5月迎(yíng)来开(kāi)门红，A股成(chéng)交额连续20日保持在1万(wàn)亿(yì)以上，市场对于人(rén)工(gōng)智能、消(xiāo)费、新能源等板块看(kàn)法分歧较大，截至5月4日，已(yǐ)有多家券商发布了(le)5月金股和策略。

　　一(yī)、5月金股出炉，传(chuán)媒、银行关(guān)注度提(tí)升(shēng)最大

　　截(jié)至5月4日，15家(jiā)券(quàn)商共计推(tuī)荐了154只金(jīn)股，从行(xíng)业来(lái)看，机械(xiè)设备行业板块暂时是5月机构人气最高(gāo)的板块，占比接近1成，银(yín)行板(bǎn)块(kuài)罕(hǎn)见(jiàn)出(chū)现(xiàn)多(duō)只金股，两(liǎng)者一(yī)定程度与中特估概念有所重叠。

　　而人工(gōng)智(zhì)能(néng)/TMT产业出现分化，传媒板(bǎn)块(kuài)关注度提升最(zuì)为明显，计算机(jī)板块关注度(dù)则(zé)快速下(xià)降，这(zhè)也与4月份(fèn)行情(qíng)走势相互印证，传媒板块(kuài)率先突破，可能会成为AI概念笑到最后的(de)那个。

　　此外，食(shí)品饮料、商贸(mào)零售(shòu)的(de)关(guān)注(zhù)度也小幅回(huí)暖，可能与淄(zī)博烧烤和五(wǔ)一旅(lǚ)游市(shì)场的火爆有(yǒu)关。

　　从各家(jiā)券商推荐的金股(gǔ)标(biāo)的集中(zhōng)度来看，150多只金股(gǔ)中，有22只金股(gǔ)同(tóng)时被2家及以上的机(jī)构共同推荐。其中三(sān)只传媒股(gǔ)同时获得3家以(yǐ)上机构推荐，分(fēn)别(bié)是(shì)三七互娱、腾讯控(kòng)股和、恺英网络。

　　传媒板块受(shòu)关注的逻辑也主要(yào)是两点：1.底部复苏，2.版号(hào)放开后(hòu)，新产(chǎn)品（游戏）有望放量(liàng)（出现(xiàn)爆款(kuǎn)）。

　　二、4月金股成绩回顾，小商品城67%涨幅登顶

　　回看4月金(jīn)股策略表(biǎo)现，东吴(wú)证券以12.58%收益名(míng)列前茅，精测电子(zi)贡献其中绝大(dà)多(duō)数收益(yì)，海通证(zhèng)券以12.42%的收(shōu)益(yì)紧随其后。总(zǒng)体来看，34家券商中仅11家券商(shāng)金股策略盈利，收益(yì)中位(wèi)数(shù)为-1.65%，各(gè)项成(chéng)绩(jì)均不(bù)如近几期，主要(yào)与大(dà)盘行情的撕裂有关。

　　这种(zhǒng)极端行(xíng)情的演绎(yì)体现在热门金股上则表现为“全军(jūn)覆(fù)没”，8只同时获得4家机构(gòu)的金股(gǔ)中仅宁德时(shí)代涨幅为正，腾(téng)讯控股、泸州老窖(jiào)则出现了10%以上的(de)回撤。

　　而小(xiǎo)商品城、精测电子涨幅超过60%，为4月涨幅最高的金股。

　　三(sān)、5月行情怎么走？机构多数(shù)持保守(shǒu)看法

　　各大券商对(duì)五月(yuè)份的(de)投资方向做了预判(pàn)，综合多(duō)家(jiā)观点，券商们对五月的(de)大盘的看(kàn)法比较保守(shǒu)，建议多(duō)看少(shǎo)动，推荐较(jiào)多的行业是(shì)电气设备、消(xiāo)费(fèi)、医药、军(jūn)工，对地(dì)产股(gǔ)的走势机(jī)构有(yǒu)分歧，区域(yù)规(guī)划、券商、沪港通、个(gè)股(gǔ)期权则因有事件驱动所(suǒ)以有(yǒu)短(duǎn)期的机会。

