财联社4月21日讯（记者 王宏）财联社记者从业内获悉，近期监管部(bù)门正陆续召(zhào)集相(xiāng)关保(bǎo)险公司开会，主要内容是进行(xíng)窗口(kǒu)指导，要求寿险公司调整新开发产品的定价利率，控制利差损，要(yào)求(qiú)新(xīn)开发产(chǎn)品的定价利(lì)率(lǜ)从3.5％降(jiàng)到3.0％。主要(yào)思想是市(shì)场有(yǒu)效，监管(guǎn)有为，主体调节(jié)在先，控制节(jié)奏，实现软着陆。

　　新开发(fā)产品(pǐn)定价利(lì)率或从3.5％降到3.0％

　　财联(lián)社记者(zhě)获(huò)悉，近日监管部(bù)门陆(lù)续召集了多家寿险公司开会，以窗口指导(dǎo)的名义，要(yào)求公(gōng)司调(diào)整产品利率，控制利差损(sǔn)。

　　据悉，监(jiān)管要(yào)求险企新开发产(chǎn)品(pǐn)的定价利率从3.5％降到3.0％。此次调整的(de)主要思路是(shì)市场有效，监管有为，主体调节(jié)在(zài)先，控制节(jié)奏，实现软着陆。

　　这(zhè)次调(diào)整(zhěng)是不久(jiǔ)前监管(guǎn)召(zhào)集险企进(jìn)行调研会的后(hòu)续(xù)。3月21日财联社(shè)记者(zhě)曾报道，为(wèi)引(yǐn)导至圣指儒家哪位代表人物是哪位圣人呢，至圣指儒家哪位代表人物是哪位圣人的称号人身险业降低负债成本(běn)，加强行(xíng)业(yè)负(fù)债质(zhì)量管理，银(yín)保监会(huì)人身险部(bù)组织保险行业协会以及多家保险公司开展(zhǎn)调研。将重点(diǎn)调研普通险预(yù)定利率分布、分红险预定利率和分红水平(píng)等公司负债成本情况(kuàng)，以及(jí)降低(dī)责任(rèn)准(zhǔn)备(bèi)金评估(gū)利率对(duì)公司和(hé)行业(yè)的影(yǐng)响，包括对新产(chǎn)品定价(jià)、存量业(yè)务退保、销售行为(wèi)、市场竞(jìng)争分(fēn)析变(biàn)化(huà)等(děng)的影响。

　　随后据报(bào)道，监管在北京、南京、武汉三地(dì)召开座(zuò)谈会。其中，北京参(cān)会的保险(xiǎn)公司(sī)包括中(zhōng)国人寿、新华人寿(shòu)、阳光人寿(shòu)、中邮人寿等；南京参会(huì)的保(bǎo)险公(gōng)司(sī)有太保寿(shòu)险(xiǎn)、工银安盛人(rén)寿、安联人(rén)寿、中韩人寿等；武(wǔ)汉参会的保险公(gōng)司(sī)有合众(zhòng)人(rén)寿、国(guó)富人寿、国华人寿等(děng)。

　　据当时参(cān)会的一位(wèi)总精(jīng)算师表示，各(gè)险(xiǎn)企基本就降低(dī)责(zé)任准备金评估利率达(dá)成共识，有(yǒu)公司建议(yì)分(fēn)阶段调整，比如普(pǔ)通型长期年金的责任准备金评(píng)估利率目前(qián)为年复利3.5％，可(kě)以先降到3％，以后(hòu)再(zài)动态调整。具体的调整方案还有(yǒu)待监管(guǎn)研究后(hòu)出台。

　　有保险公司业内人士对(duì)财联社记(jì)者表示(shì)：“已经准备好利(lì)率3.0的产(chǎn)品了”。也有业内人士(shì)对财联社(shè)记者(zhě)表示，此次主要涉及(jí)新开发(fā)产品的定价(jià)利率(lǜ)，以往的产品不受影响，行业“炒停售”难以(yǐ)避免(miǎn)。

