今年A股市(shì)场(chǎng)最为火热(rè)的“中(zhōng)特估”板块又(yòu)将迎来(lái)重磅级指数ETF产(chǎn)品(pǐn)！

　　中国(guó)基金报记者获悉，4月末刚刚获批的3只中证国(guó)新央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF，发行日(rì)期已经正式定档。

　　5月9日(rì)，广发(fā)、招商、汇(huì)添富(fù)3家基金公司旗下的中证(zhèng)国新(xīn)央企股东回报ETF同时公告，基(jī)金将于5月(yuè)15日至19日正(zhèng)式发售，其中，网下现金、网(wǎng)下股票(piào)认购期为(wèi)5月15日至19日，网上(shàng)现金认购期(qī)为5月17日19日(rì)，产(chǎn)品的首(shǒu)发募(mù)集上限均为20亿元。

　　谈及产(chǎn)品发行(xíng)预期(qī)，多(duō)位业内人士用“乐观(guān)、理性”来形容。在他们看来，首先(xiān)，中证国新央企股东回报ETF契合目前资本市场的行情(qíng)主线(xiàn)，预计发(fā)行(xíng)情况(kuàng)较为理想；其(qí)次(cì)，上述ETF设(shè)置了发行上限，加上(shàng)部分券商近期对于(yú)基金的发行导(dǎo)向转为(wèi)保有量考核，也不会过份冲刺首发规模(mó)。

　　还有业内人(rén)士表示(shì)，中证(zhèng)国新(xīn)央企主题系列指数(shù)有(yǒu)助(zhù)于资本市(shì)场从科技领域、能源产业等多维(wéi)度服(fú)务央企，强化(huà)股东回报(bào)，帮助投资(zī)者走进央企、认识央企，支持央企利用资本市场(chǎng)做强做(zuò)优做大，提升市(shì)场影响力(lì)、号召力，切(qiè)实促进央企上市公司实(shí)现高质(zhì)量(liàng)发展。

　　3只央企股(gǔ)东回报ETF“官宣”15日正式(shì)发(fā)行

　　4月末刚刚获批的3只中证国(guó)新央企股东回报ETF，正式对外“官宣(xuān)”发行(xíng)日期(qī)。

　　5月9日(rì)，包括广(guǎng)发、招(zhāo)商、汇添(tiān)富3家基金(jīn)公司旗下的中证(zhèng)国新(xīn)央企股东回报ETF同时对外发布(bù)基金(jīn)发(fā)售公告。

　　公(gōng)告显示，3只中证(zhèng)国新(xīn)央企股东(dōng)回报ETF定(dìng)于5月15日至19日期间正式(shì)发(fā)售(shòu)，其中，网下现金、网下股票认购期为5月15日(rì)至19日，网上现(xiàn)金认购(gòu)期为5月17日19日。

　　从发行(xíng)规模(mó)上看，3只基(jī)金均设置20亿元的首发(fā)募集上(shàng)限。3只(zhǐ)基金(jīn)费(fèi)率也(yě)稍(shāo)有差异(yì)，招(zhāo)商及汇添(tiān)富旗(qí)下的(de)中证国新央(yāng)企股东回报ETF管理费+托管费合计0.6％，广发中证国新央企(qǐ)股东回报ETF管理费+托管费合计(jì)为0.55％。

　　从(cóng)认(rèn)购费上看，认购份额小于(yú)50 万份的，认购费为0.8％；认购(gòu)份(fèn)额在(zài)50万份至100万(wàn)份之(zhī)间的，广(guǎng)发中(zhōng)证国新(xīn)央企(qǐ)股东回报ETF的认购(gòu)费为0.4％，招商及汇添富旗(qí)下的(de)中证国新央企股东(dōng)回报ETF的认(rèn)购费为(wèi)0.5％；若是认购(gòu)份(fèn)额大(dà)于100万份的，认(rèn)购费用统一为(wèi)1000元/笔。

