编者按

　　本周，2023年(nián)一(yī)季报公募(mù)基金披(pī)露落幕(mù)，基金经理(lǐ)的调(diào)仓路线被完(wán)整曝光。首季行情变化以春(chūn)节为(wèi)轴(zhóu)，节后市场热(rè)点从复苏线逐渐(jiàn)发散到中特估、人工智(zhì)能(néng)、机械制(zhì)造等多个领域，尤其是(shì)AI的里程(chéng)碑式突破(pò)带火(huǒ)了(le)科技(jì)一众(zhòng)赛道(dào)，这让一季(jì)度公募仓位顺势(shì)而为变化明显。

　　在国内(nèi)的(de)公募基金中，科技成长阵(zhèn)营(yíng)中的旗手(shǒu)之一冯明远(yuǎn)，目(mù)前在管的(de)产品(pǐn)从10只缩减到6只，虽然开年迄今业绩较为一般(bān)，但是在管规模仍维持在(zài)230亿元的(de)水平线上。从第一季度的(de)调仓(cāng)来看，在他的成名作(zuò)信澳新能源产(chǎn)业最新(xīn)季报中，保留了上一(yī)季度(dù)的七只重(zhòng)仓，同时用中伟股份、华(huá)阳集(jí)团和祥鑫科技替换了比亚(yà)迪(dí)、斯莱克和保隆科技，可(kě)以看(kàn)出其坚守新能(néng)源的大框架，在(zài)细分赛道(dào)中(zhōng)不断寻(xún)找性价比更优的领域。

　　对比看“常(cháng)青树”老将朱(zhū)少(shǎo)醒(xǐng)，一季报中他仅仅调换(huàn)了两处标的，用(yòng)金域医(yī)学和(hé)蓝晓科技替换了药明康德和瑞(ruì)丰新材，特别是(shì)合成树脂板块的蓝晓科(kē)技(jì)成为年内大黑马，股(gǔ5k是多少钱，5k是多少钱人民币)价(jià)迄今上涨超过30％，同时他保持了对喝酒吃药大(dà)类(lèi)赛道中龙头(tóu)的(de)持续青睐，茅(máo)台持股量(liàng)与上季(jì)持(chí)平稳居首位。而他也一如既往地表示(shì)，会在优质的股票里(lǐ)寻找价值，去翻更多的石头。众(zhòng)所周知，三大白酒龙头是多位(wèi)顶流的最爱，“酒神(shén)”之一(yī)的(de)刘(liú)彦春在其成名作景(jǐng)顺长(zhǎng)城(chéng)新兴(xīng)成(chéng)长中，前三(sān)大(dà)重仓就依(yī)次(cì)是(shì)茅台、泸州老窖、五粮液(yè)，足见其白酒信(xìn)仰之深。

　　整体来看，消费(fèi)和新(xīn)能源在公募基金组合配(pèi)置中的压舱石地位依然稳固，同时中特估、芯片(piàn)、软件、机械制造成进攻热点(diǎn)，公募在(zài)经(jīng)历去年的整体业绩低(dī)谷(gǔ)后，今年竭力寻求(qiú)组(zǔ)合的(de)α。值得关注的是，公募名将们对(duì)因(yīn)ChatGPT引发的TMT快速走红也有冷思考。“AI产(chǎn)业的发展不会一蹴而就(jiù)，中间也(yě)必然会有曲折，包括数据隐(yǐn)私(sī)、伦(lún)理等(děng)潜在风险，可(kě)能造(zào)成板(bǎn)块后(hòu)续波动。目前TMT板块(kuài)的(de)交(jiāo)易占(zhàn)比已经超过了40％。交易占(zhàn)比创(chuàng)新(xīn)高代表了主线行情(qíng)确立，但我们认为太阳底(dǐ)下没(méi)有新(xīn)鲜事，过度的(de)热情(qíng)在某个阶(jiē)段也总会(huì)消(xiāo)退。”李晓星反思。

　　张(zhāng)坤(kūn)加仓茅(máo)台(tái)

