编者按(àn)

　　本周(zhōu)，2023年一季报公(gōng)募基金披(pī)露落幕，基金(jīn)经理的调(diào)仓路线(xiàn)被(bèi)完整曝光(guāng)。首季行情变化(huà)以春节为轴(zhóu)，节后市场热点从复(fù)苏线逐渐发散到中特估、人(rén)工智能(néng)、机械(xiè)制造(zào)等多个(gè)领(lǐng)域，尤其(qí)是AI的里程碑式(shì)突破带火了科技一(yī)众赛道，这(zhè)让一季度公募(mù)仓(cāng)位顺势而为变化明显。

　　在国内的公募基金中(zhōng)，科(kē)技成长(zhǎng)阵营中的(de)旗手(shǒu)之一冯明远，目(mù)前在管的产品从(cóng)10只(zhǐ)缩减(jiǎn)到6只，虽然开年迄今业绩较为一般，但是在管(guǎn)规(guī)模仍(réng)维持在230亿(yì)元(yuán)的水平(píng)线上。从第一季度的(de)调仓来看，在他的成名作信澳新(xīn)能源产业最新季报中，保留了上(shàng)一(yī)季(jì)度的七只重仓，同时用中(zhōng)伟(wěi)股份(fèn)、华阳集团和(hé)祥鑫科技替换了比(bǐ)亚迪、斯莱克和保隆科技，可以看出其坚守新(xīn)能源的大框架，在细分赛道中不(bù)断寻找性价比更优的领(lǐng)域(yù)。

　　对比(bǐ)看“常青树(shù)”老将朱少醒，一(yī)季报(bào)中他仅仅(jǐn)调换了两处标的，用金域医学(xué)和蓝晓(xiǎo)科技替换(huàn)了药明康德和瑞丰新材，特别是合成树(shù)脂(zhī)板块的蓝晓科技成(chéng)为年(nián)内大黑马(mǎ)，股价迄今上(shàng)涨超过30％，同时他保持了对喝酒吃药大类赛道中龙(lóng)头的持(chí)续青睐(lài)，茅台持股量与上季持平稳(wěn)居(jū)首位。而(ér)他也一如(rú)既往(wǎng)地表示，会在优质的股票里(lǐ)寻找(zhǎo)价(jià)值，去翻更多的石头。众(zhòng)所周知，三大白酒龙(lóng)头是多位顶流的最(zuì)爱(ài)，“酒神”之一的刘(liú)彦春在其(qí)成名作(zuò)景顺长城新兴(xīng)成长中，前(qián)三大重仓就依次是茅(máo)台、泸州老窖、五粮液，足见其(qí)白酒信仰之深。

　　整体来看，消(xiāo)费和新(xīn)能(néng)源在(zài)公募基金组(zǔ)合配置中(zhōng)的压舱(cāng)石地位(wèi)依然稳(wěn)固，同时中特估、芯(xīn)片、软(ruǎn)件、机械制造(zào)成进(jìn)攻热点，公募(mù)在经历去年的整(zhěng)体业绩低谷后，今年竭力寻求组合的α。值(zhí)得(dé)关注(zhù)的是，公募名将们对因ChatGPT引(yǐn)发的TMT快速走红也有冷思考。“AI产业的发展不会一(yī)蹴而就，中间也必然会(huì)有曲折(zhé)，包括数据隐私、伦理等(děng)潜(qián)在风险，可能造成板(bǎn)块后续波动。目前TMT板块的交(jiāo)易占(zhàn)比(bǐ)已(yǐ)经超过(guò)了(le)40％。交易(yì)占比(bǐ)创新高代表了主(zhǔ)线(xiàn)行情确立(lì)，但我们认为太阳底下(xià)没有新(xīn)鲜事(shì)，过度的(de)热情(qíng)在某个阶段(duàn)也总(zǒng)会消退。”李晓(xiǎo)星反思。

　　张坤加仓茅台(tái)

　　李(lǐ)晓星(xīng)增(zēng)配次(cì)高(gāo)端白酒

　　朱少醒加(jiā)仓爱尔眼科

　　“公募一哥”张(zhāng)坤目前在管两只A股基金、两只(zhǐ)QDII基金。《红周刊》统计(jì)了(le)其最新公布的两只(zhǐ)A股基金一季报，在管理(lǐ)时(shí)间更长(zhǎng)的(de)易方(fāng)达蓝筹精(jīng)选混合中(zhōng)，3月(yuè)31日时前五大重仓的占比(bǐ)均超过了9.5％接近顶配，这其中除去腾讯外(wài)全部为白酒(jiǔ)，不(bù)过(guò)除去加(jiā)仓茅台外(wài)，张坤减持了五粮液、泸(lú)州老窖、洋河(hé)股份。相似(shì)的一幕也出现(xiàn)在他管理的(de)易方达优质(zhì)企业三年上(shàng)。

