金融界(jiè)4月28日消息(xī) 为规范开展内地与(yǔ)香港利率互换市场互联互通合作相(xiāng)关业务，保(bǎo)护(hù)境内外(wài)投(tóu)资者合(hé)法权益，维护(hù)利(lì)率互换市场(chǎng)秩(zhì)序，中国人民(mín)银行制定了(le)《内地与香(xiāng)港利(lì)率互换市场(chǎng)互联互通合作管(guǎn)理暂(zàn)行办(bàn)法(fǎ)》，现予(yǔ)以(yǐ)公布，自2023年4月28日起施行。

　　中国人民银行有关部门负责(zé)人表示(shì)，未来(lái)中(zhōng)国人民(mín)银行将根(gēn)据(jù)市场发展(zhǎn)情(qíng)况(kuàng)，适(shì)时增加投(tóu)资(zī)品种，调整交(jiāo)易和(hé)清算(suàn)额度，优化交易清算安排，为境外投资者提供(gōng)更加(jiā)便利高(gāo)效的风险管理工具。另外，两地监管当局将结合各(gè)方面情况，在风险(xiǎn)可控、对等互利的原则下，适时研究(jiū)扩展至“南向互换通”。

　　以下(xià)为中国人民(mín)银行(xíng)有关部门负责人就(j日本还敢不敢打中国，日本未来会打中国人吗iù)《内地(dì)与香港利率(lǜ)互换市场互联互通合作管理暂行办法》答记(jì)者问

　　一、符(fú)合中国(guó)人民银行(xíng)要求的境外投(tóu)资者包括哪些？

　　答：符合《中国人(rén)民银行关(guān)于境外(wài)央行(xíng)、国际(jì)金融组(zǔ)织(zhī)、主权(quán)财富基金运用人民币投资银行间市场(chǎng)有(yǒu)关事宜的通知(zhī)》（银发〔2015〕220号）、《中国人民银行关于进一(yī)步(bù)做好(hǎo)境外机构投资者投资银行间债券市场有关事宜的公告(gào)》（中国(guó)人(rén)民银行(xíng)公告(gào)〔2016〕第3号(hào)）和(hé)《内地与香港债券市场互联互(hù)通(tōng)合作(zuò)管理暂(zàn)行办法》（中国人民(mín)银行令〔2017〕第(dì)1号）等(děng)文件要求、完成银行间债券市场准入备案(àn)的境外投资者等，可根据(jù)《内地与香港利(lì)率互换(huàn)市场(chǎng)互(hù)联互(hù)通(tōng)合作管理暂行(xíng)办法》（以下(xià)简称《办(bàn)法》）相(xiāng)关规(guī)定参与(yǔ)“北向互换通(tōng)”。

　　二、“北(běi)向互换通”境内外(wài)投资者可以签署的协议范围是什么(me)？

　　答：根(gēn)据《办(bàn)法》，境内(nèi)外投资者开展“北向(xiàng)互换通”交易前(qián)可(kě)以与交(jiāo)易对手(shǒu)方签署(shǔ)经(jīng)中国(guó)人民银行认可的(de)衍(yǎn)生(shēng)品(pǐn)主(zhǔ)协议或(huò)其(qí)他协议，包括NAFMII、ISDA主(zhǔ)协议以及中央(yāng)清(qīng)算衍(yǎn)生(shēng)品执(zhí)行协议（CDEA协议）等(děng)衍生品协议。境内(nèi)投资(zī)者应当将是否签(qiān)署协议、签署协(xié)议(yì)类型等(děng)事(shì)项向中国外汇交易中心(xīn)备案。目前(qián)，中国银行间市(shì)场交易商(shāng)协会正在研究制(zhì)定“互换通”衍生品协议，待其正(zhèng)式发(fā)布后也可供境内外(wài)投(tóu)资者选择签署(shǔ)。

　　三、“北(běi)向互换通”境(jìng)外投资者(zhě)的投(tóu)资范围是什么？

　　答：“北(běi)向互换通”境外投资者(zhě)现阶段可在银行(xíng)间(jiān)市场开展符合(hé)集中清(qīng)算要(yào)求的人民(mín)币利(lì)率互换交易。

　　四(sì)、《办(bàn)法》中(zhōng)认可的境(jìng)外电子交易平台、境内电(diàn)子交易(yì)平台(tái)包(bāo)括哪些？境外投资者的对手方、交易(yì)模式有哪(nǎ)些要求？

　　答：目前(qián)“北向互换通”下(xià)受认可的境外电子交(jiāo)易(yì)平台包括TradeWeb、Bloomberg，未来可应市场需求(qiú)加入(rù)其他(tā)受(shòu)认可的(de)电子交易平(píng)台(tái)，受认(rèn)可的(de)境内电子交(jiāo)易(yì)平台(tái)为中国外(wài)汇交易(yì)中心。

