今年(nián)以来，港股走(zǒu)势可(kě)谓一波三折，香港(gǎng)恒生指(zhǐ)数(shù)涨1.52％至20330点关口。目前基金一季报披露渐落(luò)帷幕(mù)，整体来看，陆港(gǎng)通(tōng)基金整体港股(gǔ)仓位略有提升，大幅加仓AI、油气(qì)、电力等行业，腾讯控股、美(měi)团(tuán)-W、中国移动、中(zhōng)国海洋石油、快(kuài)手-W等为(wèi)重(zhòng)仓股。

　　多位(wèi)港股基金基金经理表示，预(yù)计港(gǎng)股市(shì)场已经进入了企业盈(yíng)利的拐点且即将迎来(lái)收(shōu)入加(jiā)速扩张，未来港股(gǔ)市(shì)场将在波动中(zhōng)上行，板块(kuài)方面，看好政策优化下(xià)的(de)消费和地产、预期反转修复的互联(lián)网和医药、高景气的制(zhì)造业等。

　　一季度港股(gǔ)基金仓位略有上(shàng)升，大幅加仓(cāng)AI、油(yóu)气、电力(lì)等(děng)

　　Wind数据显示，在5000多只陆港通基(jī)金（不同份额分开统计，下同(tóng)）中含“港”字的主动权益基金近400只，这些都是“高纯度”以港股为投资方向的基金。截至一季度末，这些(xiē)基金的(de)港股平均仓位为62.39％，较去(qù)年底微升0.38个百分点，其(qí)中有83只基金港股持仓(cāng)在90％以上。

　　今年(nián)以来，以恒生科技指(zhǐ)数为代表的港(gǎng)股数(shù)字(zì)经济呈现了上涨、调整、反弹的(de)N型走势(shì)，截(jié)至4月23日，香港(gǎng)恒生指数涨(zhǎng)1.52％至20330点(diǎn)关(guān)口。

　　与(yǔ)此同(tóng)时，不少知名(míng)基金经(jīng)理在一季度加大了对(duì)港股的投(tóu)资力度(dù)，提(tí)升港股配置在10-40个百分点不等。比如，崔(cuī)宸龙管理的前海开(kāi)源沪港深新(xīn)机遇A，港(gǎng)股仓(cāng)位由去年底的1.18％提升至今年(nián)一季(jì)度末的39.13％；史博管理的南方港(gǎng)股(gǔ)创新视野一年持有A，港股仓位由去年底的71.08％提升(shēng)至今年一季(jì)度末的(de)81.82％；赵宪成管理(lǐ)的博时港股(gǔ)通红利精选A，港股(gǔ)仓(cāng)位由去(qù)年底的(de)70.80％提(tí)升至今年一季(jì)度末的88.35％；刘(liú)扬管理(lǐ)的国投瑞银(yín)港股通价值(zhí)发现A，港股仓位由去年底的(de)78.83％提升至今年一季度(dù)末的92.92％；曲(qū)径(jìng)管理的中欧港(gǎng)股数字经济A，港股仓(cāng)位由去年(nián)底的83.22％提升至今年一季(jì)度(dù)末的89.22％。

　　按照(zhào)持有市(shì)值统计，截(jié)至一季(jì)报，被陆港通基金重仓的前十(shí)大港股分别为腾讯控股、美(měi)团-W、中(zhōng)国移动、中(zhōng)国海洋石油、快手-W、药明生(shēng)物、香港交易所、青岛啤酒股份、李宁、华(huá)润(rùn)啤酒，涵盖通信服务、油气开采、数字媒体、生物制(zhì)品、多元金(jīn)融、服装家纺、视频饮料等领域。其中，腾讯控股、中国移动、中国海洋石油、快手-W、青岛啤酒股份(fèn)获(huò)不同程度增持(chí)。

　　按照增持(chí)情况排(pái)序，加仓幅度最大的前十只(zhǐ)港股(gǔ)为中国海洋石(shí)油、新天(tiān)绿色能(néng)源、中远海能、商汤-W、中(zhōng)国(guó)旭(xù)阳集团、中国石油化工股份、中(zhōng)国(guó)南方航空股份、华(huá)电国际电力股份(fèn)、越秀地产(chǎn)、中广核(hé)电力，分(fēn)别涵盖油气(qì)开采(cǎi)、电力、航运港口、IT服务、焦炭、炼化及(jí)贸易、航空机场、房(fáng)地产开发等领域。值(zhí)得注意的是，商汤-W涉及AI概念，陆港通基(jī)金在(zài)一(yī)季度对其大(dà)幅加仓1.24亿股。

　　港股(gǔ)市场或(huò)将在波动(dòng)中上(shàng)行，重仓(cāng)港股优质(zhì)龙头

　　对于港(gǎng)股后市，南方港股(gǔ)创新视野(yě)一年持(chí)有(yǒu)基金基(jī)金经理(lǐ)史博在一季度(dù)中(zhōng)表示，展望未来，仍然看好(hǎo)港股市场(chǎng)投资机会：中(zhōng)国(guó)经(jīng)济方面，宏观经济仍在企稳回升，3月(yuè)中(zhōng)国官方制造业PMI为51.9％，制造业生产活动和(hé)市(shì)场(chǎng)需(xū)求继续增(zēng)加(jiā)，非(fēi)制造业恢复速(sù)度加(jiā)快；海外无风险利(lì)率方面，3月初(chū)非农和通胀(zhàng)数据以及突发的银行(xíng)风(fēng)险事件已经(jīng)让美(měi)联储过于(yú)强硬的紧缩预(yù)期有所趋缓(huǎn)，FOMC加息25bp意味着了加息(xī)进(jìn)入尾部区域；风(fēng)险偏好方面(miàn)，欧美银行业风险事件对市场冲击可控，国(guó)内(nèi)政策(cè)积极信号涌(yǒng)现。