　　该(gāi)基金的一季报显示，仅是前五(wǔ)大(dà)的重仓次序有所不同，而实际上腾讯和茅(máo)台同以占比9.93％并(bìng)列第(dì)一(yī)位。同时， 除去加仓茅台外(wài)，张坤也(yě)是(shì)小幅减(jiǎn)持了(le)另外(wài)三大白酒标的。再看另外的半壁(bì)重仓股，港(gǎng)交所、美团、伊利、招(zhāo)行均是持续上(shàng)榜的老面孔(kǒng)，惟一的(de)变化是(shì)他(tā)用中国海洋石油(yóu)替换了上一季的(de)药明生(shēng)物。

　　张(zhāng)坤在季报中也对(duì)调仓思路有所阐(chǎn)述：“基金在一季度股票(piào)仓位基本稳定，对结构(gòu)进行(xíng)了调整，增加了消费等行业的(de)配置，降(jiàng)低了金融等行业(yè)的(de)配置。个股方面(miàn)，我(wǒ)们仍然持有商业(yè)模(mó)式出色(sè)、行业格局清晰(xī)、竞争力强的优(yōu)质公司。”

　　无独有偶，银华基金的明星基金经(jīng)理李晓星，在和张萍合管的(de)银华盛世(shì)最(zuì)新季(jì)报十大重仓中，持(chí)有(yǒu)7只(zhǐ)白酒股。对比上一季度(dù)仅有(yǒu)三大白酒龙(lóng)头和古井(jǐng)贡酒来看，这(zhè)一季其新(xīn)进重(zhòng)仓(cāng)了山(shān)西(xī)汾酒(jiǔ)、顺鑫农(nóng)业和舍得酒业。

　　由(yóu)此推断(duàn)，其思路(lù)可能(néng)是想(xiǎng)利用次高端和地(dì)产酒来增(zēng)加组合的进攻弹性。同时，其重仓的(de)另三只(zhǐ)非白(bái)酒标的为爱美客、安井食(shí)品(pǐn)、海大集团，而这三者在(zài)上一季度就(jiù)是(shì)前十中的(de)标的(de)。

　　对此(cǐ)，李晓星在季报中强调：“复(fù)苏仍然(rán)是主线，进入二季(jì)度，改善弹性会加(jiā)大。方向上(shàng)，最(zuì)看好餐饮相关(guān)链条，白酒、啤酒(jiǔ)、速冻、烘培、调味(wèi)品等供应链(liàn)，餐饮的(de)恢复是确定的；其次，看好线下场景(jǐng)恢复后(hòu)，需(xū)求相对刚性的(de)医美以及消费医疗(liáo)板块。”

　　对比来(lái)看，公募(mù)老将朱(zhū)少醒这一季将“喝(hē)酒吃药”的主打思路体现(xiàn)得(dé)淋漓(lí)尽致。白酒方(fāng)面，贵州茅台依然是他的(de)最爱，不过(guò)他对于另(lìng)一重仓(cāng)五粮(liáng)液有所减(jiǎn)持；医药(yào)方面(miàn)，他对重仓表现(xiàn)得是(shì)有(yǒu)所(suǒ)取舍：首先，他选择加仓了“眼茅”爱尔眼科，该股(gǔ)升至十(shí)大重仓(cāng)股(gǔ)的第(dì)五(wǔ)位；其次(cì)，他选择小幅(fú)减持了创新药龙头迈瑞医疗；此外，他(tā)用(yòng)金域医(yī)学(xué)替(tì)换了CXO龙头的药明康(kāng)德，而(ér)新进重仓的前者年(nián)内目(mù)前涨幅在10％一线。

　　众所(suǒ)周知，金域医学去年作为核酸检测机构(gòu)，业绩相当亮眼；而在后疫情(qíng)时代，公司主营回归(guī)本源后依然(rán)亮点众多，作(zuò)为(wèi)第三方(fāng)医学检验(yàn)及病理诊断服务商，金域医学近日率先推出国内首(shǒu)个(gè)国(guó)家(jiā)药(yào)品监督(dū)管理局（NMPA）获批的膀(bǎng)胱癌基因甲(jiǎ)基化检测项目，再次领跑(pǎo)同业(yè)。

