今年(nián)AI波澜壮阔的大行情之下，引发了全行业所有基(jī)金经理(lǐ)关注(zhù)，而公募基金2023年(nián)一季报揭开了基金经理的(de)观点(diǎn)和真实持仓。

　　一季(jì)报(bào)显示，蔡嵩松所(suǒ)管理的诺安(ān)积极回报(bào)基金，一季度主要投资在人工智能、算法、应(yīng)用、算(suàn)力(lì)端等领域(yù)，因抓(zhuā)住了市场机(jī)遇实现了超62％的(de)收益，成为今年以来业绩最领(lǐng)先的主(zhǔ)动权益基(jī)金(jīn)。同时，较好的业绩也(yě)让这(zhè)只冠军基金一季(jì)度规模暴增(zēng)超900％。

　　不仅蔡嵩松(sōng)，AI板块在一季度(dù)也吸引了多位(wèi)明星基(jī)金经理的关注目光(guāng)。

　　兴证全(quán)球谢治宇就(jiù)在一季报表示，一(yī)季度(dù)在人工智能(néng)相关产(chǎn)业链进行挖掘，对(duì)有(yǒu)长期竞争(zhēng)力(lì)、应用空间广(guǎng)阔的硬件和软件(jiàn)公司进行精选和布局(jú)。

　　蔡嵩松：积极拥抱人工智能

　　开年以来，计算机行业在人工智能板块的带(dài)动下，走出了(le)波澜(lán)壮阔的行情。因抓住市(shì)场机(jī)遇，业绩一路领跑，诺安基金蔡嵩松的知名度更上一层(céng)楼。

　　他在一季度(dù)积(jī)极(jí)拥抱AI，所管理的诺安(ān)积极回报(bào)成为2023年表现(xiàn)最强的主动(dòng)权益基金，最新(xīn)观(guān)点备受(shòu)市场关注。

　　蔡(cài)嵩松写道：随着chatgpt的问世(shì)，人工智(zhì)能出(chū)现(xiàn)了(le)突飞猛进的发展(zhǎn)，将影响几乎我们所(suǒ)有(yǒu)的行业，或(huò)将成为未来最(zuì)强的产业(yè)趋势(shì)。

　　他还提到，海外(wài)引(yǐn)领，从算法大模型持(chí)续(xù)迭代，到各种应用接入AI，再到算力芯(xīn)片(piàn)的突飞猛进，产业进展迅(xùn)速。国内厂商也纷纷开展结合自身业务(wù)的人工智能领(lǐng)域的研究，在股价(jià)飞(fēi)涨(zhǎng)的背后，是相关公司(sī)在产业端的(de)积极布局，人(rén)工智能浪(làng)潮不可逆。

　　他也直言，诺安(ān)积(jī)极(jí)回(huí)报基金一(yī)季度主要(yào)投资在人工智能领域，算法、应起飞前多久停止登机，起飞前多久停止登机口用(yòng)、算力(lì)端都有(yǒu)相应布局。

　　从诺(nuò)安积极回报的持仓看，前(qián)十大重仓股进行了较大幅(fú)度的调整。相较去年底，除(chú)了中微公司(sī)、沪硅产业仍出现(xiàn)在其前十大重仓股(gǔ)之列外，其他重仓股全部(bù)换，新进了长川(chuān)科技、华海清科、盛(shèng)美(měi)上海、拓荆科技、韦(wéi)尔(ěr)股份、浪潮信息(xī)、中(zhōng)芯国际、江波(bō)龙。

　　其重仓股不少在(zài)2023年表现神(shén)勇，如诺(nuò)安积极回报的头号重(zhòng)仓股中微公司，截(jié)至(zhì)4月21日，今年以来涨幅达到(dào)87.74％。浪潮(cháo)信息(xī)更是(shì)年内拥有(yǒu)超(chāo)100％的涨幅，而华海清科、拓荆科技、江波龙等年内涨幅(fú)也(yě)超60％，这(zhè)些表现较好的重(zhòng)仓股(gǔ)推动基金(jīn)净值大(dà)涨。