　　托管(guǎn)行方(fāng)面，广发(fā)中证国新央企股东(dōng)回报ETF由工商银行托管，汇(huì)添富(fù)中证(zhèng)国(guó)新央企股(gǔ)东回报ETF由建(jiàn)设银行(xíng)托管(guǎn)，招(zhāo)商中证国新(xīn)央(yāng)企股东回报ETF的托管(guǎn)方则是中信(xìn)建投证券。

　　此(cǐ)外，据基金君了解，上交所(suǒ)拟定于5月(yuè)11日举办“发现央(yāng)企投资价值(zhí)促进央企(qǐ)估值(zhí)回归”业务交(jiāo)流(liú)会(huì)暨(jì)国新央(yāng)企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF宣介会。会议主旨为进一(yī)步探索建立(lì)中国特色估值体系，引导(dǎo)央企投(tóu)资(zī)价值(zhí)发现，推(tuī)动(dòng)央企(qǐ)估值回归合理水平。上交所、中国国新、指数公司、券商(shāng)、基金公司等相(xiāng)关(guān)领(lǐng)导将出(chū)席会议。

　　在多位业内人士看(kàn)来，3只(zhǐ)中证国新央企股东(dōng)回报ETF未(wèi)来都(dōu)将(jiāng)在上交所上市，上交所此次会议(yì)或为产品发行预热。

　　不少行业人(rén)士(shì)也看好央企股东(dōng)回报ETF的发行情况(kuàng)。“‘中特(tè)估’是(shì)近期(qī)资本市(shì)场的行(xíng)情(qíng)主线，包(bāo)括交易所、券商、基金工商各方对此(cǐ)也(yě)比(bǐ)较重视，基金公司肯(kěn)定(dìng)会重点发(fā)行，但(dàn)目前市场(chǎng)上也存在(zài)不少央(yāng)企主题基金，因此预计(jì)此(cǐ)次央企股东回报ETF发行(xíng)也会相(xiāng)对理性(xìng)。”一位基金公司(sī)人士表现。

　　一位券商人(rén)士也表示，所在券商会参与其中一只(zhǐ)央企股(gǔ)东回报(bào)ETF的发(fā)行(xíng)工作(zuò)，但并不会过度冲刺首(shǒu)发规模。

　　“首先(xiān)，央企股东回(huí)报ETF契合目前资本市场的行(xíng)情(qíng)主线，产(chǎn)品本身(shēn)就比较好卖；其次，我(wǒ)们近期已将考核侧重点放在(zài)产品保有量上，同(tóng)时(shí)降低基金首发(fā)的考核权重。”上述券商人(rén)士称。

　　一(yī)位基金公司人士(shì)也预(yù)计，类似去年中证1000ETF的发行大战不会在此(cǐ)次央企股东(dōng)回(huí)报(bào)ETF上(shàng)上(shàng)演。“近期多家基金公司上报的中证国新(xīn)央企ETF已经分为三(sān)批陆(lù)续推向市场，而不是九只同时(shí)获批(pī)发售(shòu)，就是(shì)为了(le)避免发(fā)行大(dà)战的出现(xiàn)。”

　　“尽(jǐn)管销售机(jī)构(gòu)不会过度拼基(jī)金首发，不过，目前市场上(shàng)非常关(guān)注‘中特估’板块，预(yù)计发行情况也会比较乐观(guān)。”

　　基金(jīn)积(jī)极布局央企(qǐ)主题(tí)产(chǎn)品

　　为投资(zī)者带来(lái)分享改革红(hóng)利工(gōng)具

　　“中(zhōng)特估”成为今年(nián)以来资本市场的(de)热门，基(jī)金公司也(yě)积极布局相(xiāng)关产(chǎn)品。

　　中国基(jī)金报从(cóng)Wind数据发(fā)现(xiàn)，今年以来全市场已有18家基金公司陆续申报了21只(zhǐ)央(yāng)国企主题基金，易方(fāng)达、汇添富(fù)、南方、博时、招商等各大公募巨头都有参与，其中嘉实、华(huá)安(ān)、银华(huá)基(jī)金等多家(jiā)机构(gòu)，还各申报了主、被动(dòng)两(liǎng)只产品，积极填补这一产品条线。

