为连续第四个季度拖累GDP，另(lìng)外(wài)，住宅投资连续第八个季度拖累GDP增长，但程(chéng)度较小。最(zuì)大的拖(tuō)累项(xiàng)是私人库存的变化，拖(tuō)累GDP下滑2.26％，且为新冠疫情以来的最(zuì)大纪录。

　　一季(jì)度，经济(jì)增速大幅放(fàng)缓(huǎn)的同时，通胀再(zài)次升温。美联储高度(dù)关(guān)注的(de)通胀指(zhǐ)标——美国个人消(xiāo)费支出（PCE）物价(jià)指数，一季度年化季环比初为3.7％，虽然略低于预期(qī)4.3％，但高于前(qián)值的(de)1％。

　　剔除(chú)食品和(hé)能源的核心PCE物价指数环比上(shàng)升4.9％，高于前(qián)值(zhí)4.4％和预期4.7％。值得一(yī)提的是，这(zhè)是(shì)核心PCE连续第五次“击(jī)败”市(shì)场预期。

　　突发！“扣押一艘美国(guó)船只”

　　当(dāng)地时间4月(yuè)27日，伊朗军队发表(biǎo)声明(míng)称(chēng)，扣(kòu)押了一艘悬挂马绍尔群岛旗帜的美(měi)国船(chuán)只。

　　声明表示(shì)，由(yóu)于一艘不(bù)明(míng)船只与一(yī)艘伊朗船只在印度洋(yáng)北(běi)部发生事故，导致(zhì)伊朗船只上的2人(rén)死(sǐ)亡，数人受伤，不明(míng)船只(zhǐ)的行为违反了国际法(fǎ)。在伊朗(lǎng)船只向海(hǎi)上(shàng)监视和救援(yuán)中心发(fā)送(sòng)请求后，伊朗海军立(lì)即开始拦截并识别该(gāi)未(wèi)知船只(zhǐ)。在伊(yī)朗海军驱逐舰的(de)拦截行动中，不明(míng)船(chuán)只的自(zì)动全球定位(wèi)发送系统(tǒng)被(bèi)关(guān)闭并频繁改变航线。在(zài)伊朗司(sī)法当(dāng)张都监是什么级别的官，水浒官职品级一览表局(jú)的许可下，海军出(chū)动直升机扣押了该(gāi)船只，并(bìng)将(jiāng)其运(yùn)至伊朗领海(hǎi)。

　　声明指出，上述的不明(míng)船(chuán)只(zhǐ)属于美国(guó)，挂着(zhe)马绍尔群岛的(de)旗帜航(háng)行。

　　据法新社消息(xī)称，美国(guó)海军表示，伊朗伊斯兰革命卫(wèi)队海(hǎi)军27日在阿曼湾扣押(yā)了一(yī)艘油轮(lún)，美方要求立即释(shì)放这艘油轮。报道称，美国海军驻巴林的第五舰队在一份声明中(zhōng)称，一艘悬(xuán)挂马绍尔群岛旗(qí)帜的油轮，在(zài)阿曼(màn)湾过(guò)境国际水域时被伊朗伊斯(sī)兰革命(mìng)卫队(duì)海军扣押。

　　鲍威尔受骗！俄媒(méi)曝(pù)光(guāng)与冒牌乌克(kè)兰总统(tǒng)“友好”通话，美联(lián)储回应未泄(xiè)密

　　俄罗(luó)斯媒体曝光的视频显示，美联储主席鲍威尔被(bèi)骗了。

　　俄罗斯国家电视台新近发布的视频显示(shì)，鲍威尔(ěr)与两(liǎng)名(míng)冒充乌克兰总(zǒng)统泽连斯基(jī)的(de)俄(é)罗(luó)斯人通(tōng)了电话。鲍威尔(ěr)误认为对方(fāng)是泽连(lián)斯基(jī)，回答了从通胀前景到俄(é)罗斯(sī)央行等主题的一系列问题。

　　美联储的一(yī)名发言人(rén)美东(dōng)时间(jiān)4月27日周四确认，鲍威尔有过通话(huà)，称(chēng)此(cǐ)事发(fā)生在今年1月，否认存在泄密问(wèn)题，其表示：

　　“鲍威(wēi)尔主席1月参加了(le)一次谈话，对(duì)方(fāng)谎(huǎng)报自己是乌(wū)克兰总统。这是一次(cì)友(yǒu)好的谈(tán)话，是我们在这个(gè)充满挑战的(de)时刻(kè)支持乌克兰人民的背景下进行。没有(yǒu)谈到(dào)敏感和机密的信息。”

