本周，56只首发(fā)基(jī)金(jīn)中(zhōng)（份(fèn)额(é)分开计算(suàn)），博时北证(zhèng)50成份指数（A/C）位列其(qí)中。目(mù)前，第(dì)2批4只北证50指数基金产品已有3只成立，分别为鹏扬北(běi)证50成(chéng)份指数基金、工(gōng)银瑞信北证50成份(fèn)指数基(jī)金和万家北证50成份指数基金。

　　多位业内人士(shì)表示，流动(dòng)性问题是制约北交(jiāo)所发展的首要因素，不过随着公(gōng)募(mù)基(jī)金加速布局，增量资金(jīn)不(bù)断涌入下，流(liú)动性问题有(yǒu)望(wàng)持(chí)续改善；同时，当前北(běi)交所(suǒ)优质(zhì)公司被显著低(dī)估，正(zhèng)是(shì)长(zhǎng)线资金布局(jú)的良好机遇(yù)。

　　第(dì)二批北证50指(zhǐ)数(shù)基金成(chéng)立过半

　　本周，56只首(shǒu)发基金(jīn)中（份(fèn)额分开计算），博时北证50成份(fèn)指数（A/C）位(wèi)列(liè)其中(zhōng)，根据招募(mù)说(shuō)明(míng)书，该(gāi)基金(jīn)主要跟踪北证50成份指数(shù)，由于是发起式(shì)基(jī)金(jīn)，认购金额满(mǎn)1000万元即可(kě)成(chéng)立，认购(gòu)期为5月8日至5月19日(rì)。

　　今年3月(yuè)7日，第二批北证50指数基(jī)金产品成功获批(pī)，工银瑞信(xìn)基金、万(wàn)家基金(jīn)、鹏扬基金、博时基金四家公募基金公司(sī)拿到批文。除博时基金外，万(wàn)家基金的北(běi)证50指数(shù)产品也是以(yǐ)发起式(shì)的(de)形(xíng)式设立。

　　截至(zhì)目前，除博(bó)时基金旗下(xià)产品(pǐn)正在(zài)发行外(wài)，其余3只产品均已成立。其中，鹏(péng)扬北证50成份指数基金于4月25日成立，获(huò)2225户有效认购(gòu)，募集(jí)规模3.89亿元(yuán)；工银瑞信北证50成份指数(shù)基金于4月27日(rì)正式成立，获1496户有效认购(gòu)，募(mù)集规模(mó)2.39亿元；万家北证50成份指数基金于5月5日正式成立，获1717户有效认购，募(mù)集规模1.68亿元(yuán)。

　　对于北证50指数的投(tóu)资价值(zhí)，万家(jiā)北证50成份(fèn)指数基金(jīn)经理杨坤曾(céng)表(biǎo)示，

　　北交所股票估值普遍显著低于其(qí)他上市(shì)板块中业(yè)务相关(guān)度较高的同(tóng)类股票，具有较大估值(zhí)提升空间。随着市场流动性(xìng)的增强(qiáng)和创新型中小企业的高(gāo)速成长(zhǎng)，有望(wàng)实现(xiàn)业绩和(hé)估值双升，长期投资价值显著。

　　首批北证50指数(shù)基金月内加速“回血”

　　去(qù)年12月，首批(pī)8只北证(zhèng)50成份指数(shù)基金相继成立。

　　Wind数据显示，截(jié)至5月12日，这8只(zhǐ)产品年内回报(bào)、成立以来回报悉数为(wèi)负，其中(zhōng)年内(nèi)平均收益率为-4.36％，成立以来收(shōu)益率中(zhōng)位数为-4.74％。不过5月以来(lái)，这些产(chǎn)品(pǐn)开始加速“回血”，月内产品均获正收益，平(píng)均回(huí)报达2.82％。