　　为(wèi)便(biàn)利境外投资者开展(zhǎn)人(rén)民币利(lì)率互换(huàn)交(jiāo)易(yì)，“北向互换通”参照“债(zhài)券通”相关(guān)安排，由境(jìng)内投资者（即“互换通”报价商）与境外投资者进(jìn)行(xíng)交易，“互(hù)换通”报价商名单可(kě)在中国外汇交易中心网站(zhàn)上查询。

　　“北向互换通”交易在境内电(diàn)子交易平台达成，交易一经(jīng)达成即视为交(jiāo)易(yì)已确认(rèn)。境外(wài)投资(zī)者可通过中国人民银(yín)行(xíng)认可的境(jìng)外(wài)电子(zi)交易平台(tái)与境内电子(zi)交易平台的(de)连接，向境内(nèi)电子(zi)交易平台发送交易指令，与“互换通”报价(jià)商达成交易。

　　五、中国人民银行认可的境(jìng)内(nèi)清算机(jī)构和香港(gǎng)证(zhèng)监会认可的(de)境外清(qīng)算(suàn)机(jī)构包括哪些机构？

　　答：目前(qián)，中国人(rén)民银(yín)行(xíng)认可的境内清(qīng)算机构为银行间市场清算所(suǒ)股份有(yǒu)限(xiàn)公(gōng)司（以下(xià)简称(chēng)上海清算所），香港(gǎng)证监会(huì)认可的境(jìng)外清算机构为香港交易所(suǒ)旗下香港场外结算(suàn)有限公司（以下简称(chēng)场外结(jié)算公(gōng)司）。

　　六、境外(wài)投资(zī)者(zhě)开展集中清算的(de)主要流(liú)程是(shì)？

　　答(dá)：境外投资者需要申请获得场外结算公司清(qīng)算会(huì)员资格或作为清算客户委托场外结算公司综合清算会员代理清算，并与场外结算公司综合清算会员签订(dìng)客(kè)户清(qīng)算协议(yì)。交易(yì)达(dá)成(chéng)后，境内外(wài)清算(suàn)机构对交(jiāo)易进行风控(kòng)检查，对(duì)于符合集中清算(suàn)要求的交易及(jí)时纳入集中清算(suàn)。境外机构(gòu)通过场外结(jié)算公(gōng)司或其综合(hé)清算会(huì)员完成保证(zhèng)金及(jí)资(zī)金(jīn)结(jié)算。

　　七(qī)、“互(hù)换通”下(xià)，境内外清算机构如何进行衍(yǎn)生品交易的(de)合约替(tì)代？

　　答：合约替代是指清算机构作为(wèi)中央对手方针对已成交(jiāo)的交(jiāo)易充当买方的(de)卖方和卖(mài)方的(de)买方的一种法律安排，并据此与(yǔ)买方(fāng)和卖(mài)方建立(lì)两个新合约，以(yǐ)清(qīng)偿买卖双方之间的初(chū)始(shǐ)债务。“北(běi)向互换通”业务(wù)中，境外(wài)与(yǔ)境内参与者达(dá)成(chéng)的交易在经过上(shàng)海清算所与场外结算公(gōng)司(sī)的集(jí)中清(qīng)算(suàn)审核后，上(shàng)海清算所与场(chǎng)外结算(suàn)公(gōng)司于当日将交易进行合(hé)约替代(dài)，进入集(jí)中清算，生成为三(sān)个(gè)独立的(de)新合约，分别(bié)为境(jìng)外参与者与场外结(jié)算公(gōng)司(sī)、场(chǎng)外结算公司(sī)与上海清算(suàn)所、上海清算所与境内参(cān)与者之间(jiān)的合约。境外与境内参与者之间将不再存在合同(tóng)关系(xì)。对于未纳入集中清算的交(jiāo)易，依(yī)照成交双方约定的处(chù)置方式进行处置。

　　八、“互(hù)换通”业务场(chǎng)景下(xià)的(de)跨(kuà)境资金流(liú)动如何管理？

　　答：在“互换通”业(yè)务场(chǎng)景下，上海清算(suàn)所与场(chǎng)外(wài)结算(suàn)公司之间的(de)跨境资金结算主要通过人民(mín)币(bì)跨境(jìng)支付(fù)系统办理。同时，场外结算公司可(kě)在境内银(yín)行开立人民币基本存款账户和人民(mín)币“互换通(tōng)”结算专用存(cún)款账户（NRA账户(hù)），作为极端情况下应(yīng)急结算安排。NRA账户收支范(fàn)围包括：“互(hù)换通”交易结算资(zī)金、因(yīn)“互换通”交(jiāo)易结(jié)算需要在应急情况下所融(róng)入(rù)资金(jīn)的本(běn)息和费用以及符合中国人民银行(xíng)规(guī)定的其(qí)他收入支(zhī)出等。

