美国银(yín)行业危机持续(xù)！

　　危(wēi)机升级(jí)，美地区银行大跌(diē)

　　美(měi)东时间5月4日，媒体称，阿莱恩斯西部银行（WAL）在考(kǎo)虑若干(gàn)选项，其中包(bāo)括(kuò)资产出(chū)售(shòu)，可能出(chū)售所有业务或部分业务。该行已经为(wèi)此聘(pìn)请多家顾问。

　　这是继西太平洋(yáng)合(hé)众(zhòng)银行（PACW）之后又一家地区银行传出考虑可(kě)能出售的消(xiāo)息。本(běn)周(zhōu)三美(měi)股盘后，因媒(méi)体称该行考(kǎo)虑包括(kuò)出售(shòu)在内(nèi)的战略选择，但鲜(xiān)有(yǒu)感(gǎn)兴趣的潜在买家，此后收跌逾4％的该(gāi)行股价(jià)盘后跳水，跌幅接近(jìn)50％。

　　周四，西(xī)太平洋合众银行发(fā)布(bù)声明确认了周三的媒体消息，称在和多(duō)位潜在的投资者商(shāng)谈，还表示，其(qí)核(hé)心存款3月以来(lái)已经增长，在第一共和银(yín)行被出售后，该行(xíng)并未经历(lì)超出正常(cháng)水平的(de)存款(kuǎn)流失。

　　但(dàn)西(xī)太平洋合众银行股价(jià)继续暴跌，周四早盘曾跌超60％。阿(ā)莱(lái)恩斯西部银行（WAL）也跌超60％，盘中至少熔断(duàn)暂停交易九次。

　　阿莱恩(ēn)斯西(xī)部银行此后表示，关于该(gāi)行磋商出售资产等战略选(xuǎn)项的媒体报道“绝对失实”。此后，该行股价跌(diē)幅收窄(zhǎi)到(dào)40％以内(nèi)。西太平洋合众银行跌幅收窄到(dào)50％以内。

　　另(lìng)一家让地区银行危(wēi)机火(huǒ)上浇(jiāo)油的第一地平线(xiàn)银行(xíng)（FHN）早盘跌幅曾超过40％。

　　截至美股收盘，道(dào)琼斯指数(shù)下(xià)跌286.30点，跌(diē)幅(fú)0.86％，报33127.94点；标普(pǔ)500指(zhǐ)数下跌30.15点，跌幅0.74％，报(bào)4060.60点；纳斯达(dá)克综合指数下跌58.93点，跌幅0.49％，报(bào)11966.40点。地区性(xìng)银行股重挫，KBW银(yín)行指数收跌3.8％，西太平洋(yáng)合众银行收跌50％，阿莱恩(ēn)斯西部银行收跌38％，第一地平线银行(xíng)收跌33％。

　　当地时间5月4日(rì)，美(měi)国(guó)参议院银(yín)行委员会(huì)就近期(qī)大型(xíng)银行倒闭事件举行听证(zhèng)会(huì)。会上，银行监管专家表(biǎo)示，管理不(bù)善是导致(zhì)破产的主要(yào)原因(yīn)。美国商会副主席托马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在听证会(huì)上表(biǎo)示，硅谷银行、签名银行和第一(yī)共和银行有非常独(dú)特的商(shā碳酸铜存在吗 有碳酸铜这种物质吗ng)业模式(shì)，硅(guī)谷银行专注于(yú)资本密集型的科技(jì)以及生(shēng)物医学(xué)初创企业；第一共(gòng)和银行(xíng)集中于财富管理；而(ér)签(qiān)名(míng)银行则有大量的数字资(zī)产风险。在听证(zhèng)会(huì)上，专家们明确将最(zuì)近(jìn)银行倒闭(bì)潮归咎(jiù)于(yú)行(xíng)政管理不善(shàn)，同(tóng)时他们担心银行倒闭会将美国经济拖入衰退(tuì)。专家和议员们也表示(shì)，美联储存(cún)在监管(guǎn)失(shī)误。

