5月9日(rì)晚间，A股上(shàng)市(shì)公司金(jīn)证股(gǔ)份发布的(de)一则公告，在(zài)期货(huò)圈(quān)刷屏。

　　公告显示，金证股(gǔ)份正(zhèng)在筹划发(fā)行股(gǔ)份及支付现金(jīn)购买上(shàng)海文华财经资讯股份有限公司（下称文华(huá)财经）90.97％股权事项，同时募集配套资金。公司股票(piào)将于(yú)2023年5月10日（星期(qī)三）开市起开始停牌，预计停(tíng)牌时间不超过10个(gè)交(jiāo)易日(rì)。

　　文(wén)华(huá)财经两次冲击(jī)IPO无果

　　文华财经(jīng)系头部期(qī)货软件商。公(gōng)开(kāi)资料显(xiǎn)示(shì)，截至2021年(nián)年(nián)末，文(wén)华(huá)财经与国内139家(jiā)期货公司合作，占(zhàn)国内期(qī)货公司总(zǒng)数的(de)92.67％。截至2021年12月，文(wén)华财经PC端交(jiāo)易软件的月活(huó)跃用户数（MAU）为58.19万(wàn)人，移动端随身行软(ruǎn)件的月活跃(yuè)用户(hù)数（MAU）为150.94万人。

　　2015年(nián)以来(lái)，文华财经曾两(liǎng)次冲击A股IPO，但均未能叩开资本市场大门。

　　文(wén)华财经的第一次IPO之旅(lǚ)要追溯到(dào)2015年，当年11月(yuè)，文华财经首次报送创业板IPO申请资料(liào)。不过，在经历两年多的漫(màn)长等(děng)待后(hòu)，2018年4月，深交(jiāo)所(suǒ)决定终止审(shěn)查，文(wén)华财经此(cǐ)次创(chuàng)业板IPO闯关失败(bài)。

　　2021年6月，文华财经再次递(dì)交(jiāo)招股书，拟冲(chōng)刺创业板IPO。2022年6月，文华(huá)财经申请(qǐng)撤回发行上市(shì)申请文件，深交所决(jué)定(dìng)终止对其首(shǒu)次公开(kāi)发行股票并在创业板上市的审核。文华财经第二次(cì)IPO也无果而终。

　　金证股份昨晚(wǎn)发布的公告显示，本次交易事(shì)项尚处于(yú)筹划阶段，公司目前(qián)正与交易意向(xiàng)方接(jiē)洽，初步确定的交(jiāo)易(yì)对方包括尚守(shǒu)哲、大连经一(yī)卓远管理咨询合伙企业（有限合伙）（下称(chēng)大(dà)连经一(yī)）、苏州中新兴富新兴产业(yè)投资合伙企业（有限合伙）（下称苏州中(zhōng)新(xīn)）、上(shàng)海经一投(tóu)资管理合伙企业（有(yǒu)限(xiàn)合(hé)伙）（下称上(shàng)海经(jīng)一）、上海兴富创业投资(zī)管(guǎn)理(lǐ)中心（有限合伙(huǒ)）（下(xià)称兴富创投）、王凯(kǎi)及杨孝胜，前述交易(yì)对方合计持有标的公司90.97％的股权。

　　金证股份(fèn)表示(shì)，根(gēn)据《上(shàng)市公(gōng)司(sī)重大资产重组管理(lǐ)办法（2023修订）》和《上海证券(quàn)交易所股(gǔ)票上市规则（2023年2月(yuè)修订）》等相关规定(dìng)，本(běn)次交易前，交易对方(fāng)与(yǔ)公司不存(cún)在关联关系。本次(cì)交易完成后，交易对方尚守(shǒu)哲持(chí)有公司的股份比例预计将(jiāng)超过5％，本次交易(yì)预(yù)计将构(gòu)成关(guān)联交易。本次交易前，公(gōng)司无(wú)控股(gǔ)股(gǔ)东、实际控制人；本次(cì)交易完成后，公(gōng)司第一大(dà)股东不会发生变(biàn)化，且(qiě)不存在(zài)实(shí)际(jì)支配(pèi)公司股份表决权超过30％的(de)股(gǔ)东，公司仍(réng)将无控股股(gǔ)东、实际控制人，预(yù)计不构成公司重(zhòng)大资产重组。