　　冯(féng)明远专注赛(sài)道细分(fēn)机会

　　陆(lù)彬混搭新能源TMT

　　刘格菘(sōng)仍“恋战(zhàn)”光伏储能

　　除去(qù)上(shàng)周率(lǜ)先交卷主打产(chǎn)业(yè)链(liàn)上游的施(shī)成外，本周一众新能源(yuán)高手中的(de)顶流冯明远所管产品(pǐn)一季(jì)报全部披(pī)露，截至4月19日收盘(pán)，目前他所管(guǎn)理的6只产品维持年内小幅(fú)正收(shōu)益(yì)。当前(qián)冯明远在管(guǎn)基金中，任职管理最长的(de)就(jiù)是代表作新能源产业股票。从被(bèi)调出的三只产品看，其(qí)中斯莱克的主营与(yǔ)新能源产业链关系不大。

　　而在新进重仓(cāng)的三(sān)只标(biāo)的中，占比相对最高(gāo)的就是非传(chuán)统新能源产业赛道龙头(tóu)中伟股份，这(zhè)家主营锂电池正极体研发的公司(sī)，主要产品是三元前驱体(tǐ)和(hé)四氧化三钴，从近(jìn)期发(fā)布(bù)的年(nián)度业绩快报来看，公(gōng)司的主营与净利润均(jūn)实现50％以上的逆势增(zēng)长。而据《红周刊》对其季报的(de)全(quán)面梳理，在信澳(ào)研究(jiū)优选中还出现了一只新的重仓股银邦股份，这(zhè)也是一家高科(kē)技公司(sī)，主营业务中有分布(bù)式(shì)光伏发电系统。

　　在季报总结中，他表示(shì)：“本基金(jīn)的投资主要聚焦在新能源、科技、高(gāo)端制造等新兴产业(yè)领域，细分板块的整体走势(shì)与市场趋同(tóng)，导致本基金的净值也出现(xiàn)小(xiǎo)幅震荡。对于二季(jì)度，展望TMT板块部(bù)分公司加入AI或(huò)数字(zì)经济等热(rè)门概(gài)念的(de)创新，以及半导体(tǐ)和制造业正(zhèng)经历触底反弹的复苏，市场整(zhěng)体会逐(zhú)步回暖，产生(shēng)一(yī)定正面效应。我们会继续在新(xīn)能源(yuán)、科技、高端制造等(děng)主要赛(sài)道耕耘，深挖基本(běn)面扎实的优质个股，自下(xià)而上挖掘投资(zī)机会。”

　　相(xiāng)比成名多时的冯明远(yuǎn)，2020年(nián)股(gǔ)基(jī)状元陆彬(bīn)则是在新能源大潮中快速走红的类(lèi)型。天(tiān)天基金网显示(shì)，早(zǎo)在去年底时他就已经(jīng)是(shì)“双二百(bǎi)”的基(jī)金经理了，而他在(zài)管(guǎn)的7只基(jī)金今年同(tóng)时段几乎全线(xiàn)飘红，特别是动态策略混合年内涨幅超过10％一枝(zhī)独(dú)秀。

　　以他(tā)在管的汇丰晋信低碳(tàn)先锋股票为例，最新的基(jī)金一季报(bào)显(xiǎn)示，其重仓的新能源产(chǎn)业链中(zhōng)股(gǔ)票依然为上季(jì)的7只，它们分别是宁德时代、亿(yì)纬锂(lǐ)能、天齐(qí)锂业、赣锋(fēng)锂业、比亚迪、雅化集(jí)团、华友钴(gǔ)业，虽(suī)然上(shàng)述(shù)标(biāo)的年初至今(jīn)表现一般。但他此前曾公开表示，看到了新能源类(lèi)似2019年的(de)投资机会。

　　而在季报中(zhōng)，他表示(shì)：“从中长期维度看，新能源产业还具备较长(zhǎng)的生命周期(qī)，不少细分(fēn)板(bǎn)块(kuài)还(hái)能维持较(jiào)长时(shí)间(jiān)的高速增长，而经过市场的调整，我们看到行业中的优质公司(sī)对应2025年(nián)的盈利中枢在当前(qián)市值(zhí)的投(tóu)资价值。或许，新能源行业的终局(jú)如大部分(fēn)制造业一样是(shì)一个竞争充(chōng)分、利润极度(dù)压缩的(de)市场，但(dàn)在发展过程中不少公司一定(dìng)有一段精彩的旅(lǚ)程。”