　　据(jù)外媒(méi)援引知情人士周(zhōu)四报道(dào)，美(měi)国联邦(bāng)和(hé)州政府官员(yuán)正在评估(gū)近(jìn)几(jǐ)天银行股大幅波动背后存在“市场操纵(zòng)”的可能性，白宫方面也表示将监(jiān)控(kòng)“健康银行面临(lín)的做空压力”。美股地区银行股本周大幅下跌，西(xī)太平洋合众银行累跌近70％。根据分析(xī)公(gōng)司Ortex的数据，做空者(zhě)仅在周四就(jiù)通过(guò)做空(kōng)某些地区银行获利(lì)3.789亿美元。消(xiāo)息人士(shì)称，鉴于地(dì)区银(yín)行基本面强劲且资本充足，近(jìn)几日，做空活(huó)动增加(jiā)和股市波动已(yǐ)引(yǐn)起官员及监管机构越(yuè)来越多(duō)的关注。

　　据(jù)盖洛普(pǔ)民调显示，在美(měi)国(guó)银行(xíng)体(tǐ)系动荡之际，近一半的美(měi)国(guó)人(rén)担心他(tā)们在银行或其(qí)他金融机构账户(hù)上的(de)钱(qián)的安全。总(zǒng)共有48％的美国成年人表示他们担(dān)心(xīn)自己(jǐ)的钱，其中19％的人为(wèi)“非常(cháng)”担心，29％的(de)人为“比较”担心。这些最新数据与(yǔ)2008年雷(léi)曼兄弟破产后不久的数(shù)据相(xiāng)似。当时有45％的(de)美国成年人表(biǎo)示，他(tā)们(men)非常或中(zhōng)度担心(xīn)自己资金的安全。尽(jǐn)管(guǎn)盖洛(luò)普并未(wèi)在银行业(yè)较为平静的时期测量过这(zhè)一(yī)数据，但(dàn)2008年12月(yuè)的数据显示，在危机(jī)得(dé)到(dào)解决后，人们对存款安全的担忧略有减少，这(zhè)表明对存款安全(quán)的高度担忧可能并非美国人的常(cháng)态(tài)。

　　俄罗斯两处(chù)石油化工厂遭(zāo)无人机袭击(jī)

　　据塔(tǎ)斯社(shè)报道，当(dāng)地时间5月(yuè)4日凌晨，位于俄罗斯罗斯(sī)托夫州的诺沃沙(shā)赫(hè)金斯基石(shí)化厂遭到一架(jià)无人机袭击(jī)，并引(yǐn)发了火(huǒ)灾。据介绍，一架无(wú)人机撞击了该工(gōng)厂(chǎng)的(de)在建厂房(fáng)间(jiān)连廊，随(suí)后发生爆(bào)炸并引发火(huǒ)灾(zāi)。

　　塔斯社当天还(hái)报道称，另一处(chù)位于俄罗(luó)斯克拉斯(sī)诺(nuò)达尔(ěr)边疆区的伊里斯基(jī)炼油厂也(yě)遭无人机袭击，导致一储油罐发生(shēng)火灾，总过火面积为(wèi)400平方米。

　　两起事件中均没有造成人(rén)员伤(shāng)亡，火灾目(mù)前都已(yǐ)被扑灭(miè)。

　　欧洲央(yāng)行宣布加(jiā)息25个(gè)基(jī)点

　　当地时(shí)间5月4日，欧洲(zhōu)央行召(zhào)开货币政策会议，决(jué)定将欧元区三大(dà)关键(jiàn)利率(lǜ)均上调25个基点。主要再融(róng)资利率、边际借贷利率和存款机制利(lì)率从本月(yuè)10日起分(fēn)别上调(diào)至3.75％、4.00％和(hé)3.25％。

　　欧洲央行自去年7月以来已连续(xù)7次上调关键利率，以期阻止通胀(zhàng)。不过专(zhuān)家预计，要将通(tōng)胀率(lǜ)降至2％的目(mù)标还需(xū)要数年时间。

