5月10日(rì)，有消息称(chēng)部分银行相关(guān)部门(mén)收到(dào)《关于(yú)调整协定存款及(jí)通知存(cún)款(kuǎn)自律上限的通知》，四大国有(yǒu)银行协(xié)定存(cún)款和通知存款自律上限的下调幅度为30BP，其它金融(róng)机构(gòu)下调50BP，调(diào)整自2023年5月15日起执(zhí)行。本次拟下调中协定存款更多是(shì)对(duì)公(gōng)业务(wù)，而(ér)通知(zhī)存(cún)款则集中(zhōng)于短期存款。

　　就本(běn)次协定存(cún)款及通知存款自律上限拟下调(diào)的背(bèi)景(jǐng)、影响，后(hòu)续货币政(zhèng)策走向等，记者采访了招商基金研究部首(shǒu)席经济学家李湛、长(zhǎng)城(chéng)基(jī)金总经理(lǐ)助理兼现金管理部总经理邹德(dé)立、鹏扬(yáng)基金固定收益(yì)副总监兼(jiān)鹏扬利泽基金经理(lǐ)陈钟闻(wén)、平安(ān)基金、光大(dà)保德信(xìn)基金、德邦(bāng)基金等公募(mù)基金公(gōng)司及(jí)投研(yán)人士。

　　在(zài)业内看来，本(běn)轮调降(jiàng)更多是出于推(tuī)进利率市场化改革深(shēn)化(huà)大背景的考虑。对银行(xíng)而言，存款利率下调(diào)有助(zhù)于减少存款定(dìng)价的无序竞争(zhēng)，降低银行负债(zhài)成本；同(tóng)时本次降息有助于促进(jìn)投(tóu)资、消费，也被看作是促进(jìn)宏观经(jīng)济(jì)复苏的表现。

　　长期来看，存款利率下(xià)行(xíng)仍(réng)是大势所趋。2023年经济有所复苏，进一步(bù)降低贷款利率的紧迫性不高，但银行普遍(biàn)以量补价，使得(dé)贷款价格(gé)战激烈，贷款利率(lǜ)很难(nán)上行(xíng)。预(yù)计下半年货币政策(cè)不(bù)会出现急转弯，延续稳健货币政策基(jī)调。

　　延(yán)续(xù)银(yín)行存款利率(lǜ)调降的趋(qū)势

　　中国(guó)基金报记者：四大(dà)国有银行(xíng)为何下(xià)调协定存款及通知存(cún)款自律(lǜ)上限？

　　李湛：我(wǒ)们认为(wèi)，当前调降更多是(shì)出(chū)于推进利率市场化改革深化大背景的考(kǎo)虑。2022年4月，央行指导利(lì)率自律机制(zhì)建立了存款利率市场化调整机制，自律机制成员(yuán)银行参考以10年(nián)期国债收益(yì)率为(wèi)代表的债(zhài)券市场(chǎng)利率(lǜ)和以1年期LPR为代表的贷款市场利(lì)率，合理(lǐ)调整存款利率水平(píng)。

　　随后(hòu)，国有大行去年9月下调存款利率，中小银行陆续跟进下(xià)调存款利(lì)率。今年4月市场利(lì)率定价(jià)自律机制发布(bù)《合(hé)格审慎(shèn)评估实(shí)施办法(fǎ)（2023年修订版(bǎn)）》，在相(xiāng)关指标中引入了存款(kuǎn)定价(jià)惩(chéng)罚措施(shī)。而此前4月部分(fēn)中小银行、农商行存款利(lì)率下调，5月5日浙商(shāng)、渤海、恒丰三家股份行挂牌(pái)利率下调，均是在利(lì)率(lǜ)市场化(huà)改革推进背景(jǐng)下，银行(xíng)出于(yú)自身经营考(kǎo)虑(lǜ)的自(zì)发行为。

