财联社4月30日讯（编辑(jí) 笠晨(chén)）碳酸锂迎来一波久(jiǔ)违(wéi)的反弹，据上海钢(gāng)联发布数据显示，4月28日电池级碳酸锂涨5000元/吨，均价报18.9万元/吨，继(jì)上周五(wǔ)开始止跌企稳四个交易日后价(jià)格连续两日上涨。暖意也提前传导(dǎo)到A股，锂(lǐ)矿股本(běn)周三表(biǎo)现强势，融捷股份一度(dù)涨停(tíng)，雅(yǎ)化集团和永兴材料最高涨超9％、中矿资源和盛新锂能一度涨超7％、赣锋锂(lǐ)业和(hé)天齐锂涨业盘中均涨超5％。

　　碳酸锂反弹的原因(yīn)之(zhī)一是上(shàng)海车展有望带动购车需求预期的提振。乘联会秘书(shū)长崔东树表示(shì)，上海(hǎi)车(chē)展将让消费者感受到汽车消费的(de)火热(rè)，提升消费信心，也提振士气。国泰君安表示，此前车企大幅降价导致消费者对电动车的观望(wàng)心(xīn)态有望逐渐改善，市(shì)场开始预期5月需求(qiú)回暖(nuǎn)。

　　有电池企业人士提(tí)到，目前磷酸铁锂电(diàn)池(chí)的(de)价格(gé)已经逐渐稳定，且在谈价策略上以企稳为主，不太可能进行降价。但未来，止跌信号能(néng)否持续(xù)稳定，受多方因素(sù)影响。有(yǒu)产业人士分析称(chēng)，乐观来看，国内动(dòng)力电池厂商清库存工作(zuò)或到(dào)5月完结(jié)，届(jiè)时电池(chí)厂商库存(cún)水平有望逐步(bù)恢复至健康水平，并带动上游材料采购(gòu)，进而对碳酸锂(lǐ)价格(gé)起(qǐ)到支撑作用。

　　据鑫椤资讯近日调查的(de)情(qíng)况(kuàng)看，一些电池龙(lóng)头企业(yè)5月(yuè)份的(de)排产预计将环比(bǐ)增长20-30％，一些中小企(qǐ)业(yè)由于前(qián)期(qī)基数(shù)较低，环比增幅更(gèng)是(shì)高达50％以上。其中，亿纬锂(lǐ)能在4月26日的业绩说(shuō)明会上(shàng)表示(shì)，5月份开始会全面恢(huī)复生产，排产(chǎn)相比(bǐ)一(yī)季(jì)度(dù)会(huì)有明显的提升。由此(cǐ)可见，碳酸锂(lǐ)市场需(xū)求回暖已是大(dà)势(shì)所趋。

　　另有(yǒu)观点认为，此次碳酸锂价格属于阶(jiē)段性反弹还是底部反转，目前(qián)仍难以(yǐ)判断(duàn)。“一(yī)方面需要观察下游库存状(zhuàng)况(kuàng)，另一方面还需要看终端(duān)需(xū)求(qiú)是否(fǒu)真(zhēn)正回暖(nuǎn)，”华南一家主(zhǔ)流锂(lǐ)盐厂(chǎng)商内部人(rén)士此前对(duì)财联社记者表示。该人士(shì)表示，电(diàn)池厂商实际上从(cóng)去年四季度开始便启动大规(guī)模去(qù)库(kù)存举措，这一(yī)举措(cuò)在(zài)一季度实(shí)际(jì)上已经有所反映。

