射(shè)频芯片领域面(miàn)临变局(jú)，下游市场(chǎng)增速放缓(huǎn)叠加进入(rù)竞(jìng)争红海，海外巨头已开始寻(xún)求业务转型。

　　今日，射频(pín)芯片厂商慧(huì)智微(wēi)正(zhèng)式(shì)在科创板上(shàng)市。公司股价开(kāi)盘破发，跌9.75％。截至收盘(pán)，慧智微报19.05元/股，较发(fā)行价跌去8.94％，目前总(zǒng)市(shì)值为85.2亿元。

　　IPO前，慧智微在一级市场受到(dào)资本热(rè)捧。据公司上市文(wén)件，慧智微于2018年末开始进入融资快车道，先(xiān)后引入了华兴资本、元(yuán)禾璞华、大基金二期(qī)、红杉中(zhōng)国、IDG资本(běn)、光(guāng)速中国以及金(jīn)沙(shā)江创投(tóu)等一系列(liè)外部机构股(gǔ)东。截至上市前(qián)，大基金二期、广发信德(dé)以及(jí)金沙(shā)江创投(tóu)为持股达5％以上的(de)外部机构股东，持股比例分别为6.54％、6.47％以及(jí)5.65％。

　　值得一提的是，与慧智微产品结构(gòu)相(xiāng)似的唯捷创芯(xīn)，上市首日也走(zǒu)出了(le)破发的(de)行情，该公司(sī)股(gǔ)价(jià)于去年(nián)下半年触底回升，但截至今(jīn)日收盘(pán)股价仍略低于(yú)发行价。

　　二级市场遇冷背后，是射频领域正面(miàn)临变局(jú)。目前，正射频需(xū)求走向疲软。Yole数据显示(shì)，由于智能手机增速放缓以及5G普及潜力有限等因素影响，预(yù)计到(dào)2028年射频前端市场年复合增长率(lǜ)约为5.8％。博通、Skyworksi以及Qorvo等(děng)多家全球射频芯片巨头(tóu)，近(jìn)年来也在响(xiǎng)应市场变(biàn)化谋求射频芯片业务(wù)以外的转型。

　　《科创板(bǎn)日报》记(jì)者注意到，当前，射频(pín)领域仍有飞骧科技、康希(xī)通信等公司(sī)正(zhèng)排队IPO。

　　▌引入大基金二期等多个(gè)知名资方(fāng)<苹果app内购买什么意思 苹果app内购买项目可以关闭吗/strong>

　　公开资料显示，慧(huì)智微成立于2011年，主营(yíng)业(yè)务为射频前端(duān)芯(xīn)片及模(mó)组的研(yán)发、设计和销售，下(xià)游应用(yòng)领域主要包括智能手(shǒu)机(jī)以及物联网，客户包括三星、OPPO等(děng)智(zhì)能手机品牌，闻泰(tài)科技等(děng)移动终端设备ODM厂(chǎng)商，以(yǐ)及移远通信等无(wú)线通信模组厂商。

　　据招股书，2020-2022年，公(gōng)司分别(bié)实现营业收入2.07亿(yì)元、5.14亿(yì)元以及3.57亿元；公(gōng)司当前仍处(chù)于亏损状(zhuàng)态，净(jìng)亏损(sǔn)额分别为9619.15万元、3.18亿元(yuán)以及(jí)3.05亿(yì)元(yuán)。

　　对于公司亏损持续的原(yuán)因，慧智微在招股文件(jiàn)中称，是由(yóu)于持(chí)续(xù)进(jìn)行高额研(yán)发投(tóu)入；下游客户集中且具有产(chǎn)品(pǐn)验(yàn)证周(zhōu)期，尚未形成规(guī)模(mó)效应(yīng)；市场竞(jìng)争激(jī)烈，叠加下游(yóu)去库存周期影响(xiǎng)，公司产品毛利(lì)空间(jiān)受挤(jǐ)压。

　　研发投(tóu)入方面(miàn)，近三年的总额分别为7588.54万元(yuán)、1.16亿元以及1.85亿(yì)元(yuán)，占营(yíng)收比(bǐ)例分别为36.61％、22.48％以及51.93％。

　　毛(máo)利方(fāng)面，近(jìn)三年(nián)公司的(de)综合毛利率(lǜ)分别为6.69％、16.19以及17.97％，远(yuǎn)低于同行业头部卓胜微(wēi)50％左(zuǒ)右的毛(máo)利(lì)率水平(píng)，也不(bù)及和慧智(zhì)微(wēi)产品结构更(gèng)接近的唯捷创芯，后者(zhě)毛利率为30％上下(xià)。

　　在自(zì)身造血能(néng)力不足，但仍要抓紧扩大规模(mó)的情况下，慧智(zhì)微开启了对外融资(zī)之路。公开信息显示，公(gōng)司于2018年末开始进(jìn)入融资快车(chē)道，尤其(qí)是冲刺IPO前的(de)2021年，其在(zài)一年内完(wán)成了三轮融资，众多(duō)知名(míng)资方，包(bāo)括(kuò)大基金二期、元禾璞(pú)华、红杉(shān)中国、IDG等(děng)也(yě)是在这一阶(jiē)段(duàn)对慧智微进入了慧智微(wēi)的股东(dōng)序列。

　　据招股书，截至IPO前，大基(jī)金二期、广发信德以及金沙(shā)江创投为持(chí)股达5％以上的(de)外部机构股东，持股比例分别为6.54％、6.47％以(yǐ)及5.65％。