　　邹德立：银行近(jìn)年息差(chà)不断(duàn)下行。在(zài)资产(chǎn元首制的实质是什么，元首制的内容)端定价压(yā)力较大且存款持续高(gāo)增的情况(kuàng)下，压降存款成本成为(wèi)改善息(xī)差的重要手段。此外，2023年以来银(yín)行贷(dài)款向(xiàng)企业(yè)固(gù)定资产(chǎn)投(tóu)资(zī)传导较弱，下调协定存款及(jí)通(tōng)知存款自律上限有利于对公(gōng)客户留(liú)存的活期资金投(tóu)向实体经济(jì)。

　　陈(chén)钟闻(wén)：首先，近年来市场利(lì)率整体下行，实(shí)体经济(jì)综合融资成本不断下降，银行资产端(duān)收益下降(jiàng)较为明显(xiǎn)；第二(èr)，银行(xíng)整体净息差持续走低，银行利润(rùn)空间压(yā)缩明显；第三，企业和(hé)居民风险(xiǎn)偏好大幅下降导(dǎo)致存款增长比较明(míng)显，存款(kuǎn)市场供需(xū)关系发生了变(biàn)化，降低了银行高吸揽储的必要性(xìng)；第(dì)四，协定存款和通知存款介于活期与定期存款(kuǎn)之(zhī)间(jiān)，自2022年存款自律机(jī)制对(duì)于活(huó)期存(cún)款(kuǎn)与定期存款(kuǎn)利率进行(xíng)了几(jǐ)轮调整，本次将(jiāng)协定(dìng)存款(kuǎn)与(yǔ)通(tōng)知(zhī)存款自律上(shàng)限下调也(yě)是要将(jiāng)存款产品线的调整进行统一(yī)，全面缓解银(yín)行负债(zhài)压(yā)力。

　　综合各项因素，银行从(cóng)自身(shēn)经营情(qíng)况(kuàng)考(kǎo)虑，顺应市场(chǎng)趋势，通(tōng)过自律机制协调调降负债(zhài)成本，有(yǒu)利于提升银(yín)行(xíng)放贷意愿(yuàn)，抑制资金脱实(shí)向(xiàng)虚，更好(hǎo)的落(luò)实央行(xíng)宽信用的政策贯彻落实。

　　平安基金(jīn)：中国的存款利率(lǜ)管控为(wèi)上(shàng)限管控，贷款(kuǎn)利率则(zé)为下限管控(kòng)，近年来贷款利(lì)率(lǜ)下(xià)限管(guǎn)控彻(chè)底取消(xiāo)。存款(kuǎn)利率定价方式的改变(biàn)也拉开序幕，2022年4月(yuè)利率自(zì)律机制建立以(yǐ)来(lái)，4月和9月(yuè)经(jīng)历了(le)两轮大规(guī)模存款利(lì)率下降，主要是大(dà)行和股(gǔ)份(fèn)行参与，今年以(yǐ)来的调整更多是延(yán)续去年9月这一轮存款利率(lǜ)下调(diào)，中(zhōng)小银行补充下调(diào)。

　　另外(wài)，考评制度由(yóu)原来的(de)激励为(wèi)主引入惩(chéng)罚措施，加速(sù)了中小银行存款利率(lǜ)补(bǔ)降的进度。就今(jīn)年(nián)的(de)经济背景(jǐng)而言，疫(yì)后(hòu)脉冲式复苏后经济(jì)边际走(zǒu)弱，经济(jì)修(xiū)复存(cún)在波折。目(mù)前居民(mín)超(chāo)额储蓄高增，实体融资需求有限，银行存(cún)款增加，降低存款(kuǎn)利率可(kě)以引导(dǎo)减少信贷套利，助力经济增长。从银(yín)行的(de)角(jiǎo)度，净(jìng)息差(chà)不断压缩，银(yín)行经营压力增(zēng)大，调整(zhěng)存款(kuǎn)成本成为改善息差(chà)的重要(yào)手段。

　　光(guāng)大保德信基金：下调协定存款及通知存款(kuǎn)自律(lǜ)上限，主要影(yǐng)响对公客户(hù)在商业(yè)银行的活(huó)期类(lèi)存款(kuǎn)收(shōu)益，延续近期(qī)银行(xíng)存(cún)款(kuǎn)利率(lǜ)调降(jiàng)的(de)趋势。