　　相比前(qián)两(liǎng)位，2019年状(zhuàng)元(yuán)刘(liú)格菘今年业绩开局(jú)不顺，最(zuì)新数据显示目前在管(guǎn)产品年内回撤(chè)全部超(chāo)过了10％，以他(tā)的代表作之一的广发小盘成长来(lái)看，基金(jīn)一季(jì)报表明(míng)他的(de)重仓行业(yè)配(pèi)置思路依然首选(xuǎn)新能源。

　　对(duì)比分析其(qí)基金相关产品的2022年四季报和一季报，《红周刊》发现(xiàn)他(tā)所持有的是完全一致(zhì)的10只股(gǔ)票，虽然第(dì)一大(dà)重仓股依然(rán)是半导体公司圣邦股(gǔ)份，但(dàn)是整体新能源的(de)地位(wèi)似乎进一(yī)步(bù)稳固(gù)，比如(rú)晶澳科(kē)技从第(dì)三(sān)升至第二(èr)位，隆基绿(lǜ)能从第六升至第四位。同时(shí)极为罕(hǎn)见(jiàn)的情(qíng)况是，如果按(àn)照保留(liú)小数(shù)两位来统计，竟(jìng)然所有10只标的股持(chí)仓(cāng)量(liàng)与上一季度保持一致。

　　就(jiù)此，刘格菘(sōng)在基金季报中表示(shì)：“报告期内，基金(jīn)的持(chí)仓(cāng)结构并(bìng)没有进(jìn)行大幅度(dù)的调整，依然围绕(rào)已经建立全球(qiú)比(bǐ)较优势(shì)的高端制(zhì)造产业链布局。我们对(duì)重点持仓的(de)光伏、储能、新能(néng)源车方向保持相(xiāng)对乐观，投资(zī)中相信基本面优秀和增量价(jià)值积累的公司。经过调整，行业估(gū)值(zhí)水平已在历史低位，产业链的变化(huà)在市(shì)场定价中未(wèi)被充分认(rèn)知(zhī)和体现(xiàn)。”

　　鲍无可(kě)加仓中(zhōng)国移(yí)动

　　姜诚精(jīng)准布局中国铁建

　　余广新进重仓海油、移动

　　除去高举“PB—ROE大(dà)旗”的丘栋荣外，中泰资(zī)管的姜诚是近几年(nián)出镜(jìng)相对较多的(de)基金经理(lǐ)，而(ér)他的业绩特别从去年迄(qì)今(jīn)颇为抗打。2023年年初以来，在他所管理(lǐ)的8只基(jī)金中，除去刚满两个月的中(zh皖d是哪里的车牌号，皖d是哪里的车牌号码ōng)泰元和价(jià)值精选不纳入(rù)统计外(wài)，其余7只基金均实现了(le)正(zhèng)收益(yì)，特别是兴诚价值一(yī)年持(chí)有的收益率接近(jìn)了(le)14％，同时(shí)还有两只基(jī)金净值增(zēng)长也超(chāo)过了10％。

　　具体以兴(xīng)诚价(jià)值一年(nián)为例，对(duì)比基金四季报(bào)和今年(nián)一季(jì)度(dù)可以看出，姜诚实(shí)际上只是(shì)微调了一个席位(wèi)，而新调进来的中国铁(tiě)建恰好就是(shì)中字头中的典(diǎn)型代表(biǎo)公(gōng)司，该股从年初至今上(shàng)涨(zhǎng)超过了(le)40％。由此，该基金所重仓的中(zhōng)字头公(gōng)司达到了(le)四(sì)家。而(ér)从(cóng)相(xiāng)关(guān)标的的年内涨跌幅来看，表现最好的是游戏股吉比特，最(zuì)新(xīn)该股年内上涨达(dá)到(dào)了66％。