　　李晓星(xīng)增(zēng)配次高端(duān)白(bái)酒

　　朱少醒加仓爱尔眼科

　　“公募一哥”张坤目(mù)前在管两只A股基金、两只QDII基(jī)金。《红周刊》统计了其最新公布(bù)的两只A股基金一季(jì)报，在管理(lǐ)时(shí)间(jiān)更长的易(yì)方(fāng)达(dá)蓝(lán)筹精选混合中，3月31日时前五大重(zhòng)仓的占比均超过(guò)了9.5％接近(jìn)顶配，这其中除去(qù)腾讯外(wài)全部为白(bái)酒，不过除(chú)去加仓茅台(tái)外，张坤减持(chí)了五粮液、泸(lú)州老(lǎo)窖(jiào)、洋河股份。相似的一幕也出现在他管(guǎn)理的易方达优质企业(yè)三(sān)年上(shàng)。

　　该(gāi)基金的一(yī)季(jì)报(bào)显示，仅是前五大的重(zhòng)仓次序有所不同，而实际上腾讯和茅台同(tóng)以占(zhàn)比9.93％并列第一位。同时， 除去加仓茅台外，张坤(kūn)也是小幅减持了另外(wài)三大白酒标(biāo)的。再看(kàn)另外的半壁重(zhòng)仓股(gǔ)，港交所、美(měi)团、伊利、招(zhāo)行均是持续(xù)上榜的老面孔，惟(wéi)一的变(biàn)化是他用中国海洋石(shí)油替换了上一季的(de)药明生(shēng)物。

　　张坤(kūn)在季报中也对调仓思路有(yǒu)所阐述：“基金在一季度股票仓位基(jī)本稳定，对结构进行了(le)调整，增加了消费(fèi)等行业的(de)配置(zhì)，降低了金(jīn)融等行业(yè)的配置。个股方(fāng)面，我们仍然持(chí)有商业模式出色、行业格局清晰、竞争力强的优质公司。”

　　无独(dú)有偶，银华(huá)基(jī)金的(de)明星基金经理李晓星(xīng)，在和张萍合管的银华盛(shèng)世最新季(jì)报十大重仓中，持有7只白酒股。对比(bǐ)上一(yī)季度(dù)仅有三大白酒(jiǔ)龙头和古井贡酒来看(kàn)，这一(yī)季其新进重仓了山西汾酒、顺鑫农业和(hé)舍得酒业。

　　由此推断，其思路可能是想利(lì)用次高端和(hé)地(dì)产(chǎn)酒(jiǔ)来增加组合(hé)的(de)进攻(gōng)弹(dàn)性。同(tóng)时，其重仓(cāng)的另三只非白酒(jiǔ)标的为爱美客、安井食品、海大集团，而这三者在上一季度就(jiù)是前十(shí)中的标的。

　　对此，李(lǐ)晓星(xīng)在季报中(zhōng)强调：“复苏仍(réng)然是主线，进入二季度，改(gǎi)善弹性会加大。方向上，最(zuì)看好餐饮相关链条(tiáo)，白(bái)酒、啤酒、速冻、烘(hōng)培、调味品等供应链，餐饮的恢复(fù)是(shì)确定(dìng)的；其次，看好线(xiàn)下场景(jǐng)恢复后(hòu)，需求相对刚(gāng)性的医美以(yǐ)及消费医(yī)疗板块。”

　　对比来看，公募老(lǎo)将朱少醒(xǐng)这一季将“喝酒吃(chī)药”的主打思(sī)路体(tǐ)现得淋漓尽致。白酒方面，贵州茅台依然是他(tā)的最爱，不过(guò)他(tā)对于另一重仓(cāng)五粮(liáng)液有所减持；医药(yào)方(fāng)面，他(tā)对重仓表现得(dé)是有所取舍(shě)：首先，他选择加仓了“眼茅”爱尔眼科，该股(gǔ)升(shēng)至十(shí)大重仓(cāng)股的第5k是多少钱，5k是多少钱人民币五位；其次，他选择小幅减(jiǎn)持了(le)创新药龙头迈瑞医疗；此外，他(tā)用金域医学(xué)替换了CXO龙头(tóu)的药(yào)明康(kāng)德，而新进重仓的前者年内目前涨幅在10％一线。

　　众所(suǒ)周知，金域(yù)医学去年作为(wèi)核酸(suān)检测机构，业绩相(xiāng)当亮(liàng)眼；而在后(hòu)疫情时(shí)代，公司(sī)主营(yíng)回归本源后依然亮点众多，作为(wèi)第(dì)三方医(yī)学检验及病理诊断服务商，金域医(yī)学近日率(lǜ)先(xiān)推出国内首个国家药品监(jiān)督管理局(jú)（NMPA）获(huò)批的膀胱癌(ái)基因甲基化检测项目，再(zài)次(cì)领跑同业。

