美国银(yín)行业危机持续！

　　危机升(shēng)级，美地区银行大跌

　　美东时间5月4日，媒体称，阿莱恩(ēn)斯西部银(yín)行(xíng)（WAL）在(zài)考虑(lǜ)若干选(xuǎn)项，其中包括资产出(chū)售(shòu)，可能出售所有业(yè)务或部分业务。该行已经为此聘(pìn)请多家顾问。

　　这(zhè)是继西太(tài)平洋(yáng)合众银行（PACW）之(zhī)后又一家地区银行传出考虑可能(néng)出(chū)售的消息。本周(zhōu)三(sān)美股(gǔ)盘(pán)后，因媒体称该(gāi)行考虑包括出售(shòu)在内的战(zhàn)略选(xuǎn)择(zé)，但鲜有感(gǎn)兴趣的潜在买家(jiā)，此后收跌逾4％的该行股价盘(pán)后跳水，跌幅接近50％。

　　周(zhōu)四，西太平洋合众银行发布声明确(què)认了周三的媒体消息，称在和多位潜在(zài)的投资者(zhě)商谈，还表示，其核心存款(kuǎn)3月(yuè)以来(lái)已(yǐ)经增长，在(zài)第一(yī)共和银行被(bèi)出售后，该行并未经历超出(chū)正常水(shuǐ)平的(de)存(cún)款流失。

　　但西(xī)太平洋合众(zhòng)银行股(gǔ)价(jià)继续暴(bào)跌，周四(sì)早盘曾(céng)跌超60％。阿莱恩斯西部银行(xíng)（WAL）也跌超60％，盘中至(zhì)少熔(róng)断暂停(tíng)交易(yì)九次。

　　阿莱恩斯西部银行此后表(biǎo)示，关于该行磋(cuō)商出售(shòu)资产等战略选项的媒(méi)体报道“绝(jué)对失实”。此后，该行股价跌(diē)幅收窄到40％以内。西太平洋合(hé)众银(yín)行(xíng)跌幅收窄到50％以内。

　　另(lìng)一家让地(dì)区银(yín)行危机火(huǒ)上浇油(yóu)的第一地平线银行(xíng)（FHN）早盘跌幅曾超过(guò)40％。

　　截至美股(gǔ)收盘，道琼斯(sī)指数(shù)下(xià)跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标普500指(zhǐ)数(shù)下跌30.15点，跌(diē)幅(fú)0.74％，报4060.60点；纳斯达克(kè)综合指数下跌58.93点，跌(diē)幅(fú)0.49％，报11966.40点。地区(qū)性(xìng)银行股重挫，KBW银(yín)行(xíng)指数收跌3.8％，西太平洋合众银(yín)行(xíng)收跌(diē)50％，阿(ā)莱恩斯(sī)西部(bù)银行(xíng)收(shōu)跌38％，第一(yī)地平线银行收跌(diē)33％。

　　当地时间(jiān)5月4日，美国参(cān)议院银(yín)行委员会就近(jìn)期大型银(yín)行(xíng)倒闭事件举(jǔ)行听证(zhèng)会。会上，银行监管专(zhuān)家表示，管(guǎn)理(lǐ)不善是导致破(pò)产的主要原因。美(měi)国商会副(fù)主席托马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当(dāng)天在听证(zhèng)会上表示，硅谷银(yín)行、签名银行(xíng)和(hé)第一共和(hé)银行有非(fēi)常独特的商业(yè)模式(shì)，硅谷银行专注于资本密集型的科技以及生物医(yī)学初创企业(yè)；第一(yī)共和银行(xíng)集中于财富管理；而签名银行则有大量的数字资产风险。在听证会上，专(zhuān)家们明确(què)将最近银行倒闭潮归咎于行政管(guǎn)理不善，同(tóng)时他们担(dān)心(xīn)银行倒闭会将美国经济拖入(rù)衰退。专家和议员们也表示，美(měi)联储存在(zài)监管失误。

