今年以来，港股走势可谓(wèi)一波三折，香港恒生(shēng)指数涨1.52％至(zhì)20330点关口。目前基金一季报披露渐(jiàn)落帷幕，整(zhěng)体来看，陆港通(tōng)基金(jīn)整体(tǐ)港股仓位略有(yǒu)提升(shēng)，大幅(fú)加(jiā)仓AI、油气、电力等行业，腾讯控股(gǔ)、美(měi)团-W、中国移动、中国海洋(yáng)石油、快(kuài)手-W等为(wèi)重仓(cāng)股。

　　多位(wèi)港(gǎng)股基金基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)表(biǎo)示(shì)，预计港股(gǔ)市场(chǎng)已经进入(rù)了(le)企业盈利(lì)的(de)拐点且即(jí)将迎来收入加(jiā)速扩张(zhāng)，未来港股市场(chǎng)将在(zài)波动(dòng)中上行(xíng)，板(bǎn)块方面，看好(hǎo)政策优化下(xià)的消费(fèi)和地产、预期(qī)反转修复的互联(lián)网(wǎng)和医(yī)药、高景气的(de)制造业等(děng)。

　　一季度港股基金仓位略有上升，大幅加仓(cāng)AI、油(yóu)气、电力等

　　Wind数据显示，在5000多只陆港通基金（不同份额分(fēn)开(kāi)统计(jì)，下同）中含“港”字(zì)的主动权(quán)益基(jī)金(jīn)近(jìn)400只，这(zhè)些都是(shì)“高纯度(dù)”以港股为投(tóu)资方向的基金。截至一(yī)季度末(mò)，这些基金(jīn)的(de)港股平均仓位为62.39％，较去年底微升(shēng)0.38个(gè)百分点，其(qí)中(zhōng)有83只基金港(gǎng)股持仓(cāng)在90％以上(shàng)。

　　今年以(yǐ)来(lái)，以恒生科技指数为(wèi)代表的港(gǎng)股数(shù)字经(jīng)济呈现了上涨、调整、反弹的N型(xíng)走势(shì)，截至4月23日，香港恒生指(zhǐ)数涨1.52％至20330点关(guān)口。

　　与此(cǐ)同(tóng)时，不少知(zhī)名基金(jīn)经理在一季度加大了对港股(gǔ)的投资力度，提升(across 和 cross的区别，cross和across区别和用法shēng)港股配置在10-40个(gè)百(bǎi)分(fēn)点(diǎn)不等(děng)。比如，崔(cuī)宸龙管理的前海开源沪港深新机遇(yù)A，港股仓位由去(qù)年底的(de)1.18％提升至今年一季度末的39.13％；史博管理的南(nán)方港股(gǔ)创新视野一年持有A，港股仓(cāng)位(wèi)由去年底(dǐ)的(de)71.08％提升(shēng)至(zhì)今年(nián)一(yī)季度末的81.82％；赵宪成管(guǎn)理的博(bó)时港(gǎng)股(gǔ)通红(hóng)利(lì)精选(xuǎn)A，港股仓(cāng)位由(yóu)去(qù)年底的70.80％提升至(zhì)今年一季(jì)度末的88.35％；刘扬管理(lǐ)的国(guó)投(tóu)瑞银港股通价(jià)值发现A，港股(gǔ)仓位由去(qù)年(nián)底的78.83％提升至今年(nián)一季度末的92.92％；曲径管理的中欧港股(gǔ)数字经济(jì)A，港股仓位(wèi)由去(qù)年底(dǐ)的83.22％提升至今年一季度末的89.22％。