　　安信策略阐述(shù)了美国(guó)股(gǔ)票投资的一个(gè)习语(yǔ)“Sell in May and go away”，描述的(de)是每年(nián)5月到10月(yuè)股票市(shì)场的相(xiāng)对弱(ruò)势。这有悖于现代投资理论，但又屡见不(bù)鲜。在(zài)2010年-2013年的(de)A股市场中(zhōng)，我们也发现了明显的“Sell in May”现(xiàn)象(xiàng)。四年中仅2013年全(quán)A指数在5月出现上涨，其(qí)他年份(fèn)均现下跌。如(rú)果统计5、6两个月的市场表现，则四年(nián)均报下跌，平均跌幅达7.8%。

　　民生策略表(biǎo)示经济的微刺(cì)激(包(bāo)括重大项目的陆续(xù)推出和开(kāi)工(gōng))不会停(tíng)止;同时，管理层对信用风险及资产(chǎn)价格风险的容忍度正(zhèng)在降(jiàng)低，但在投(tóu)资(zī)缺口(kǒu)重回(huí)下行通道、通(tōng)胀继续低位徘徊的经济周期格局下(xià)，只(zhǐ)托不举、定点发力的“微刺激”难以扭转市场有底无高度的现状。

　　申万策略认为市(shì)场依然维(wéi)持(chí)震荡格局，长期(qī)看(kàn)二级市场估值体系国际化是趋势，优质成(chéng)长(zhǎng)有望迎(yíng)来深蹲起跳的(de)机会，可以做一把反弹，国企改革红(hóng)利(lì)释放非(fēi)常(cháng)值得(dé)期待。

　　招商(shāng)策(cè)略判断在去杠杆的背景下，要么(me)减少负债，要么(me)增加资本(běn)，减负债(zhài)会带(dài)来经济收缩压力，增(zēng)资本会带来股票供给压力(lì)，市(shì)场尚未(wèi)走(zǒu)出这种被动局面的影响。PMI数(shù)据显示经济下行压力暂时(shí)有所缓和，但尚(shàng)无(wú)法期望经济会出现持续(xù)或者大幅改善;资金(jīn)利(lì)率(lǜ)的回落是衰退性的，不意味着流(liú)动性(xìng)出现主动式改善;风(fēng)险偏好受刚(gāng)性兑(duì)付打破预期影响仍难以(yǐ)出(chū)现改善;IPO开(kāi)闸预(yù)期增加股(gǔ)票供给担忧。总体上仍(réng)维持二季度投资策略观点，谨慎为上，保持(chí)低仓位;相对来说，中盘股如医药、家电、汽车、食品饮料等一线白马等业(yè)绩增长确(què)定性高(gāo)、估值不高，可(kě)以有相对(duì)收(shōu)益。(关(guān)键词(cí)：医(yī)药、食品饮料等白马股)

　　海通策略展望5月市场环境，一些(xiē)积极因素正出现，将给(gěi)市场带来一(yī)些阳(yáng)光(guāng)：(1)宏观面(miàn)，政策底限思维(wéi)仍在，悲观预期或修正。(2)微观面，部分龙头成长股(gǔ)业(yè)绩仍靓丽。(3)市(shì)场面，政策性、事(shì)件性亮点望提振市场情绪。从管(guǎn)理层的政策取(qǔ)向来(lái)看，短期打破概率偏(piān)低(dī)，震荡(dàng)市特征没变。短期市场下跌(diē)后5月(yuè)有些积(jī)极(jí)因素出现(xiàn)，建议备战回调(diào)后的反弹。

　　中信策(cè)略分析称，首先，A股(gǔ)盈利增速下行确立，并(bìng)将继续;其次，前期小批多次(cì)的微刺激下，市场(chǎng)对短期经济预期(qī)偏乐观(guān)，而实际(jì)政策(cè)效(xiào)果难以对冲来(lái)自房地产等领域(yù)带(dài)来的(de)经济下行动能，基本面(miàn)预期很有可能下修(xiū);再(zài)次，改革和结构调整依然是(shì)政策主要目标，政府不托底，政策不(bù)全(quán)面(miàn)放松的情况(kuàng)下(xià)，房地产(chǎn)风险(xiǎn)发酵(jiào)，IPO重启对风险偏好都有(yǒu)不利影(yǐng)响。监管部门的维(wéi)稳措施(shī)亦(yì)难以(yǐ)改变基本面(miàn)弱平衡向下打破的趋势，5月份市场仍将(jiāng)继续维持弱势下(xià)跌格局(jú)。

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