　　从(cóng)股票(piào)仓位来看，诺安(ān)积极(jí)回(huí)报并没有(yǒu)保持去年底的(de)高仓位，一季度(dù)末(mò)仓位仅84.29％，处于中性水平。去年(nián)三(sān)、四(sì)季度基本保持在90％以(yǐ)上的仓位水平，去年(nián)三季末、四季(jì)末分别为(wèi)92.23％、92.4％。在(zài)2022年二(èr)季末，股(gǔ)票仓位一度低至0.12％的水(shuǐ)平。

　　不(bù)过，蔡嵩松管理的另外一只基金诺安成(chéng)长并(bìng)没有太大变(biàn)化，前十大重仓股(gǔ)相较去年底变化(huà)很小，仍重点布局卓胜微、中微公司(sī)、圣邦(bāng)股(gǔ)份、北(běi)方华(huá)创(chuàng)等。

　　蔡(cài)嵩松在(zài)诺(nuò)安成长(zhǎng)的一(yī)季报中写道，主要布(bù)局芯片板块，在(zài)当前的市场位置(zhì)，迎(yíng)接即将到来的(de)科技大行情。

　　他还谈及芯片板块的(de)两(liǎng)大细分领域，在一季度都到了临近拐点(diǎn)的阶段。

　　首先(xiān)是芯片设计板块，从2021年四季度开(kāi)启的芯片产业下行(xíng)周期，随着(zhe)疫情落下帷(wéi)幕，在今(jīn)年一季度拐点(diǎn)将至。产业端一季度(dù)库存水平接近正常(cháng)，各厂(ch起飞前多久停止登机，起飞前多久停止登机口ǎng)商二季度毛利率水平见底。伴随着疫后(hòu)经(jīng)济(jì)恢复(fù)，未来需求端将对设计板(bǎn)块持续拉动。

　　同时(shí)我们应(yīng)该觉察(chá)到，随着chatgpt的问世(shì)，人工智(zhì)能出现了突飞猛进(jìn)的发(fā)展，将影响几乎(hū)我们所有(yǒu)的行业(yè)，或(huò)将成为未来最(zuì)强的产业趋势。海外引领(lǐng)，从算法(fǎ)大(dà)模型持续迭代，到(dào)各种应用接入AI，再到算力芯片的突飞猛进，产业进(jìn)展迅速。而算力几何级(jí)的增长和边缘(yuán)侧硬件的拉(lā)动，都是未来芯片需求(qiú)的(de)重要增(zēng)长。新需(xū)求将(jiāng)让芯片周期拐点提前到来(lái)。

　　另外(wài)一个重要板块是芯片(piàn)设(shè)备材料EDA，美国对中国半导体的(de)制(zhì)裁已(yǐ)经到了穷途末(mò)路的地(dì)步(bù)，暨(jì)2022年10月7日美国半导体出口新法案(àn)对我国晶(jīng)圆(yuán)厂极限施压之后，进(jìn)一步的制裁已经乏(fá)善可(kě)陈(chén)。国内晶圆代工厂一方(fāng)面加速扩产(chǎn)成(chéng)熟制程，另一方面在国内设备厂商(shāng)的配合下，继续研发攻克先进制程(chéng)。虽(suī)然美国的制裁对我国先进制(zhì)程的(de)扩产造成了一定(dìng)的影(yǐng)响，但是另外(wài)一个角度看，芯(xīn)片设备的国产化率(lǜ)却(què)取得了突飞猛进的增(zēng)长。在(zài)全球(qiú)晶圆扩产处于下行周期的大背景下，国产替代(dài)进程(chéng)加(jiā)速对(duì)设备材料(liào)EDA板块的拉动(dòng)，很可能会(huì)超(chāo)预期。

　　冠军基金规模“一口气”增长913.85％

　　受益于业绩(jì)一(yī)路领跑，冠军基金的规模(mó)也出现迅猛增(zēng)长。

　　数据显示，截(jié)至(zhì)4月(yuè)21日，蔡嵩(sōng)松管理(lǐ)的诺安(ān)积极回(huí)报A以62.04％的收益，成(chéng)为2023年(nián)以来(lái)业(yè)绩(jì)最强的(de)主动权益基(jī)金(jīn)。这一(yī)业绩还(hái)是受到4月21日AI、半导体(tǐ)等领域(yù)大(dà)跌影响(xiǎng)，若截至4月20日，该(gāi)基金业(yè)绩超(chāo)过72％，一路涨势如虹。