　　文(wén)华财经注册(cè)资本4000万元，实际控(kòng)制人为该(gāi)公司(sī)董事长兼总经理尚守哲(zhé)。根(gēn)据文华财经(jīng)此(cǐ)前披露的(de)招股(gǔ)书，截至2021年年底，尚守哲对文华财经(jīng)的直接持股比例为64.353％，此外，还(hái)通(tōng)过大(dà)连经一(yī)和上海经(jīng)一(yī)分别控(kòng)制文华财经(jīng)9％和4.95％的(de)股份，合计控(kòng)制78.303％的(de)股份。

　　其他交易对方中，苏州中新(xīn)、兴富(fù)创投、王凯(kǎi)及杨孝胜对文华(huá)财经的持股比(bǐ)例分别(bié)为(wèi)4.9655％、3％、2.997％、1.7％。

　　金证股份盈利能(néng)力有望(wàng)提升

　　作为金融科(kē)技全(quán)领域(yù)服务商，金证(zhèng)股份(fèn)为证券、基金、银行、期货、信托、交(jiāo)易(yì)所、监管机(jī)构等行(xíng)业客户提供全(quán)技(jì)术栈、全产品线(xiàn)解(jiě)决方(fāng)案，同(tóng)时与政(zhèng)府机关、互联网公司合作开展(zhǎn)包括智慧城(chéng)市(shì)在(zài)内(nèi)的数字经济业务。

　　2023年一季报显示，报告期内(nèi)，金证股(gǔ)份实现营业收(shōu)入12.64亿元，较上(shàng)年(nián)同期增长2.84％；实(shí)现(xiàn)归属于上市公(gōng)司股(gǔ)东的净利润(rùn)-5847.16万元(yuán)。报告(gào)期内，金证(zhèng)股份(fèn)证券经(jīng)纪业(yè)务软件收入较上年同期略有增(zēng)长(zhǎng)，资管机构软件收入基本持平(píng)。报告期内(nèi)，数字经济业务因验(yàn)收的(de)大型政务项目成本增(zēng)幅大于收入增幅(fú)，导致业(yè)务毛利率及利润下(xià)降(jiàng)。报(bào)告(gào)期(qī)内公(gōng)司确认投资收益-1748万元，较上年同期减少(shǎo)2035万元，主(zhǔ)要是联营企业投资收益减少所(suǒ)致。

　　截至2023年3月底(dǐ)，金证股份总(zǒng)资(zī)产64.27亿元，净(jìng)资产36.70亿元。

　　金(jīn)证股份(fèn)2022年(nián)年报显示，报(bào)告期内，公司(sī)实现营业收入(rù)64.78亿元(yuán)，同比下降2.52％；实(shí)现(xiàn)归属于(yú)上市公司股东的(de)净利润2.69亿元，同比增长7.96％。

　　分业务来看，金(jīn)融(róng)行业业务方(fāng)面，2022年(nián)，金证股份实现营业收入23.25亿元，同比增(zēng)长7.25％。金(jīn)证(zhèng)股份认为，公司金融(róng)行(xíng)业的(de)增长主要得益(yì)于两方(fāng)面的因素：一是(shì)公司在证券市场行业占有率基础稳定，核心产(chǎn)品需(xū)求刚性，公司加(jiā)快产(chǎn)品新一代产品布局、积极推进项目上线验收。二是在资管领域加强(qiáng)了资(zī)管IT业务发展(zhǎn)力(lì)度，在多个核心(xīn)产品和技术上形成领(lǐng)先优势，开始进入收获(huò)期。

　　非金融行业(yè)业务(wù)方面(miàn)，2022年，金证股份(fèn)收入为(wèi)41.35亿元(yuán)，同比下降(jiàng)7.49％。主要包括数字经济业务(wù)、IT设备分销业(yè)务及(jí)科技园租(zū)赁业务。金(jīn)证股份解(jiě)释称，非金融行业的收入下降，主要(yào)由于(yú)公(gōng)司在数字经济业务上，不(bù)同程度受(shòu)到需求端的(de)影响(xiǎng)，项目跟进、工程实施、验(yàn)收(shōu)结算审计等存在滞后。