　　除了中(zhōng)证国新(xīn)央企股东(dōng)回报ETF之外，此前，易方达、南方、银华(huá)还同(tóng)时上报了跟踪“中证国新央企科(kē)技(jì)引领(lǐng)指数”的ETF，工银(yín)瑞信、博时、嘉(jiā)实(shí)则上报了中证国新央企现代能源ETF，据了解，上述中证(zhèng)国(guó)新央企(qǐ)ETF也(yě)有望尽快获(huò)批(pī)，会陆续进入(rù)发(fā)行(xíng)。

　　伴(bàn)随着(zhe)这些主题产品的(de)发(fā)行，意(yì)味着，个人和机构投资者(zhě)拥有配(pèi)置(zhì)央企(qǐ)特色指数、分(fēn)享改革(gé)红利的便捷工具。

　　据业内人士(shì)表(biǎo)示，早在去年11月，证监会主席(xí)易会满提出“探索建(jiàn)立具(jù)有中国(guó)特色的估值体系(xì)，促进市场资源配置功能更好(hǎo)发挥(huī)”。这(zhè)一讲话为A股市场未来发展和(hé)改革(gé)指明了方向，成熟完善(shàn)的估值体系对(duì)于资本市场的价值发现(xiàn)以及资源配置功能的发(fā)挥有重(zhòng)要作用，也是资(zī)本市场(chǎng)支(zhī)持实体经济(jì)发展的重要基础。因此，看准“中国特色估(gū)值体系”背景之下，央国企估(gū)值重塑(sù)的(de)机遇，行(xíng)业对这一领域的产品积极布局。

　　“我们目前储(chǔ)备了不少央国企主题基金，就是看(kàn)准这(zhè)类企业的投资价值。”据一(yī)位基金公司人士表示(shì)，建立(lì)具有中国特色的估值体系，有助于提(tí)升(shēng)市场对(duì)国有(yǒu)上市企(qǐ)业的(de)关注(zhù)度，对(duì)企业估值层(céng)面的各类因素(sù)做进一步的研究(jiū)和(hé)探讨，强化相关领(lǐng)域在新环境下的资产价格预期。

　　此外，广发基金罗(luó)国庆表示，从(cóng)长期来看，央国企板块(kuài)的投(tóu)资逻辑是(shì)比较(jiào)完备(bèi)的：一是央(yāng)企是实现国家战略发展的“排头兵”，不断受到政策的支(zhī)持与引导(dǎo)；二是央企(qǐ)作为资本市场“压舱(cāng)石”“基(jī)本盘”具有重要(yào)作用；三(sān)是(shì)央企引领(lǐng)科(kē)技创新，研发占比逐年提升；四是央企(qǐ)仍(réng)是A股估值洼地。未(wèi)来在不断完善中(zhōng)国特色现代资本市场(chǎng)下，预(yù)计国(guó)资(zī)央企有(yǒu)望(wàng)迎来估值(zhí)修复。

　　汇添富基金经(jīng)理晏(yàn)阳(yáng)也表示，当前(qián)稳(wěn)健的(de)经营(yíng)业绩为央(yāng)国企的估值重塑提供(gōng)了市场认(rèn)可的基(jī)础。从盈(yíng)利能力方面来看，近年(nián)来央国企ROE出现明显企稳回升，目前(qián)已超过其他类(lèi)型企(qǐ)业，高(gāo)于(yú)A股平均水平，体现出央国企较强(qiáng)的(de)“价值创(chuàng)造”能力。从成长性(xìng)来看(kàn)，2022年三季度国资委旗(qí)下上市央企营业总(zǒng)收入(rù)同比(bǐ)增(zēng)长8.53％，同(tóng)期全(quán)部A股(gǔ)为2.52％；归母(mǔ)净(jìng)利润同(tóng)比增(zēng)长12.53％，而同(tóng)期全部A股仅为8.01％，体现出央国企的发展韧(rèn)劲。展望未来，央(yāng)国企(qǐ)上市公司质量的提升或将(jiāng)成为央国(guó)企估值重塑的核心动力。