　　一方面(miàn)，有助于缓解商业银行净(jìng)息差收窄趋(qū)势，特(tè)别是中小行高息揽(lǎn)储的成本压力；另一(yī)方面(miàn)，有利于引导超额储蓄(xù)向消(xiāo)费投(tóu)资转化，符合“不搞大水漫(màn)灌”、“盘活存量(liàng)资金”的定位。

　　德邦基(jī)金：存款(kuǎn)利率机制创设(shè)以来，两轮利率调(diào)降都集中在活期和(hé)定期存款，实际上忽略了这(zhè)些介于活期和定期存款之间的存款的利率调(diào)整，当下有(yǒu)必要一次性调整通知(zhī)存(cún)款和协定存款利率上限，保证存款(kuǎn)利率下调的有效性。银行一季度净(jìng)息差水平(píng)均(jūn)创历史(shǐ)新低，上市银行整体净息差由22年Q4的1.93％降至23年(nián)Q1的(de)1.75％。因此通过存款(kuǎn)利(lì)率下(xià)调可(kě)以有(yǒu)效降低银(yín)行(xíng)负(fù)债成本，增厚息差(chà)，缓解银行经营(yíng)压力。

　　存款利率下行仍(réng)是(shì)大势所趋

　　中国(guó)基金(jīn)报：今(jīn)年“降息潮”迭起，这是未来大趋势吗？

　　邹德立：对(duì)于4月份社融数据，居民(mín)贷(dài)款偏弱之外，企(qǐ)业贷款也在边际转弱，但企业(yè)中长期贷款同(tóng)比多增幅度较大。在这种(zhǒng)背景下，MLF利率是否(fǒu)下调，还要进(jìn)一步观(guān)察5-6月(yuè)信(xìn)贷情况。对于(yú)存款(kuǎn)利率，2023年银行息差压力增(zēng)大，控(kòng)制存(cún)款成(chéng)本(běn)成为当务之急。中小银行或(huò)有动(dòng)力持续主动(dòng)下调存款利率。长期来看，存款利率下行仍(réng)是大势所趋。因(yīn)此银行降(jiàng)息潮可能仍聚焦于存款利率下调。

　　此外，广义上(shàng)的(de)降息(xī)潮(cháo)不仅仅集中(zhōng)在银行领域。以地方(fāng)债为例(lì)，2022年后广东、上海、深圳、江苏、浙江等(děng)发(fā)达(dá)地区地方债发行(xíng)利差降至(zhì)10Bp，未来仍可能(néng)下(xià)降至5Bp。同理，对于资质较好的(de)发债(zhài)主体，其信用债收益率仍有(yǒu)下行(xíng)趋势和空(kōng)间(jiān)。

　　陈钟闻(wén)：首先，利率的方向仍是由实体经济资金供需决定的，而央行的政策利率、基准利(lì)率在一方面要(yào)合适(shì)顺(shùn)应市(shì)场环境(jìng)，一(yī)方面也代表着政策意愿强调信号意义(yì)的作(zuò)用。今(jīn)年(nián)是(shì)真(zhēn)正疫后(hòu)复(fù)苏的第一(yī)年，我们仍(réng)面临内生(shēng)动(dòng)力不强需求不足的(de)情(qíng)况(kuàng)，央行(xíng)已经通过降准(zhǔn)以(yǐ)及结构性货(huò)币政策(cè)等(děng)多项举措给予了实体经济所需(xū)的一定的资金投(tóu)放支持，有效降低(dī)了实体(tǐ)综合融资成本，后续需要财政政策(cè)产业政策(cè)等(děng)配套政策继续激活内生动力(lì)扭(niǔ)转(zhuǎn)预(yù)期。

