中国金融(róng)行业加速对外开放(fàng)，外资券商们的2022年过得如何？

　　近日，外(wài)资控股(gǔ)券商2022年的“成绩单”陆续公布：9家外资控股(gǔ)券商中，仅有4家在(zài)2022年(nián)取得(dé)盈利，另外5家均出现亏损。

　　其中(zhōng)，在2019年获(huò)批成立的摩根大通证券2022年业绩突飞猛(měng)进，当年净利(lì)润达到2.63亿元，领(lǐng)先(xiān)各家(jiā)“洋(yáng)券商(shāng)”。相比之下，与摩根大通证券(quàn)同期获批(pī)的(de)野村东方(fāng)国际证券2022年亏损达(dá)到2.25亿元，业绩分化(huà)加剧(jù)。

　　另外，今年3月瑞信、瑞银“官宣”合并，两家国(guó)际(jì)金融巨头均(jūn)在(zài)国内拥(yōng)有外资(zī)控(kòng)股券商牌照。其中，瑞信证(zhèng)券2022年亏损(sǔn)达2.55亿元，而(ér)瑞银证券(quàn)则(zé)大赚2.24亿元。后续两家外(wài)资控股(gǔ)券商面临(lín)的“一参一控(kòng)”问(wèn)题如何解决，仍是业内关注重(zhòng)点。

　　过去(qù)几年里(lǐ)，“财富(fù)管理转型”成为行业(yè)热词。而(ér)透视各家外资券商在2022年(nián)的(de)“打法”来看(kàn)，依托于各自股东资(zī)源禀赋、深(shēn)入财富管理(lǐ)成为(wèi)其在(zài)中国展业的首要方向。

　　来看详情——

　　9家外资控股券商半数亏损

　　对于国内(nèi)各家证券(quàn)公司(sī)来(lái)说，除(chú)了面临行(xíng)业(yè)“二八(bā)分(fēn)化”的激烈态势，来自“洋券(quàn)商”们的市(shì)场竞争(zhēng)也同样带来压(yā)力。

　　日前(qián)，中证协公布各家券商2022年(nián)年报/财务数据，9家(jiā)外资控股券(quàn)商纷(fēn)纷晒出2022年成绩单(dān)。

　　在2022年的“券商小年”，受制(zhì)于市(shì)场行情、成立时间、牌照(zhào)资质等问题(tí)，9家(jiā)共有5家出(chū)现亏损，分(fēn)别(bié)为瑞信证券(quàn)（-2.54亿元）、野(yě)村东方国际(jì)证券（-2.25亿(yì)元(yuán)）、大和(hé)证(zhèng)券(quàn)（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万元）和(hé)汇丰前海证券（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞信证券2022年实现(xiàn)营(yíng)业收入2.89亿元，同比下降41.91％；实(shí)现净(jìng)亏(kuī)损2.55亿元，由盈(yíng)转(zhuǎn)亏。野(yě)村东方国(guó)际(jì)证券则延续自成(chéng)立以(yǐ)来的亏损状(zhuàng)态：2022年实现营业收入1.1亿(yì)元(yuán)，同比下降38.14％；净亏(kuī)损2.25亿元，较(jiào)上年同期的8491万元(yuán)亏(kuī)损幅度继续扩(kuò)大。

　　在2022年因获得外资股东增持(chí)而成为外资控股券商的汇丰前海证券，业绩较上年出现明显进步，但仍(réng)然录得亏损：2022年实现营业收入5.04亿元，同比增长(zhǎng)54.78％；实现净亏润5223.54万元，上年同期为亏损(sǔn)1.59亿元。

　　另外，大(dà)和证券和星展证券均(jūn)于2020年获得证监会(huì)批文，分(fēn)别于(yú)2020年底、2021年(nián)初(chū)完成工商登记，正式展业时间不长。星展证券2022年实现营业收(shōu)入8633.25万元，同比增长76.71％；亏损8274.58万元，较上年(nián)同期有(yǒu)所(suǒ)收窄。大和(hé)证券2022年实现营(yíng)业收入4773.93万元，同比下(xià)降16.12％；亏损8266.01万元(yuán)，亏(kuī)幅进一步扩大。

　　就亏损(sǔn)原因而言(yán)，2022年受市场影响，证券行业营(yíng)业收入普遍(biàn)下降(jiàng)，外资(zī)控股券商(shāng)也难以(yǐ)幸免。且新(xīn)公司(sī)建设成本、业务费用(yòng)、员工薪酬等支(zhī)出(chū)过高，在展(zhǎn)业初期容易(yì)导致亏损的(de)产(chǎn)生。