　　此(cǐ)外(wài)，作为(wèi)“互换通”业务风控方(fāng)案的(de)一部分，上(shàng)海清算(suàn)所与场外结算公(gōng)司(sī)将针对双(shuāng)方清(qīng)算所之间(jiān)的风(fēng)险敞口(kǒu)建立“互换通”资源池安排。双(shuāng)方向(xiàng)“互换(huàn)通”资源池缴纳担保品，该(gāi)资源池独立于每一中央对手方从(cóng)各自清算参与(yǔ)者收取和追(zhuī)缴的保证金、清算基金之外(wài)，不用于(yú)任何会员机构(gòu)的违约(yuē)损失分(fēn)摊。上海清算所向资(zī)源池缴纳的资金存放(fàng)在以(yǐ)场外(wài)结算(suàn)公司(sī)名义于境外开立的(de)“互(hù)换通”专(zhuān)用账户(hù)，场(chǎng)外结算公司向资源池缴纳的资金存放在以上海清(qīng)算(suàn)所名义(yì)于境内开(kāi)立的(de)“互换(huàn)通”专(zhuān)用人民(mín)币/外币账户，相关账户内资金可(kě)豁免跨境债权债务登记及额(é)度(dù)管(guǎn)理要求。场外结算公(gōng)司与上海(hǎi)清算所每日基于双方清算所(suǒ)之间的风险敞口(kǒu)计(jì)算“互换通”资源(yuán)池(chí)要求，并通(tōng)过境内外存管银(yín)行办理人民币(bì)或(huò)外币资金的跨境划转。

　　有汇报责任的机构(gòu)应当及时履行报送义务。上海(hǎi)清(qīng)算所和境内资源池存管银行应(yīng)当向人民币跨境(jìng)收付信息管理系统（RCPMIS）报送跨(kuà)境人民币收支信息(xī)；被撤销(xiāo)的(de)交易如涉(shè)及双边(biān)结算补偿(cháng)金的，相(xiāng)关(guān)境内结算银(yín)行应当进行跨境人民币收(shōu)支信(xìn)息报送。上(shàng)海(hǎi)清算(suàn)所、境(jìng)内投(tóu)资者等相关主体(tǐ)应当按(àn)照规定履行国际收支统计申报义务，原则上“互(hù)换通”交(jiāo)易和资(zī)源池业务由上海清算所集(jí)中进行国际(jì)收支统计申报，补(bǔ)偿金等不经由上海(hǎi)清算所清算(suàn)的交易(yì)或(huò)资金收付(fù)，由境内投资者等相关主体进行国际收(shōu)支(zhī)统计申报。

日本还敢不敢打中国，日本未来会打中国人吗　　九、如何(hé)理解“北向互换通”实(shí)行额度管理？

　　答：为(wèi)确(què)保市场平稳运行(xíng)，“北向(xiàng)互换通”充分(fēn)考虑境外(wài)投(tóu)资者(zhě)投资银(yín)行(xíng)间债券市场的情(qíng)况，初期(qī)全(quán)市场每日交(jiāo)易(yì)净限额为200亿元人民(mín)币（即全部(bù)境外(wài)投(tóu)资者(zhě)通(tōng)过“北(běi)向互换通(tōng)”开展利(lì)率互(hù)换交(jiāo)易在轧差后(hòu)的名义本金(jīn)净额每日不超过200亿元人民币），清算(suàn)限额为40亿元人(rén)民币（即上海(hǎi)清算所与场外结算公司(sī)之(zhī)间净头(tóu)寸对应的“互换通”资源(yuán)池风险敞口(kǒu)上限为(wèi)40亿元人(rén)民币）。未来，可根据市场发展情况适时调整(zhěng)额度，并对外公布。

　　十(shí)、香(xiāng)港结算(suàn)行(xíng)应当(dāng)遵守的人民币(bì)购售业务相(xiāng)关(guān)规定具体包括(kuò)哪些(xiē)文件？