　　当前央行需要观察跟踪(zōng)经(jīng)济运(yùn)行情况，短期调整(zhěng)政策利(lì)率的概率不(bù)大，但仍会维持(chí)资(zī)金合理充裕的环境，故(gù)从(cóng)银(yín)行资产端的角度来(lái)讲，贷款(kuǎn)利率或仍维持(chí)低位，后续是否(fǒu)进(jìn)一步下调(diào)要看(kàn)实体经济复(fù)苏的(de)情况。银行负债(zhài)端(duān)，存款基(jī)准利率下调的概率不(bù)大，而(ér)存款利率上限(xiàn)的调整(zhěng)空(kōng)间(jiān)仍存在(zài)，而是否(fǒu)进(jìn)一(yī)步下调要看银行(xíng)自身(shēn)经(jīng)营需要。

　　光(guāng)大保德信基金(jīn)：2022年4月，人(rén)民银行指导利率自律机(jī)制建立了存款利(lì)率市场化(huà)调整机制，自律机制成员银行参考以10年(nián)期国债收益率(lǜ)为代表的债(zhài)券市场利率(lǜ)和(hé)以1年期(qī)LPR为代(dài)表的贷款(kuǎn)市场利率(lǜ)，合理调整存(cún)款利率水(shuǐ)平(píng)。在存(cún)款利率市场化(huà)调整(zhěng)机制作用下，2022年4月、2022年(nián)8月大行分别下调存(cún)款利率。

　　2023年4月，《合格审慎评(píng)估实施(shī)办法(fǎ)（2023年修订版）》新增存款利率(lǜ)市场化定价情况作为(wèi)合格审(shěn)慎评估的扣分项(xiàng)，引发中小银(yín)行跟随调降存(cún)款利(lì)率。我们(men)认(rèn)为，通过(guò)存(cún)款利率下行(xíng)，稳定商业银行净息差进而保持贷款利率维持低位或继续下行(xíng)，最终有(yǒu)利于社会融资成本下行。

　　元首制的实质是什么，元首制的内容德(dé)邦基金：从日前公布的金(jīn)融(róng)数据看， M1增速回升，M2-M1略有收窄，需求边际弱修(xiū)复趋(qū)势(shì)或仍在(zài)。近期国债利率(lǜ)持续下行，银(yín)行间利率下行(xíng)，叠加银行存款定价下调，4月社(shè)融信(xìn)贷低于预(yù)期，国内降息(xī)预期(qī)被进一步强化。海外来看，全球经济进(jìn)入衰(shuāi)退周期，加(jiā)息周期(qī)基本结束，后续有望逐步迎(yíng)来降(jiàng)息高峰。

　　平安基金：目前(qián)，我国(guó)国(guó)有(yǒu)大(dà)型商业银行和股份制商(shāng)业银行的(de)定期存款利率已告别“3时代(dài)”。压降存(cún)款成本仍是大势所趋。一(yī)方(fāng)面，银行仍(réng)有净息(xī)差压力(lì)，22Q4 新发放贷款加权平均(jūn)利率较(jiào)18Q1下降182BP，银(yín)行息差压力加剧明显，监管层(céng)面有(yǒu)动(dòng)力去持续推动存(cún)款利率下降，来保障银行合理利差范围，增加银行(xíng)信(xìn)贷投放(fàng)的动力(lì)。

　　另一方面(miàn)，居民避险需(xū)求仍(réng)在，存(cún)款持续高增(zēng)，在揽(lǎn)储压力不大的基础(chǔ)上，银行自身也(yě)有动(dòng)力去下调存款定价来(lái)保障利差。

　　缓解银行负债及经(jīng)营压力

　　中国基金报(bào)：协(xié)定存(cún)款、通知(zhī)存款利率自律上限调整(zhěng)，将有哪些政策(cè)传导(dǎo)效果？

　　德(dé)邦(bāng)基金：一方面银行息差压力(lì)大是(shì)普遍现象，此次政策调整(zhěng)有望带(dài)动中小银行主动跟随下调存款利(lì)率(lǜ)。另一方面，由于此(cǐ)前经济下行影响，投资(zī)者(zhě)悲观预期被放大(dà)，大(dà)量资金集(jí)中在银行存款端，此次存款利率(lǜ)下调也有望带动存款资金的释放，盘(pán)活市场流(liú)动性。

