对(duì)此，高盛表示日本可能正接近十年(nián)一遇(yù)的牛(niú)市(shì)。

　　海外资金是不可或缺力量

　　对于日(rì)本股市爆发，海外(wài)资金是不(bù)可(kě)或(huò)缺的力(lì)量。数据显示，海外投(tóu)资者对日本股票需求稳健。根(gēn)据日本交(jiāo)易所集团，4月海外投资者(zhě)净买入价值2.15 万亿日元（约合157亿美元）的日本股票，为2017年10月(yuè)以来最大规模的(de)外国(guó)人净(jìng)购(gòu)买量。

　　不过(guò)，日(rì)本企(qǐ)业部(bù)门仍然是日本股票的(de)最大(dà)净买家(jiā)，年初至今的买入(rù)量(liàng)为(wèi)1.1万亿日元。

　　股神巴(bā)菲特成(chéng)为日本股(gǔ)市爆(bào)发导火(huǒ)索(suǒ)

　　尤其是股神(shén)巴菲特的(de)出手，成为日(rì)本股(gǔ)市(shì)爆发(fā)的导火索。

　　2020年8月，巴菲特掌管的伯(bó)克(kè)希尔·哈(hā)撒韦公(gōng)司（下(xià)称“伯(bó)克希(xī)尔”）首次披露，其(qí)收购(gòu)了日本(běn)前五大贸易公司每家略高于5%的股(gǔ)份。这五大(dà)贸易公司分(fēn)别是伊藤忠(zhōng)商(shāng)事、三(sān)菱商事、三(sān)井物产、住友(yǒu)商事(shì)和丸红。自首次披露(lù)之后，巴菲(fēi)特已3次购买并扩(kuò)大(dà)了(le)对(duì)日本五大(dà)商(shāng)社(shè)的(de)股份持有量。

　　从近期(qī)数据披露可(kě)以看出，伯克希尔哈撒韦目前在日本持有的(de)股票比在(zài)美国以(yǐ)外任何其他国(guó)家都多。今年(nián)早些时候，巴菲特增持了日本五大商(shāng)社，并暗示将进一步投资(zī)日本股票。现年92岁的他还(hái)在(zài)上个月罕见地访问日本。

　　在5月初巴菲特股东大会上，巴菲特就(jiù)这样(yàng)说到：

　　投资日本商社的决定其实非(fēi)常简单，也非(fēi)常(cháng)容易理解，我们可能和(hé)这五家公司(sī)都有过业务来往。从整体来看(kàn)，这些(xiē)公司能够支付不错(cuò)的分红，在某些(xiē)情况下也会(huì)回(huí)购股(gǔ)票，我们也(yě)能很好地理解(jiě)他们(men)所拥有(yǒu)的一(yī)大(dà)堆业务，同(tóng)时我们还能(néng)通(tōng)过融资(zī)解决(jué)汇(huì)率风(fēng)险问题。所以(yǐ)我们就开始购(gòu)买了，甚至这(zhè)件事情(qíng)一开始我(wǒ)都没有(yǒu)告诉阿(ā)贝尔(ěr)。

　　此外(wài)，巴菲特日本之行的部分原(yuán)因是为(wèi)了向这些公司介(jiè)绍(shào)阿贝尔（伯克希(xī)尔非保险业务副董事长(zhǎng)格(gé)雷格·阿贝尔，被视为巴菲(fēi)特的接班人），因为接下来(lái)双方可能(néng)要共事(shì)20、30、40或50年。

　　如今看，提(tí)前三(sān)年布(bù)局的(de)巴菲特已(yǐ)经赚麻了，巴菲特(tè)再次(cì)用(yòng)行(xíng)动告诉大家姜还(hái)是老的辣。

　　除了巴菲特，还有其他大(dà)佬也(yě)在紧锣密鼓的行动中。4月(yuè)初造访日本东京的(de)还(hái)有(yǒu)美(měi)国对冲基金Point72创始人史蒂夫·科恩；对冲基金Citadel在今年早(zǎo)些时候(hòu)决定重(zhòng)新在东(dōng)京开设办事处，据《金融(róng)时报》报道，Citadel正在申请(qǐng)在日本市场的运(yùn)营牌照。

　　巴菲特看好(hǎo)日本股市的什(shén)么？

　　1、基本面的变化

　　据日经中文网(wǎng)，日本综合商社的(de)2022财年（截至2023年3月）合并(bìng)财报(bào)（国际(jì)会计准则(zé)）于5月9日(rì)全部出(chū)炉。日本5大商社的合(hé)计净利润超过(guò)约4.2万亿日元，增至美国著名投资家沃(wò)伦(lún)·巴菲特(tè)开始大量持股的2020财年（截至2021年(nián)3月）的(de)4倍以上。

　　日本(běn)5大(dà)商社的合计净利润在短短2年时间里增加到(dào)了4.3倍。股价也上涨(zhǎng)到了巴菲特宣布持有股(gǔ)票的2020年8月的1.8倍-3.3倍(bèi)。远远超过巴(bā)菲特重仓的美国苹果(guǒ)和美国(guó)可魔芋为什么没有热量，魔芋粉丝千万别吃多了口(kǒu)可乐股(gǔ)票的上涨率。

　　2、地缘政治格局的变化

　　国泰君安国际(jì)宏观在(zài)研报中指出在(zài)过去的三十年(nián)中，日本经历了漫长而痛苦的通缩(suō)，也(yě)被(bèi)认为将会撤离世界舞台的中心。但其并(bìng)没有完(wán)全失去竞争优势，与(yǔ)此(cǐ)同时，在国际格局大变化的背景(jǐng)下，日(rì)本经济的边际变化值(zhí)得研究并重视。

　　国泰君安表示在新的地缘政治格局下，日本在亚太格局中扮演了更加重(zhòng)要的角(jiǎo)色(sè)，同时日本(běn)在芯片等产业发(fā)展中野心勃(bó)勃，这都成为了(le)边(biān)际上的重(zhòng)要变量。仔(zǎi)细观察日(rì)本(běn)的经济脉络，我们(men)也(yě)会发现(xiàn)日本的设备投(tóu)资开始进入加速期(qī)，这背后有(yǒu)产业自身发展(zhǎn)的原因(yīn)，也暗合地缘变迁的逻(luó)辑。

　　值得一提(tí)的(de)是(shì)，日(rì)本相对稳(wěn)定甚至(zhì)略(lüè)显僵(jiāng)化(huà)的政治(zhì)格局，在全球动(dòng)荡(dàng)的大背(bèi)景(jǐng)下反而成为了“避(bì)风(fēng)港”。与此同时，劳动(dòng)力的下滑(huá)趋(qū)势固然不可避(bì)免，但良好的(de)医疗体系以及人工(gōng)智能的发展，也(yě)意(yì)味着劳动(dòng)力(lì)萎缩(suō)的风险在一定程度(dù)上出(chū)现了下降。

　　3、日(rì)本监管(guǎn)层(céng)的(de)推动

　　近年来(lái)，日本监管层持续推动企业经营(yíng)能力(lì)的改善和价值的修复，其中敦促企业对投资者提(tí)高回报、鼓励企业公开回购成为(wèi)改革重要抓(zhuā)手。尤其是(shì)在(zài)今年3月底，东(dōng)京证(zhèng)券交易所为了改变大量个股(gǔ)股价跌破净值的情况，发(fā)布《关于实现关注资金成本和股(gǔ)价(jià)经营要求》要求上市(shì)公司提高企业价(jià)值和资本效率从而提升股价后，日本(běn)股(gǔ)市开(kāi)始掀起(qǐ)一波回购(gòu)热潮。

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