　　WTI原油盘中(zhōng)暴跌

　　近日，受经济(jì)衰退担忧(yōu)压(yā)制(zhì)，外(wài)盘(pán)原油大幅下跌。受外(wài)盘原油大幅走低带动(dòng)，内盘原油“五一”假期后跳空低开，较假期前低开43.7元/桶。昨日凌晨，美联储如期加息25个基点至5.00％—5.25％区间，为连续第10次(cì)加息，本轮已累计加息(xī)500个(gè)基点，这一区间仅略低(dī)于2008年(nián)大衰退前的利率(lǜ)峰值。

　　截至周四收盘，WTI原油(yóu)期货6月合约(yuē)微跌0.04美元/桶，报68.56美元，跌幅0.06％，盘中一度(dù)跌超7％，触及(jí)63.64美元/桶的日低，为2021年12月以来(lái)的最低(dī)水(shuǐ)平；ICE布伦(lún)特原(yuán)油7月合约上(shàng)涨0.17美(měi)元/桶(tǒng)，报72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　　市场人士纷纷表(biǎo)示，近期(qī)原油暴跌主要受到宏(hóng)观避险(xiǎn)情绪的影响，原油(yóu)市场自(zì)身基本面变化不大(dà)。

　　“近(jìn)期原(yuán)油的走势更多(duō)体(tǐ)现(xiàn)的(de)是金融(róng)属性。一(yī)方面，美联(lián)储如期加息25个(gè)基点，市场对连续(xù)加(jiā)息对经济造成影响(xiǎng)的担忧加剧；另一方面，近期美国(guó)再度出现破产(chǎn)银行，造(zào)成美国股(gǔ)市下滑，原(yuán)油作为大宗商品代表受(shòu)到一(yī)定冲击(jī)。”齐盛期(qī)货能源化工组组长于芃森(sēn)说。

　　齐盛期(qī)货原油分析师(shī)高健告诉期货日报记者(zhě)，近期海外宏观集中避险，主要还是(shì)与美国银行(xíng)危机(jī)事件有关。另外，美国(guó)债务上限问题仍未解决，市场担心该问题是(shì)另(lìng)一个“雷”。美国(guó)白宫(gōng)对此发(fā)布的一份评估(gū)文件警告(gào)称，如(rú)果不(bù)提高债(zhài)务(wù)上限，美国经(jīng)济将面临(lín)严重后果(guǒ)，在三种预期情形下，美国经(jīng)济都将进(jìn)入衰退期。

　　“宏(hóng)观层面再次进入集中避(bì)险(xiǎn)状态(tài)，对(duì)股(gǔ)市和商(shāng)品等(děng)风(fēng)险资产带(dài)来(lái)短期情绪冲击。”高(gāo)健分析(xī)称，目前(qián)美国银行问题再次出现，叠加债(zhài)务上限(xiàn)临期风险，宏观层面的不确定性(xìng)较大，主(zhǔ)要风险在于当前的(de)宏观避险情绪是否有可能演(yǎn)化成趋(qū)势，即VIX指数是否会由日度级别(bié)演(yǎn)变成周度级别的拉升行(xíng)情。如果这种情(qíng)况(kuàng)出现，风险资产(chǎn)将会(huì)出现类似于(yú)2008年和2020年的走势。近期市场的关注点集中在宏(hóng)观情绪指(zhǐ)标(biāo)的跟(gēn)踪上，重点观察美股和VIX指数的进一步动(dòng)向，侧(cè)重留意(yì)避险情绪蔓延的风险。