　　李湛(zhàn)：本次调(diào)降通知(zhī)释放了以下信(xìn)号：①减轻银(yín)行息差压(yā)力(lì)。本次下调将引导银行的对公(gōng)活(huó)期成(chéng)本下(xià)降(jiàng)，存款降价叠加资产端让利压力趋缓(huǎn)，银行息差、盈利将(jiāng)合理修复，有(yǒu)利于增(zēng)强银行内生资本补充能力；②减少企业及(jí)居民的短期(qī)存款意(yì)愿、促进企业投资、居民消费。

　　后(hòu)续来(lái)看，本次下(xià)调对市场的影(yǐng)响集中在以下两点：①规范银行的协定存(cún)款定价(jià)秩序(xù)，减少存款定价(jià)的无序竞争。此前，部(bù)分中(zhōng)小(xiǎo)银行的协(xié)定存款(kuǎn)和(hé)通知存款定价过高，会对遵守自(zì)律机制、定价较低(dī)的银行产生揽储冲(chōng)击。本次上限下调后会(huì)普(pǔ)遍(biàn)降低中小行协(xié)定(dìng)存款及通知存款利率(lǜ)，减少(shǎo)中小银行间(jiān)揽储恶意(yì)竞争，而对股份行及(jí)国有大行影响较小。②长端利率下行仍(réng)有空(kōng)间。市场降息预期升温，但(dàn)大(dà)概率落空。

　　光大保德信(xìn)基金：下(xià)调协定存款及(jí)通(tōng)知存款自律上(shàng)限，主要影响对公客(kè)户在商(shāng)业银(yín)行的活期类存款收益，使得对公(gōng)客户活期存款收(shōu)益向对私客户看齐，一方面有助于缓解(jiě)商业(yè)银行净息差收窄趋势，另一(yī)方面(miàn)有(yǒu)利于引导超额储蓄(xù)向消费(fèi)投资转化。

　　邹德立(lì)：对于银行，存款(kuǎn)利率自律上限调整降低了银行负债成本，目前上(shàng)市银行协定(dìng)存款占总存款的比重在13％左右，重新(xīn)规定协(xié)定利率上(shàng)限后，预计(jì)行(xíng)业资金成本可以缓释3-4bp左右(yòu)。另一方面(miàn)可以限制高息揽(lǎn)储，规范行业(yè)竞争(zhēng)，特别(bié)是降低银行(xíng)对公(gōng)活期存款(kuǎn)成本压力，减轻银行负债(zhài)及经营压(yā)力。此外，银行负债(zhài)端(duān)成本的(de)下降使得银行盈利(lì)能力增强，进一步打开(kāi)了资产(chǎn)端(duān)收益率下行的空间，或带(dài)动债(zhài)券收益率不断下行。

　　并非降息的确定性(xìng)信号

　　中国(guó)基金报：未来(lái)存(cún)款利率是(shì)否还(hái)有(yǒu)进(jìn)一步下降(jiàng)的空间？对股债市场有(yǒu)何(hé)影响(xiǎng)？

　　光大保德信(xìn)基(jī)金：近年来(lái)，贷(dài)款(kuǎn)和存款利率的(de)非对称下行使得(dé)商业银行净息差已逼近1.8％的监管下(xià)限，经营(yíng)压力倒(dào)逼存(cún)款(kuǎn)利率有进一步(bù)调降的(de)预期(qī)。一方面，为支持实(shí)体经(jīng)济，政策导向下(xià)贷(dài)款(kuǎn)加权平均利(lì)率创有(yǒu)统计以来(lái)新低，2022年12月金融机构人民币贷款加权平(píng)均利率较2020年(nián)初(chū)下行94bp到4.14％。

　　另(lìng)一方面，各行在(zài)存款(kuǎn)市场上(shàng)的竞争类似“非零和博弈”，“存款立行”和存款市场份(fèn)额考核压力使(shǐ)得各行下调存款利率(lǜ)动力不足，同样2020年以来上市银(yín)行存量(liàng)存款平均成本率基本持平。贷款(kuǎn)和存(cún)款利(lì)率的(de)非对称下(xià)行作用下，2022年12月商业(yè)银行净息差缩小至(zhì)1.91％，已经逼近《合(hé)格审慎评(píng)估实施(shī)办(bàn)法（2023年修订版）》规定的合格(gé)线1.8％。