　　而在季报中(zhōng)，他不仅谈到了坚守的价值投资，同时(shí)也谈到(dào)了今年(nián)大热的AI：“在海量信(xìn)息(xī)中，我(wǒ)们需要重(zhòng)点关注长期因素，淡化短期(qī)因素。人(rén)工智能的发展是一个(gè)长期因素，我(wǒ)们(men)还没(méi)有足够(gòu)的把握去捕(bǔ)捉到它(tā)带来的投资机会，但可以尽量回避它带来的伤害。以尽可能低的(de)价(jià)格(gé)买尽可(kě)能(néng)好的资产是(shì)我们的(de)投资目(mù)标。好资产的标准是活得久、站得牢、竞争优势维(wéi)持得长(zhǎng)、平均净资产收(shōu)益(yì)率高，以及在好的公司(sī)治理加持下能够把长期利润转化为诱人分红。”

　　首季(jì)接受(shòu)过《红周刊》专(zhuān)访的鲍无可，其投(tóu)资风格同为公募中少数的(de)深度价值(zhí)。天天基(jī)金网显(xiǎn)示，2023年年初以(yǐ)来，他(tā)所管理的基金全线飘红，6只产品(pǐn)年(nián)内净(jìng)值增(zēng)长(zhǎng)率全部超过了10％。以他任职回报最高的(de)景顺长城能源基建为例(lì)，能(néng)够清晰(xī)地看到(dào)其偏爱高(gāo)估息和低估值类股票的痕迹。

　　一季报显示，鲍无可当季加仓中国移动(dòng)大约15万股，从而使该股从上一季的第三重仓升至(zhì)第二重仓，不(bù)过中国(guó)电信却退出了前一季的(de)前十。同时他加(jiā)仓了川投能(néng)源、紫金矿业(yè)、华能水(shuǐ)电，新(xīn)近重仓(cāng)了(le)铜陵有色和神火股份，表明了其(qí)对这(zhè)一类资(zī)源股格外垂(chuí)青。此外(wài)，他对于小众(zhòng)的中南传媒和凤凰传媒依然持(chí)续青睐。

　　在(zài)基金季报中，他表(biǎo)示基金仓位(wèi)基本稳定，主要(yào)增加了有色行业配置。“当下(xià)是AI发展(zhǎn)初期(qī)，中国(guó)企业处(chù)于落后位置，无论(lùn)是AI核(hé)心模型的(de)研发、新型商业模式的迭代(dài)以(yǐ)及底层芯片制(zhì)造，我(wǒ)们都希望国内(nèi)企业能在(zài)不远(yuǎn)的将来迎头赶上。近期而言尽(jǐn)管我(wǒ)们认为(wèi)AI非(fēi)常重要，但当(dāng)前(qián)A股市(shì)场基本上是(shì)基于美股映射在炒作(zuò)相关题材，对于(yú)这样的行(xíng)情，需要对其可持(chí)续性保(bǎo)持审(shěn)慎态度。”他(tā)直(zhí)言不讳。

　　而(ér)同(tóng)在景顺长城的基金经理(lǐ)余广是(shì)2012年的公募状元(yuán)，目前其(qí)担任基金经理也接近了13年。当前，其在管的产品为4只，它们分(fēn)别(bié)是(shì)核心竞争(zhēng)力(lì)、核心招(zhāo)景混合、核心中景(jǐng)一年、核心(xīn)优(yōu)选一年(nián)，从今年的表(biǎo)现来看，虽然所(suǒ)管产品(pǐn)涨幅不(bù)大，但也(yě)整齐划一地(dì)实(shí)现了(le)正收益(yì)。

　　以任职回(huí)报(bào)翻四(sì)倍的(de)核心竞争力为例(lì)，第一季度(dù)他在前十中调(diào)仓(cāng)了四个(gè)席位，其中新进(jìn)的公司(sī)半数为(wèi)中字头，它们就是中国海(hǎi)油和中国移动，与(yǔ)它们(men)携手(shǒu)进入的还(hái)有安徽合力和(hé)紫金矿(kuàng)业。而这样的调整(zhěng)立竿见(jiàn)影，除去两只中字头外，后两(liǎng)者年内的涨幅(fú)也(yě)是超过了30％。此(cǐ)外，当季被(bèi)其提(tí)拔为第一重仓的电动车龙头爱玛科技，年内(nèi)迄今(jīn)的涨幅(fú)也是(shì)接(jiē)近30％一线。

