本周铁矿石期货价格大幅下挫，截至21日下(xià)午(wǔ)收盘，大商所铁矿石期货主力合约跌近(jìn)5％，报730.5元/吨。截至下(xià)午5点(diǎn)，新加坡铁矿(kuàng)石指数期货(huò)跌近6.9％，至107.4美(měi)元/吨。

　　期货(huò)日报记者注意到，本(běn)周后几个交易日，铁矿石期货(huò)一直处于下跌的态势，本周(zhōu)进口铁矿石价格指数呈(chéng)现(xiàn)振(zhèn)荡运行(xíng)态(tài)势。

　　兰(lán)格钢铁网监测数据显示(shì)，截至2023年4月21日，58％澳粉指数107美元(yuán)/吨，较上周同(tóng)期(qī)下跌3美元/吨(dūn)；61.5％澳(ào)粉(fěn)指(zhǐ)数110美元/吨，较(jiào)上周同(tóng)期下(xià)跌4美元/吨；62％澳(ào)块指(zhǐ)数126美元/吨(dūn)，较(jiào)上周同期下跌4美元/吨。

　　对此，方正中期期货(huò)铁矿石研究员(yuán)梁海(hǎi)宽认为，铁矿石(shí)本周加速下行，直接原因源于成材表需继续(xù)走弱，二季度(dù)以来(lái)成材消费(fèi)持续低迷，市(shì)场(chǎng)对“旺季(jì)不旺”担忧进(jìn)一步发酵。成材价格下降(jiàng)使(shǐ)得钢厂利(lì)润被进(jìn)一(yī)步(bù)压缩，本周铁水产量出现见顶(dǐng)回落，下游需求走弱开始对炉料端(duān)价格形成负反馈，焦炭、焦煤价格跌幅更为明显。当前铁(tiě)矿(kuàng)的5-9价差已扩(kuò)大至历史同期最高水平，铁矿石现货价格受高铁水产量的刚性支撑相较(jiào)坚挺，支撑(chēng)近月合约价(jià)格。而远月合(hé)约(yuē)开始计价终(zhōng)端需(xū)求(qiú)走(zǒu)弱和(hé)铁矿石受(shòu)自(zì)身供需(xū)趋于(yú)宽松(sōng)的悲观预期影响，跌(diē)幅更为明显(xiǎn)。

　　“3月中旬(xún)以来，由于需求复(fù)苏不畅，成本中枢下移，叠加外围风险冲击，黑(hēi)色系(xì)期货(huò)整体走(zǒu)弱，品(pǐn)种(zhǒng)间(jiān)形成负反(fǎn)馈局面。从终端需(xū)求看，尽管地产销售明显好转，但传(chuán)导至投资端尚需(xū)时间(jiān)，一季(jì)度房屋新(xīn)开工同比仍下滑19.2％。这也导致(zhì)钢(gāng)材需求复苏乏力，旺季期间螺(luó)纹钢表需基本和(hé)去年同期持平，整体(tǐe的1次方等于什么，e的1次方等于什么函数)较(jiào)为疲弱，钢(gāng)厂减产降库意愿增强，对原料需求构成压力(lì)。”国投安(ān)信期货(huò)高(gāo)级分析师何建辉说。

　　国(guó)泰君安(ān)期(qī)货铁(tiě)矿石分析师(shī)马亮认为，近期市场(chǎng)对于国内钢厂(chǎng)减(jiǎn)产担忧(yōu)的不断(duàn)加重(zhòng)导(dǎo)致铁矿石出现连续(xù)下(xià)跌。

　　基本面方面(miàn)，外矿短期到港压力不(bù)大，疏港依旧维持高(gāo)位，铁矿石库存总量矛盾不明显(xiǎn)。港口库存本周止跌(diē)回升(shēng)，重回13000万(wàn)吨(dūn)上方，钢(gāng)厂厂内库存明显低于历史平均水(shuǐ)平，低库(kù)存有望成为(wèi)常态，对补库不(bù)应有过高期待(dài)。海(hǎi)外(wài)主流铁(tiě)矿石二季度(dù)将(jiāng)逐(zhú)步(bù)进(jìn)入(rù)发运旺季(jì)，力(lì)拓(tuò)一季度铁矿石发运创同期(qī)纪录，淡水河(hé)谷(gǔ)一季度产量也同比(bǐ)增加，到港压力将增(zēng)加。“国产矿产量近期(qī)持续回(huí)升，铁矿石供应将逐步转向宽松。而铁水继续提(tí)产空(kōng)间有限，开始(shǐ)面临减产(chǎn)压力，铁矿石(shí)供(gōng)需将逐(zhú)步转向宽松(sōng)，下半年这一趋势(shì)将(jiāng)更为清晰，远(yuǎn)月合(hé)约(yuē)的估值(zhí)有中(zhōng)长期(qī)的下调压力(lì)。”梁海宽(kuān)说。