　　美(měi)联储认为，曝(pù)光的视频似乎经过编辑，无法确认准确性。上(shàng)述发言人(rén)还说，通话事(shì)件已报交有关(guān)执法部门，出于对他们工作的尊重，美联储(chǔ)不会进(jìn)一(yī)步置评。张都监是什么级别的官，水浒官职品级一览表p>

　　媒(méi)体评论称，这番(fān)言论看似(shì)四平八稳、无伤(shāng)大雅，但事实就(jiù)是，骗子(zi)能通过恶作剧的电话接触到鲍(bào)威尔(ěr)，这种事实可(kě)能会导致美联储的安(ān)全性(xìng)遭到(dào)质疑。对鲍威尔(ěr)受骗的担忧(yōu)主要是基于美联(lián)储(chǔ)作(zuò)为主要央(yāng)行的影(yǐng)响力(lì)。

　　有(yǒu)媒体指出，鲍威尔等央行高官的言论通(tōng)常受到投资者(zhě)和商界人士的(de)密切关注，有时会引发股市波(bō)动。而且，美联储官(guān)员(yuán)同(tóng)他人的私下会面(miàn)时常引发争议，因为外界(jiè)认为，联储官(guān)员的言论可能(néng)让(ràng)在场(chǎng)的人掌握先机(jī)。

　　外界注(zhù)意(yì)到，这次让鲍威尔上当的两人Vladimir Kuznetsov和(hé)Alexei Stolyarov并非无名之辈。有媒体指出(chū)，两(liǎng)人这(zhè)些(xiē)年不(bù)止一次成功骗取国外(wài)政客和他们通话，而且通常将(jiāng)将通话(huà)视频公之于(yú)众，就是为(wèi)了恶搞西(xī)方(fāng)国家的决策者。

　　据两人公布的视频(pín)，两(liǎng)人曾假扮乌克兰前(qián)总(zǒng)统波(bō)罗申科和德国(guó)前(qián)总(zǒng)理默克尔通(tōng)话(huà)，默(mò)克尔当时觉得(dé)可疑，但没有在对话(huà)中直接问(wèn)他(tā)们是不是(shì)冒(mào)牌(pái)货。今年早(zǎo)些时候，他们还曾假(jiǎ)冒泽连(lián)斯基，和(hé)欧洲央行行长拉加(jiā)德通(tōng)话。

　　原(yuán)油基(jī)本面未变 关注宏观(guān)层面不确(què)定性(xìng)

　　近日(rì)来(lái)，在(zài)宏观(guān)风险蔓延下，国内外油(yóu)价出现大幅回落。4月26日(rì)晚(wǎn)间，国际油(yóu)价出(chū)现大(dà)跌，基本跌(diē)回OPEC减产前的价格。周(zhōu)四，内盘SC原油主力(lì)合约大(dà)跌5.26％，截(jié)至下午收盘报(bào)收526.1元/桶；外盘油价(jià)则张都监是什么级别的官，水浒官职品级一览表出(chū)现小幅上涨(zhǎng)，布(bù)伦特原油交投(tóu)在78.3美(měi)元/桶附(fù)近(jìn)，WTI原油交投在74.7美元/桶(tǒng)附(fù)近(jìn)，涨幅均不到1％。

　　光大期货能源化工分析师杜冰(bīng)沁在接(jiē)受期货日(rì)报记者采访时表示，昨天白天，内盘SC原油基(jī)本跟随(suí)昨晚外盘出现大幅下挫，但外盘原油有所企稳，或为超跌(diē)后的情绪(xù)修复(fù)。

　　谈(tán)及为何内盘表现(xiàn)弱于(yú)外(wài)盘，海(hǎi)通期(qī)货能源化工研究中心负(fù)责人杨安表示，一方(fāng)面是由于近(jìn)期油(yóu)轮运(yùn)费回落，运输(shū)成本下(xià)降，让内(nèi)外盘(pán)价差有(yǒu)所走弱。另一方面是(shì)当前国内(nèi)即(jí)将迎来五一假期，而目前国际市场宏观风险具有很大不(bù)确定(dìng)性(xìng)，恰逢油价大幅回调之际，市场(chǎng)避(bì)险情(qíng)绪(xù)高涨，国(guó)内(nèi)投资者担忧情绪更为明显，也使(shǐ)得内(nèi)盘(pán)原油跌幅超过(guò)外盘。