　　北(běi)证50指(zhǐ)数方面，自去(qù)年11月发(fā)布(bù)以来，该指数经历小幅下滑后，今年一季度上涨1.76％。二季度以(yǐ)来(lái)虽有震(zhèn)荡(dàng)下跌，但5月以来又开始持续上(shàng)涨，且市场(chǎng)表现居前。截至5月12日，该指数月(yuè)内涨幅(fú)达2.98％，对比(bǐ)沪深市场核(hé)心(xīn)指(zhǐ)数表现(xiàn)，除红利(lì)指数月(yuè)内涨1.91％外，包(bāo)括上证指数、沪深300、上证(zhèng)50等(děng)在内的30只核(hé)心指数月内(nèi)均下跌。

　　“北证50指数推出后，多个指数基金(jīn)相继成(chéng)立，这(zhè)使得(dé)北交所整体流动性有所(suǒ)改(gǎi)善。从中观维度来看，北交所很多优质企(qǐ)业的估值仍然偏低，预计随着流动性逐(zhú)步改善(shàn)，以及公司(sī)业绩持续(xù)释放(fàng)，北交所板(bǎn)块整体走势有望持续向好(hǎo)。”北京一大型公募基金人士(shì)表示。

　　北交所(suǒ)官网显示，截至5月12日，北交所上市公司193家，总股本258.31亿股，总市值2606.91亿(yì)元。从北交所上市公(gōng)司(sī)业绩表现来看，2021年(nián)北交(jiāo)所上(shàng)市公(gōng)司盈利面达(dá)99％，净利润总额增长(zhǎng)23.8％，超四(sì)成(chéng)的公司净利润达5000万元(yuán)以(yǐ)上；2022年北交所(suǒ)上市公司全年共实现净利润138.11亿元，平均实现净利(lì)润(rùn)7230.81万(wàn)元，同比增长12.17％，盈利(lì)面达92.15％，其中44家公司增幅超(chāo)过30％，22家(jiā)公司净利润超过(guò)1亿(yì)元，42家公(gōng)司(sī)连续三年实现利润正增长。北(běi)交所(suǒ)上市(shì)公司业(yè)绩正持(chí)续释放。

　　此外，10只北交所主题权益基金年内(nèi)表(biǎo)现(xiàn)上(shàng)，Wind数据显示，截至5月12日，除(chú)大成北交所(suǒ)两年定开年内收(shōu)益为(wèi)负外，其余9只北交(jiāo)所主题权益基金年内均斩获(huò)正(zhèng)收(shōu)益(yì)。其中(zhōng)，华夏北交所创新中小企业(yè)精(jīng)选两年(nián)定开(kāi)年内回报最高(gāo)，达18.46％，万(wàn)家北交所慧选两年(nián)定开、嘉实北交(jiāo)所精选两(liǎng)年定开分别以12％、7.54％的(de)回报排在二三位。

　　当前估值偏低

　　正是(shì)长线资金(jīn)布局良机

　　对于北(běi)交所投资价值，多位业内人士(shì)认为，当前北(běi)交(jiāo)所(suǒ)优质公司被(bèi)显著(zhù)低(dī)估，不(bù)过正是(shì)长线资金布局的良好机遇。

　　万家北(běi)交所慧(huì)选两(liǎng)年基金经理叶勇(yǒng)直言，北交(jiāo)所市场上，制约其发展的(de)依然是市场本身较(jiào)差的(de)流动(dòng)性问题，市场制(zhì)度性差(chà)异导致其(qí)与沪深市场相(xiāng)比，可(kě)比(bǐ)公司估值表现差异较大。除了继续降低投资者(zhě)门槛、扩大优质上市企(qǐ)业(yè)数量外(wài)，后续北交所市场有必要完善(shàn)转板制度(dù)，畅通转(zhuǎn)板通道，从而活跃市(shì)场(chǎng)交易，通过沪深(shēn)市场的引领，提升流动(dòng)性，平抑估值鸿(hóng)沟。不(bù)过，从(cóng)另外一个角度上讲，目前的北交(jiāo)所优质公司(sī)被显著低估，也是长线资金布局的良好机遇。

