来源(yuán)：海通宏(hóng)观

　　· 概 要·

　　中共中央政治局4月28日召开会议(yì)，分析(xī)研究当前(qián)经济形势和经(jīng)济工(gōng)作。今年以来(lái)，经济增长好于预期。不过当(dāng)前经(jīng)济恢复性好转，内生动力还不(bù)强，需求仍(réng)然不(bù)足。所以(yǐ)，稳增长基调延续，短期政策不太可能转向收紧，但是面对(duì)高质(zhì)量发展要(yào)求，也没增量刺激政策。未(wèi)来扩(kuò)大需求(qiú)主要依(yī)靠自发修复(fù)消费，主动稳定(dìng)投资。此(cǐ)外，产业政策方面强调(diào)“实体(tǐ)经(jīng)济”支撑(chēng)，防风险(xiǎn)仍然是重点任务(wù)。整体看，二季度经(jīng)济(jì)修复(fù)速度(dù)或(huò)将(jiāng)放缓，政策相对克制 。

　　1

　　政策不转(zhuǎn)向

　　本次会(huì)议(yì)首先强调了(le)今年的成(chéng)绩，即“经济增长好于(yú)预(yù)期”，“市场需求逐步恢复(fù)，经济发展呈现回升向好态势”。从(cóng)一季度公布(bù)的数据看(kàn)，确实好于去年四季(jì)度时的(de)预期。但(dàn)随后会议也提到“经(jīng)济运(yùn)行好转(zhuǎn)主要是(shì)恢复性的(de)，内生动(dòng)力还不强，需求仍然不(bù)足”。这也使(shǐ)得经(jīng)济(jì)转型升级面临(lín)新的阻(zǔ)力，推(tuī)动高质量发展仍需要(yào)克(kè)服不(bù)少困难挑战。

　　我们的理解(jiě)是，一季(jì)度GDP同比增速为4.5％，相比(bǐ)去年四季度(dù)有(yǒu)明(míng)显改善，但距离(lí)疫(yì)情之(zhī)前2019年的6％附近的增(zēng)速(sù)，还有较大的差距。所以，经(jīng)济仍(réng)需政策呵护(hù)。尤其是一季度降(jiàng)准后(hòu)，就业压(yā)力仍然存在，我们认为政策(cè)短(duǎn)期不会转向收(shōu)紧。“恢复和扩(kuò)大(dà)需求”是当前经济持(chí)续(xù)回(huí)升向好(hǎo)的关(guān)键所在。

　　2

　　稳(wěn)增(zēng)长(zhǎng)：也没增量刺激

　　面(miàn)对高(gāo)质(zhì)量的发展要求，会议强调经济要(yào)实(shí)现“质(zhì)的有效(xiào)提升”和“量的合理(lǐ)增长”。这一点和去年经(jīng)济工作会议精神(shén)一致。这也意味着稳增长(zhǎng)不(bù)会通过强刺激的方式，而是统筹推动“经济(jì)运行持(chí)续好(hǎo)转(zhuǎn)”、“内生动力持(chí)续增强”、“社会预期持续(xù)改善”、“风(fēng)险(xiǎn)隐患持续化解”。

　　对(duì)于稳增长的方式，会(huì)议要求“把(bǎ)发(fā)挥(huī)政策效(xiào)力和激发经营(yíng)主体(tǐ)活力(lì)结合起来”。我们(men)的理解是，下一阶段(duàn)更(gèng)多通过激发市(shì)场(chǎng)化的(de)力量去推动(dòng)经济修复，通过改革开放的方(fāng)式(shì)激发高质量的增(zēng)长。所以会议指出(chū)，要坚持(chí)“两个毫不动(dòng)摇”，破除影响各类所有制企业公平竞争、共(gòng)同(tóng)发(fā)展的法律法(fǎ)规障碍和(hé)隐性壁垒。各类企(qǐ)业都要(yào)依(yī)法(fǎ)合规经营。要下(xià)决心从根本上解决企业(yè)账款拖(tuō)欠问题。总体而(ér)言，政策刺激(jī)空间有限，主(zhǔ)要还(hái)是(shì)以(yǐ)提振信心和预期、激发(fā)活(huó)力为主要手段，让经(jīng)济(jì)自(zì)发的内生修复。

　　3

　　扩(kuò)需求：自发修复(fù)消费(fèi)，主动(dòng)稳定投(tóu)资(zī)