　　下调预(yù)定利(lì)率避免利差(chà)损风险

　　平安(ān)非银团队(duì)表示(shì)，我国险企资(zī)产配置(zhì)风格稳健，债券投资比例(lì)稳步提升，其他资产(chǎn)以非(fēi)标资产为主、投资比例持续回落，股票(piào)和基金投资比例基本稳(wěn)定。2018年(nián)以来，主要券种长端利(lì)率(lǜ)中枢(shū)下行，长久期债券(quàn)和优质(zhì)非标资(zī)产供(gōng)给有限(xiàn)，保险固收类资产配置面临(lín)挑战。同时，权益市场(chǎng)波动率较(jiào)大、对(duì)投(tóu)资(zī)收益(yì)率影响较大。近年监管按产品类型(xíng)调整评估利率、防范化解利差(chà)损风险。2023年3月银保(bǎo)监会(huì)召开座谈会(huì)，各(gè)险企已就降低责任准备金评(píng)估利率达成共识。

　　东吴证券非银团队此前曾表示，短期来看，引(yǐn)导降低负债成本将至圣指儒家哪位代表人物是哪位圣人呢，至圣指儒家哪位代表人物是哪位圣人的称号(jiāng)大幅刺激(jī)产品销(xiāo)售，老产品停售炒(chǎo)作难以避(bì)免。中期来看，预(yù)定利率(lǜ)跟随评估利率(lǜ)下(xià)行，保险公司分红险占比提升，有望缓解人身险公司刚性负债成本压(yā)力(lì)，寿险产品本(běn)身保(bǎo)本属性有望进一步(bù)强化。

　　实际上，监管历史上有过多次调整评估(gū)利率的(de)行(xíng)动。据悉(xī)，1992年到1996年间，保险公(gōng)司(sī)为(wèi)了(le)和银行竞争(zhēng)，长期保险的预定利率均在8％以上。考虑到利差损风险(xiǎn)，1999年，原保监(jiān)会下发(fā)《关(guān)于调整寿险保单预定(dìng)利率的(de)紧(jǐn)急通知》，全(quán)面(miàn)叫停高(gāo)预定利率产品，强制寿险公司将寿险保单(dān)的(de)预定利率调整为(wèi)不超(chāo)过(guò)年复利(lì)2.5％。

　　此外(wài)，从全(quán)球市场来看，美国(guó)在20世纪(jì)80年代，日本在(zài)20世(shì)纪90年代末都(dōu)曾(céng)面(miàn)临利差损风险。1970年左右，美(měi)国(guó)寿险业竞争激烈，为提高竞争力(lì)，险企销售大量高负债成本、低利润产品。1980年左右，利率下行，投资(zī)承(chéng)压，据美国(guó)审计总署(shǔ)统(tǒng)计(jì)，1975年-1990年间共有176家人寿(shòu)和健康(kāng)保(bǎo)险公司破产，其中(zhōng)80％发生在1982年以后(hòu)，主要系险(xiǎn)企销(xiāo)售大量对利率敏感的(de)低利(lì)润产品；同时市场压力致使投资端面临亏损。

　　平(píng)安非(fēi)银团(tuán)队表(biǎo)示，参考海外，低利(lì)率环境下，负债端主要通(tōng)过调(diào)整寿险产品(pǐn)结(jié)构、下调预定(dìng)利率的方式来避免利(lì)差损风险。近(jìn)年来(lái)，我国长(zhǎng)端利(lì)率地位震荡、权益市场波动加剧，寿险行业面临(lín)着潜(qián)在的利差损风险(xiǎn)、险企利(lì)润承压(yā)。保险(xiǎn)监(jiān)管趋严(yán)，通(tōng)过(guò)发布产品负面清单、下调演示(shì)利(lì)率(lǜ)、分产品(pǐn)调整评(píng)估利(lì)率等降(jiàng)低负债端成本。

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