　　4月，美国Markit制造业PMI终(zhōng)值(zhí)50.2，预期50.4，前(qián)值50.4；服务业PMI终值(zhí)53.6，预期(qī)53.7，前(qián)值53.7；综(zōng)合PMI终值53.4，预(yù)期(qī)53.5，前(qián)值53.5。海(hǎi)证期货能化分(fēn)析师郑梦(mèng)琦表示，美国制(zhì)造业、服务(wù)业以及综(zōng)合PMI均低于预期，显示(shì)在利率(lǜ)上升和通胀居(jū)高不下的情况(kuàng)下(xià)，美国经(jīng)济难以获得动能。叠(dié)加(jiā)美(měi)国就业市场招(zhāo)聘(pìn)步伐放(fàng)缓，劳动(dòng)力市(shì)场逐渐(jiàn)降(jiàng)温(wēn)，经(jīng)济面临的风险(xiǎn)正在上升(shēng)。而在此次美联储(chǔ)议息(xī)会议上，鲍威尔发言(yán)偏(piān)鹰(yīng)派，称(chēng)美联(lián)储致力于实现2％的(de)通胀(zhàng)目标，是否停止加息取决于(yú)数据。美联储将(jiāng)从通胀、就业、市场风险三方(fāng)面探索货币政策路径，如果(guǒ)6月初之前高利率带来的风险事件进一(yī)步扩大，美联储或将(jiāng)终止当前紧缩政策，回(huí)归(guī)宽松。目前市场(chǎng)的关(guān)注点(diǎn)在于(yú)美联储是否会在接下来的议息会(huì)议中暂停加息，以及降息开(kāi)启的时间和节奏。

　　值得注(zhù)意(yì)的是，近期原(yuán)油盘面连续大跌的情况与(yǔ)3月中旬的(de)走(zǒu)势类似，甚至驱(qū)动上也有(yǒu)较(jiào)高的相似(shì)性。高(gāo)健表(biǎo)示(shì)，共(gòng)同点是在银行业危机的(de)背景下，宏观避险情(qíng)绪升温引发(fā)盘面快速下跌。不同点有两(liǎng)个：一是(shì)此次宏(hóng)观(guān)避(bì)险还有一部分债务上限的加成；二是当前原(yuán)油(yóu)基本面(miàn)状态要好(hǎo)于3月。综合来(lái)看，3月中旬原油盘面的走势，对此(cǐ)轮原油大(dà)跌有较高的参考性。3月下旬原油(yóu)止跌回升，驱动因(yīn)素(sù)是VIX指数短线高位筑顶后回(huí)落，盘面上(shàng)的表现是(shì)连续(xù)收(shōu)出长(zhǎng)下影线。因此，近期原油盘面(miàn)也要重点留意(yì)是否(fǒu)会(huì)重现(xiàn)以上两点变化。

　　于芃(péng)森分析称，从基本面(miàn)看，短期原油尚不具备持续大幅下(xià)滑的基(jī)础。本周美国(guó)EIA原油库存减(jiǎn)少(shǎo)约505万桶，已经连续五周出现(xiàn)大幅减少(shǎo)，而美国即将进(jìn)入夏季用(yòng)油(yóu)高峰，市场(chǎng)预期需求将会逐步(bù)增(zēng)加。OPEC+自(zì)5月1日起进入“自愿减产”状态，以沙特(tè)为首(shǒu)的中东产油国为稳定油价进行着各种(zhǒng)努力，虽(suī)然实际落地(dì)情(qíng)况仍(réng)需(xū)观察，但整体上市场再(zài)度进入供小(xiǎo)于(yú)需状(zhuàng)态。

　　展(zhǎn)望后市，郑(zhèng)梦琦表示(shì)，随着超卖情绪的逐步释放(fàng)，原油供给端(du碳酸铜存在吗 有碳酸铜这种物质吗ān)尤其是OPEC+或将挺价，短(duǎn)期油价仍(réng)以弱势振荡为主，价格的(de)突破(pò)上行仍(réng)需其他利多因素指引。

　　高健(jiàn)也认为，目前原油还是振荡格局，价格向(xiàng)下(xià)逼近(jìn)年内低点(diǎn)，短(duǎn)线观察前低的支撑(chēng)力度。未(wèi)来能否驱动原油破(pò)位(wèi)向下(xià)，主要(yào)看避(bì)险情绪的持续蔓延情况，特(tè)别是VIX指数(shù)能(néng)否出现周(zhōu)线级(jí)别(bié)的行情。除(chú)此之外，原油(yóu)暂时看不到实(shí)质(zhì)性大(dà)利空。