　　存款利率调降预期，有利于(yú)降低全社会无风险收(shōu)益率，利(lì)多永续(xù)经营性质的票息资产，比如利(lì)率债、稳(wěn)定股息(xī)率(lǜ)的央企等(děng)。

　　邹德立：存款利率仍然有下降的趋势(shì)和空间。从银行角度，2018年以(yǐ)来由(yóu)于存(cún)款(kuǎn)定期化，活期存款占比明显下降，存款付息率有所抬升，与此同时，贷款收(shōu)益率大(dà)幅(fú)下行(xíng)，大幅加剧了银行息差压力(lì)，这使得控制存款(kuǎn)成本尤为重要。

　　此外(wài)，从政策(cè)角度，居民超(chāo)额储(chǔ)蓄(xù)高增、企业存款(kuǎn)提升、消费(fèi)复(fù)苏(sū)较慢，监管层面有动(dòng)力(lì)去持续推动(dòng)存款利率(lǜ)下(xià)降，促进存款流向消费和实际(jì)投(tóu)资。短期(qī)看，存款(kuǎn)利率下调带动流动性继续(xù)进(jìn)入债(zhài)市，中短期利率，特别是中(zhōng)短(duǎn)期信用债利率仍有下行空间。如果经济复苏较强，流动(dòng)性也有可能进入股(gǔ)市，利好(hǎo)权益(yì)资产。

　　德邦(bāng)基金：2023年经济有所复(fù)苏，进一步降低贷款利率(lǜ)的紧迫性不高。但银行普遍以量补(bǔ)价，使得贷款价格战(zhàn)激(jī)烈，贷款(kuǎn)利率很(hěn)难上行。考虑到(dào)存量贷(dài)款重定(dìng)价等(děng)影响，2023年银行息差压(yā)力增大，中小银(yín)行或有动力主动(dòng)跟进下(xià)调(diào)存款利率(lǜ)。长(zhǎng)期(qī)来看，有望带(dài)动存款利率整体下行。现实(shí)中，存款利率降低(dī)有助于(yú)压低(dī)全社会利(lì)率(lǜ)水平，利好债券，同时股(gǔ)票市场(chǎng)中(zhōng)，对流(liú)动性敏感的股票也将(jiāng)因此受(shòu)益(yì)。

　　李湛：从本次降息释放(fàng)的信号来看，是否意味着(zhe)货币政策进一步宽松？货币(bì)政策(cè)充裕延续，但解(jiě)读为(wèi)边际再宽松为时尚早。2022年四季度货(huò)币政策(cè)执行报告(gào)以及2023年(nián)一(yī)季度货政例(lì)会(huì)均表明(míng)当前(qián)货币(bì)政策(cè)基(jī)调未(wèi)变(biàn)，“精准有力”仍是第(dì)一要求，而(ér)在此基础上强调“着(zhe)力支持扩大内需(xū)，为实体经济提供更有(yǒu)力支(zhī)持”。

　　本(běn)次调(diào)降意味着当前(qián)长端利率仍有下(xià)行空间，但(dàn)这一调(diào)降(jiàng)是针对(duì)银行(xíng)协定存款及(jí)通知存(cún)款(kuǎn)利率自律(lǜ)上限，而(ér)非直(zhí)接调(diào)降挂牌(pái)存款利率(lǜ)，存(cún)款利(lì)率(lǜ)下(xià)调并不等于(yú)政策利率(lǜ)就必(bì)须进行对(duì)等下(xià)调，市场不应视(shì)为降息的确定性信号(hào)。