　　据(jù)外(wài)媒援引知(zhī)情人士(shì)周(zhōu)四报道，美国联邦和州政府官员正在评估近几天(tiān)银行股大(dà)幅波(bō)动背(bèi)后存(cún)在“市场操纵”的可能性，白宫方面也表示(shì)将监控“健康(kāng)银行面临(lín)的做空压力(lì)”。美股地区银行(xíng)股本(běn)周(zhōu)大幅下跌，西太平洋合众(zhòng)银(yín)行(xíng)累跌近70％。根据分析公司Ortex的数据，做空者仅在周四(sì)就通过做空某些(xiē)地区银行获利3.789亿美(měi)元。消息人(rén)士(shì)称，鉴于地(dì)区银行(xíng)基本面(miàn)强劲且资(zī)本充足，近(jìn)几日，做(zuò)空活动增(zēng)加和股市波动已引起官员及监(jiān)管机构越(yuè)来越多的关注(zhù)。

　　据盖洛普民调显示(shì)，在(zài)美国银行体系动荡之际，近一半的美国人(rén)担(dān)心他们在银行或其他金融(róng)机构账户上(shàng)的钱(qián)的安全。总共有48％的美国成年(nián)人表示他们(men)担心自己的(de)钱，其中19％的人为“非常”担心，29％的(de)人为“比较(jiào)”担心。这(zhè)些最新数据(jù)与2008年雷曼兄弟(dì)破产后不久的数据(jù)相似。当时有(yǒu)45％的美(měi)国成年人(rén)表示，他们非常或中度担心自己资金的安全(quán)。尽(jǐn)管盖洛普并未(wèi)在银行业较为(wèi)平静(jìng)的时(shí)期测量过这一数据(jù)，但(dàn)2008年12月的(de)数据显示，在危机得到解决后，人(rén)们对存款安全(quán)的(de)担(dān)忧略有减少，这表明对存款安全的高度担(dān)忧可(kě)能并非(fēi)美国人的(de)常态。

　　俄(é)罗斯两处石油化工厂遭无人机袭击

　　据塔(tǎ)斯社报道，当地(dì)时间(jiān)5月4日凌晨，位于俄罗斯罗斯(sī)托夫(fū)州的诺沃沙赫金斯基石化(huà)厂遭到一架无人(rén)机袭击，并引发了火灾(zāi)。据介(jiè)绍，一(yī)架(jià)无人机撞击了该工(gōng)厂的在建(jiàn)厂房间连廊，随后发生爆炸并引(yǐn)发(fā)火(huǒ)灾(zāi)。

　　塔斯社(shè)当天还(hái)报道称，另(lìng)一处位于俄罗斯克拉斯诺达(dá)尔边疆区的伊里(lǐ)斯基炼油厂也遭无人机袭击(jī)，导(dǎo)致(zhì)一储油(yóu)罐(guàn)发生火灾，总过火(huǒ)面积(jī)为400平方米(mǐ)。

　　两起事件中均没有造(zào)成人员伤亡，火(huǒ)灾目(mù)前都(dōu)已被扑(pū)灭。

　　欧洲央(yāng)行宣布加息25个基点

　　当地时间5月4日，欧洲央行召(zhào)开货币政(zhèng)策会议，决定将欧元区三大(dà)关(guān)键利(lì)率均(jūn)上调25个基点。主要(yào)再(zài)融(róng)资利率(lǜ)、边际(jì)借贷利率和存(cún)款机制利率(lǜ)从(cóng)本月10日起分别上调(diào)至3究极绿宝石满级了还能刷努力值吗 究极绿宝石5.4努力值怎么刷.75％、4.00％和3.25％。

　　欧(ōu)洲央(yāng)行自(zì)去年(nián)7月以来(lái)已连续7次上调关(guān)键(jiàn)利率，以期阻止通胀(zhàng)。不过专家预计，要将通(tōng)胀率降(jiàng)至2％的目标还(hái)需(xū)要数年(nián)时间。