　　在于芃(péng)森看来(lái)，美联储年(nián)内(nèi)加息基本全部(bù)落地，后期将不再存在加息对大宗商品压制的预期(qī)，情(qíng)绪(xù)上将有(yǒu)一定缓和。但美联(lián)储连续大(dà)幅加息后对市场的影(yǐng)响(xiǎng)仍需一段时间观察，情绪的(de)底部可能已经出现，但市场的底部仍需要(yào)观察。基本面(miàn)上，市场对经济衰(shuāi)退的担忧仍未结束(shù)，需求(qiú)会(huì)下降(jiàng)多少也尚未(wèi)有(yǒu)明确的定(dìng)论，但用油旺季即将到(dào)来，短期内将会支撑油价(jià)。“综(zōng)合来看(kàn)，目(mù)前原油阶(jiē)段性(xìng)底部或(huò)已出现，将进入一段时间的振荡(dàng)。”

　　成本(běn)端(duān)拖累沥青大幅下行

　　受原油下跌拖(tuō)累，沥青期(qī)货假(jiǎ)期后(hòu)首(shǒu)个交易日(rì)大幅下行(xíng)，BU2307合约最大跌幅(fú)超4％。

　　据郑梦(mèng)琦(qí)介绍，相较(jiào)原油而言，沥青走势偏强。美国将与委(wěi)内(nèi)瑞拉(lā)石油有关的交易许(xǔ)可(kě)证延长至7月20日，稀(xī)释沥青分流(liú)至欧洲和美国的问题依然存在(zài)，沥青原料(liào)供应减(jiǎn)少，稀释(shì)沥青贴(tiē)水上涨，从而(ér)减缓(huǎn)了成本端原油(yóu)价(jià)格下跌带来的冲击(jī)。

　　“4月沥青(qīng)供(gōng)应持续高位，对比往年同(tóng)期数(shù)据，供(gōng)应提前发力(lì)，叠(dié)加终端需求未(wèi)有明显回暖，沥(lì)青基本面有所走弱。”中信建(jiàn)投期货能(néng)化分析师董丹丹表示，进入(rù)5月，沥青供应端总计(jì)划排产量为285.0万吨，环(huán)比下降(jiàng)3.19％，同比增加(jiā)57.5％，同(tóng)比增幅明显，但原料通(tōng)关情况对沥(lì)青(qīng)生产(chǎn)供应造(zào)成阶段(duàn)性扰动，部分无(wú)配额(é)炼(liàn)厂沥(lì)青(qīng)生产或受(shòu)影(yǐng)响(xiǎng)。

　　截至5月4日当周，国内沥青产能利用率为32.1％，环比下降(jiàng)3.4个(gè)百分点；样(yàng)本(běn)装置检修量为77.71万(wàn)吨，环(huán)比增(zēng)加11.33万吨，增幅48.56％；宁波(bō)科(kē)元和广西东油恢复(fù)沥(lì)青(qīng)生产(chǎn)，华北部(bù)分(fēn)地炼维持(chí)停产(chǎn)状态。

　　“整体来(lái)看(kàn)，一季度(dù)受沥(lì)青生(shēng)产利润较好影(yǐng)响(xiǎng)，国(guó)内沥青(qīng)装(zhuāng)置开工率持(chí)续回升，尽管近期随(suí)着(zhe)利润的压缩，沥(lì)青装(zhuāng)置检修增加，但当前沥青(qīng)供应仍处(chù)于相(xiāng)对(duì)偏高(gāo)水平。”金信期货能(néng)化分析师汤剑林称(chēng)，由(yóu)于沥(lì)青利润压缩限(xiàn)制(zhì)生产积极性，叠(dié)加原料稀释沥青短缺的问题(tí)持续(xù)，5月份国内沥青供应(yīng)存在收缩预期，后(hòu)续(xù)关注(zhù)国内炼厂排产(chǎn)计划(huà)。