　　从近期来看(kàn)，杨安告(gào)诉记者，美国银(yín)行业危机(jī)风波再起，叠加(jiā)美国债务压力及经(jīng)济衰退(tuì)风(fēng)险可(kě)能削弱欧美能源需求(qiú)，风险(xiǎn)资产面临较(jiào)大压(yā)力，从(cóng)而推(tuī)动本周油价油价下跌。而原油作为(wèi)金(jīn)融属性最强的大宗(zōng)商品，在(zài)此前3月份就曾因银行业危机(jī)出现(xiàn)暴跌，此次美国(guó)银(yín)行(xíng)业风险再(zài)次(cì)升(shēng)温(wēn)继续引(yǐn)发市场恐慌，原油(yóu)的下跌带有明显的情(qíng)绪(xù)化特征。

　　光(guāng)大期货能源化工分析(xī)师杜冰沁也(yě)表(biǎo)示，近日宏观情绪导致油价再度(dù)承压(yā)。随着美(měi)联储加息会(huì)议的临近，美国第一共和银行的(de)财报和股价表现或显示(shì)银行(xíng)业(yè)危机(jī)仍(réng)未(wèi)结(jié)束，叠加欧美经(jīng)济数(shù)据(jù)表现仍(réng)然(rán)欠佳，美国(guó)消费者信心本月降至去(qù)年7月以来的最(zuì)低水平，市场对于美联储加(jiā)息和海外(wài)经济衰退的担忧持续升温，

　　展望(wàng)后市，近期主导原油市场(chǎng)走势的宏观(guān)风(fēng)险(xiǎn)何时(shí)会(huì)消散(sàn)？在杨安看来，目前来看，美国银(yín)行业危机(jī)风险在未来一段时间(jiān)内仍将不时困扰市场。另(lìng)外，5月4日美(měi)联储议(yì)息会议将再迎来加息窗口，对(duì)此投(tóu)资者也高度关注美联(lián)储利率政策的变(biàn)化，宏观层面的不确定性(xìng)成(chéng)为(wèi)影响整个(gè)金(jīn)融市(shì)场(chǎng)的主(zhǔ)要因素(sù)，这是投(tóu)资(zī)者需要注意的(de)风险所在(zài)。

　　“进入5月，美联储即将公布加息决(jué)议，市场对美联(lián)储加息25个BP的概率预测在80％以(yǐ)上，并且由(yóu)于(yú)近期(qī)美联储(chǔ)官员表(biǎo)态偏鹰，对于后(hòu)续何时(shí)停(tíng)止(zhǐ)加息仍有分歧。欧(ōu)洲央行将于5月(yuè)4日(rì)举行货币政策会议，基(jī)于当前欧元区的高通胀水(shuǐ)平，预计欧(ōu)洲央(yāng)行和英国(guó)央行也将维(wéi)持加息政策，因此(cǐ)市(shì)场对于海(hǎi)外(wài)经(jīng)济衰退带来需求下行(xíng)的担忧加剧。”杜(dù)冰沁说。

　　不过，从(cóng)当前(qián)来看原油市(shì)场基本面表(biǎo)现(xiàn)尚可(kě)，整体(tǐ)供需局势并未大幅恶化(huà)。杜冰沁分(fēn)析认(rèn)为，即将到来的五一长假和(hé)美国夏季出行旺季(jì)预计对于需(xū)求会有一定支撑，预计近(jìn)期国际油价仍将面临(lín)宏观情绪和(hé)基本(běn)面的博弈。

　　申万期货能化分析(xī)师董超(chāo)也表示，后市原(yuán)油供(gōng)需逻(luó)辑不会改变，5月OPEC+的减(jiǎn)产会对油(yóu)价尤其(qí)是亚洲地区的油价带来极大影响；此外(wài)美国(guó)原(yuán)油(yóu)活跃钻(zuān)井平(píng)台(tái)已经连(lián)续半年维持(chí)低位(wèi)，1230万桶/日的产(chǎn)量(liàng)将越(yuè)来越难(nán)以持续，后(hòu)续的减产将很(hěn)快到来；此外在5月美联储加息后，宏观面的悲观情(qíng)绪或将逐步(bù)消退，后期原油市(shì)场将转入对供应面的减产逻辑(jí)中(zhōng)。