　　WTI原油盘中暴(bào)跌

　　近日，受经济衰退担忧压制，外盘原油大幅下(xià)跌。受(shòu)外盘原油大幅走低带(dài)动，内盘原油(yóu)“五(wǔ)一”假期后(hòu)跳空低开，较假期前低开(kāi)43.7元/桶。昨日(rì)凌(líng)晨(chén)，美联储(chǔ)如期(qī)加息25个基点至5.00％—5.25％区间，为连续第10次加息，本(běn)轮已累计加(jiā)息500个基(jī)点，这一(yī)区间仅略低于2008年大衰退前的(de)利率峰值。

　　截至周(zhōu)四收盘，WTI原油期货6月合约微跌0.04美元/桶，报(bào)68.56美元，跌幅0.06％，盘中(zhōng)一(yī)度跌超7％，触及63.64美元/桶的日低(dī)，为2021年12月(yuè)以来的最(zuì)低水(shuǐ)平；ICE布(bù)伦(lún)特原油7月(yuè)合约上涨0.17美元/桶，报72.50美元/桶(tǒng)，跌幅0.24％。

　　市场人(rén)士纷纷表示，近期原油暴(bào)跌主要受到宏观避(bì)险(xiǎn)情绪(xù)的(de)影响，原油市场自身基本(běn)面(miàn)变化(huà)不大。

　　“近期原油的走势更多(duō)体现的是金融属(shǔ)性。一(yī)方面，美(měi)联储如(rú)期加息25个基点，市场对连续加息(xī)对(duì)经(jīng)济造成(chéng)影响(xiǎng)的担忧加(jiā)剧；另一方(fāng)面，近期美国再度出现破产银(yín)行，造成美国股市下滑，原油作为大宗商品代表受到一定(dìng)冲(chōng)击(jī)。”齐盛期货(huò)能源化工组组长于芃森(sēn)说。

　　齐盛期货(huò)原油分(fēn)析师(shī)高健告(gào)诉期货(huò)日报记(jì)者，近期海(hǎi)外宏观(guān)集中避(bì)险(xiǎn)，主(zhǔ)要还是(shì)与美国银行(xíng)危机(jī)事件有(yǒu)关(guān)。另外(wài)，美国(guó)债(zhài)务(wù)上(shàng)限问(wèn)题仍未解决，市场担心该问题是另(lìng)一个“雷”。美国白宫对此发布的一(yī)份(fèn)评估文件警告称，如果不提高债务上(shàng)限，美国经济将(jiāng)面临严重后果，在三种预(yù)期情(qíng)形下，美(měi)国经济都将进入衰退(tuì)期。

　　“宏观层面再次进入集中(zhōng)避险状态，对股市(shì)和商品等风险资产带来短期(qī)情绪(xù)冲击。”高(gāo)健(jiàn)分(fēn)析称，目前美国(guó)银行问题再次出(chū)现，叠加(jiā)债务上(shàng)限临期风险，宏观层面(miàn)的不(bù)确定性较大，主(zhǔ)要风险(xiǎn)在于(yú)当前的(de)宏观避险情绪是(shì)否有可(kě)能演化成趋势(shì)，即VIX指数是否会由日度(dù)级别演变成周(zhōu)度(dù)级别的拉升行情(qíng)。如果这种情况出现，风(fēng)险资(zī)产将会出(chū)现类似于2008年和2020年(nián)的走势。近期市场的关注点集中(zhōng)在宏观(guān)情(qíng)绪指标的跟踪上，重点观察(chá)美股(gǔ)和VIX指(zhǐ)数的进一步(bù)动向，侧重留(liú)意(yì)避(bì)险情(qíng)绪蔓延(yán)的风险(xiǎn)。