　　对此，他在季报(bào)中的总结与“中(zhōng)特(tè)估”基本(běn)吻合：“基金坚(jiān)持自下而上，看重公司(sī)基本面，注重(zhòng)公(gōng)司的核心竞争力、高品(pǐn)质、长期发展，以合理或偏低的估值(zhí)水平(píng)买入持有。在经济复苏(sū)和企业(yè)盈利修(xiū)复的(de)预(yù)期下，我们较为看好(hǎo)今年(nián)的(de)权益市(shì)场(chǎng)，特别是前(qián)期调整较为充分，估值较为低估的(de)多行业的龙头(tóu)公司。”

　　郑(zhèng)巍山重(zhòng)仓(cāng)股多只翻倍

　　胡宜斌新进重仓寒(hán)武纪

　　黄(huáng)兴亮布(bù)局中微公司

　　与蔡嵩松同期成(chéng)名的郑巍(wēi)山(shān)今年(nián)业绩优异，特别是(shì)其去(qù)年3月接手的银河智联主题净(jìng)值快速(sù)拉升，截至本周四的年内(nèi)涨幅已经超过45％，这一水平甚至超过了他的成名作银河创新成长。从郑巍在管基金的(de)当季重(zhòng)仓行业风格来看，除去银河(hé)和美生活还有较强的新能源属性外，其余产品几(jǐ)乎一边倒地偏向了TMT领域。

　　就以智联主题为例(lì)分析，最新(xīn)的十大重仓股(gǔ)除(chú)去用友(yǒu)网(wǎng)络和(hé)海(hǎi)康威视(shì)外，年内最(zuì)新的涨(zhǎng)幅全(quán)部超过(guò)了30％，特别是海光信息(xī)、中科曙光、卓(zhuó)易信息、大(dà)华股(gǔ)份(fèn)均已实现(xiàn)了涨幅翻番(fān)，而这四只(zhǐ)标(biāo)的均是第一(yī)季度新近重(zhòng)仓的公司。同(tóng)时，郑(zhèng)巍(wēi)山(shān)所保留的上一季(jì)重仓股仅(jǐn)有金山办公(gōng)和国网通信。对(duì)比来看被调出(chū)的标的，中国长城、中望(wàng)软件、中(zhōng)国软件等(děng)明显涨幅(fú)稍(shāo)逊一筹。

　　有趣的(de)是，郑巍山在季报(bào)总结中仅仅是寥寥数语：“本(běn)基金严格(gé)执行基(jī)金合同(tóng)的配(pèi)置范围，切合主题，主要围绕智慧智联、信息技术等的概念范畴(chóu)展开。一季度智联主题继续增(zēng)加(jiā)了(le)软件服务(wù)、信(xìn)皖d是哪里的车牌号，皖d是哪里的车牌号码息技术的配置比例。围(wéi)绕数字经济(jì)和新的信息技术(shù)应用(yòng)展开(kāi)投资。二季(jì)度，将(jiāng)会(huì)继(jì)续围(wéi)绕信息技(jì)术、数(shù)字经济的范(fàn)畴展开投资(zī)。”

　　当年(nián)与这(zhè)两位一(yī)度遭(zāo)遇非议人物同期(qī)成名的还有华安胡宜(yí)斌，作(zuò)为当年公司力捧的三位基金经理中最年(nián)轻者，他可谓是少年得志，但后来所(suǒ)管(guǎn)产(chǎn)品几经浮沉，好在(zài)今年卷土重来。天天基(jī)金网数据(jù)显示，年内(nèi)他所管理的7只(zhǐ)基金全部涨(zhǎng)幅(fú)超过20％，其(qí)中表现最好的还是他的成(chéng)名(míng)作华安媒体互联(lián)网混合。

　　具(jù)体聚焦该基金，我们发现他所保(bǎo)留的上一个(gè)季度重仓股只有王府井(jǐng)和华大九天，而(ér)将剩余(yú)的八个席位全(quán)部更换。从最新的标的来(lái)看，这其中就有近期(qī)大(dà)火的芯片新贵寒武纪。从新进重(zhòng)仓标的年内(nèi)表现来看，其中中文在线(xiàn)的年内涨幅(fú)已经超(chāo)过了180％，值(zhí)得买、浙数文化(huà)、美亚(yà)柏科等标的年内涨(zhǎng)幅(fú)也是超过(guò)了50％。对(duì)比来看，他(tā)所剔除的(de)锦江酒店、首旅酒店、中(zhōng)国平(píng)安等公司，目前(qián)年内至今仍然体现为股价下跌(diē)。