　　会议提出(chū)，积(jī)极的财(cái)政政(zhèng)策要(yào)“加力提效”，稳健的(de)货币政策要“精准有力”，延续了去年12月会议(yì)的表述。对于政策的(de)要求(qiú)，本王杰2001年后嗓子变了谁下的毒，王杰2001年后嗓子变了还唱歌吗次(cì)会(huì)议强调“形(xíng)成扩大需(xū)求的合力(lì)”，而去年12月会议的相关表述是“加强(qiáng)各类(lèi)政策协调配合”，这说明扩(kuò)大需求是未来的政策重心(xīn)。

　　一方面，自发修(xiū)复消费。“要多渠(qú)道增加城乡居(jū)民收入，改善消费环境，促进文化旅(lǚ)游等王杰2001年后嗓子变了谁下的毒，王杰2001年后嗓子变了还唱歌吗(děng)服务(wù)消费”。提(tí)高消费，主(zhǔ)要还(hái)是靠居(jū)民劳动收入的自(zì)然修(xiū)复。另一方面，主动稳(wěn)定(dìng)投资。尤其是基(jī)建投资，是政府主(zhǔ)动(dòng)稳(wěn)增长的重(zhòng)点。会议提到，在超大特(tè)大城市(shì)积极稳步(bù)推进城(chéng)中村改造(zào)和“平(píng)急(jí)两用”公共(gòng)基础设施建设。

　　此 外(wài)， 会议强(qiáng)调，要把吸引外商投(tóu)资放在更加(jiā)重要的位置(zhì)，稳(wěn)住外贸外资基本(běn)盘。要支持有(yǒu)条件的自(zì)贸试验(yàn)区和自由贸(mào)易(yì)港对接(jiē)国(guó)际高标准经贸规则，开(kāi)展改革开放先行先(xiān)试。

　　4

　　产业发展：看重(zhòng)实(shí)体经济

　　会议强调(diào)，加快(kuài)建(jiàn)设(shè)现代(dài)化产业体系要(yào)以“实体经(jīng)济(jì)”为支撑。我(wǒ)们(men)的(de)理解是，产业政(zhèng)策的重(zhòng)点是“实体(tǐ)经济(jì)”，这里(lǐ)的实体经济并不是整个GDP，而是和“虚拟经济(jì)”相对应的。

　　会议明确“要夯(hāng)实(shí)科(kē)技自立自强根基，培(péi)育壮大新动能”；“要巩固和扩大(dà)新能源汽(qì)车发展优势(shì)，加快推进充电桩、储能(néng)等设施(shī)建设和配(pèi)套电网改造”。会议指出“要(yào)重(zhòng)视通用人工智(zhì)能发展，营造创新生态(tài)”，也提(tí)到了(le)“重视防(fáng)范(fàn)风险(xiǎn)”。我们认为(wèi)，人工智能发展(zhǎn)到一定(dìng)程度，监(jiān)管措施也必然会跟上。此(cǐ)外(wài)，在(zài)互联网领域，要推(tuī)动平(píng)台企业规范(fàn)健(jiàn)康发展，鼓励头部平台企业探(tàn)索创新。

　　5

　　防风险(xiǎn)也是重点

　　会议(yì)提出，“统筹做好(hǎo)中小银行、保险和信(xìn)托(tuō)机构改革(gé)化险(xiǎn)工作(zuò)”；再次强调房住不炒，“做好(hǎo)保(bǎo)交(jiāo)楼、保民生(shēng)、保(bǎo)稳定(dìng)工(gōng)作”；“要(yào)加强地方政府债(zhài)务管(guǎn)理，严控新增(zēng)隐性债务”。我们认为(wèi)，房地产(chǎn)产业(yè)链(liàn)、中小金融机构的风险出清，仍是大势所(suǒ)趋，地(dì)方债务的(de)风险也需要(yào)化解。所以今年和(hé)去(qù)年最大的不同是(shì)疫(yì)情影响减弱，其他方面的(de)经济问题依(yī)然是(shì)存(cún)在的。

　　整体看，二季度经济修复速度(dù)或将放缓，政策相对克制。

未经允许不得转载：济宁舞蹈培训学校_济宁洋娃娃舞蹈学校_济宁洋娃娃舞蹈学校官网 王杰2001年后嗓子变了谁下的毒，王杰2001年后嗓子变了还唱歌吗