　　冯明远(yuǎn)专(zhuān)注赛道细分(fēn)机会

　　陆(lù)彬混搭(dā)新能源TMT

　　刘格菘仍“恋(liàn)战(zhàn)”光伏储能

　　除去上周率先(xiān)交卷主打产业链上游的施成外，本周(zhōu)一众(zhòng)新能源高手中的顶流冯明远所管(guǎn)产品一(yī)季报全(quán)部披(pī)露，截(jié)至4月19日收盘，目前他所(suǒ)管理的(de)6只产品(pǐn)维持年内(nèi)小幅正收益。当前(qián)冯明(míng)远(yuǎn)在管基金中，任职(zhí)管理最长的就是代表作新能源(yuán)产业(yè)股票。从被调出的(de)三只产品(pǐn)看(kàn)，其中(zhōng)斯莱克(kè)的主(zhǔ)营(yíng)与新能源产业链关(guān)系不(bù)大(dà)。

　　而在新进重仓的(de)三只标的中，占比相对最高的就是(shì)非传统新能源产业(yè)赛道龙头(tóu)中伟股(gǔ)份，这家主营锂电池(chí)正(zhèng)极体研发的公司，主要产品(pǐn)是三元前驱(qū)体和(hé)四(sì)氧化三(sān)钴(gǔ)，从近期发布的年度业绩快报来看，公司的主营与(yǔ)净利润均实现50％以(yǐ)上的逆势增长。而(ér)据《红周刊》对其季报的全(quán)面梳理，在信澳研究优选中还出现了一只新的重仓股银邦股份，这(zhè)也(yě)是(shì)一家高科(kē)技公司，主营业务中有分布(bù)式光(guāng)伏发电系(xì)统。

　　在季报总结中，他(tā)表示(shì)：“本基(jī)金的投资主(zhǔ)要(yào)聚焦在新能源、科技(jì)、高端制造(zào)等(děng)新兴产业领(lǐng)域(yù)，细分(fēn)板块的整体走势(shì)与市场趋同(tóng)，导致本基金的净值也出现小幅震荡。对于二季度(dù)，展望(wàng)TMT板块部分公司(sī)加入AI或(huò)数字(zì)经济等(děng)热门(mén)概念(niàn)的创新(xīn)，以及半导体和制造业正(zhèng)经历(lì)触底反弹的复苏，市场整(zhěng)体会逐步(bù)回(huí)暖(nuǎn)，产(chǎn)生一定正(zhèng)面效应(yīng)。我们会继续在新(xīn)能源、科技(jì)、高端制造(zào)等主要(yào)赛(sài)道耕耘，深挖基(jī)本面扎实的优质个股，自下而上挖(wā)掘(jué)投资机会。”

　　相比成名(míng)多时的冯明远，2020年股基状元陆彬则是在(zài)新能源大潮中快速走红的类(lèi)型。天天基(jī)金(jīn)网显示，早在去年底时他就已经是“双二百”的基金经理了，而他在管的7只基(jī)金今年同(tóng)时段几(jǐ)乎全(quán)线(xiàn)飘红，特别是动态策略混合年内涨幅超(chāo)过10％一枝独秀。

　　以(yǐ)他在管的汇丰(fēng)晋(jìn)信(xìn)低碳先锋(fēng)股票为例，最新的基(jī)金一季报显示，其重仓的新能(néng)源产业链(liàn)中股票依然为上季的7只，它们分别是宁德时代、亿纬锂能、天(tiān)齐锂业、赣锋锂业、比亚迪(dí)、雅化集(jí)团(tuán)、华友钴业，虽然上(shàng)述标的(de)年初至今表(biǎo)现一般。但他(tā)此(cǐ)前曾公开表示，看(kàn)到(dào)了新能源类似2019年(nián)的投资(zī)机会。