　　至(zhì)于大(dà)幅调仓原因，他表示：“当下(xià)我国仍处经济结(jié)构转型时期，我们(men)相信未来科(kē)技(jì)创新和消费升级仍将(jiāng)成为(wèi)经(jīng)济总(zǒng)量增长核(hé)心驱动(dòng)力(lì)，围绕产业创新、尖端技术(shù)突(tū)破、新材(cái)料、新(xīn)能(néng)源、新消费等(děng)领域(yù)仍将诞生大量(liàng)投资机会，在策(cè)略上，我(wǒ)们已将挖掘(jué)、发(fā)现和配置(zhì)基(jī)金合同主题范(fàn)围内的科(kē)技创新和(hé)受(shòu)益(yì)于国民经(jīng)济持续增长的消费及原(yuán)材料放在前所未有高度(dù)。”

　　而当年一并(bìng)成名(míng)的万(wàn)家(jiā)基金名将黄兴亮(liàng)，2023年一季(jì)度同样强势回归(guī)。天天基金网(wǎng)数据显(xiǎn)示，他目前在管的基金(jīn)年内除(chú)去QDII外，涨幅全部超过了10％。特(tè)别是万家科技创新迄今的(de)年内涨幅超(chāo)过了25％，具体来(lái)分析他的成名作万(wàn)家行业优选。

　　基(jī)金一季报显(xiǎn)示(shì)，黄兴(xīng)亮(liàng)仅仅是做出了一(yī)处调整(zhěng)，也(yě)就是用(yòng)中微公司替(tì)代了(le)四季度末的兆易创新(xīn)。但就(jiù)是这(zhè)只新进(jìn)标的，目前(qián)年内的涨幅已经超过(guò)90％，与保留(liú)重仓中年(nián)内涨幅(fú)超过70％的金山办公交相辉映。对于当季度的调仓，黄兴亮(liàng)表示：“本基(jī)金增(zēng)持了机(jī)器视觉和(hé)医疗(liáo)器械行业的部(bù)分(fēn)个股(gǔ)，相应(yīng)地略微降低了半导体行业的持(chí)仓。截至季(jì)度末，基金持仓仍以计算机软件和(hé)半导体(tǐ)行(xíng)业为主(zhǔ)，总体风格偏成长。”

　　邹曦超限重仓(cāng)恒立液压(yā)

　　陈良栋(dòng)布局(jú)消费电子(zi)“半(bàn)壁江山(shān)”

　　从基金一季报来看，这些相对(duì)低(dī)调的领域(yù)也开始越(yuè)发受到明(míng)星基金经理们的追捧，比如(rú)融通基金的(de)明星基金(jīn)经理邹曦，这位任职已(yǐ)经逼近15年半的老将善战周期，目前(qián)在公司仍然管理(lǐ)6只基金产品，其代表作(zuò)是2012年开始管理、迄今任职回报超过180％的融通行业景气。

　　从新(xīn)出炉的季报来(lái)看，在上一(yī)季度没有单一标的持仓(cāng)比例超限(xiàn)后(hòu)，这一季(jì)度头三大重(zhòng)仓股竟然(rán)全部(bù)超过10％的比(bǐ)例(lì)上限(xiàn)，它(tā)们分别是恒立液压(yā)（10.50％）、华发股(gǔ)份(fèn)（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再(zài)叠加考虑后面重仓中的汇川技(jì)术和安徽合力，虽然(rán)去年下半年以来重仓中(zhōng)就(jiù)没(méi)有了(le)三(sān)一(yī)重工，但实际上在当(dāng)季的重仓行业中(zhōng)，机械(xiè)制(zhì)造是仅次于房地(dì)产的第二行业。

　　对于调仓的(de)思路，他(tā)在季报中就表示：“本季度增(zēng)加了工(gōng)程机械(xiè)、家居、顺周(zhōu)期装(zhuāng)备、医(yī)药等行业的配(pèi)置(zhì)。目前组(zǔ)合配置偏向周期(qī)价值，同(tóng)时保持(chí)了(le)科技、消费板(bǎn)块的(de)适度(dù)配(pèi)置。组合结构主要围绕国内经济稳增长的主线(xiàn)展开，相(xiāng)关配置集中在(zài)优(yōu)质房(fáng)地(dì)产股、地产(chǎn)产业链，以(yǐ)及顺周(zhōu)期装(zhuāng)备等(děng)板块。”此外，虽然未(wèi)进(jìn)重仓股前十(shí)，但朱少醒(xǐng)对机械(xiè)制(zhì)造的(de)兴趣也越来越浓，例(lì)如兰石重装(zhuāng)年报的十大(dà)流通股股东中，富国天惠新进上榜(bǎng)排名第六(liù)位。

