券(quàn)商今年(nián)一季度(dù)业(yè)绩“妥(tuǒ)了”，基于股市良好表现以及去年(nián)较(jiào)低的基数，行业业绩全(quán)面爆发。券商板(bǎn)块(kuài)也在周五(wǔ)呈现集体大涨行情。

　　4月(yuè)28日，又有17家券商或上市(shì)主体披露一(yī)季报，至此51家上市券商(shāng)或上市(shì)主体一(yī)季报悉数披露(lù)，券商整体一季度表现(xiàn)较好，增(zēng)速中(zhōng)位数达214.54%。

　　一季(jì)度归母净利增速较为显著的(de)有20家，净(jìng)利增(zēng)1倍乃至数倍之多，分别是长江证券（1522.01%）、太平洋(yáng)（1503.35%）、国投资(zī)本（1260.24%）、长城证券（675.92%）、东兴证券(quàn)（628.25%）、国元证券（533.05%）、东方证券（525.67%）、兴业证券(quàn)（430.09%）、中(zhōng)泰证券（424.00%）、东吴(wú)证券(quàn)（412.84%）、华创阳安（396.97%）、国金证券(quàn)（380.09%）、国海证券（333.19%）、山西证券（285.14%）、中原证券（282.45%）、华安证(zhèng)券（242.38%）、财通(tōng)证(zhèng)券（214.54%）、财(cái)达(dá)证券（162.74%）、国信证券(quàn)（130.42%）、首(shǒu)创证券(quàn)（110.73%）

　　依照今年一季度(dù)归(guī)母净利(lì)排名(míng)，新的十大分别(bié)是中信证券（54.17亿元）、华泰证(zhèng)券（32.45亿元）、国泰君安（30.41亿(yì)元）、海(hǎi)通证(zhèng)券(quàn)（24.34亿元）、中信建投（24.33亿元）、招商证券(quàn)（22.60亿元）、中金公司(sī)（22.57亿元）、中(zhōng)国银河（22.49亿元）、广(guǎng)发证券（21.57亿元）、东方财富（20.29亿元）。简单算数(shù)平(píng)均(jūn)计算(suàn)，中信证券一季度“月赚”超18亿(yì)元(yuán)。

　　股市对券商(shāng)一季报的优秀表现给予了正面回应，4月28日(rì)，证券板块指(zhǐ)数(shù)收涨2.8%，49只券商(shāng)股收红，其中35只涨(zhǎng)幅超(chāo)2%；华西证券、中国银河盘(pán)一度涨停，二者收盘分别上涨9.81%、9%。证(zhèng)券板(bǎn)块连续3个交(jiāo)易日收阳线，累计涨(zhǎng)幅达3.66%。

　　2家券商净利增15倍

　　52家上市券商或上市主(zhǔ)体中，50家归母净(jìng)利同比(bǐ)增速为正，其中20家增速达1倍至数倍。

　　一季度归母净利增速(sù)超(chāo)过10倍的有2家券商及1家(jiā)上市主体，分别(bié)是长江(jiāng)证券（1522.01%）、太平洋（1503.35%），以及安信证券母公司国投(tóu)资(zī)本（1260.24%）；增速超过6倍的有(yǒu)2家，分别是(shì)长城(chéng)证券（675.92%）、东兴证券（628.25%）；增速超过5倍的有2家，分别(bié)是国元证券（533.05%）、东(dōng)方证券（525.67%）。

　　增速(sù)超过4倍的有3家，分(fēn)别是兴业证券（430.09%）、中泰证券（424.00%）、东吴证券（412.84%）；增速超过3倍的有3家(jiā)，分别是华创阳安(ān)（396.97%）、国金证券（380.09%）、国海证券（333.19%）；增速超(chāo)过2倍的有4家，分别是山西(xī)证券（285.14%）、中原证券（282.45%）、华(huá)安(ān)证券（242.38%）、财通证券（214.54%）；增速达到1倍的有3家，分别是财达证券(quàn)（162.74%）、国(guó)信证券（130.42%）、首创(chuàng)证券（110.73%）。

　　此外，一季度(dù)归母净利扭(niǔ)亏为盈的券商多达(dá)9家，分别(bié)是天风证券、华西证券、东北证券、西部(bù)证(zhèng)券、西南证券、红塔证券、江海证券(quàn)、湘财股份(fèn)、国盛金控(kòng)。

　　此外，仅2家券商股净利润同(tóng)比(bǐ)增速为负(fù)值，分别是东方财富(fù)（-6.54%）、华林证券（-57.59%）。

　　华(huá)林证券净利与(yǔ)营收(shōu)均(jūn)出现下滑，公司一季报显示，报告期内公(gōng)司实现(xiàn)营业总收入为(wèi)2.43亿(yì)元，同比下滑(huá)25.95%；归(guī)母净利润(rùn)为0.63亿元，同比下滑57.59%。

　　尽管头部券商的增(zēng)速不如中小(xiǎo)券商“夸张”，但头部(bù)券商的业(yè)绩表现同(tóng)样具有可圈可(kě)点之处。

　　同比(bǐ)增(zēng)速超过五成的头部券商(shāng)包括(kuò)海通证(zhèng)券（62.24%）、中信建(jiàn)投（57.78%）、招商证券（51.50%）、广发证券（65.58%）、申万宏源（87.77%）；其(qí)他几家头部券(quàn)商(shāng)及增速为华泰证(zhèng)券（46.49%）、国泰君安（20.73%）、中金公司（35.95%）、中国银河（44.23%）。