　　较好(hǎo)的(de)业绩也让这(zhè)只冠军(jūn)基金一季度规模暴增超900％。数据显示，诺安积(jī)极回(huí)报(bào)去年底的(de)规模(mó)仅0.7亿元，而一季度末规模已达到(dào)7.11亿元(yuán)，增幅为(wèi)913.85％。相较其2023年(nián)一(yī)季度的净值涨幅，这一规(guī)模暴涨(zhǎng)更多来自于投(tóu)资(zī)者申(shēn)购。相(xiāng)关蔡嵩松以及诺安积极(jí)回报基(jī)金的话题也屡见报端，成为基(jī)民热议的话(huà)题。

　　同样，受益于净值(zhí)大(dà)涨以(yǐ)及投资者申购，蔡(cài)嵩松管(guǎn)理的5只基金在(zài)一季度规模均出现上涨(zhǎng)，除了诺安(ān)积极回报之外，2023年业绩超40％的诺安优化配置同样规模(mó)暴增，从去年底(dǐ)的0.77亿元增加到(dào)1.48亿元，幅度达(dá)到91.58％。

　　蔡嵩松所管理基金的总规模也从去年底(dǐ)的293.25亿元增(zēng)长到一季度(dù)末的331.33亿元，幅度(dù)为(wèi)12.95％，成为一(yī)季度(dù)末“300亿(yì)基金(jīn)经理(lǐ)俱乐(lè)部(bù)”中的(de)一员。

　　谢(xiè)治宇(yǔ)：对人(rén)工智(zhì)能相关(guān)产业链(liàn)进行挖(wā)掘

　　作为兴证全球基金分管(guǎn)投研的副(fù)总，市(shì)场上管理(lǐ)规模超过700亿的基金经理，谢治宇一季(jì)度调仓换股方向也受(shòu)到市场关注。

　　从最新(xīn)一(yī)季报披(pī)露情(qíng)况(kuàng)看，谢(xiè)治宇主要加仓(cāng)半导体及光模(mó)块(kuài)相关板块，他也(yě)坦言在一季度主要对对人工智能相关产业链进(jìn)行了挖掘。

　　他(tā)管理的兴全合润基金一季度新进(jìn)了海(hǎi)康威(wēi)视(shì)、澜起科技、中(zhōng)际旭创、晶晨股份(fèn)四只个股(gǔ)，几乎全部是与AI、半导体、光模(mó)块方(fāng)向相(xiāng)关(guān)。

　　其中，安防龙头——海康威(wēi)视在2022年已将AI技术应用于设备检测、产品盘点、安(ān)检等多(duō)类产(chǎn)品。在(zài)4月15日发布的《投资者关(guān)系活动记录表》中(zhōng)，海康威视表示，AI技术对海康威视的营收(shōu)增长起了很大的作用。

　　澜(lán)起科技(jì)主营业务(wù)是为云计算和人工智(zhì)能领(lǐng)域提(tí)提供以芯片为基础(chǔ)的(de)解决方案(àn)，目前(qián)主要产品包括内存(cún)接(jiē)口等(děng)。晶晨股份也是全球布局、国(guó)内领先的(de)无晶(jīng)圆(yuán)半导体系统设计厂商。

　　作为数据中心(xīn)光模块供(gōng)应商。截止4月21日，中际(jì)旭创今年以(yǐ)来暴涨189.27％，谢治宇也在(zài)积极加(jiā)仓，仅一(yī)个(gè)季(jì)度(dù)的时间就狂买8个多亿，直(zhí)接买进第七大重仓股。

　　而包括立(lì)讯(xùn)精密、鹏鼎(dǐng)控股、芒果超媒、普洛(luò)药业(yè)在内的(de)四只个股在一季(jì)度退出兴全合润前十大(dà)重仓股。

　　除了兴全合润，谢治宇管理的另外一只可投港股的兴全合宜基金在一季度(dù)除了(le)加仓半导体等(děng)板块之外，互(hù)联网板块中的腾讯控股也是其主要加仓方向(xiàng)。

　　谢(xiè)治宇在(zài)一季报(bào)中表示，随(suí)着各(gè)种(zhǒng)风(fēng)险因素减弱，一季度A股市场上(shàng)证指数上涨(zhǎng)5.94％，创业板(bǎn)指上涨(zhǎng)2.25％，恒生指数(shù)上涨(zhǎng)3.13％。港股(gǔ)电讯(xùn)、能源板块(kuài)指数上涨(zhǎng)较(jiào)多，A股板块(kuài)分化更明(míng)显(xiǎn)。