　　不过，马亮则认为，受澳洲飓风等因素影(yǐng)响，目前(qián)铁矿石发运(yùn)依然偏低(dī)，港(gǎng)口库存维持下降态(tài)势，不(bù)过(guò)由于终端需求疲弱，政策调控(kòng)力度增(zēng)大，价格逐(zhú)渐承(chéng)压下行。

　　值得注意的是，上海钢联4月21日调研247家(jiā)钢厂的数据显示，247家钢厂日均铁水产量245.88万吨，环(huán)比下降0.82万吨，同(tóng)比增加12.91万吨。全国45个港口进口铁矿库(kù)存(cún)为(wèi)13034.54万(wàn)吨，环(huán)比增123.03万吨；日均(jūn)疏港量320.18万(wàn)吨增(zēng)0.95万吨。全国(guó)钢厂进口铁矿石库(kù)存总量(liàng)为9123.65万吨，环比(bǐ)减少(shǎo)39.10万吨；当(dāng)前样(yàng)本钢厂的进(jìn)口(kǒu)矿日耗为298.17万(wàn)吨，环比减少0.18万吨，库存消费比30.60，环(huán)比减少0.11天。

　　“本周(zhōu)高(gāo)炉铁水产量止增转降，拐(guǎi)点出(chū)现，铁矿(kuàng)石需求端支撑(chēng)减弱(ruò)；港口库存止降转增，钢厂(chǎng)低库(kù)存按需补库(kù)为主。澳巴极(jí)端天气导致4月底5月初港口到货将(jiāng)有缩量(liàng)。”中辉期货铁矿石研(yán)究员(yuán)李海蓉说。

　　梁(liáng)海宽认为(wèi)，铁水产量见(jiàn)顶，铁矿石供需总体将(jiāng)转向(xiàng)宽松，价(jià)格中枢将面临(lín)下移。2309合约(yuē)当前整体估值(zhí)水(shuǐ)平偏高，旺季(jì)后(hòu)面临回(huí)调压力，维持逢高沽空的(de)策略(e的1次方等于什么，e的1次方等于什么函数lüè)。

　　对于后市，兰格钢(gāng)铁研究中心王国清认(rèn)为，近期市场振荡调整，钢厂采购仍相(xiāng)对谨慎，多以按需补(bǔ)库为主(zhǔ)，整体交投氛围较为冷清。五一假期将至，下(xià)周补库(kù)需求或(huò)有增加(jiā)。综(zōng)合来(lái)看，预(yù)计下(xià)周进口铁矿石价(jià)格指数将继续振(zhèn)荡运行。

　　“随着钢厂(chǎng)减(jiǎn)产检(jiǎn)修范围(wéi)扩大(dà)，高需求对铁矿石的(de)支撑转弱，近期供应端表现缩量，五一节前钢厂(chǎng)低库存补库对价格或形成(chéng)支撑。可逢高(gāo)布局空单。”李海蓉(róng)说。

　　对于(yú)黑色(sè)板块(kuài)的(de)后市，何建(jiàn)辉认为，目前终端需求尚未有太(tài)大起色，市场情绪仍偏悲观(guān)，黑色(sè)系整体依(yī)然承压。持续调(diào)整后(hòu)压力得(dé)到基本释放(fàng)，下行节奏(zòu)将会放(fàng)缓，波动有所加剧。拉长时间周期(qī)看，今年大基调(diào)是经济复苏(sū)，尽管(guǎn)节奏上较为波折，供需(xū)边际(jì)上仍有(yǒu)改善，整体矛盾并(bìng)不是(shì)太突出，价格波动幅度较前(qián)两年将有明(míng)显下降。这也意味着，以(yǐ)内需为主的黑(hēi)色系下方仍有支撑，当前(qián)位置不宜过分悲观。预计市(shì)场整体以(yǐ)区间(jiān)振荡为主，节奏上或先抑后扬，后(hòu)期(qī)关键仍是需(xū)求复苏力度(dù)。

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