　　4月，美国Markit制造业PMI终值50.2，预期(qī)50.4，前值50.4；服(fú)务(wù)业PMI终值53.6，预期53.7，前值(zhí)53.7；综(zōng)合PMI终值53.4，预期53.5，前值53.5。海证(zhèng)期货能化(huà)分(fēn)析(xī)师郑梦琦表示，美国制造(zào)业(yè)、服(fú)务业(yè)以及综合PMI均(jūn)低(dī)于预期，显示在利率上升和通胀居(jū)高不下的情况下(xià)，美(měi)国经(jīng)济难以(yǐ)获得动能。叠加美(měi)国就业市场招聘(pìn)步伐放缓(huǎn)，劳(láo)动力(lì)市场逐渐降温(wēn)，经济面(miàn)临的风险正在上升。而在此次(cì)美(měi)联储议(yì)息会议上(shàng)，鲍威尔发言偏鹰派，称(chēng)美(měi)联储致力(lì)于实现2％的通胀(zhàng)目(mù)标(biāo)，是(shì)否停止加息(xī)取决于数据。美联储将从通胀、就业(yè)、市场风险(xiǎn)三方面探索货币政策路径(jìng)，如果6月初之前高利(lì)率带来的风险事件进一(yī)步扩大，美(měi)联储或将终止当(dāng)前紧缩政(zhèng)策，回归宽松。目前市场的(de)关(guān)注点在于美联储(chǔ)是否会在接下来(lái)的议息会(huì)议(yì)中暂停加息，以及降息开启的时间和节奏(zòu)。

　　值(zhí)得注(zhù)意的是，近期(qī)原油盘面连续大跌的(de)情况与3月中(zhōng)旬的走势类似，甚至(zhì)驱动上也有(yǒu)较高的相似性(xìng)。高健表示，共同点是在(zài)银(yín)行业危机的背景下，宏观避(bì)险情绪升(shēng)温引发盘面快速下(xià)跌。不同点有两个(gè)：一是此次宏观避险还有(yǒu)一部分债务上限的加成；二是(shì)当(dāng)前原油基本面状(zhuàng)态要好(hǎo)于3月。综合(hé)来看，3月中旬原油盘面的走势，对此(cǐ)轮原油(yóu)大跌(diē)有较高的参(cān)考(kǎo)性。3月下旬(xún)原(yuán)油(yóu)止(zhǐ)跌回升，驱(qū)动(dòng)因(yīn)素是VIX指数短线(xiàn)高位筑(zhù)顶后回落(luò)，盘面(miàn)上的表现是(shì)连续(xù)收出长下影(yǐng)线。因此，近期原油盘面也(yě)要重点留意是否会重现以上两点变化。

　　于芃森分析称(chēng)，从基本面看(kàn)，短期原(yuán)油尚不具备持续大幅(fú)下滑的基础(chǔ)。本周(zhōu)美国EIA原(yuán)油库存减少约505万桶，已经(jīng)连续(xù)五周(zhōu)出现大幅减少(shǎo)，而美国(guó)即将(jiāng)进(jìn)入(rù)夏季用油高峰，市场(chǎng)预(yù)期(qī)需求将会逐步增加。OPEC+自5月(yuè)1日起进(jìn)入“自愿减产”状(zhuàng)态，以沙(shā)特为首(shǒu)的中东产油国为(wèi)稳定油价进行着各种(zhǒng)努力，虽然实际(jì)落地情(qíng)况仍需观察，但整体上市场再度进入供小于(yú)需状态。

　　展(zhǎn)望后市，郑(zhèng)梦琦表示，随着超卖情绪的逐步释放，原(yuán)油供给端尤其是OPEC+或将挺价，短期油价(jià)仍以弱(ruò)势振荡为主(zhǔ)，价格的突破上行仍需其他利多因(yīn)素指引。

　　高健也认为，目(mù)前原(yuán)油还(hái)是振荡格局，价(jià)格向下逼(bī)近年内低(dī)点，短(duǎn)线观察(chá)前低的(de)支撑力度。未来能否驱动原油破位向(xiàng)下，主要看避险情(qíng)绪的持续蔓延情况(kuàng)，特别是(shì)VIX指数能(néng)否出现周线级(jí)别(bié)的(de)行情。除此之外，原油暂时看不到实质性大利空。