　　基于此(cǐ)，预(yù)判港股市场将在波动中上行，在板(bǎn)块配置方(fāng)面，我们将加大对政策优(yōu)化下的(de)消费(fèi)和地产、预(yù)期(qī)反转修复的互联网和医药、高景气的制造业等(děng)板块的配置。

　　中欧(ōu)港股数字经济(jì)基金经(jīng)理(lǐ)曲径表示，港股数(shù)字经济(jì)的代表行业为互(hù)联网和先进制造，在经历了过去2年的合(hé)规整治(zhì)及(jí)业务梳理后(hòu)，股(gǔ)价(jià)均处在价(jià)值投资区域，具有良好(hǎo)的投资性价比。同时，互(hù)联网相关公(gōng)司(sī)，也(yě)更具(jù)有数据(jù)、平台和算法的整合能力，通过推出人工智能相(xiāng)关模型(xíng)及应用，提升自(zì)身运营效率，以及对外输出算法和算力。作为人工(gōng)智能赋能各(gè)个(gè)行业的元年(nián)，我们中长期看好港股数(shù)字(zì)经济板块(kuài)的前景。

　　华宝港股通香(xiāng)港(gǎng)基金经(jīng)理周(zhōu)欣表示，港(gǎng)股市场方面，港(gǎng)股市场大(dà)部分的企业盈利(lì)来(lái)源于中(zhōng)国内(nèi)地(dì)，中国(guó)内地经济(jì)的环比上行将会支撑(chēng)港股公司盈利的环(huán)比(bǐ)增长(zhǎng)，从而支撑(chēng)下港股公司(sī)下半年的市场(chǎng)表(biǎo)现。然而，虽然(rán)公司盈利(lì)环(huán)比仍有一(yī)定的增长(zhǎng)，但是由于基数(shù)效应(y怀瑾握瑜,嘉言懿行，嘉言懿行 怀瑾握瑜含义怀瑾握瑜,嘉言懿行，嘉言懿行 怀瑾握瑜含义īng)，下半年港股盈利同比增速会较(jiào)上(shàng)半年有所回落(luò)。对于估值相对较高的行业(yè)将有一定的压(yā)力。

　　行(xíng)业方面，受(shòu)行(xíng)业反垄断的影响，TMT行业(yè)龙头(tóu)公司(sī)的估值(zhí)仍将受到(dào)一定程(chéng)度的压制，但是当行业龙头(tóu)公司(sī)受情绪影响出现超跌时，将会有较(jiào)好的买入机会出现。生(shēng)物医药行业(yè)仍将处在行业快速增长(zhǎng)的红利中，但是随着中报业绩的释(shì)放和四(sì)季度集采的(de)预(yù)期，生物行(xíng)业前期涨(zhǎng)幅较(jiào)多(duō)的龙头公(gōng)司可能会出现一定(dìng)的(de)调整，但是通过自下(xià)而上(shàng)的方式生物医药(yào)行业仍(réng)将有机会选出有较好成长(zhǎng)性的公司(sī)。

　　汇丰晋信沪港深基金经理付倍(bèi)佳表(biǎo)示，展望未(wèi)来，我们预计(jì)港股市场(chǎng)已经进入了企(qǐ)业(yè)盈(yíng)利的拐点且即将迎来收入加速(sù)扩(kuò)张，并且A股(gǔ)市场也即将进入企业盈利的拐(guǎi)点，这(zhè)是推动两地市场(chǎng)向上(shàng)的(de)决定性因素(sù)。

　　在盈利周期(qī)“内(nèi)强外(wài)弱”及加息周期临近尾声流动(dòng)性(xìng)逐步宽(kuān)松(sōng)背(bèi)景下，中国资产的吸引力有望进一步(bù)凸(tū)显。在A股及港股(gǔ)估(gū)值均在低位、风险溢价均在高位的背景下，有(yǒu)望开启(qǐ)盈利与(yǔ)估值修复的戴维斯双击行情。

　　主要关(guān)注三条投资(zī)主线(xiàn)：1.关注盈(yíng)利增长高弹性的机(jī)会：由于中国经(jīng)济修复(fù)有(yǒu)望成为全球投资的主(zhǔ)线，因此经营杠杆弹性大、前期降本增效优(yōu)的行业(yè)和(hé)板(bǎn)块更有(yǒu)望(wàng)受益(yì)于(yú)经济复(fù)苏，盈利预测有较(jiào)大上(shàng)修空间；同时部(bù)分龙头公司有长期的前沿技术/产品储备以(yǐ)迎(yíng)接下一(yī)轮的收入扩张机会，有望开启(qǐ)二(èr)次增(zēng)长曲线，如互联网、部分可选消费、部分医药等。

　　2.关(guān)注收益风(fēng)险比显著右偏的机会：关注在未(wèi)来经济周期中(zhōng)上行风险显著大于下行风险的行(xíng)业。市场预期(qī)在低位、景气度有(yǒu)拐(guǎi)点或(huò)持续性超(chāo)预(yù)期的(de)行业。供(gōng)需(xū)格局佳(jiā)，价格弹性贡献(xiàn)盈利超预期的行业(yè)，如电子(zi)、新(xīn)能源、有(yǒu)色(sè)金属等。

　　3.关注高股(gǔ)息资产的机会：关(guān)注基本面(miàn)夯实，整体(tǐ)ROE水(shuǐ)平稳(wěn)中有(yǒu)升(shēng)，以(yǐ)及分红意(yì)愿(yuàn)提(tí)升的高(gāo)股息资产的投资(zī)机会，如(rú)通信、石(shí)油(yóu)石(shí)化等(děng)。

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