　　按(àn)照持有(yǒu)市值统计(jì)，截至一季报，被(bèi)陆港通基金(jīn)重仓的(de)前十(shí)大港股分别为腾讯控股、美团-W、中国移动、中国海洋石油(yóu)、快手-W、药明生物、香(xiāng)港交易所、青岛啤(pí)酒股份(fèn)、李(lǐ)宁、华润(rùn)啤酒，涵盖通信(xìn)服务、油气(qì)开采、数字媒体、生物制品、多元金融、服装(zhuāng)家纺、视频饮(yǐn)料等领域。其(qí)中，腾讯控股(gǔ)、中国移(yí)动、中国海(hǎi)洋石油、快手-W、青岛啤酒股份获不同程(chéng)度(dù)增持。

　　按照增持情况排序，加仓(cāng)幅度最大(dà)的(de)前十只港(gǎng)股为中国海洋石油、新天绿色能(néng)源、中(zhōng)远海能、商(shāng)汤-W、中国旭阳(yáng)集(jí)团、中国石油化工股份、中国南方航空(kōng)股份(fèn)、华(huá)电国际(jì)电力股份、越(yuè)秀(xiù)地产(chǎn)、中广核电力，分(fēn)别涵盖油气开采、电力、航运港口、IT服务、焦炭(tàn)、炼化及贸易、航空机场、房地产开发等领域(yù)。值得注意的是，商汤(tāng)-W涉及AI概念(niàn)，陆港通(tōng)基(jī)金(jīn)在一季度(dù)对(duì)其大幅加仓1.24亿股。

　　港股市场或将在(zài)波动中(zhōng)上行，重仓港股优(yōu)质(zhì)龙(lóng)头(tóu)

　　对于(yú)港across 和 cross的区别，cross和across区别和用法(gǎng)股(gǔ)后(hòu)市，南方(fāng)港股(gǔ)创新视野一年持有(yǒu)基金基(jī)金经理(lǐ)史(shǐ)博在一季度中(zhōng)表示，展望未来，仍然看好港股(gǔ)市场投资机会：中国经(jīng)济方面，宏观(guān)经济仍在企稳(wěn)回升，3月中国官方制造业PMI为51.9％，制造业生(shēng)产活动和市(shì)场需求继续增加，非(fēi)制造(zào)业(yè)恢复速度加快；海(hǎi)外无风险利率(lǜ)方面，3月初非农和通胀数据(jù)以及(jí)突发(fā)的银行风险事件已经(jīng)让美联储过于(yú)强硬的紧缩预期(qī)有所趋缓，FOMC加息25bp意味着了加息进入尾部区域(yù)；风险偏好方面，欧美银行业风险事件对市场(chǎng)冲(chōng)击可控，国内(nèi)政策积极信(xìn)号涌现。

　　基于(yú)此，预判(pàn)港股市场将在(zài)波动中上行，在(zài)板块(kuài)配置方面，我们将加大对政策优化下的消费和地(dì)产、预(yù)期(qī)反(fǎn)转修复(fù)的互联网和医药、高景(jǐng)气的制(zhì)造业等(děng)板(bǎn)块的配置(zhì)。

　　中欧港股数字经济基金经(jīng)理曲径(jìng)表示，港股数字(zì)经济的代表行业为互联网和先(xiān)进制造，在经历(lì)了过去2年(nián)的合规整治及业务(wù)梳理后，股价(jià)均处在价值投资区域，具有良好的投资性价比。同时，互联(lián)网相关公(gōng)司，也更具有(yǒu)数据、平(píng)台(tái)和(hé)算法(fǎ)的整(zhěng)合能力，通过推出(chū)人工智能相关模(mó)型及应用，提(tí)升自身运营效率，以(yǐ)及对外输出算法和(hé)算力。作为人工智能赋能各个行业的(de)元年，我们中长期看好港股数(shù)字经(jīng)济板块的(de)前景。