　　在(zài)于芃森看来，美联储(chǔ)年内加(jiā)息(xī)基本全部(bù)落地(dì)，后期将(jiāng)不再(zài)存在加息对大宗商品压制的预(yù)期，情绪上将有(yǒu)一定缓和。但美(měi)联储连续大幅加息后对市场的影响仍需一段时间观察，情绪的底部可能已经(jīng)出现，但市场(chǎng)的底部仍需要观察。基本面上(shàng)，市场对经济衰退(tuì)的担(dān)忧仍未结束，需(xū)求会下降多少也尚未有明确(què)的定论，但用油(yóu)旺季即将(jiāng)到来，短期内将会支撑油价。“综合(hé)来看，目(mù)前(qián)原油阶段性底部或已(yǐ)出(chū)现，将进入一段时(shí)间的振荡。”

　　成本端拖(tuō)累沥青大幅下行

　　受(shòu)原油下跌拖累，沥青期(qī)货假(jiǎ)期后首(shǒu)个(gè)交易日(rì)大幅下(xià)行(xíng)，BU2307合约最大跌幅超4％。

　　据郑梦琦(qí)介绍，相(xiāng)较原(yuán)油而(ér)言(yán)，沥(lì)青走势偏强(qiáng)。美国将(jiāng)与(yǔ)委内瑞拉石(shí)油有关的交易许可证延长至7月(yuè)20日，稀释(shì)沥青分流(liú)至欧洲(zhōu)和美国的(de)问(wèn)题(tí)依然存在(zài)，沥(lì)青(qīng)原料供(gōng)应减少，稀释沥青贴水上涨，从而减缓(huǎn)了成(chéng)本端原油(yóu)价格下跌(diē)带来(lái)的(de)冲击(jī)。

　　“4月沥青(qīng)供应(yīng)持续(xù)高位，对比往年同期数据(jù)，供应提前发(fā)力，叠加终端需求未(wèi)有明(míng)显(xiǎn)回暖，沥青基本(běn)面有所走弱。”中信建投期(qī)货能化分析师董丹丹表示，进入5月(yuè)，沥青供应端总计划排(pái)产(chǎn)量为285.0万(wàn)吨(dūn)，环比下降(jiàng)3.19％，同(tóng)比增加57.5％，同比增幅明显(xiǎn)，但原料(liào)通关情(qíng)况(kuàng)对沥青生产供应造成(chéng)阶段(duàn)性扰动(dòng)，部分无(wú)配额炼(liàn)厂沥青生产或受(shòu)影响。

　　截至5月4日当周(zhōu)，国内沥(lì)青产(chǎn)能(néng)利用率(lǜ)为(wèi)32.1％，环比下降(jiàng)3.4个(gè)百分点；样本(běn)装置检(jiǎn)修量为(wèi)77.71万吨，环比增(zēng)加11.33万吨(dūn)，增幅(fú)48.56％；宁(níng)波科元和广西东油恢复沥青(qīng)生产，华北部分地炼(liàn)维(wéi)持(chí)停产状态。

　　“整体来看(kàn)，一季度受沥青生(shēng)产利润较(jiào)好影响，国(guó)内(nèi)沥青装置开工率持续回升(shēng)，尽管近期随着利润的(de)压缩(suō)，沥青(qīng)装置检修增(zēng)加，但当前沥青供应仍处于相对偏高水平。”金信期货能(néng)化分(fēn)析师汤(tāng)剑林(lín)称，由(yóu)于沥青利润压缩限制生产积(jī)极性(xìng)，叠加原(yuán)料稀释沥青短(duǎn)缺的(de)问题(tí)持续，5月份国内沥青供应存在收(shōu)缩预期，后续关注(zhù)国(guó)内炼(liàn)厂排产计划。

