金(jīn)融(róng)界5月23日(rì) 万物皆周期,周期皆供需！

　　日前(qián)，六(liù)年一个周为什么不宣传李兰娟了，李兰娟为何销声匿迹期轮回的白(bái)糖期货正在迎来疯狂时刻。五(wǔ)一假期之前的最后(hòu)一个交易日，在(zài)郑(zhèng)州商品交易所交(jiāo)易的(de)白糖(táng)主力期货合约收盘(pán)成功站(zhàn)上7000元/吨(dūn)关口。

　　让人遗憾的是(shì)，如(rú)此(cǐ)关(guān)键的信(xìn)息湮(yān)没在(zài)五一假期的(de)兴(xīng)奋(fèn)与(yǔ)快乐之中，并(bìng)未引(yǐn)起市场关注。直至(zhì)昨日（5月22日），白糖主力(lì)合(hé)约收(shōu)盘站上7100/吨关口，市场资金虎躯一震(zhèn)，恍然醒悟。

　　5月23日，白糖主力合约(yuē)盘中继续(xù)狂飙，盘中一度打破(pò)7200元/吨关口，创下7202元(yuán)/吨的高点。

　　六年一次的白糖周期

　　而(ér)上一次白糖(táng)主力期货合约打破7000元/吨大关还是(shì)6年(nián)半前。

　　2016年11月28日，彼时(shí)的白糖主力(lì)合(hé)约正在上(shàng)演最后的末日疯狂，一天之内(nèi)，白糖主力合约连(lián)破7000元(yuán)/吨、7100元/吨、7200元/吨三个关键点位，收盘大涨4%，报7207元/吨。

　　随即(jí)第(dì)二天（11月29日），白糖主力(lì)合约盘(pán)中就创下7314元/吨(dūn)的周期高(gāo)点，随(suí)即(jí)白(bái)糖期货开始一(yī)路狂(kuáng)跌，直至2019年年(nián)初才勉强止住颓势。

　　真的注(zhù)意的是，从白糖(táng)主力合约价(jià)格看，2006年初、2011中(zhōng)、2016年末(mò)、2023年春大约六年(nián)一次的白糖周(zhōu)期十(shí)分准时，从未(wèi)缺席过。而形成这种周期的原因与(yǔ)白糖期货的(de)种植周期(qī)有关，一般甘蔗的每三年一(yī)个(gè)种植周期(qī)，这从根本决定了白糖周期到来。

　　此轮白糖(táng)周期(qī)已(yǐ)经渐入(rù)高潮

　　目前(qián)，此(cǐ)轮白糖周(zhōu)期已经渐入(rù)高潮(cháo)，据生意社显(xiǎn)示，截至5月22日，白糖现货市场价格报(bào)6962元/吨(dūn)，较(jiào)去年底涨幅约20%。与历史(shǐ)对比来看，白糖价(jià)格已经(jīng)创下(xià)2018年以来(lái)的新(xīn)高。

　　国内白(bái)糖供给(gěi)方面，减产是大(dà)概(gài)率事件。

　　中国(guó)糖(táng)业协会发布的(de)全(quán)国食糖产销数据显示，2022年/2023年制糖期截至今年4月底，甜菜糖厂已全部停机，甘蔗(zhè)糖厂除云(yún)南省有3家尚在生产外，其他省(区(qū))糖厂已全部收榨(zhà)。

　　广(guǎng)发证券认为(wèi)，22/23年白糖生(shēng)产季逐(zhú)步进入尾声，除云南地区外(wài)，广西等(děng)主产区陆(lù)续收榨(zhà)。由于广西(xī)前(qián)期受不利天气影响，甘(gān)蔗单(dān)产降(jiàng)幅高于预(yù)期，22/23榨季(jì)国内糖(táng)产量延续下滑(huá)趋势(shì)。

　　据农业(yè)农村部预(yù)测(cè)，22/23榨季全(quán)国食糖产(chǎn)量(liàng)约933万吨，同比(bǐ)下(xià)降2.4%，其中广西白糖产(chǎn)量约(yuē)530万(wàn)吨，同比减少约80万(wàn)吨(dūn)。考虑国内白糖需求量约1450-1500万吨，简单估算供需缺口超过500万吨(dūn)。

　　短时(shí)间增(zēng)产对白糖来说并不(bù)现实，由于国内糖料作物(wù)种植面积增(zēng)长有限，国内糖料作物产量也增长缓慢且有限，我国食(shí)糖产(chǎn)量整体保持平(píng)稳(wěn)，年(nián)产量在1000万吨左右。目前国内(nèi)食糖消费量每年在1500万吨左(zuǒ)右，缺口部分通过进口糖补充。

　　但是，国(guó)际市场(chǎng)供需情(qíng)况(kuàng)也不容乐(lè)观。

　　据消费(fèi)日报报道，联合国粮食及农业组织（粮(liáng)农组织）发布(bù)的报告显示，4月国际食品(pǐn)价格指数出现1年以来的首次回(huí)升，食糖、肉类及大米的(de)世界报价上涨。粮农组(zǔ)织食(shí)糖价(jià)格(gé)指数4月(yuè)环比上(shàng)涨17.6%，创2011年(nián)10月以(yǐ)来的新高。

　　白糖全球主要生(shēng)产国和地区包括(kuò)巴西、印度、欧盟、泰国、中(zhōng)国、美国、墨西哥、俄罗(luó)斯、巴基(jī)斯坦和(hé)澳大利亚(yà)等，其中前十位食糖(táng)产量约(yuē)占全球总产量的76%；前四大(dà)出口国分别(bié)是巴西(xī)、泰国、澳(ào)大利亚(yà)和(hé)印度，整体贸易量占(zhàn)全球比重超过67%。

　　但是作为全球主(zhǔ)要(yào)产糖国之一，印度(dù)正面临甘蔗产量下降危机，加上政府实(shí)施的(de)出(chū)口限制，世(shì)界(jiè)各地的糖价可(kě)能(néng)会进一步飙升。

　　A股市场闻风而动

　　A股(gǔ)市场也(yě)是(shì)闻风而动，5月22日，两大白糖龙头股中粮(liáng)糖业、南宁(níng)糖业双(shuāng)双涨停。5月23日，南宁糖业继续(xù)大涨，收盘大涨超4%。截至目(mù)前，今年以来(lái)，中粮糖业累计(jì)上(shàng)涨幅度(dù)超(chāo)过30%，南宁糖(táng)业年内涨幅超过40%。

　　至于(yú)白糖主力合约(yuē)是否会重蹈覆(fù)辙，还是(shì)继续挑战极限，市场(chǎng)将会给(gěi)出答案(àn)。

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