　　不过(guò)进(jìn)入4月(yuè)中旬以后，相(xiāng)关电池厂(chǎng)商(shāng)提到，目前库(kù)存已恢(huī)复至(zhì)健康水平，此前暂(zàn)停(tíng)的产线也已经(jīng)逐渐复(fù)产。特别是针对磷酸(suān)铁锂电池库存，有业内(nèi)人士直言(yán)，相(xiāng)关库存基本出清，后续将根据公司(sī)规划，逐(zhú)步进行补货。作为锂电产业的风向标，宁德(dé)时(shí)代一季度(dù)报告(gào)显示，其库存金(jīn)额已从年初的(de)766.7亿元(yuán)下降到(dào)640.6亿元，环比下降16.5％。从绝(jué)对(duì)金(jīn)额(é)来看(kàn)，宁德时代的(de)库存已经退回到2022年第一季度(dù)的水(shuǐ)平。材料价格(gé)和(hé)库(kù)存(cún)水平，两项关键的指标也构(gòu)成(chéng)锂电产业(yè)走向的(de)关键，随价格(gé)企稳以及库存(cún)水平(píng)恢(huī)复(fù)健康，将带动锂电产业恢复稳定。

　　▌市场激辩未来锂盐(yán)价格走(zǒu)向 最乐观者预判涨回25万(wàn)元(yuán)/吨(dūn) 最悲观者全年看跌至10万以下(xià)

　　碳酸锂价格在(zài)不到(dào)半(bàn)年时间跌去超过2/3，也(yě)引起了市场热议(yì)。就(jiù)在26日(rì)召开的中国汽车动力(lì)电池产业(yè)创新联盟2023年度大会上，中(zhōng)国汽(qì)车工业协会(huì)常务副会长付炳锋(fēng)指(zhǐ)出(chū)，国内动力电池(chí)行业仍然存在一(yī)些(xiē)问题，包(bāo)括电池产业链分工，价值链分配问(wèn)题(tí)。“原(yuán)材料短(duǎn)期大(dà)幅(fú)下降也(yě)不是正(zhèng)常的(de)现象(xiàng)，”他直言。在他看来，原材料适(shì)当涨价是正常现象，行业要以(yǐ)之前大幅(fú)涨价为教训，保证价值(zhí)链(liàn)的合理(lǐ)分配，避免大(dà)起大(孙正义为什么是中国姓 孙正义有中国血统吗dà)落。

　　据财联社不(bù)完(wán)全梳理(lǐ)，这些业内人士(shì)和分析(xī)师近期对锂(lǐ)盐(yán)价(jià)格未来(lái)走势进(jìn)行(xíng)预判并阐述(shù)具体逻辑，汇(huì)总如下：

　　以(yǐ)碳(tàn)酸(suān)锂价格反弹为信号，一系列的数(shù)据验(yàn)证锂电产业拐点或已经到(dào)来。分析人士(shì)指(zhǐ)出，此前锂电产业进入调整阵痛期，主要在于(yú)下游车(chē)市短期需求下(xià)滑，叠加中游扩产(chǎn)迅(xùn)速(sù)从而在需求表现上提前透支碳酸锂的(de)未来增(zēng)长空间(jiān)。进而导致，碳酸(suān)锂价格持续下跌，中游电池厂商集体(tǐ)进入清库存阶段。从(cóng)上游材料价格变化来看，近期碳酸锂价格率先实(shí)现反(fǎn)弹(dàn)。更值得注(zhù)意的(de)是，在锂电产业链，包括六(liù)氟磷酸锂、人(rén)造石墨(mò)、极(jí)片(piàn)粉(fěn)等系列材(cái)料(liào)价格也出现企稳甚至(zhì)反弹的(de)局面(miàn)。