　　财联社(shè)创投(tóu)通-执中数据显(xiǎn)示，从(cóng)当前的股价(jià)情况(kuàng)看，大(dà苹果app内购买什么意思 苹果app内购买项目可以关闭吗)基(jī)金二期在投资慧智(zhì)微的近两(liǎng)年时间(jiān)里(lǐ)，实现了(le)近(jìn)2.5倍(bèi)的账面回报，而较(jiào)大基金二期(qī)晚(wǎn)3个月进入、并在后一轮持续加注的红杉中国(guó)，平均持(chí)股成本(běn)增至13.78元/股，当(dāng)前实现账面回报1.38倍(bèi)。

　　▌射频芯片领域面(miàn)临变(biàn)局

　　慧智微招股书显示，公(gōng)司目(mù)前有超(chāo)过接近67％的收入来自于手机领域。当前(qián)，智(zhì)能手机出货量的大幅下降(jiàng)，已经对慧(huì)智微的业绩造(zào)成了冲击，而(ér)市场对智能(néng)手机未来增速(sù)持续(xù)放缓的预期，也(yě)让资本市场对包括(kuò)慧(huì)智微在内(nèi)的射频芯片厂商(shāng)做出(chū)了重新思考。

　　根据Yole的数据(jù)，2021年射频前(qián)端的市场为190亿美元以(yǐ)上，2022年由于手机市场的下滑，射(shè)频前端市场规(guī)模(mó)与2021年的市场相(xiāng)差无几。而接下(xià)来(lái)，由于智能手机的(de)温和增长(zhǎng)以及5G普(pǔ)及(jí)的潜力(lì)有(yǒu)限，预计到(dào)2028年射频前端(duān)的(de)市场年复合增(zēng)长(zhǎng)率约为5.8％，将达到269亿美(měi)元。

　　与慧智微(wēi)有着相似(shì)产(chǎn)品(pǐn)结构(gòu)，同(tóng)样在IPO前获豪华股(gǔ)东突(tū)击入股的射频(pín)龙(lóng)头唯捷创芯，在(zài)去年4月科创板上市时(shí)，也遭遇了(le)破发的行情，上(shàng)市(shì)首日跌36％。尽管在(zài)去年10月跌至30元每股的(de)价(jià)格后止跌回升(shēng)，但截至今(jīn)日收盘，唯捷创芯股价仍低(dī)于66.6元/股的发行价，报61.19元/股(gǔ)。

　　近几年，全球多家(jiā)射频芯片领域的(de)巨头厂商都(dōu)在(zài)谋求转(zhuǎn)型(xíng)，拓(tuò)展射频以外的(de)业务领域(yù)。以Qorvo为例，除了原(yuán)有的(de)射(shè)频芯(xīn)片外，其还增加(jiā)了UWB、matter、SiC器(qì)件、MEMS等产(chǎn)品，下(xià)游触(chù)角延伸(shēn)至汽车、物联网(wǎng)、电(diàn)源(yuán)等领(lǐng)域。

　　国内方面，射频领(lǐng)域正呈现(xiàn)出一(yī)片(piàn)红海(hǎi)的竞争格局，由于(yú)入局者(zhě)众(zhòng)，且(qiě)产品仍集中在中(zhōng)低端市场(chǎng)，各射(shè)频芯片(piàn)厂商(shāng)只能再卷(juǎn)价(jià)格，进(jìn)一步压低了自身的利润空间。

　　射频厂商(shāng)三伍(wǔ)微电(diàn)子创始人(rén)钟林(lín)此前(qián)曾表示，国产射频前(qián)端芯片杀价已经无底线，而预计未来每个射频细分赛(sài)道还会有更多竞争者进入(rù)，往后三年射频芯片厂商将面(miàn)临更大的生存和竞争压力(lì)。

　　目前，一(yī)级市场对射频芯片厂(chǎng)商(shāng)的关注亦有所(suǒ)下降，截至(zhì)目前，今(jīn)年共有9家射频芯片(piàn)厂商宣布(bù)完(wán)成融资，而在2021年上半年，这(zhè)个数据是近50家，且投(tóu)资机(jī)构涵盖了投资机构涵(hán)盖了中金资(zī)本(běn)、红杉资本中国、小米(mǐ)长(zhǎng)江产业基金、深(shēn)创投等知名机构(gòu)。

　　当前，射频领(lǐng)域(yù)仍有(yǒu)飞骧科技、康(kāng)希(xī)通信等公(gōng)司正(zhèng)排队IPO。

　　慧智微在招股书中表示，本次IPO募得资金将用于芯片测设中心建设、总部基地及上海和广州研(yán)发(fā)中心(xīn)建设以及补充流动资金。具体战略规划方面，其(qí)表(biǎo)示将巩固在(zài)5G射频前端领域取得的市场地(dì)位，增加头部客户的市(shì)场份额；技术上跟进(jìn)射频前端(duān)技术(shù)迭代，优(yōu)化可重构技术框架在在 3GHz~6GHz 的 5G 新(xīn)频段的应用；产品(pǐn)上加大对(duì)上(shàng)游(yóu)滤(lǜ)波器、多(duō)工器的产业链(liàn)布局，拓展(zhǎn) L-PAMiD 等更(gèng)高门槛的产(chǎn)品(pǐn)系列。