　　华夏北交(jiāo)所创新中小(xiǎo)企业精选两(liǎng)年定开(kāi)基金经理顾(gù)鑫峰表示，站在当前的位(wèi)置(zhì)，对于北交(jiāo)所的后续表现充满信(xìn)心，信心来源于四(sì)个方面。

　　一是(shì)北(běi)交所(suǒ)公司目前估值已经非常便宜(yí)，他们测算前几大重(zhòng)仓股的(de)平均估值(zhí)在(zài)20倍以内，切(qiè)换到(dào)2023年(nián)估值在15倍以内，这个估值(zhí)水平对(duì)于具(jù)备专精(jīng)特新特性(xìng)的中小成(chéng)长型企(qǐ)业而言是(shì)非常具有吸引力(lì)的。

　　二(èr)是(shì)从业绩表现来(lái)看，他(tā)们(men)发现很多北交所公司今年以来依然(rán)延续了较快(kuài)的(de)增(zēng)长速度，发(fā)展(zhǎn)整体是符合预期的(de)，业绩的持续增长进一步消(xiāo)化了估值。

　　三是从政(zhèng)策(cè)来看(kàn)，去年四季度以来北交所出了不少政策利好，包括发布《北京证券交易(yì)所股票做市交易业务细则》和《北京证(zhèng)券交易(yì)所股票做(zuò)市交易业务指(zhǐ)引》，下调(diào)部(bù)分(fēn)交(jiāo)易费率，北交所(suǒ)股票将纳入中证、国证跨市(shì)场(chǎng)指数体系，北证50指数(shù)11月份正式上(shàng)线等(děng)政策的密集发布(bù)，可(kě)以说对这(zhè)个市(shì)场是加(jiā)大了呵护的(de)力度(dù)，政策的暖风对整个市场构成中(zhōng)长期(qī)利好。

　　四(sì)是北交所目前新挂牌的公司较多，其(qí)中不乏优质的个股(gǔ)，供给上来了，给他(tā)们增加了筛选的范(fàn)围，尽管短期可能由于(yú)供给增加对整个市场(chǎng)的(de)流(liú)动性(xìng)造成一定(dìng)的扰动，但增加优质(zhì)供给是市场长(zhǎng)期发(fā)展(zhǎn)的基石，这使得他们选择优质中小专(zhuān)精特新(xīn)企业的难度(dù)是相对降低(dī)的。

　　景顺长城北交所(suǒ)精选两年定开基(jī)金经(jīng)理张靖表示(shì)，北(běi)交所作为新兴的(de)股(gǔ)票交易(yì)市场，目前(qián)仍处于初创期，上市股票数(shù)量(liàng)还不够(gòu)多，市场关注度还不高，整体估值水平相(xiāng)较(jiào)于沪深交易所(suǒ)明显低(dī)估。随着宏观经济触底(dǐ)回(huí)升，和(hé)北交所快速发展，投资机会应会越来(lái)越多。

　　开源证券研报表示，“中特估”下，北交所作(zuò)为A股“中特估(gū)”组成部分之一，或有望(wàng)随(suí)着北交所(suǒ)改(gǎi)革的不断推进和(hé)投资(zī)者关注(zhù)度提升逐(zhú)渐得(dé)到估值体(tǐ)系(xì)修复。从2023年(nián)一季(jì)度的公募基金持仓(cāng)变化(huà)来看，这一趋势已经初(chū)露端(duān)倪，部分(f拉普拉斯分块矩阵公式例题，拉普拉斯分块矩阵公式副对角线ēn)专精特新次新股及北证50中高权(quán)重、低估值公司获增持较多。此外，北(běi)证(zhèng)50成分股(gǔ)中尚拥有多个被低估标的，未来随着(zhe)北交所改革的(d拉普拉斯分块矩阵公式例题，拉普拉斯分块矩阵公式副对角线e)不断(duàn)推进和投资(zī)者关注度提升，北(běi)交所流(liú)动性随之改善(shàn)，这(zhè)些大市(shì)值、高权重、低(dī)估(gū)值的(de)公司获得(dé)重估可能(néng)性较大。

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