　　作(zuò)为(wèi)锂电产业拐(guǎi)点的另一关键指标，中游电池厂商(shāng)的库存也(yě)已经逐步恢复至健康水平。据(jù)高工锂电了解(jiě)，目前中游电池厂(chǎng)商库存水位(wèi)回(huí)退(tuì)，此前部分电池厂商暂停的生产(chǎn)线已经重启生产。在采购方面，电池(chí)厂商和下游车(chē)企(qǐ)已陆续重启订单(dān)，带动产业需求回(huí)暖。从终端新能源汽车(chē)市(shì)场表现上看，年初的市(shì)场恐慌(huāng)情绪主要(yào)来自(zì)车市的需求腰斩(zhǎn)。但从整体一季度新(xīn)能(néng)源汽车销量数据来(lái)看，其月销量逐步攀升并且(qiě)回(huí)暖(nuǎn)速度超(chāo)过往年。随着二三季度到(dào)来，车市逐渐转入销售旺季，也将进一(yī)步(bù)带动(dòng)锂电(diàn)产(chǎn)业中上(shàng)游的订单需求。加上5月份临近(jìn)，企业(yè)重(zhòng)新(xīn)开启月(yuè)度采购谈(tán)判(pàn)，行业(yè)有望迎(yíng)来需求订单(dān)的(de)集中爆发。

　　后续(xù)碳酸锂(lǐ)价格可能会(huì)有回(huí)涨的空间(jiān)，但幅(fú)度不可能太大，最(zuì)多在10％左(zuǒ)右。业内人士表示，因为经历本轮碳(tàn)酸锂价(jià)格的暴涨(zhǎng)暴跌，电池厂商(shāng)对于碳(tàn)酸锂真实的供给情(qíng)况更(gèng)加清晰，市场预期(qī)回调下，电池厂商在价格谈判(pàn)上会(huì)更加谨慎。同时电(diàn)池厂商(shāng)一体化(huà)带(dài)来的碳酸锂供应稳定，也(yě)将削弱上游锂矿厂商的议价(jià)权。电池回收端，邦普、格林美、天(tiān)奇股份、华(huá)友(yǒu)钴(gǔ)业等(děng)企(qǐ)业持续推进电(diàn)池回收布局，来自终端(duān)材料回(huí)收的产能也在(zài)稳步爬坡。相关数(shù)据(jù)显示，2025年国内回收的(de)废旧电池的(de)总量将达到(dào)137.4GWh。

　　回(huí)溯到上(shàng)游(yóu)，电池厂商都已(yǐ)完善(shàn)在锂(lǐ)矿端的布局(jú)，包(bāo)括宁德时代的宜春锂矿(kuàng)项目，亿(yì)纬锂能(néng)的(de)盐湖提锂(lǐ)项目(mù)均进(jìn)展顺利，将(jiāng)进一步释放碳酸(suān)锂供给。经历过(guò)复杂(zá)的产业调整过程之后，整个锂电产(chǎn)业的运(yùn)作模式(shì)正从“大(dà)开大合”的(de)波浪式变得更为平滑。从原材料到电池，再到下游车(chē)企(qǐ)，产业链各个(gè)环节的(de)价格(gé)以及(jí)供需(xū)变化(huà)也(yě)将(jiāng)变得更加(jiā)平衡(héng)且具有(yǒu)可预(yù)测性。

　　然而，亦有空方则认为(wèi)，当前上游库存水平依旧(jiù)处于高位，虽然(rán)需求端稍(shāo)有好转(zhuǎn)，但是并不足以带动价格企稳。

　　▌锂价超预期下跌并不是一个下(xià)游获利(lì)、上游承压的(de)简单(dān)故事

　　过去一段时(shí)间，碳(tàn)酸锂和电池材(cái)料的价格下跌(diē)过快，但(dàn)这并不为(wèi)业内人士(shì)所乐见。碳酸(suān)锂从2022年11月60万元(yuán)/吨(dūn)跌至(zhì)当前20万元(yuán)不到，价格(gé)跌去近7成，最(zuì)直(zhí)接受(shòu)到冲击(jī)的当(dāng)属锂矿(kuàng)企业(yè)。根据藏格(gé)矿业一(yī)季度数据，碳酸锂销量为534吨，相(xiāng)比于(yú)2022年(nián)四季度销(xiāo)量2006吨，销量(liàng)环比下滑73.4％；产量也从2022年(nián)第四季度的2461吨，削减至今年一季度的1783吨(dūn)，环比下降27.5％。由于市(shì)场(chǎng)行情策(cè)动，上游锂矿企业(yè)不断(duàn)压低碳(tàn)酸锂(lǐ)出货价(jià)格，部(bù)分锂矿企业已经出现主动减产的情(qíng)况。