　　需(xū)求(qiú)方面，汤剑林表示，目(mù)前刚需仍处于(yú)季(jì)节性淡季，南方开始(shǐ)进(jìn)入雨季，需求(qiú)回升(shēng)偏慢，北方(fāng)需求仍没有较好的表现。从下游行(xíng)业的开工率(lǜ)看(kàn)，道路需求表现(xiàn)偏(piān)弱(ruò)，防水需求表现稍好但占比较小，整体需(xū)求(qiú)一般。5月(yuè)份(fèn)基建乐观预期仍在，且随着气温的(de)回升(shēng)，道路(lù)施工项(xiàng)目逐渐启动，预计需求会继续回升(shēng)。

　　展(zhǎn)望(wàng)后市，他(tā)认为，近期沥(lì)青价格(gé)波(bō)动的主要逻辑在于成本端原油，短期(qī)供需端矛(máo)盾并不突出(chū)。OPEC+挺价难(nán)抵(dǐ)海外风险事件以及(jí)衰(shuāi)退预期(qī)的压力，预计原油仍(réng)维持弱势(shì)运行。在此背景下，沥青价(jià)格(gé)也难有较强的(de)表现，短期仍跟随原油(yóu)偏弱运行。

　　董(dǒng)丹丹(dān)认为(wèi)，当下沥(lì)青估值(zhí)处于(yú)偏低位，炼厂生产成本下移，沥(lì)青(qīng)综合加(jiā)工利润或将有所增长。另外，沥青总体库存(cún)持续累积，但仍处历(lì)史偏低水平，加之天气转暖，下(xià)游终(zhōng)端具备(bèi)施工(gōng)条件，刚(gāng)需(xū)逐(zhú)渐(jiàn)回暖。短期沥青期价(jià)弱势振荡(dàng)，建(jiàn)议逢低做多裂解(jiě)价差，中长(zhǎng)期需关注(zhù)沥青(qīng)原料供应政策问题(tí)。

　　PTA偏(piān)弱格局难改

　　节(jié)后首个交易(yì)日，聚(jù)酯链跌(diē)幅(fú)也很明显，PTA盘面大幅下挫，主力(lì)合约收盘大幅下跌4.54％。PX跌至1011美元(yuán)/吨，较假期(qī)前降(jiàng)5.2％。PTA现货跌至5950元/吨，较假期前(qián)降3.3％。成本端让利下，PTA加工差突破(pò)670元/吨，处于高位。

　　“假期前PTA价格下跌(diē)是PX调油需求不(bù)及(jí)预期、PX海外开工(gōng)率上升以及聚酯开工(gōng)率下(xià)降对PTA的负反馈(kuì)造成的。而假期期(qī)间宏观(guān)事件(jiàn)的(de)扰动加大(dà)了成本(běn)端的跌幅，从而拖累PTA价(jià)格。”物产中大期货研究院(yuàn)能化组组长谢雯(wén)告诉记者(zhě)，由于PTA期货跌(diē)幅扩大，现(xiàn)货市场基差偏强，聚(jù)酯工厂买盘增加。而且，因PX价格下跌，PTA加工费改善；PTA价格下(xià)跌(diē)，长丝、短纤现(xiàn)金(jīn)流明显回升，聚酯开工率改善，需求(qiú)负反馈有所缓解。

　　事(shì)实上，PX供需偏紧的格局将(jiāng)慢慢发(fā)生改变，PX与石(shí)脑油价差进入压缩阶段。董丹丹表示，3—4月PX处于(yú)检修高峰，开工率大幅下滑(huá)，5月PX检修(xiū)装置将(jiāng)逐步重(zhòng)启(qǐ)，全亚洲PX的开工率(lǜ)将从4月(yuè)中下旬(xún)的低(dī)点65％升至(zhì)73％，国内开工(gōng)率将(jiāng)提升10个百分点。同(tóng)时，全球汽油(yóu)裂解价(jià)差开始(shǐ)回(huí)落，芳(fāng)烃调(diào)油需求也不再有增量。PX与(yǔ)石脑油价(jià)差在4月时(shí)高达470美元(yuán)/吨，盈亏平衡线为250美(měi)元(yuán)/吨(dūn)，考虑到年(nián)内有三套(tào)共计(jì)820万吨新装置（产能(néng)占国内比重为20％）投(tóu)产(chǎn)，PX估值(zhí)将有(yǒu)一个向(xiàng)下压缩的过程。