　　需求(qiú)方面，汤剑林表(biǎo)示，目前刚需仍处于季节性淡季，南方开(kāi)始(shǐ)进入雨季，需(xū)求回升偏(piān)慢，北(běi)方需求(qiú)仍没有较好的表现。从下游(yóu)行业的开工率看，道路(lù)需求表现偏弱，防水需求表现稍(shāo)好(hǎo)但占比较小，整体需求一般。5月份基(jī)建乐(lè)观预期仍在，且随着(zhe)气温(wēn)的回升，道路(lù)施工(gōng)项目逐渐(jiàn)启动，预计需(xū)求会继续回(huí)升(shēng)。

　　展望(wàng)后(hòu)市(shì)，他(tā)认为，近期沥青价格波动的主要逻(luó)辑在于成(chéng)本(běn)端原(yuán)油(yóu)，短期供需(xū)端矛盾(dùn)并(bìng)不突(tū)出(chū)。OPEC+挺价难抵海外(wài)风险(xiǎn)事件(jiàn)以及衰退(tuì)预期的压力，预(yù)计原油仍维持弱势运行。在此背景下，沥青(qīng)价格也难(nán)有较强的表现，短期仍(réng)跟随原(yuán)油(yóu)偏(piān)弱运行。

　　董丹丹认为(wèi)，当(dāng)下沥青估值处于偏低位，炼厂生产成本(běn)下移(yí)，沥青(qīng)综合加工利润或将有所增长。另(lìng)外(wài)，沥青总体库(kù)存持续累积，但仍处历(lì)史(shǐ)偏低水平，加之天气转暖，下游终(zhōng)端(duān)具备(bèi)施(shī)工条件(jiàn)，刚需逐渐回暖。短期沥青期价弱势振荡，建议逢低(dī)做多裂(liè)解价差，中长期需关注沥青原料供应(yīng)政策问题。

　　PTA偏(piān)弱格局(jú)难改(gǎi)

　　节后(hòu)首个交易日(rì)，聚酯链(liàn)跌幅(fú)也很明显，PTA盘面(miàn)大幅下(xià)挫(cu碳酸铜存在吗 有碳酸铜这种物质吗ò)，主(zhǔ)力合约收盘大(dà)幅下跌(diē)4.54％。PX跌至1011美元/吨，较(jiào)假(jiǎ)期前降(jiàng)5.2％。PTA现货跌至5950元/吨，较假期(qī)前降3.3％。成本端让利(lì)下，PTA加工差突破670元/吨，处(chù)于高位。

　　“假(jiǎ)期前(qián)PTA价(jià)格(gé)下跌是PX调油(yóu)需求不及预期(qī)、PX海(hǎi)外开工率上升以及聚酯开工率(lǜ)下降对PTA的负反馈造成的。而假期(qī)期间宏观事件(jiàn)的扰动加大了成本端的跌幅(fú)，从而(ér)拖累PTA价格。”物产中(zhōng)大期(qī)货(huò)研究院能(néng)化组组(zǔ)长谢(xiè)雯告诉(sù)记者，由于PTA期货(huò)跌(diē)幅(fú)扩大，现货市场(chǎng)基差偏强(qiáng)，聚酯(zhǐ)工厂买盘增加。而且，因PX价格(gé)下跌，PTA加工费改善；PTA价(jià)格下跌(diē)，长丝、短纤现金流明显回升，聚酯(zhǐ)开工率改善，需求(qiú)负反馈有(yǒu)所(suǒ)缓解。