　　而在季报中，他表示：“从中长期维度看(kàn)，新能源(yuán)产业还具备较长(zhǎng)的生命周期，不少细分板块还能维持较长时间的高(gāo)速增长(zhǎng)，而经过市场的(de)调整，我们看到行(xíng)业(yè)中的(de)优质公司对应2025年的盈利中枢在当前市(shì)值的投资价(jià)值。或许，新能源行业的(de)终(zhōng)局如大部(bù)分(fēn)制造业一(yī)样是一个竞(jìng)争充分(fēn)、利润极度压缩(suō)的市场(chǎng)，但(dàn)在(zài)发展过程中不少公司一定有一段精彩(cǎi)的(de)旅(lǚ)程。”

　　相比前两位，2019年状元刘格菘今年业绩(jì)开局(jú)不顺(shùn)，最(zuì)新数据显示目前在管(guǎn)产(chǎn)品年(nián)内(nèi)回撤(chè)全部超过了(le)10％，以他(tā)的代表作(zuò)之一的广(guǎng)发小盘成长来(lái)看，基金一季报表明他的重仓行业(yè)配(pèi)置思路(lù)依然首选新能源(yuán)。

　　对比分析其(qí)基金相关产品的2022年四季报和一季(jì)报，《红周刊》发现他所(suǒ)持有的是(shì)完全(quán)一致的10只(zhǐ)股票，虽然(rán)第(dì)一大重仓股依然(rán)是(shì)半导体公司(sī)圣邦股份，但是整体新(xīn)能源的地位似乎进一步稳(wěn)固，比如(rú)晶澳(ào)科技(jì)从第三升(shēng)至(zhì)第二位，隆基绿(lǜ)能从第六升至第(dì)四(sì)位。同时极为(wèi)罕见的情况是，如果按照保留小(xiǎo)数两(liǎng)位来统计，竟然所(suǒ)有(yǒu)10只标的股持仓量与上一季度保持一(yī)致。

　　就此，刘格菘在基金季报(bào)中表示(shì)：“报(bào)告期内(nèi)，基金(jīn)的持仓结构(gòu)并没有进行大幅度的调整(zhěng)，依然围绕已经建立全球比较优势的(de)高端制造产业链(liàn)布(bù)局。我们(men)对重(zhòng)点持仓的光(guāng)伏(fú)、储能(néng)、新(xīn)能源车方向(xiàng)保持(chí)相对乐观，投资中相信基本面优秀(xiù)和增量价值积(jī)累的公司。经过(guò)调整，行业估(gū)值水平已在历(lì)史低(dī)位，产业链的变化(huà)在市场(chǎng)定价中未被(bèi)充分认知和(hé)体现。”

　　鲍无可加仓(cāng)中(zhōng)国移动

　　姜诚精准(zhǔn)布局中国(guó)铁建

　　余广新进(jìn)重仓(cāng)海(hǎi)油、移动

　　除去高举“PB—ROE大旗”的丘栋(dòng)荣外，中(zhōng)泰资(zī)管(guǎn)的(de)姜诚是近几年出(chū)镜相对较多的基(jī)金经理，而他的(de)业绩特别从去年迄今颇为(wèi)抗打。2023年年初以(yǐ)来(lái)，在(zài)他(tā)所管理的8只基(jī)金中，除去刚满(mǎn)两个月的中(zhōng)泰元和价值精选不(bù)纳(nà)入统计(jì)外，其余(yú)7只基金均实现了正收(shōu)益，特别(bié)是兴诚价值一年持有的收(shōu)益率接近了14％，同时还有两只基金净值(zhí)增长(zhǎng)也超(chāo)过了(le)10％。

　　具体以兴诚价值(zhí)一年为例，对比基金(jīn)四季(jì)报和今年一(yī)季(jì)度可以看(kàn)出(chū)，5k是多少钱，5k是多少钱人民币ong>姜诚实际上只是微调(diào)了一个席位，而新调进来的中国铁(tiě)建恰好就(jiù)是(shì)中字头中(zhōng)的典型代表公司，该股从年初至今上涨超过(guò)了40％。由此(cǐ)，该基金(jīn)所重(zhòng)仓的(de)中字头公司达(dá)到了(le)四家。而(ér)从相关标的的年内(nèi)涨(zhǎng)跌幅来看，表现最好的是游(yóu)戏股吉比特，最新该股(gǔ)年内(nèi)上涨达(dá)到了66％。