　　与国内大型券商相比，外资控股券商仍(réng)呈现“本小利薄”的情(qíng)况，自营业务影响有限，因此影响(xiǎng)2021年(nián)业绩的主(zhǔ)要还(hái)是经纪、投行等传统业务。

　　例如，瑞信证券(quàn)在2022年(nián)年报中表(biǎo)示，其当(dāng)年(nián)投(tóu)行业务手(shǒu)续费及佣金净收入为6561.57万元，同比下滑72.7％；经纪业(yè)务为1.06亿元，同比下(xià)降46.44％。而营(yíng)业支出则有(yǒu)增无减，业务及管理费从上年的4.27亿(yì)元增长到5.38亿元。“赚少花多”，导致(zhì)业绩出现大额亏损。

　　摩根大通证券大赚2.6亿

　　当(dāng)然，也有(yǒu)“外来的和尚”念(niàn)好(hǎo)了中(zhōng)国(guó)市场这(zhè)本(běn)经。

　　具体(tǐ)来看，2022年共有4家外(wài)资控股券商实(shí)现盈利，分别为摩根大通证券（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万(wàn)元(yuán)）和(hé)摩根士丹(dān)利证(zhèng)券(quàn)（1931.48万元 ）。其(qí)中，摩根大通证券和瑞银(yín)证券均实现了(le)营收(shōu)、净利润的(de)双增长。

　　摩根大通证(zhèng)券2022年实(shí)现营业收入8.84亿元，同比增长39.44％；实现净利(lì)润2.63亿(yì)元，同比增长264.94％，这(zhè)一业绩水平在2022年的(de)“券业小年”可算(suàn)是相当亮眼(yǎn)。

　　从员工规模来看，截至2022年底(dǐ)，摩(mó)根大通证券共有员工(gōng)210人，数量在行业(yè)内(nèi)排名(míng)下游，但其业绩已跻身行业中游(yóu)水平，而这只是(shì)摩(mó)根大通(tōng)证(zhèng)券展业的第三个完(wán)整(zhěng)会计年度。

　　公(gōng)开信息(xī)显示，摩(mó)根大通(tōng)证(zhèng)券于(yú)2019年3月获得证(zhèng)监会(huì)批(pī)复，成立合资证券公司。彼时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持(chí)有51％股权，外(wài)高桥集团、珠(zhū)海迈兰德等5家内资股东持有另(lìng)外49％。2021年8月，JPMIFL受让(ràng)其他5家内资股东所持股(gǔ)权，成为摩根大通证券唯一股东(dōng)。

　　财务报表显示，摩(mó)根(gēn)大通证券(quàn)2022年(nián)经纪业务大爆发(fā)，实现手续费净收入5.56亿元，同比增长超300％。

　　摩(mó)根大(dà)通(tōng)证(zhèng)券表示，其证券经纪业务团队成立(lì)已(yǐ)逾三(sān)年，2022年业务开(kāi)展(zhǎn)和运(yùn)作取得进一步进展，新(xīn)客户开发(fā)稳(wěn)步推进。摩根大通(tōng)证(zhèng)券充分(fēn)利用全球化的平(píng)台优势，整合(hé)集团资(zī)源(yuán)，持续关注并开拓传统(tǒng)QFII投(tóu)资(zī)者以及新取得QFII牌照的(de)合格(gé)境外(wài)机构投资者，目标(biāo)客群(qún)机构投资者队(duì)伍逐年壮大。

　　瑞银(yín)、瑞(ruì)信突发合(hé)并

　　“一参一控”下或将取舍

　　除摩根大(dà)通证券(quàn)外，瑞银证(zhèng)券在(zài)2022年也(yě)取得(dé)了(le)较(jiào)好(hǎo)的业(yè)绩表现：当(dāng)期实现营(yíng)业收入11.79亿元，同比增长11.81％；净利(lì)润2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞银(yín)证券是进入中国时间最(zuì)早(zǎo)的(de)一批合资(zī)券商之一，早在(zài)2007年(nián)就已在国(guó)内展业(yè)。2022年3月，瑞士银(yín)行受让两家内资股(gǔ)东分别持有的14.01％、1.99％股权，持股比例提(tí)升至(zhì)67％。截至2022年年底，瑞银(yín)证(zhèng)券共有正式员工383人。