　　中信证券则(zé)以54亿的绝(jué)对(duì)优势，保持着业绩的稳定(dìng)性。

　　此(cǐ)外，上市公司指南针在(zài)一季报中透露(lù)，2023年一季度麦高证(zhèng)券经纪业务开展取得一定成绩(jì)，但营业利润(rùn)仍(réng)未(wèi)实(shí)现盈(yíng)利，一定程(chéng)度上拖累了公司整(zhěng)体(tǐ)。

　　十余(yú)家券商营收增一倍以上

　　一季度营收(shōu)规模增速(sù)方面(miàn)，51家(jiā)券商中(zhōng)44家(jiā)同比增速为正(zhèng)、7家增速为(wèi)负，同(tóng)比增(zēng)速中位数为40.93%。

　　西南证券增速领衔，其今(jīn)年一季度同比增速(sù)为(wèi)1795.85%，这与(yǔ)其(qí)去年同期营收不足亿元的低基(jī)数有(yǒu)关，其今年一季度营收规模为7.38亿元(yuán)，去年同期营收为0.39亿元。

　　今年一季度营收增速(sù)超过2倍的有2家券商，分别是天(tiān)风证券（283.04%）、锦龙股份(fèn)（204.47%）；增速在1到(dào)2倍的有(yǒu)10家，分(fēn)别是财(cái)通证券（174.23%）、红塔证券（172.78%）、国元证券（165.65%）、华西证(zhèng)券（156.55%）、长(zhǎng)江证(zhèng)券（155.05%）、兴业证券（147.02%）、山西证券（140.67%）、东(dōng)北证(zhèng)券（130.73%）、国(guó)金证券（106.59%）、海(hǎi)通(tōng)证券(quàn)（106.25%）；另有2家券(quàn)商营收(shōu)增幅接近1倍，分(fēn)别是华(huá)安(ān)证券（97.73%）、中泰证券（92.77%）。

　　3家券(quàn)商一(yī)季度营收(shōu)同比下滑(huá)幅度较大，分(fēn)别(bié)是国(guó)盛金控（-21.71%）、华林(lín)证券（-25.95%）、湘财股份（-56.61%）；另外(wài)4家营收下(xià)滑的券商或上市主体分别是中银证(zhèng)券（-2.18%）、国投资本（-5.68%）、东(dōng)方财(cái)富(fù)（-12.09%）、华鑫股份（-17.40%）。

　　一(yī)季(jì)度营收排(pái)名前十券商分别是(shì)中信证券（153.48亿(yì)元(yuán)）、国泰君安（92.88亿(yì)元）、华(huá)泰(tài)证券（89.93亿(yì)元）、中国银(yín)河（86.97亿(yì)元）、海通证券（85.20亿(yì)元(yuán)）、中信(xìn)建投（67.00亿元(yuán)）、广发证(zhèng)券（64.77亿元）、中金公司（62.09亿元(yuán)）、申万(wàn)宏(hóng)源（57.65亿元）、浙商证(zhèng)券（49.31亿元）。

　　头部券商中，海通(tōng)证券(quàn)营(yíng)收同(tóng)比增幅(fú)最大，为106.25%；浙商证券以较高的增速杀入营收排名前十，其一季度营收同比增57.37%，招商(shāng)证券反而被(bèi)挤出前十，招商证券一(yī)季度营(yíng)收增速为28.74%；中信证券与中信(xìn)建投营收增幅显著(zhù)较(jiào)小，同比增(zēng)幅分别为0.87%、5.81%。

　　自营(yíng)驱动(dòng)一季报高增(zēng)

　　自(zì)营业务驱动行(xíng)业业绩高(gāo)增，这一观点被(bèi)卖方研究普遍认可(kě)。

　　开(kāi)源证券在解(jiě)读(dú)东(dōng)方证券一(yī)季报时称，东方证券自营投资收益11.5亿元，去年同期亏损6.4亿元(yuán)，改善明显，期(qī)末金融资产规模为902亿，同比增8%，环(huán)比(bǐ)增2%。自营驱动(dòng)一季报高增(zēng)，全(quán)年盈利(lì)增速(sù)有(yǒu)望(wàng)领跑。

　　兴业证券认为，中信证(zhèng)券加大杠杆经(jīng)营投资(zī)致使利息支(zhī)出(chū)有(yǒu)所增长，市(shì)场(chǎng)回暖(nuǎn)下投资业(yè)务(wù)表现(xiàn)亮眼，收入同比增长96.5%至67.28亿(yì)元。凭借卓越(yuè)的创新业务能力，看好公司在政(zhèng)策放松预期(qī)下(xià)实现估值提升(shēng)。

　　西部证券在关于国金证(zhèng)券(quàn)的研报(bào)中称，自营投资成(chéng)为影(yǐng)响国金证券业绩(jì)核心因素，一季(jì)度自营业务收入(rù)提升至7.16亿元，自(zì)公司(sī)完成再(zài)融资后，公司金融(róng)投资规模稳步提升420亿元较(jiào)去(qù)年底增加11%。<苟以天下之大而从六国破亡之故事是又在六国下矣翻译，苟以天下之大而从六国古今异义/p>

　　西(xī)部证券认为，自营(yíng)投(tóu)资成(chéng)为影(yǐng)响券商业(yè)绩的核(hé)心，预(yù)期将(jiāng)在一(yī)季度(dù)迎来反转。投资(zī)业(yè)务(wù)方面(miàn)，下半年重点(diǎn)关注差异(yì)化(huà)监管的(de)措施落地(dì)，或将(jiāng)打开头部(bù)券商的ROE上限。

　　西部证券表示，2023年预期将是券商业绩大幅修复(fù)的一年，尤(yóu)其是受(shòu)到自营业务冲击大的(de)公司预(yù)期将在年内实(shí)现(xiàn)较大幅度的改(gǎi)善(shàn)。

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