　　而在季报中(zhōng)，他不(bù)仅谈到(dào)了坚守的价值(zhí)投资(zī)，同时也谈到了今年大热的AI：“在海量信息中，我们需要重(zhòng)点关注长期(qī)因(yīn)素，淡化短期因素(sù)。人工智能的(de)发展是一个长期因素(sù)，我们还没有足够的把(bǎ)握去捕捉到它带来(lái)的投资(zī)机(jī)会，但可以尽量回(huí)避它带来(lái)的伤害。以尽(jǐn)可(kě)能低(dī)的价格买(mǎi)尽可能好的(de)资产是我们(men)的投资目标。好(hǎo)资(zī)产的标准是活(huó)得久、站得牢、竞争优势维持得长、平均净资(zī)产(chǎn)收益率高(gāo)，以及在好(hǎo)的公司治(zhì)理加持下能够把(bǎ)长期(qī)利润转化为诱(yòu)人分红。”

　　首季接受过《红周刊》专访的鲍无(wú)可，其投资风(fēng)格同(tóng)为公募中少数的(de)深(shēn)度价值。天天(tiān)基金网(wǎng)显(xiǎn)示(shì)，2023年年初以来(lái)，他所管理(lǐ)的基金全线飘红(hóng)，6只产品(pǐn)年内(nèi)净值增长率(lǜ)全部超过了10％。以他任职回报(bào)最高的景顺长城能(néng)源基建(jiàn)为例(lì)，能(néng)够清晰(xī)地看到其偏爱高(gāo)估息和低估值类股票的痕迹。

　　一季报显示(shì)，鲍无可当季加仓中国移动大约15万股，从而使该股从上一(yī)季的第(dì)三重仓升至第二重仓，不过中国电信却退(tuì)出了前一季的前十。同(tóng)时他加仓了(le)川投能源、紫(zǐ)金矿业、华能水(shuǐ)电(diàn)，新近重(zhòng)仓了铜(tóng)陵有色和神火(huǒ)股份(fèn)，表明了其(qí)对这一类(lèi)资源股格外(wài)垂青。此外，他对于小众的中(zhōng)南(nán)传媒和(hé)凤凰传媒依然(rán)持(chí)续(xù)青睐(lài)。

　　在(zài)基金季报(bào)中，他表示基金(jīn)仓位基本稳定，主要增加(jiā)了有色行业配置。“当下是AI发(fā)展初(chū)期，中(zhōng)国企业处于落后位置，无论是(shì)AI核心模(mó)型的(de)研发(fā)、新型商业(yè)模式的迭(dié)代以及底层芯片制(zhì)造，我们都希望国内企业能在不(bù)远的将来迎头赶上。近期而言尽(jǐn)管我们认为AI非常重要，但当前(qián)A股市场基(jī)本上(shàng)是基于美股(gǔ)映射在(zài)炒作(zuò)相(xiāng)关题材，对于(yú)这样的(de)行情，需要对(duì)其可持续性(xìng)保(bǎo)持审(shěn)慎(shèn)态度。”他(tā)直言(yán)不(bù)讳。

　　而同在景顺长城(chéng)的(de)基金经(jīng)理余广是2012年的公募状元，目前其担任基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)也接(jiē)近(jìn)了13年。当(dāng)前，其(qí)在管(guǎn)的产(chǎn)品为4只，它们分(fēn)别是核心(xīn)竞争力、核(hé)心招景混(hùn)合、核心(xīn)中景(jǐng)一年、核心优选(xuǎn)一年(nián)，从今年的(de)表现来看，虽然(rán)所(suǒ)管产(chǎn)品(pǐn)涨幅不大，但也整齐划一地实现了正收益。

　　以任职回报翻四倍的核心竞争(zhēng)力为例，第一季度他在前十中(zhōng)调仓了四个(gè)席(xí)位，其中新进(jìn)的公司半数(shù)为中字头，它们就是中国海油和中国移动，与(yǔ)它们携手进入的还有安徽合力和紫金矿业。而这样的调整立(lì)竿见(jiàn)影，除去两只中字头外，后两(liǎng)者年内的(de)涨(zhǎng)幅也是(shì)超(chāo)过了30％。此外，当季(jì)被其(qí)提(tí)拔为第一重仓的电动车(chē)龙头爱(ài)玛(mǎ)科技，年内迄今(jīn)的涨幅也是(shì)接(jiē)近(jìn)30％一(yī)线。