　　财务报表显示，瑞银证(zhèng)券(quàn)2022年投行业务进(jìn)步明显，当(dāng)期实现手(shǒu)续(xù)费净收入1.95亿(yì)元，同比增长418％。瑞银证券表示，其在(zài)2022年完成了创(chuàng)业板(bǎn)注册制改革后的IPO保荐项(xiàng)目，积极筹备并参与了(le)沪深(shēn)交易所互联互通全(quán)球存托凭证(zhèng)业(yè)务等。

　　值得关注的是，今年(nián)3月，百年大行瑞士信贷被竞争对手瑞银收购。瑞信集团和瑞银集(jí)团股份公司（UBS Group）于(yú)2023年3月19日(rì)正(zhèng)式(shì)宣(xuān)布达成合并协(xié)议，瑞士联邦财政部、瑞士国家银行（SNB）和瑞士金融(róng)市场监督管理(lǐ)局（FINMA）介入(rù)了此(cǐ)项交易。

　　上月瑞(ruì)银发布(bù)一季报时(shí)表示，对瑞信的收(shōu)购交易预计在6月底前完成(chéng)。不言而喻的是，集团层(céng)面的合并对(duì)两(liǎng)家外资(zī)控(kòng)股(gǔ)券(quàn)商在中国展业情况，也将造(zào)成一定(dìng)影响。

　　基(jī)于此，审计所普华(huá)永(yǒng)道对瑞信证券出具了(le)带强调事项(xiàng)段的无保留意见审计(jì)报告：2023年3月(yuè)19日，瑞信集(jí)团(tuán)与(yǔ)瑞银集团股(gǔ)份公司之间达成协议和(hé)合并计划，截止报告日，上述协议和合并计划的完成日尚不明确。瑞信证(zhèng)券作(zuò)为(wèi)瑞信集团股份有限公司下(xià)属控股子(zi)公(gōng)司，未来的运营和财务业绩受到上述(shù)合并可(kě)能产生的影(yǐng)响亦不(bù)明(míng)确，该事项表明存(cún)在可能导致对公司持(chí)续经(jīng)营能力(lì)产生重大疑(yí)虑(lǜ)的重大不确定性。

　　瑞信(xìn)证券前身为成立于(yú)2008年的瑞信方(fāng)正(zhèng)证券，系证监会(huì)修订《外(wài)商参股(gǔ)证(zhèng)券公司(sī)设立规(guī)则》后首家获(huò)批的合资(zī)证券公司(sī)。2020年(nián)4月，证(zhèng)监会(huì)核(hé)准瑞信向瑞(ruì)信方(fāng)正证券增资(zī)2.89亿元获得控股权（51％），2021年6月瑞信方正更名(míng)为瑞信证券（中(zhōng)国）。

　　2022年9月，方正(zhèng)证(zhèng)券(quàn)公告称，拟以11.4亿元的(de)对价转让瑞信证(zhèng)券49％股权。在该笔交易完成后，瑞(ruì画的作者是谁 画的作者是高鼎吗)信将全资(zī)持有瑞信证券。但突如(rú)其来(lái)的(de)瑞信(xìn)、瑞银合(hé)并，使(shǐ)得瑞银证(zhèng)券和瑞信证券将受同(tóng)一(yī)股东控制。

　　根(gēn)据《证券公司股权管理(lǐ)规定》，证(zhèng)券公(gōng)司股东以及股东的控股股东、实际(jì)控制人参股证(zhèng)券公司的数量不(bù)得超过2家，其中控制证券(quàn)公司的(de)数量(liàng)不(bù)得超过1家。在面临(lín)“一参一控(kòng)”的限制下，瑞(ruì)银证券和瑞信证券的(de)牌照或将(jiāng)面临“一去一留”的(de)局面。

　　深入财富管(guǎn)理破局

　　过(guò)去几年里，“财富(fù)管理转型(xíng)”成为行业热(rè)词。而透视各家(jiā)外(wài)资券(quàn)商在(zài)2022年的“打法(fǎ)”不难发现，依(yī)托于各(gè)自(zì)资源禀赋深(shēn)入财(cái)富管理成(chéng)为其在中国展(zhǎn)业的首(shǒu)要方向。