　　江特电机4月(yuè)24日公告，一季度营业收(shōu)入7亿元，同(tóng)比减少(shǎo)48.32％；净(jìng)利(lì)润5064.8万(wàn)元，同比下降92.39％，2023年Q1净(jìng)利润环比(bǐ)下(xià)降86％，第二日股价(jià)跌停。

　　直接生产、售卖(mài)碳酸锂的锂盐企业(yè)则命(mìng)运(yùn)分化，大公司如天齐锂业和赣锋锂业有(yǒu)机(jī)会在价格下(xià)降周期中获得更多市场份额，行业(yè)将变得更集中。这是2016年到2018年上一轮(lún)锂(lǐ)价下降(jiàng)中发生过的事(shì)。而同环节(jié)的(de)大量中(zhōng)小企业，尤其是最近两年追高(gāo)入局的新公司，则面临停产乃至破产。

　　乘着锂价(jià)的东风(fēng)，赣(gàn)锋锂业在去年轻松赚(zhuàn)出了0.66个宁德时代、1.23个比亚迪。业(yè)内人士表(biǎo)示(shì)，这一(yī)轮价(jià)格下降(jiàng)长期利(lì)好中国最大(dà)的两个(gè)锂盐供应商天齐锂业和赣锋锂业。它(tā)们去年的净(jìng)利润都超过200亿元(yuán)，比中国最大的新(xīn)能源车企比亚迪还多，其中天齐锂业净利润增长超过10倍。足够(gòu)厚的血，使(shǐ)他(tā)们(men)更能(néng)承受价格下跌(diē)和可能的(de)未来亏损。这两家(jiā)公司(sī)也有行(xíng)业里最优的成本(běn)。赣锋(fēng)锂(lǐ)业、天齐(qí)锂(lǐ)业等公司入股(gǔ)的海外锂(lǐ)矿资源(yuán)开采成本普遍在3万-5万元/吨，几乎是全(quán)球最(zuì)低水平。

　　但(dàn)这并不意(yì)味(wèi)着，这两家(jiā)公司能以低(dī)于5万元/吨的价格(gé)采购碳酸锂(lǐ)，因为在(zài)锂矿国际交易中(zhōng)，即(jí)孙正义为什么孙正义为什么是中国姓 孙正义有中国血统吗是中国姓 孙正义有中国血统吗使拥(yōng)有海(hǎi)外矿(kuàng)产的(de)分销权或开采权，交(jiāo)易价格也(yě)需(xū)要(yào)通过(guò)长(zhǎng)协确定，按市价定期调整。但能获得(dé)上游(yóu)更低成本的资(zī)源(yuán)，让这两家大企业更(gèng)能容忍低(dī)价，并能在(zài)上游因降价减产时保(bǎo)持(chí)产能(néng)供应。

　　锂价超预期下(xià)跌牵动(dòng)着万亿新能源车市场。不过锂价(jià)下降(jiàng)带来的(de)连锁反应，并不(bù)是一个下游获利，上游承压(yā)的简(jiǎn)单故事。作为碳酸锂的下游，宁德时代理论上会(huì)受益，但(dàn)锂价的超预期下(xià)跌，使宁德(dé)时代今年2月提(tí)出(chū)的 “锂矿(kuàng)返利” 计划沦为(wèi)鸡(jī)肋，它本想用20万元(yuán)/吨的碳酸锂价格绑定一些车企的三年长(zhǎng)单。另一层影响(xiǎng)是，宁德时代(dài)今(jīn)年(nián)5月计划投(tóu)产的宜春锂(lǐ)矿很有(yǒu)可能一开采就亏损。

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