　　对此，他在季报中的总结与“中特估”基本吻合：“基金坚持自(zì)下(xià)而上，看重公司基(jī)本面，注重公司的核心竞(jìng)争力、高品质、长期发展(zhǎn)，以合理或偏低的估值水平买入持有。在经济(jì)复苏和企业盈利修复的预期下，我们较为看好今年的权益市场，特别是前期(qī)调(diào)整(zhěng)较为充分，估值(zhí)较为低估的(de)多(duō)行业的龙头公司。”

　　郑巍山(shān)重仓股多只翻倍(bèi)

　　胡(hú)宜斌(bīn)新进重仓寒(hán)武纪

　　黄兴(xīng)亮(liàng)布(bù)局中微公司

　　与蔡嵩(sōng)松同期成名的郑巍山(shān)今年业绩优异，特别是(shì)其(qí)去年(nián)3月(yuè)接手的(de)银河智联(lián)主题(tí)净值快速拉升，截至(zhì)本周四的年内涨(zhǎng)幅已(yǐ)经(jīng)超过(guò)45％，这(zhè)一水平甚至超(chāo)过了他(tā)的成名作(zuò)银河创新成长。从郑巍(wēi)在管(guǎn)基金的当季重(zhòng)仓行业风(fēng)格来看(kàn)，除去银河和美(měi)生(shēng)活还有较(jiào)强的新能源(yuán)属性外，其余产品几乎(hū)一边倒地偏向了TMT领(lǐng)域。

　　就以智联主题为例分析，最新的十(shí)大重仓股除(chú)去用(yòng)友网络和海(hǎi)康威视外，年内最(zuì)新(xīn)的涨幅全部超过了30％，特别是海光信息、中科曙光、卓易(yì)信息(xī)、大华(huá)股份(fèn)均已(yǐ)实现(xiàn)了涨(zhǎng)幅(fú)翻番，而这四只标的均是第一(yī)季(jì)度新近重仓的公(gōng)司。同(tóng)时，郑巍山(shān)所保留的(de)上(shàng)一季(jì)重仓股仅有金山办(bàn)公(gōng)和国(guó)网通(tōng)信。对比(bǐ)来看被(bèi)调出的标(biāo)的，中国长城、中望软件、中国软件等明(míng)显(xiǎn)涨幅稍(shāo)逊(xùn)一筹。

　　有趣的是，郑(zhèng)巍(wēi)山在(zài)季报(bào)总结(jié)中仅仅是寥寥数(shù)语(yǔ)：“本基金(jīn)严格执行基金合同的配(pèi)置(zhì)范围，切合(hé)主(zhǔ)题，主要(yào)围绕智慧智联、信息技术等的概念范畴展开。一季度智(zhì)联主题继(jì)续增(zēng)加了软(ruǎn)件服务、信息技术的配置比例。围(wéi)绕数字(zì)经济和新的信(xìn)息(xī)技(jì)术应用(yòng)展开投(tóu)资(zī)。二季度(dù)，将(jiāng)会继续围绕信息(xī)技术、数字经济的范畴展开投资。”

　　当年与这两(liǎng)位一度(dù)遭遇非议人物同期成名的还有华安(ān)胡宜(yí)斌，作为(wèi)当年公司力捧的三位基金(jīn)经理中最年轻(qīng)者，他可(kě)谓(wèi)是少年(nián)得志(zhì)，但后来所管产品几经浮沉，好在(zài)今年卷土(tǔ)重(zhòng)来。天(tiān)天(tiān)基金(jīn)网数据显示，年内他所管(guǎn)理(lǐ)的7只基金全部涨幅超过(guò)20％，其中表现最(zuì)好的还是他(tā)的(de)成名作华安媒体(tǐ)互联网混合(hé)。

　　具体聚(jù)焦该基金(jīn)，我们(men)发现他所保留的上一个季度(dù)重仓股只有王府井和(hé)华大九天，而(ér)将剩余的(de)八个席位全(quán)部更换(huàn)。从最新的(de)标的(de)来看，这其中就有近(jìn)期大火的芯片新贵寒武纪。从新进重(zhòng)仓标的年内表现(xiàn)来看，其中中文在线(xiàn)的年(nián)内涨幅已经超过(guò)了(le)180％，值(zhí)得买、浙数文化、美(měi)亚柏(bǎi)科等标的年(nián)内涨幅也(yě)是超过了(le)50％。对比来(lái)看(kàn)，他所(suǒ)剔除的锦江酒店、首旅酒店、中国平安等公司，目前年内至今(jīn)仍然体现为股价下(xià)跌。