　　事(shì)实上，PX供需(xū)偏紧的格(gé)局(jú)将(jiāng)慢慢发(fā)生(shēng)改(gǎi)变(biàn)，PX与石脑油价差进入压缩阶段。董丹(dān)丹表示(shì)，3—4月PX处于检修高峰，开工率大幅下滑，5月(yuè)PX检修装置将(jiāng)逐步重启，全亚(yà)洲PX的开工(gōng)率将从4月中下(xià)旬的低(dī)点65％升至(zhì)73％，国内(nèi)开工率将提升10个百(bǎi)分(fēn)点(diǎn)。同时，全球汽(qì)油(yóu)裂解价(jià)差开始(shǐ)回落，芳烃调油需(xū)求也不(bù)再有增(zēng)量(liàng)。PX与石(shí)脑油(yóu)价(jià)差在4月(yuè)时高达(dá)470美元/吨，盈(yíng)亏平衡线为250美(měi)元(yuán)/吨，考虑到年(nián)内有三套共计820万吨新装(zhuāng)置（产能占国内比重为(wèi)20％）投产，PX估值(zhí)将(jiāng)有一个向下压缩的过(guò)程。

　　“值得(dé)注意(yì)的是，虽然(rán)5月新疆中(zhōng)泰、恒力石(shí)化等有检修计划，但由于(yú)高加工差下装置开工较为积极，实际检修力度有待(dài)观察(chá)。而(ér)且，亚东(dōng)石化和英力士重启提负(fù)，桐昆(kūn)新产能释放，供应有(yǒu)小幅(fú)增(zēng)加预期，叠加聚酯负荷(hé)降至84.3％附近，PTA社会库存从180万吨回(huí)升至(zhì)198万(wàn)吨附近，预(yù)计5月供需依然(rán)偏松。”福能期货(huò)能化分析师唐咏(yǒng)琦说。

　　唐咏(yǒng)琦还表示，目(mù)前来看调油(yóu)驱动稍(shāo)显不(bù)足，美国汽油(yóu)库存进入4月后去化(huà)力(lì)度放缓，甚至出现小幅累积，而(ér)且从(cóng)年初开始，韩国就(jiù)有甲(jiǎ)苯、二甲苯、PX运往美国(guó)，存在提前备(bèi)货行(xíng)为。同时(shí)，PXN维持在(zài)440美(měi)元(yuán)/吨的偏(piān)高(gāo)水平，有助于(yú)带动(dòng)部分装置开工，且随(suí)着集中检(jiǎn)修将进入尾(wěi)声(shēng)，预(yù)计(jì)5月底负荷或升至74％附近(jìn)，PX供应将有所恢(huī)复。

　　展望(wàng)后市(shì)，谢(xiè)雯(wén)分析称，由于亚洲多套(tào)PX装置检修期(qī)结束，PX开工率回升明显，而国内部分PX装置负荷处于上升状态，5月PX货源可能趋于宽松。同(tóng)时，调油需求不及预期，当前(qián)美湾芳烃库存(cún)较高，需求饱和，抑(yì)制(zhì)芳烃(tīng)美(měi)亚价差进一(yī)步扩大，PX价(jià)格(gé)或有所承压。PTA在(zài)成本拖累下价(jià)格走势偏弱。后续需关注原油价(jià)格企(qǐ)稳情况及调油(yóu)逻(luó)辑在汽油需求旺(wàng)季是否(fǒu)实质发生。若原油价格企稳、调(diào)油(yóu)需求再起，在聚酯开(kāi)工率(lǜ)有改善预期的前(qián)提下(xià)，PTA有望出现(xiàn)阶段性反弹。

　　董(dǒng)丹丹认为(wèi)，原油下(xià)跌和聚酯端开工下滑的利空可能会慢慢发生改(gǎi)变，例(lì)如5月4日国(guó)内开盘后油价已经企稳，5月4日(rì)当周聚酯(zhǐ)下游的织造、加(jiā)弹(dàn)开工率(lǜ)也出现了周度回升的态势。最大(dà)的利(lì)空因素在于PX与石脑油价差的压(yā)缩(suō)，目前两者(zhě)价(jià)差(chà)仍高达435美元/吨，PX供应增(zēng)加(jiā)将导致趋势延续。从价(jià)格走势(shì)看，也很可能演绎出(chū)PX、PTA近月(yuè)合约跌势(shì)开始加快，PTA2309合约跌势减(jiǎn)缓的走势。

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