　　例如，野村(cūn)东方(fāng)国际证券表(biǎo)示，2022年其财富管理业务在原(yuán)有“大宗交易(yì)”、“市值托管”、“SMA（单(dān)一(yī)资(zī)产管理(lǐ)账户）”等业务持续推进的(de)基础(chǔ)上，新增了特色投资咨询服务（如(rú)ESG行(xíng)业咨询）、上(shàng)市公司(sī)大(dà)宗(zōng)减持服(fú)务(wù)、集团间跨境业务联(lián)动等(děng)多种业(yè)务(wù)模式，通过服务手(shǒu)段的(de)增加及优化，为客(kè)户(hù)提供多(duō)维度、一站式的(de)综合(hé)性金融解决方案(àn)。

　　后续，野(yě)村(cūn)东方国(guó)际证券财富管理业务将(jiāng)定位于“中国(guó)高端财富人群”，从产品配置、人员建设、中后台支持以及集团跨境合作四(sì)个方面入(rù)手，打造(zào)以(yǐ)产品(pǐn)为(wèi)中心(xīn)的业务(wù)核心(xīn)竞争力，持续为中(zhōng)国投资者提供具有野村集团特色的(de)高质(zhì)量财富管理服务。

　　在完(wán)成高(gāo)盛集团全(quán)资持股备案(àn)后，高盛高华在(zài)2021年(nián)底(dǐ)与北京高华(huá)签订《业务转让协议》，受让北(běi)京(jīng)高华的所有业(yè)务。2022年5月，高盛高华获证(zhèng)监会核发(fā)新增(zēng)证(zhèng)券经纪、证券投资咨询、证券自营及(jí)代销金融产品(pǐn)业务的业务许可(kě)。2023年2月，高盛高华与北京高华完(wán)成业务(wù)迁(qiān)移工作。

　　高盛高(gāo)华(huá)表(biǎo)示(shì)，其(qí)将持续以资产配置为核(hé)心进行(xíng)新产品(pǐn)和(hé)服务的研发(fā)工作，进一步赋能部(bù)门为在岸客户提供财富(fù)管(guǎn)理综合解决方案，丰富客户产品种类选择(zé)，开展境内私人财富管理平(píng)台(tái)未来(lái)战略规(guī)划，并进一步拓展境内(nèi)产(chǎn)品平台。

　　与(yǔ)此同时，高盛高(gāo)华将持续推进私(sī)募股权基金管理人(rén)（PEWFOE）的(de)设立工作，持续(xù)代销第(dì)三方金(jīn)融产品并推进跨境投资新(xīn)产品的(de)研发，为客(kè)户提供直接对(duì)接境外资(zī)本市场(chǎng)的机会。

　　另外，依(yī)托于外资(zī)股(gǔ)东(dōng)打(dǎ)造(zào)私人财富管理(lǐ)业务，这在具备外(wài)资银行股东背景(jǐng)的券商中较为多见。例如，汇丰前海证(zhèng)券表示(shì)，其于2022年(nián)4月(yuè)正式成立私人(rén)财富(fù)管理部，负责公司(sī)高净值个人客(kè)户综(zōng)合财富(fù)管理业务(wù)的运作(zuò)。私(sī)人财富管理部以汇丰前海证(zhèng)券为平台，依(yī)托汇丰环球(qiú)私人银行，致力为高净值(zhí)和超高净(jìng)值(zhí)客户及其家族提供专业、多元及定制化的资产配置(zhì)服务，为客户实现其投(tóu)资目标。

　　瑞银证券(quàn)则(zé)另辟蹊径，推出(chū)家族(zú)信托资讯业务，与4家(jiā)国内头部信托公司达成战(zhàn)略合作(zuò)。同时，瑞银证券在2022年(nián)重启深圳分(fēn)公司财富管(guǎn)理业(yè)务(wù)，依托国家对粤港澳大湾区(qū)的新政举(jǔ)措，致力于发展财富管理大湾区业务。

　　瑞(ruì)银证券表示，其财富(fù)管理部(bù)秉持(chí)着为客户进行全方位资(zī)产配置和满足客户全(quán)生命周(zhōu)期财富管理的(de)理(lǐ)念，进一(yī)步完善投资(zī)解(jiě)决方(fāng)案和财富(fù)规划方面的业务，一方面积极扩充现有架上策(cè)略，精选(xuǎn)上架多支产(chǎn)品为客户在同一策略下提供(gōng)差异化选(xuǎn)择及多元化的投资(zī)方(fāng)案(àn)。