　　招商(shāng)基金量(liàng)化投资(zī)部基金经理刘重杰也表示(shì酒精灯火焰温度是多少度，酒精灯火焰温度范围)，从公司经营的(de)角度看，上市(shì)央、国企的盈利能力相(xiāng)比A股(gǔ)市场整体(tǐ)而言更加(jiā)稳健，ROE、分红率、股息率(lǜ)过往长期领先，具备较高的长期(qī)投资(zī)价值，或更符合机构投资者、个人养老金等配置性的需求。在中(zhōng)国特色估(gū)值体(tǐ)系的推进过程(chéng)中，央(yāng)企(qǐ)股东回(huí)报指数具备较好的(de)长期配置价值。

　　关于央企回报(bào)ETF的(de)10问10答

　　1、问：目前(qián)这(zhè)3只ETF所(suǒ)跟(gēn)踪的央企股东回报指(zhǐ)数是什么(me)？

　　答(dá)：中证(zhèng)国新央企(qǐ)股东回报指数，指数由国新投(tóu)资有限公司定制，主要选取国务院国(guó)资(zī)委下属现(xiàn) 金分红或回(huí)购总额占总市值比率较高的50只上市公(gōng)司证券作为指数(shù)样本(běn)， 以(yǐ)反映央企股东(dōng)回(huí)报主题上市(shì)公司证券的整(zhěng)体表现。

　　指数(shù)行业覆盖钢铁、建筑(zhù)装饰、公用事业、石油石化(huà)、煤炭、建筑材料、房地产、机械设备等，前十大(dà)成份股(gǔ)权重合计约33％，均为央企板块蓝筹股。

　　央(yāng)企股东(dōng)回报指数前十大成份(fèn)股：

　　数据来源： Wind、中证指(zhǐ)数公司， 截至2023年(nián)3月31日(rì)。

　　2、问(wèn)：中证国新央企股东回报指数有(yǒu)哪些特色？

　　答：高(gāo)分红：央(yāng)企(qǐ)股东回(huí)报指数聚焦(jiāo)高分红与(yǔ)高(gāo)回购央企(qǐ)，指数近12个月股息率(lǜ)为4.86％，远高(gāo)于主流指数的分红水平。

　　低估值：央企股东回报指数当前市盈(yíng)率(lǜ)约为9倍，相(xiāng)对于主流(liú)指数表(biǎo)现出更低(dī)的估值水平，央(yāng)企估值重塑潜(qián)力大。

　　高ROE：央企股东回报指数近五年ROE水(shuǐ)平均稳定保持在8％以上，体现出较好的盈利水平(píng)和盈(yíng)利稳定(dìng)性(xìng)。

　　3、问：目(mù)前这(zhè)3只央企回报ETF发行时间是？

　　答：产品(pǐn)募集日基本是5月15日至5月19日。投资者可选择网(wǎng)上现金认购、网下(xià)现金认购(gòu)和网下(xià)股票认购3种(zhǒng)方(fāng)式

　　4、问：目前这(zhè)3只央企(qǐ)回报(bào)ETF发行有限额么？

　　答：目(mù)前3只产(chǎn)品(pǐn)募集规模上限为20亿元(yuán)，如(rú)果募(mù)集规模超过20亿元，将采取比例配(pèi)售的措施。

　　5、问：目(mù)前这3只央企回报ETF的费用如何？

　　答：一般ETF产品涉及认(rèn)购(gòu)费(fèi)、管(guǎn)理(lǐ)费、托管(guǎn)费(fèi)等。

　　目前3只产品认购费用(yòng)来(lái)看，在认购金额低于50万，认购费均(jūn)为0.8％，在50万和100万之(zhī)间，广发旗下产品为0.4％，其他两只为0.5％，而高于100万，均(jūn)为1000元。

　　管理费上(shàng)，3只产品均(jūn)为0.5％，而(ér)托管费(fèi)上，广(guǎng)发旗下产品(pǐn)为0.05％，招商和(hé)汇(huì)添富为0.1％。