　　毛利率方面(miàn)，2022年，金证(zhèng)股份综合毛利率为(wèi)22.32％，较上爬到底是什么结构的字啊，爬是什么结构的字,是先外后内吗(shàng)年增加1.97个(gè)百(bǎi)分点。其中，金融(róng)行业业务毛(máo)利率50.41％，较上年增加3.48个百分点；非金融科技业(yè)务毛利率6.53％，较上年下(xià)降(jiàng)0.93个百分点。

　　交易(yì)标的业绩(jì)表现(xiàn)上，公开资料显(xiǎn)示，2019—2021年，文华财经营业收入分(fēn)别为20992.73万(wàn)元、19207.84万元和23070.03万(wàn)元；归属于母公司(sī)股东(dōng)的净利润(rùn)分别为7843.68万(wàn)元、7577.47万元(yuán)和8512.54万元。

　　2019—2021年(nián)，文华(huá)财经营业毛利分别为16585.62万元、14177.11万元及17168.10万元(yuán)，综合毛利率分别(bié)为79.01％、73.81％和74.42％。

　　截至2021年(nián)年底，文华财经总资产为31708.21万元，所有者权益为19722.56万元，资(zī)产(chǎn)负债率为37.80％。

　　不难看出，无论从资产规模和盈利(lì)能力来看，金证股份均(jūn)远(yuǎn)高于(yú)文华财(cái)经，但文华财经的毛利率显著高于金(jīn)证股份，无(wú)疑(yí)是一块(kuài)优质资产。

　　有业内人士认(rèn)为，如果本次交易得以顺(shùn)利(lì)实施(shī)，对于金证股份而言，文华财经的优质资(zī)产(chǎn)注入后，其盈利能力将(jiāng)进一步提升；对于文(wén)华财经而言，多年谋求(qiú)上市无果(guǒ)后(hòu)，可以实现“曲线(xiàn)上(shàng)市”。

　　值得(dé)注意的是，在(zài)昨晚发布的公告中，金证股(gǔ)份并未披露具体的(de)交(jiāo)易(yì)细节，例如(rú)交易对价等(děng)。公(gōng)告显(xiǎn)示，2023年(nián)5月9日(rì)，金爬到底是什么结构的字啊，爬是什么结构的字,是先外后内吗证股份与主要交易对方就本次交易签(qiān)署(shǔ)了《意向协议书》，公司拟向主要交易对方(fāng)发行股份及支付现(xiàn)金的方(fāng)式购买(mǎi)其持有的文华财经90.97％的股(gǔ)权。上(shàng)述《意(yì)向协议书》仅为(wèi)交易各方关(guān)于本(běn)次(cì)交易(yì)的初步(bù)合作意向(xiàng)，交易各方在本次交(jiāo)易(yì)中的具体权利义务以(yǐ)及各项安排以交(jiāo)易各(gè)方最(zuì)终爬到底是什么结构的字啊，爬是什么结构的字,是先外后内吗签署的正式交易协议(yì)为准。

　　金(jīn)证股份还进(jìn)行了风险提示：截(jié)至(zhì)目前，本次交易(yì)仍(réng)处于筹(chóu)划(huà)阶(jiē)段，交易(yì)双方(fāng)尚未签署(shǔ)正(zhèng)式的(de)交易协议，本次交易尚需履行必(bì)要的内部决策(cè)程序，并经(jīng)有权监管机构批准(zhǔn)后方可正式实(shí)施，本次交易最终(zhōng)能否实(shí)施尚(shàng)存在较(jiào)大不确定性(xìng)。

　　股价(jià)表现上，经(jīng)历(lì)了2020—2022年连续3年的(de)下跌之后，今(jīn)年(nián)以来，金证股(gǔ)份股价步入上升通道。截至5月(yuè)9日收盘，金证股份股价报18.94元/股(gǔ)，年(nián)内涨(zhǎng)幅高达84.06％，总市值178亿元。

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