　　随着chatGPT取(qǔ)得(dé)了突破性(xìng)的(de)进展，由AI芯片(piàn)、服务器、光模(mó)块等子版(bǎn)块带动的人工智能、中字头的“中特估”、半导体等板块涨幅较(jiào)大，在(zài)GPT应用端中游戏、影视等板块也(yě)实(shí)现(xiàn)较大幅度上(shàng)涨。

　　基(jī)金(jīn)报告期内(nèi)维持了较(jiào)高仓(cāng)位，对人工智(zhì)能相关产业链(liàn)进行挖(wā)掘，对有长期竞(jìng)争力、应(yīng)用(yòng)空间广阔(kuò)的硬件和软件公(gōng)司进行精选和布局。未来(lái)仍(réng)将坚(jiān)持挖掘公(gōng)司(sī)长期(qī)成长价值，不(bù)断(duàn)寻(xún)找(zhǎo)具(jù)有良好(hǎo)投资性价(jià)比的优秀公司。

　　朱红欲：增持(chí)了计算(suàn)机(jī)、大(dà)众(zhòng)消费品(pǐn)

　　2022年4月13日(rì)成(chéng)立，招商(shāng)核心竞争力在(zài)当年(nián)弱市(shì)环(huán)境下斩获超47％的收益，让(ràng)招商基金朱红裕(yù)成(chéng)为市场备受关(guān)注(zhù)的基金经理。

　　招商(shāng)核(hé)心竞争力一季报的(de)披露揭开了朱红裕的投资思(sī)路和路径。从股票(piào)持仓(cāng)来看，一季度末该基(jī)金股票市值占基金总资产比例为(wèi)93.84％，处于该(gāi)基(jī)金成立(lì)以来的最高值，显示出(chū)一种积(jī)极(jí)的态度。从该基金2022年中报、三季报、年报(bào)来看，其(qí)仓(cāng)位(wèi)分别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对(duì)去年底，一季度朱红裕配置A股比例有(yǒu)所降低，配置(zhì)港股比例有所(suǒ)提升。数据(jù)显示，招商(shāng)核(hé)心竞争力配置中国大(dà)陆(lù)、中国香港股票市值占(zhàn)基(jī)金净值比(bǐ)例分别(bié)达到56.01％、38.59％，而去年底(dǐ)这两(liǎng)个数据是63.63％、30.91％。

　　从招商核心竞争力(lì)配置(zhì)来看，重点布(bù)局(jú)了信息技术、可选消费等。前(qián)十大重仓股来看，重(zhòng)仓卫宁健(jiàn)康、振华科技、美的集团(tuán)、金蝶国际等。其中卫宁健康(kāng)持有比例达到11.46％。

　　相较去年底，朱红裕整体(tǐ)做了一些(xiē)持仓调整(zhěng)，绿(lǜ)城服务、中(zhōng)国民(mín)航(háng)信息网(wǎng)络、安琪酵(jiào)母(mǔ)新进前十(shí)大重仓(cāng)股(gǔ)之列(liè)，通威股份、希望教育、中(zhōng)航光(guāng)电则(zé)退出前十大。

　　朱红裕(yù)也在(zài)季报中写道，一(yī)季度(dù)初(chū)期，我们基于(yú)对经济复(fù)苏预期大概率偏弱(ruò)的判断，主要减持了经济复苏(sū)敏(mǐn)感(gǎn)度相对较高的部分制造(zào)业(yè)，增持了计算机、大众消费品等行业，同时，我们亦在一季度末期逐步逢低(dī)增持了港股(gǔ)中可能(néng)面临业绩拐点(diǎn)的物业(yè)及计算机等公司(sī)。

　　他也坦言，虽然创(chuàng)造了一(yī)定(dìng)的超(chāo)额收益，但市场的博弈程度超(chāo)出(chū)了我们的预(yù)期，导(dǎo)致(zhì)对部分行业(yè)的定价(jià)出(chū)现了较(jiào)为(wèi)显(xiǎn)著的偏离。我们将基于中长期的行业研(yán)究(jiū)视野，逆势而行。

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