　　“我(wǒ)们认为，5月份油价上下区间将更(gèng)为(wèi)模(mó)糊，在美国储备政策(cè)难以改动的(de)情况(kuàng)下，底部支撑力度(dù)变弱(ruò)。但从供求关(guān)系(xì)上(shàng)，OPEC+的减产以及(jí)美国(guó)产(chǎn)量的下滑将有(yǒu)助于(yú)油价的稳定。”董超表示，预(yù)计5月油价(jià)整体即将(jiāng)维(wéi)持区间振荡(dàng)，振荡(dàng)幅度预(yù)计将更宽，受宏观及基本面风险波动的(de)影响也会更大。

　　在杨安(ān)看(kàn)来，周三公布(bù)的EIA报告显(xiǎn)示原(yuán)油超预期(qī)降库，且(qiě)美国汽油需求较上(shàng)期大幅增长，在(zài)OPEC+减产的(de)主动预期管理下，预计今年年内剩余时(shí)段供应紧张将(jiāng)是原油(yóu)市(shì)场主基调(diào)，当然全球经济面临衰退风险及欧美市(shì)场需求疲弱也会在一定程度上(shàng)抵(dǐ)消供应紧(jǐn)张给市(shì)场带来的(de)担忧。总体来看，当前油(yóu)价处在宏观利(lì)空(kōng)与供应紧张局(jú)面形成(chéng)对(duì)峙的复(fù)杂局(jú)面下(xià)，短(duǎn)期内担忧(yōu)情绪主导油价回(huí)落，中长期来看油价或继续大(dà)区间振荡。

　　高硫燃料油供需偏紧

　　昨(zuó)日(rì)，因原(yuán)油(yóu)大幅下挫，成本下(xià)降导致(zhì)相关性(xìng)较(jiào)强的(de)高硫燃料油、低硫燃料油、沥青等品种也出(chū)现(xiàn)较大跌(diē)幅。截至昨(zuó)天下午收盘，燃料油、低硫(liú)燃料油和(hé)沥青分别(bié)收跌(diē)3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁告诉记者，近期(qī)高、低硫燃料油的下(xià)挫主要(yào)还是受到油价影响，自(zì)身基本面(miàn)表现尚可，其(qí)中(zhōng)高硫燃料油(yóu)供需(xū)偏紧，低硫(liú)燃料油供需(xū)相对偏弱。

　　“具(jù)体来看，高硫燃料油市场整体供应持续(xù)偏(piān)紧(jǐn)。供(gōng)给(gěi)端(duān)方面(miàn)，随(suí)着发电(diàn)旺季的临(lín)近，本月从中东进口到新加坡(pō)的高硫燃料油降至历史低点，环比下降三分(fēn)之二，但同时本月俄罗斯高硫(liú)燃料(liào)油流入量(liàng)有所上升，抵消(xiāo)了一(yī)部(bù)分中东出(chū)口(kǒu)的下滑；需求端方面，中(zhōng)东南亚公(gōng)用事业发电(diàn)需(xū)求(qiú)的增长(zhǎng)以及稳(wěn)定的船燃(rán)加注活动(dòng)都(dōu)将对亚洲高硫燃料油市场(chǎng)形成(chéng)良好的支撑。”杜(dù)冰沁说。

　　低硫燃料油方面，杜冰(bīng)沁表示，此前(qián)科威(wēi)特炼厂计划外(wài)检修导致部分船货(huò)延(yán)期(qī)，目前(qián)5月的装船已经延迟至(zhì)6月，虽(suī)然检(jiǎn)修(xiū)的装置正在逐渐重启，但由(yóu)于(yú)开斋(zhāi)节整(zhěng)体进程较慢，预计原定本月底恢(huī)复的时(shí)间会有所(suǒ)推后，对(duì)于亚洲低(dī)硫燃料油市(shì)场供应的收紧也(yě)将延长，但(dàn)同时低硫(liú)需求端(duān)表(biǎo)现也较为平淡。

　　“总(zǒng)体(tǐ)来看(kàn)，高、低燃料油在基本面(miàn)的支(zhī)撑下，预(yù)计后(hòu)市走势或较(jiào)原油(yóu)更为抗(kàng)跌，如(rú)若原(yuán)油企稳反弹，燃料油整(zhěng)体回升(shēng)空间或更显(xiǎn)著。”杜(dù)冰沁说。

　　杨安(ān)表示(shì)，短(duǎn)期(qī)内(nèi)原油(yóu)系品(pǐn)种波(bō)动将主要(yào)受到原油(yóu)价格的影响，不过(guò)基本面差异还是(shì)会(huì)让各品种表现有强弱之分，具体来看，需求即将(jiāng)迎来旺季的(de)高硫(liú)燃料油整体表现(xiàn)将强于(yú)低(dī)硫(liú)燃(rán)料油(yóu)。

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