　　至(zhì)于大(dà)幅调仓原因，他表(biǎo)示：“当(dāng)下(xià)我国(guó)仍处经(jīng)济结构转型时期(qī)，我们相(xiāng)信未来科(kē)技(jì)创新和消费升级仍将成(chéng)为经济总量(liàng)增长核心(xīn)驱动力，围绕产(chǎn)业创新、尖端技术突(tū)破、新(xīn)材料、新能源(yuán)、新消费等领域仍将诞(dàn)生大量(liàng)投资机会，在(zài)策略上，我们已将挖掘、发现(xiàn)和配置基金合同主题范围(wéi)内的(de)科技创新和受益于(yú)国(guó)民经(jīng)济持续增长的消费(fèi)及原材料放(fàng)在前所未有高度。”

　　而(ér)当(dāng)年(nián)一并成名的万(wàn)家基金名将(jiāng)黄兴亮，2023年一季度同样强(qiáng)势(shì)回归。天天基(jī)金网数据(jù)显示，他目前在管的(de)基金年(nián)内除去QDII外，涨幅全部超过了10％。特(tè)别是万家科技创新迄(qì)今的年内涨幅超(chāo)过(guò)了(le)25％，具(jù)体(tǐ)来分析(xī)他的成名作万家行业优选。

　　基金一季报(bào)显示，黄兴亮仅仅(jǐn)是做出了一处调整，也就是用中微公(gōng)司替(tì)代(dài)了(le)四(sì)季度末的兆易(yì)创新。但就是这只新进标的，目(mù)前年内的涨幅已经超过90％，与(yǔ)保留重(zhòng)仓中年内涨幅(fú)超过70％的金(jīn)山办公交(jiāo)相辉映。对(duì)于(yú)当季度(dù)的调(diào)仓(cāng)，黄兴亮表示(shì)：“本基(jī)金增持了机器(qì)视(shì)觉和医疗器械行业(yè)的(de)部分个股(gǔ)，相应地略(lüè)微降低了半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)行业的持(chí)仓。截至季(jì)度(dù)末，基金持仓仍(réng)以计算机软件和半导体行(xíng)业为主，总体风格偏成长(zhǎng)。”

　　邹曦超限(xiàn)重仓恒立(lì)液(yè)压

　　陈良栋布局消(xiāo)费电子“半(bàn)壁(bì)江山”

　　从(cóng)基金一(yī)季报来看，这些相对低调的(de)领(lǐng)域也开(kāi)始越发受到明星(xīng)基金经(jīng)理们的追捧，比如(rú)融通基金的(de)明(míng)星基金经理(lǐ)邹曦，这位任(rèn)职已(yǐ)经逼近15年(nián)半的(de)老(lǎo)将(jiāng)善战周期，目前在公司(sī)仍然管理(lǐ)6只基金(jīn)产品(pǐn)，其代表作是(shì)2012年开始(shǐ)管(guǎn)理、迄今任职(zhí)回报超过180％的融(róng)通行业景气。

　　从新出炉的季报(bào)来看，在(zài)上一(yī)季度没有单一标的持(chí)仓(cāng)比例超限(xiàn)后(hòu)，这(zhè)一(yī)季(jì)度(dù)头三(sān)大(dà)重仓股(gǔ)竟然全部超过10％的比例上限，它(tā)们分别是恒立(lì)液压（10.50％）、华发股份（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再叠(dié)加考虑后面重仓中的(de)汇川技术和安徽(huī)合力，虽(suī)然(rán)去(qù)年下半年(nián)以来(lái)重仓中就没有了三一重工(gōng)，但实际上在当季的重仓行业中，机械制造是仅次于(yú)房地(dì)产的(de)第二行业。

　　对于调仓的思路，他(tā)在季报(bào)中就表示：“本季度增加了工(gōng)程机(jī)械(xiè)、家居(jū)、顺周期装备、医药等行业的配置。目前组合配(pèi)置偏向周期价值，同(tóng)时保持了科(kē)技、消费(fèi)板块的适(shì)度(dù)配置。组合(hé)结构主要(yào)围绕国内经济稳(wěn)增(zēng)长的主线(xiàn)展开，相关配置集(jí)中在优质房地产股、地产产(chǎn)业链，以及顺周(zhōu)期装备等板块(kuài)。”此外，虽然未进重仓股前十，但(dàn)朱少醒对(duì)机械(xiè)制(zhì)造(zào)的(de)兴趣也越来(lái)越浓，例如兰石(shí)重装年报的十大(dà)流(liú)通股(gǔ)股东中，富国天惠(huì)新(xīn)进上榜排名第六位。