　　6、这(zhè)3只ETF上市安排，以及后续(xù)做市(shì)商如何(hé)安排？

　　答：这3只ETF将在上(shàng)交(jiāo)所上市。多家公司(sī)后续将(jiāng)安(ān)排做(zuò)市商(s酒精灯火焰温度是多少度，酒精灯火焰温度范围hāng)，保障充分的(de)流动(dòng)性支持。

　　7、这(zhè)3只ETF基金的基金经理人选？

　　答：从目前看，这三家基金公司都(dōu)由“实力派(pài)”来(lái)担纲基金经(jīng)理。其中广(guǎng)发央(yāng)企回报ETF拟任基金(jīn)经(jīng)理罗国庆(qìng)为广发基(jī)金(jīn)指数投资部副总(zǒng)经理，而(ér)汇添富(fù)央企回报ETF采取了双基金经理来(lái)管理。

　　8、问：央企股东回(huí)报(bào)指数(shù)历史表现怎么样？

　　答：WIND资(zī)讯数据显示，截至(zhì)3月31日，央企股东(dōng)回报指(zhǐ)数过(guò)去三年(nián)累计(jì)涨幅(fú)41.42％，过(guò)去三(sān)年历史(shǐ)年化回(huí)报12.60％，超越同期沪深300和上(shàng)证红利指数的表(biǎo)现。

　　9、问：如何看待央企指数的投(tóu)资价值？

　　第一(yī)、央(yāng)企特色突(tū)出：1、市值优势明显，具备较(jiào)高的长期投资价值(zhí)；2、央企经(jīng)营较稳健，整体平均盈利(lì)高于A股；3、肩(jiān)负社会责任，是国(guó)家(jiā)战略发展(zhǎn)主力军。

　　第二(èr)、“中特估”背景：估值较低，重(zhòng)塑中国特色估值体系背(bèi)景下(xià)估值提升空间较大。

　　第(dì)三(sān)、红(hóng)利因子叠加：1、红利(lì)属性(xìng)更明(míng)显，追求分享高质量发展成果2、具备一定(dìng)抗通胀能力(lì)和抗风险的配(pèi)置效益。

　　10、问：目前央(yāng)企(qǐ)概念(niàn)已经涨过一(yī)轮了，板(bǎn)块持续性如(rú)何？

　　答：一、央企当前估(gū)值仍处于较低分(fēn)位水平(píng)。截至2023年4月底(dǐ)，中证央企指数市盈(yíng)率TTM为(wèi)10.59，低于全市(shì)场中证全指的17.07。自2014年底至今，中证央企指数估(gū)值水平(píng)（市盈(yíng)率(lǜ)TTM）处于其(qí)38％分位水平(píng)。无论横向对比还是纵向比较，央企(qǐ)整体估值水平(píng)与其经(jīng)济(jì)地位并不(bù)匹配(pèi)，亟待改(gǎi)善，在政(zhèng)策支持下(xià)有望迎来重塑。

　　二、央企重估或是贯(guàn)穿全年的(de)主线。从券商机构的对外观点来看，多家券(quàn)商(shāng)明确表示今年(nián)的投资主(zhǔ)线之一(yī)就是央国企价值重估(gū)。部分券商的观点如下：

　　国信(xìn)证券：继续(xù)把握国企(qǐ)价(jià)值重(zhòng)估这(zhè)一投(tóu)资主(zhǔ)线；

　　银(yín)河证券(quàn)：不受黑天(tiān)鹅干扰，坚持数(shù)字经(jīng)济+国企改革主线；

　　平安证(zhèng)券：数字经济+国企改(gǎi)革的投资主线更为清晰；

　　光大证(zhèng)券：在新一(yī)轮(lún)国(guó)企改(gǎi)革(gé)和中国(guó)特色估值体系推动下，当前国企(qǐ)价值重(zhòng)估(gū)行(xíng)情有望(wàng)持续并形成主线行情。

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