　　外资券(quàn)商队(duì)伍不断扩(kuò)大

　　随(suí)着中国资本市场对(duì)外开放(fàng)的(de)力度不断加大，各外资金融机构加速(sù)了在(zài)境内设立控(kòng)股券商的进程。

　　今(jīn)年(nián)1月，渣打证券获(huò)批准设立，公(gōng)司注册(cè)地为(wèi)北京市，注(zhù)册资本为人民币(bì)10.5亿元，业务范围包括证券经纪、证券自(zì)营、证券承销(xiāo)、证(zhèng)券资产管理（限于从事资产证券化(huà)业务）。

　　值得(dé)关注的是，渣打(dǎ)证券是首家新(xīn)设(shè)的外(wài)商(shāng)独资证(zhèng)券公司。就监(jiān)管批复信息来看，渣打证(zhèng)券由(yóu)渣(zhā)打银行(xíng)（香港）有限(xiàn)公司全资设(shè)立(lì)，出资额10.5亿元(yuán)人民币(bì)。

　　算上(shàng)渣打证券在内，目前国(guó)内(nèi)的外资(zī)控(kòng)股券商数量已达到10家。其(qí)中，摩根大通证券（中国）、高盛高华(huá)证券、渣打证券(quàn)均为(wèi)外商(shāng)独资券(quàn)商。从数量上来(lái)看，外资控股券商已(yǐ)成为市场上不容忽(hū)视的“新势力(lì)”。

　　此外，目前(qián)还有数(shù)家外资券商的设立申请静待审批(pī)。截至5月5日，花旗(qí)证券、法巴证券(quàn)、日(rì)兴证(zhèng)券(quàn)、青岛意(yì)才(cái)证券等多家(jiā)外资券商的设立申请仍处于证监会审批(pī)阶段(duàn)。其中，法巴证券(quàn)和青岛意才证券已获第(dì)一次意见(jiàn)反馈。

　　今年3月底，证监(jiān)会主席易会满等(děng)先后在京会见美国桥(qiáo)水基金、法国东方汇理、日本大和证券(quàn)、英国汇丰、加(jiā)拿大宏(hóng)利金融、新加坡淡马锡、德国安联保险、意大利联合圣(shèng)保罗银(yín)行、美国景顺和(hé)高盛等国际金融(róng)机构负责人。

　　来访的国际金融机构负责(zé)人普遍表示，此(cǐ)次来华亲身感受(shòu)到中国经(jīng)济的(de)强大(dà)韧(rèn)性、潜(qián)力和活力，坚定看好中国经济和(hé)中国资(zī)本(běn)市场发展(zhǎn)前景。近年来(lái)中国资(zī)本市场对外开放稳(wěn)步(bù)推进，为国(guó)际金(jīn)融机(jī)构和全球投(tóu)资者带(dài)来了实实在在的机遇。各金融(róng)机构高(gāo)度重视(shì)中国市场，将继续与中(zhōng)国深化合作，积极拓展在华业务和投资，期待实(shí)现互利(lì)共(gòng)赢。

　　面对来(lái)自(zì)外(wài)资券商的市(shì)场竞(jìng)争(zhēng)，国(guó)内券(quàn)商也纷纷(fēn)感受到了挑(tiāo)战和机遇(yù)。例如(rú)，华西(xī)证券即在2022年年报(bào)中表示，外资机构来(lái)华展业便利度不断提升，经营范(fàn)围(wéi)和监管要求实(shí)现(xiàn画的作者是谁 画的作者是高鼎吗)国民待遇，外资券商、资产管理机构等(děng)加速布局(jú)，全力抢滩(tān)中国证券市(shì)场，对本土证(zhèng)券公司既(jì)带(dài)来了国际金(jīn)融(róng)机构全面参与中国资(zī)本市场(chǎng)竞争(zhēng)所形(xíng)成的冲击，也带来了通过与(yǔ)国际金融机(jī)构直接(jiē)合作促进业务发展、提升管(guǎn)理(lǐ)水平的(de)机遇(yù)。

　　西部证券也表示，当前证(zhèng)券行业集中度稳中有升，头部券商竞(jìng)争(zhēng)优势(shì)更画的作者是谁 画的作者是高鼎吗趋明显，业务多元(yuán)化发展趋势初步形成，金融科技对行(xíng)业发展(zhǎn)理念的(de)变革和重塑不断深(shēn)化，外资券(quàn)商市场(chǎng)冲击将逐渐(jiàn)显现，证券行业竞争新格局正加速演变。

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