　　华宝港(gǎng)股通香(xiāng)港(gǎng)基金经理(lǐ)周欣表示，港股市场方(fāng)面，港股市场(chǎng)大(dà)部(bù)分(fēn)的企业盈利来源于中国内地，中国内地经济的环比上行(xíng)将会支(zhī)撑港股公司盈利的环比增长，从而支撑下港股公司(sī)下(xià)半年的市场表现。然而，虽(suī)然公(gōng)司盈利环(huán)比仍有一定的增长(zhǎng)，但是由于基数效应(yīng)，下(xià)半年港股(gǔ)盈利同比(bǐ)增速会较上半(bàn)年有所回落(luò)。对于估值相对较(jiào)高(gāo)的行业(yè)将有(yǒu)一定的压力。

　　行业方面，受行(xíng)业(yè)反垄断的影响，TMT行业龙头公(gōng)司的估值仍将受到(dào)一定程度的(de)压(yā)制(zhì)，但是当行业龙头公司受(shòu)情(qíng)绪(xù)影响出现超跌时，将(jiāng)会有(yǒu)较(jiào)好的(de)买入机(jī)会出现。生物医(yī)药(yào)行(xíng)业仍(réng)将处在(zài)行(xíng)业快(kuài)速增长的红利(lì)中，但是随着中报业绩(jì)的释放和四季度集采的预期，生物行业(yè)前期涨(zhǎng)幅(fú)较多(duō)的龙头公司(sī)可能会出现一定的(de)调整，但是通过自下而上的方式(shì)生物(wù)医药(yào)行业仍将有机会(huì)选出有较(jiào)好(hǎo)成长性的公(gōng)司。

　　汇丰晋信沪港深(shēn)基金经理付倍佳表(biǎo)示，展望未(wèi)来，我(wǒ)们(men)预计港股市场已(yǐ)经(jīng)进入了企业盈利的(de)拐点且(qiě)即将迎来(lái)收入(rù)加(jiā)速扩张(zhāng)，并且A股市场也即将进入企(qǐ)业盈利的拐(guǎi)点(diǎn)，这(zhè)是推动两地市场向上的决定性(xìng)因素。

　　在盈利周(zhōu)期“内强外弱(ruò)”及加(jiā)息(xī)周期临(lín)近尾声流动(dòng)性逐步宽松背景下(xià)，中国资产的吸引力(lì)有望进一(yī)步凸显(xiǎn)。在A股及港股估值均在低位、风险(xiǎn)溢价均在高(gāo)位的背景下，有望开启盈(yíng)利与估值修(xiū)复的戴(dài)维斯双击(jī)行情。

　　主要(yào)关注三条投(tóu)资主线：1.关注盈利增长高弹(dàn)性(xìng)的机会：由(yóu)于中国经济修复有望成为全球投资的主线(xiàn)，因此经营杠杆(gān)弹性大、前(qián)期(qī)降本增效优的行(xíng)业(yè)和板块更有望受益(yì)于经济复苏，盈利预测(cè)有较大(dà)上修空间；同时(shí)部分龙头公司有长期的前沿技(jì)术/产(chǎn)品储备(bèi)以迎接下一轮的收入扩(kuò)张机会，有望开启二(èr)次(cì)增长曲线，如互联网、部分可选(xuǎn)消费、部分医(yī)药等。

　　2.关注收(shōu)益(yì)风险比显著右偏的(de)机会(huì)：关注在未来经济周期中(zhōng)上行风(fēng)险显(xiǎn)著大于下(xià)行风(fēng)险的行业。市场(chǎng)预(yù)期在低位、景气度有拐点(diǎn)或持续性超预期的行业。供需格局(jú)佳(jiā)，价(jià)格弹性(xìng)贡(gòng)献盈利超(chāo)预期的(de)行业，如电子、新能(néng)源(yuán)、有(yǒu)色金(jīn)属等。

　　3.关注高股息资产的机会：关(guān)注基本面(miàn)夯(hāng)实(shí)，整体ROE水平稳(wěn)中有(yǒu)升(shēng)，以及分红(hóng)意愿提升(shēng)的(de)高股(gǔ)息资产(chǎn)的(de)投资(zī)机会，如通信、石油石(shí)化等。

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