　　而长城基(jī)金的明星(xīng)基金经(jīng)理陈良栋(dòng)，其在圈内(nèi)以(yǐ)善战高(gāo)端制造(zào)板块闻名，目前他在公司所管(guǎn)理的产品数达(dá)到了6只(zhǐ)，尤其是他参与管(guǎn)理的长城科(kē)创板两年定开业绩亮眼，最(zuì)新年内涨(zhǎng)幅超过18％。

　　以陈良栋独自管理时间最长(zhǎng)的长城新兴产业为例(lì)，可(kě)以(yǐ)看(kàn)到(dào)一季度(dù)与(yǔ)众(zhòng)不同的一点是(shì)，消(xiāo)费电子赛道股票在其中占据明显的数量(liàng)优势。具体说来，虽(suī)然(rán)在基(jī)金十大(dà)重仓中(zhōng)不(bù)见耳熟能详的龙头立讯精密(mì)，但大(dà)体包(bāo)括华(huá)测导航、东山精密、电(diàn)连技术、和而泰、科大讯飞都能被划入到消费电子的大范畴(chóu)中，也就是说其占据了十大(dà)重仓中的半(bàn)边(biān)天。

　　他解释了看好的原因(yīn)：“预期今(jīn)年(nián)下半年或(huò)明年(nián)，消(xiāo)费电(diàn)子会有一个触底回升的过程。如果叠加在汽车产(chǎn)业链上的布局，我(wǒ)判(pàn)断可能对收入利润拉动更大。消(xiāo)费电子的复苏可能只是一(yī)个周(zhōu)期的因(yīn)素。”而种种(zhǒng)因素显示，目前该板块去(qù)库存(cún)可能也进入到尾(wěi)声阶段，接下来苹(píng)果新(xīn)品推(tuī)出或是行业复苏契机。

　　而在高端制(zhì)造这一领域(yù)中，还有不可(kě)忽视(shì)的一环就是军工装(zhuāng)备。同时作(zuò)为(wèi)成长(zhǎng)股(gǔ)三大(dà)主阵营(yíng)“新半军(jūn)”中(zhōng)的(de)重要一(yī)级，军工虽然很难有持续性的表现，但也隔(gé)三差(chà)五会有亮(liàng)眼的输出，而华夏(xià)的少(shǎo)壮(zhuàng)派(pài)基金经理万方(fāng)方，是圈内少数同时管理(lǐ)两(liǎng)只军工主题的基金经理。

　　以万方方管理时间最长的军工(gōng)安全混合为例(lì)，实际上(shàng)一季度他仅在十大重仓(cāng)股中做出(chū)了一处调整，也就(jiù)是用昊(hào)华科技(jì)替代了(le)上一季的(de)新雷能。从整(zhěng)体10只(zhǐ)标的所属细分(fēn)来(lái)看，明显中航系乃(nǎi)至航空航天赛道(dào)占据优势(shì)。而这一思(sī)路在他管理的高(gāo)端装备龙(lóng)头乃至全(quán)市场基金(jīn)中都体现得颇为明显。进一(yī)步对(duì)照两只军工主题产品，《红周(zhōu)刊》发现重叠的公(gōng)司有八家，惟二的区别是高端(duān)装(zhuāng)备龙(lóng)头中用复旦微(wēi)电(diàn)和西部(bù)超导替代了前者(zhě)中(zhōng)的钢研高(gāo)纳和昊华科技。

　　他(tā)在季报中的阐述思路(lù)清晰：“着重(zhòng)探究未来两年确定性的产业趋势和高增长(zhǎng)的细分赛道(dào)，组(zǔ)合构(gòu)建从2023年全年(nián)维(wéi)度在高确定(dìng)性(xìng)的航空发动(dòng)机赛道、景气(qì)度弹性潜力(lì)较(jiào)高(gāo)的(de)航天导(dǎo)弹产(chǎn)业链、航空装备平台(tái)型企业以(yǐ)及技(jì)术(shù)禀赋和壁垒高筑(zhù)的新(xīn)材料领域重点投入。”

　　（本文已刊(kān)发于4月22日《红周刊》，文中提(tí)及个股仅为(wèi)举例分析，不做买卖推荐。）

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