　　而长城(chéng)基(jī)金(jīn)的(de)明星(xīng)基金经(jīng)理陈良栋(dòng)，其在圈内以善战高(gāo)端制造板块闻名，目(mù)前他在公司所管理(lǐ)的(de)产品数达到了6只，尤(yóu)其是他参与管(guǎn)理的长城科创板两年定开业绩亮眼(yǎn)，最新年内涨幅超过18％。

　　以陈良栋独自管理时间最长(zhǎng)的长(zhǎng)城新兴产业为例，可以看(kàn)到一季度与(yǔ)众(zhòng)不同的一点是(shì)，消(xiāo)费电(diàn)子赛(sài)道股(gǔ)票在其中占据明显的数量优势。具体说来，虽然在基金十大(dà)重仓中不(bù)见耳(ěr)熟(shú)能详(xiáng)的龙头立(lì)讯精密，但大体包括华测导航、东山精密(mì)、电连(lián)技(jì)术、和而泰、科大讯(xùn)飞都能被(bèi)划入到消费电子的大范(fàn)畴(chóu)中，也就是说其占(zhàn)据了十大重仓中的半边天(tiān)。

　　他(tā)解释了看好的原因：“预期今年(nián)下半年(nián)或明年，消费电子会有一(yī)个触(chù)底(dǐ)回升的过程。如果叠加在汽车产(chǎn)业链上的布局，我判断可能对收入利润拉(lā)动(dòng)更(gèng)大(dà)。消费电子的复苏(sū)可能只(zhǐ)是一个周(zhōu)期的因素。”而种种(zhǒng)因素(sù)显(xiǎn)示，目前该板(bǎn)块去库存可(kě)能也进入到尾声阶段，接下来苹果新品推出或是行业复(fù)苏(sū)契机。

　　而在高端制造(zào)这(zhè)一领域中，还(hái)有不可(kě)忽视(shì)的一环就是军(jūn)工(gōng)装备。同时作为(wèi)成长股三大(dà)主阵营“新半军(jūn)”中的重(zhòng)要一级(jí)，军工虽然很难有(yǒu)持(chí)续性的表现，但也隔(gé)三差五会(huì)有亮(liàng)眼的输出，而华夏(xià)的少壮派基(jī)金经理万方方，是圈内少数同时管(guǎn)理两只军工主题的基金经理(lǐ)。

　　以万方方管(guǎn)理(lǐ)时间(jiān)最长的军工安全混合为例(lì)，实际上一季度他仅在十大重仓股中(zhōng)做出了一处调整，也就是用昊华(huá)科技替代了上(shàng)一季的新雷能(néng)。从整体10只标的所属细分来看，明显(xiǎn)中(zhōng)航(háng)系乃(nǎi)至航空航(háng)天赛道(dào)占据优(yōu)势。而这一思路在他管理的高端装备龙(lóng)头乃至全(quán)市场基金中都体现得颇为明(míng)显。进一步对照两只(zhǐ)军(jūn)工主(zhǔ)题产品，《红周刊》发现重叠的公(gōng)司有八家，惟二的区别是高端(duān)装备(bèi)龙头中用复(fù)旦微电和西部超导替(tì)代了前(qián)者中的钢研高纳和(hé)昊华科技。

　　他在(zài)季报(bào)中的阐述思路清晰：“着重探究(jiū)未来两年确定性的产业(yè)趋势和高增长的细(xì)分赛(sài)道，组合构建从2023年全(quán)年维(wéi)度在高确定性的航空发动机赛道、景气度弹性潜(qián)力较高的(de)航天导(dǎo)弹产业链(liàn)、航空装(zhuāng)备(bèi)平台(tái)型(xíng)企业以及技术(shù)禀赋(fù)和壁垒高筑(zhù)的新(xīn)材料领域重点(diǎn)投入。”

　　（本文(wén)已刊发于4月22日《红周刊(kān)》，文中提及个股仅为举例分析，不做买卖推荐。）

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