　　兼顾考量(liàng)收益性(xìng)、流动性以及安全性

　　中国基金报：当(dāng)前利率(lǜ)环境下，普通投(tóu)资者(zhě)应该如何守住(zhù)自己的钱袋(dài)子？你(nǐ)有什么建(jiàn)议？

　　邹德立：普(pǔ)通投资(zī)者的投资工具应(yīng)该兼(jiān)顾(gù)考量收益(yì)性(xìng)、流(liú)动性以及安全性(xìng)。在存款利率(lǜ)下降的(de)背景下(xià)，短债基(jī)金(jīn)以及其他固收类基金在(zài)具(jù)一定流(liú)动性的同时，相较(jiào)活期存款和相(xiāng)当(dāng)部分的银行理财(cái)产品(pǐn)，具(jù)有一(yī)定的(de)超(chāo)额(é)收益，是风险(xiǎn)偏好较低(dī)和风险(xiǎn)偏好适中投资者的(de)合适(shì)投资工具。

　　陈钟闻：今年初元首制的实质是什么，元首制的内容以(yǐ)来，债券市(shì)场利率整(zhěng)体下(xià)行，4月以来下行加速，当(dāng)前无论(lùn)从绝对利率水平还是从(cóng)信用利(lì)差(chà)，都回(huí)到(dào)了较低(dī)历史分位数水(shuǐ)平，虽然债市多头(tóu)环境仍(réng)未改变，但一致预期导致行情走的比(bǐ)较迅速，市场进一步盈利空间被(bèi)压缩(suō)，若看不(bù)到央行(xíng)货币(bì)政策增量政(zhèng)策，后续(xù)或进入震荡(dàng)环境(jìng)，而存量博弈交(jiāo)易下也可能会(huì)放大市(shì)场波动(dòng)。

　　对(duì)于(yú)普通投资者来说，在这样的环境下尽量选(xuǎn)择防(fáng)守(shǒu)类(lèi)型的(de)产(chǎn)品，规避市场(chǎng)波动，例如货币基金，而短债基金(jīn)中(zhōng)要选(xuǎn)择久(jiǔ)期短(duǎn)流动性好、历(lì)史回(huí)撤控制好的产品。

　　德邦基金：随(suí)着经济高频数据的弱化趋势显现(xiàn)，且4月底(dǐ)政治(zhì)局会议(yì)从疫(yì)情后稳增长转向(xiàng)中(zhōng)长期调结构，政策(cè)发(fā)力预(yù)期下降(jiàng)，市场对经(jīng)济的“弱复(fù)苏”预(yù)期进一步强(qiáng)化，因此股票(piào)市场也进入到“休整期”。在市场震荡休整期，高股息策略往(wǎng)往(wǎng)跑赢市场。因(yīn)此在(zài)当前环(huán)境(jìng)下，建(jiàn)议关注(zhù)行业估值水平较低，高(gāo)股息的个股(gǔ)。

　　平安基金(jīn)：目前面(miàn)临低(dī)利率环境，需要我们(men)识别金融陷(xiàn)阱(jǐng)，抵挡住金融(róng)陷阱的诱惑，比如面对收益率高达20％且能保本的所(suǒ)谓理财产品。对普通(tōng)投资者而言，如果不具备(bèi)相关(guān)专业(yè)知(zhī)识(shí)，可(kě)以选择把投资理财交给少数专(zhuān)业的人来(lái)做，让优秀的基(jī)金(jīn)经理管理(lǐ)自己的钱袋(dài)子。具备(bèi)一定投资(zī)能力和(hé)风(fēng)控(kòng)能(néng)力(lì)的人士(shì)可通过理财和投(tóu)资试图(tú)跑(pǎo)赢通胀，但(dàn)前提(tí)条件是做好风控，选择适合自己(jǐ)风险偏(piān)好的方向和标(biāo)的。

　　光大(dà)保德信基金：随着(zhe)存款利率(lǜ)下行，普通投资者储(chǔ)蓄(xù)收(shōu)益下降，为保持(chí)资金(jīn)保值增值，投资者在评估自身风(fēng)险承受能(néng)力(lì)后可适(shì)当考虑公募货币基金、公募中短(duǎn)债基金、商(shāng)业银行现金管理类产(chǎn)品等风(fēng)险等级(jí)较低(dī)、支取相对灵活的产品(pǐn)。

未经允许不得转载：济宁舞蹈培训学校_济宁洋娃娃舞蹈学校_济宁洋娃娃舞蹈学校官网 元首制的实质是什么，元首制的内容