　　答：目前，关于人(rén)民币购(gòu)售业务(wù)的相关文件主要包括：《中国人民银行关于明确跨(kuà)境人民币业务相关问(wèn)题的通知(zhī)》（银(yín)发〔2011〕145号）、《中国人民银行(xíng)关于(yú)调整人民币购售(shòu)业务(wù)管理的通知(zhī)》（银(yín)发〔2013〕321号）、《中国人(rén)民(mín)银(yín)行关于拓宽人民币购售业务范围的通知》（银发〔2015〕250号）、《中国人民银行 国家(jiā)外汇管理局(jú)公告》（〔2015〕第(dì)40号）、《中国人民银行(xíng)办公厅(tīng)关(guān)于加强境外(wài)金融机构进入银行间(jiān)外汇市场开展(zhǎn)人民币购售业务宏(hóng)观审慎管理有关事项的通知》（银办发〔2016〕143号）、《中国人民银行关于完(wán)善人(rén)民币购售业务(wù)管理有关问题的通知》（银发〔2018〕159号）、《关于完善人民币购(gòu)售业务境(jìng)外参加行和境(jìng)外清(qīng)算行进入(rù)银行间(jiān)外(wài)汇(huì)市场有(yǒu)关事项(xiàng)的公告》（中汇交公(gōng)告〔2018〕42号）等。

　　香港(gǎng)结(jié)算行在(zài)境内(nèi)银行间外汇市(shì)场(chǎng)平盘头寸(cùn)时，沿用现有境外清(qīng)算行和境外参加行的业务模式(shì)、产品种类和信息报(bào)送等相关安排。根据(jù)《办法》和人民币购售业(yè)务管理规定，香(xiāng)港结算行在境内银行间(jiān)外汇市场平盘头寸(cùn)时，应当确保与其(qí)相关的(de)境外投资者在本机构的资(zī)金兑换(huàn)是基于“北向互(hù)换通”的真(zhēn)实合(hé)理需求。

　　十一、如何(hé)理解“使用外汇参与交(jiāo)易(yì)的，其交易(yì)到期(qī)或(huò)不再(zài)继续参与的，原则上应当通(tōng)过香港结算行兑换回(huí)外汇”？

　　答：为方便持有外汇的境外投资者通过“北(běi)向互(hù)换通”投(tóu)资内地银行间金融衍生品(pǐn)市场，使(shǐ)用外汇的境外(wài)投(tóu)资者可在香港(gǎng)结算行办理外汇资金兑换，香港结算(suàn)行由此(cǐ)所产生的头寸可到(dào)境内银行间外汇市(shì)场平盘。初期，境(jìng)外投资者可选择一家香港结算行办理业务。香港结算行为境外(wài)投资者办(bàn)理外汇资(zī)金(jīn)兑换时，应当(dāng)做(zuò)好真实性审核相关工作，确保所兑换的资(zī)金用于“北向互换通”交易(yì)。其交易到期(qī)所得(dé)的人(rén)民币资金，可继续(xù)投资，如用于非“北向互换通”投资(zī)用途，应当通过香港结算行兑换(huàn)为(wèi)外汇。

　　十二(èr)、“北向互换通”交易报告有哪些要求？

　　答(dá)：境内外投资者和相关金融市场基(jī)础设施应当向(xiàng)中国人民银(yín)行认可的(de)交易(yì)报告库报告“北向互换通”交易相关数(shù)据。中(zhōng)国外汇交易(yì)中心是中国(guó)人民银行认(rèn)可的(de)“北(běi)向互换通”数据(jù)的交易报告库(kù)，在中国外汇交易(yì)中心达(dá)成的“北向(xiàng)互换通”交(jiāo)易，境内(nèi)外(wài)投资者(zhě)无(wú)需另行报告。此外，中国人(rén)民银(yín)行和相关(guān)监管(guǎn)部门(mén)可以(yǐ)根据需要向基础设(shè)施(shī)调(diào)取与境外投(tóu)资者(zhě)投资活动相关(guān)的(de)数据。

　　十三(sān)、《办法》发布后，还会发布相关配套业务细则吗？

　　答：配合《办(bàn)法》发(fā)布，境内电子交(jiāo)易平台、境内外(wài)清算机构(gòu)将制订配(pèi)套的(de)业务(wù)规则等文(wén)件(jiàn)并对外发(fā)布。

　　十四、“互换通”未来有什么发展计划(huà)？

　　答：未来中国人民银行将根据市场发展情况，适时增加投资品种(zhǒng)，调整交易和(hé)清算额(é)度(dù)，优化交易清算(suàn)安排(pái)，为境(jìng)外投资者提供更(gèng)加便利高效的风险管理工(gōng)具(jù)。另外(wài)，两地监(jiān)管当局将结(jié)合各(gè)方(fāng)面情况，在风险(xiǎn)可控、对(duì)等互利的原则下，适(shì)时研究扩展至(zhì)“南向互换通”。

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