　　“值(zhí)得注意的是，虽然5月新疆中泰、恒力石化等有检(jiǎn)修计划，但(dàn)由于(yú)高加工差下装置开工较为积极，实际检修力度有待观察。而且，亚东石化和(hé)英力士重启(qǐ)提(tí)负，桐(tóng)昆新产能释放，供(gōng)应有小幅增(zēng)加(jiā)预期(qī)，叠加聚酯(zhǐ)负荷(hé)降至84.3％附近(jìn)，PTA社会(huì)库存(cún)从180万吨回升至198万吨附近，预计5月供(gōng)需依(yī)然偏松。”福(fú)能期(qī)货能化分析师唐咏琦说。

　　唐咏琦(qí)还(hái)表示，目前来(lái)看(kàn)调油(yóu)驱(qū)动稍显不足，美国汽油库存进入4月后(hòu)去(qù)化力度放(fàng)缓，甚至(zhì)出现小幅累(lèi)积，而且从年初开始，韩(hán)国就有(yǒu)甲(jiǎ)苯、二甲苯(běn)、PX运(yùn)往美国，存在提前备货(huò)行为。同时，PXN维持在440美元/吨的偏高水平，有助于带动部分(fēn)装置开工，且随着集中检修将(jiāng)进入(rù)尾声(shēng)，预计5月底负荷或升至74％附近，PX供应将有所(suǒ)恢复(fù)。

　　究极绿宝石满级了还能刷努力值吗 究极绿宝石5.4努力值怎么刷展望后(hòu)市，谢雯(wén)分析称，由于亚洲(zhōu)多套PX装置检(jiǎn)修(xiū)期结束，PX开工(gōng)率回(huí)升(shēng)明显，而国(guó)内部分PX装置负荷处于上升状态，5月PX货(huò)源(yuán)可能趋于(yú)宽松(sōng)。同时，调油需求不(bù)及预期，当(dāng)前美湾芳(fāng)烃库存较(jiào)高，需求饱和，抑制芳烃(tīng)美亚价差进一步(bù)扩(kuò)大，PX价格(gé)或有所(suǒ)承(chéng)压。PTA在成本拖累下价格走(zǒu)势偏弱。后续需关注原(yuán)油价格企稳情(qíng)况及调油逻辑(jí)在汽油(yóu)需求旺季是否实(shí)质发生。若(ruò)原油价格企(qǐ)稳、调(diào)油(yóu)需求再(zài)起，在(zài)聚酯(zhǐ)开(kāi)工率有改善预期的前提下，PTA有望出现阶段性反弹。

　　董丹(dān)丹认(rèn)为，原油下跌和聚(jù)酯端开工下滑(huá)的利空可能会慢慢发生改变，例如5月4日国(guó)内开盘后油价已经企(qǐ)稳(wěn)，5月4日当周聚酯下游的织(zhī)造、加弹(dàn)开工(gōng)率也(yě)出(chū)现了周度(dù)回升的态(tài)势。最大的利(lì)空因(yīn)素在(zài)于PX与石脑油价差(chà)的(de)压(yā)缩(suō)，目前(qián)两者价(jià)差仍高达435美元(yuán)/吨，PX供应增加将导致趋势(shì)延续(xù)。从价(jià)格走势看，也很可能演绎(yì)出PX、PTA近月合约(yuē)跌势开始(shǐ)加快，PTA2309合约跌(diē)势减(jiǎn)缓(huǎn)的走势。

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