财(cái)联社4月28日(rì)讯（记(jì)者(zhě) 吴雨其(qí)）随(suí)着(zhe)公募基金2023年(nián)一季报披露(lù)完成，多位知名基金经理大(dà)幅调仓换股的动向和投资方(fāng)向也浮出水面。

　　其(qí)中，张(zhāng)坤大幅加仓中国海洋(yáng)石油(yóu)，刘彦春则加仓海康威视(shì)、美(měi)的集团、腾(téng)讯控股，谢治宇布局AI板块(kuài)，加(jiā)仓海康威(wēi)视、晶晨股(gǔ)份(fèn)、中际旭创(chuàng)、澜起科技、中国移动、腾(téng)讯(xùn)控股、赛腾(téng)股份、星环(huán)科技-U，常处于风口浪尖的葛兰，也(yě)开始布局(jú)人工(gōng)智能，加仓(cāng)同花顺、金山(shān)办(bàn)公(gōng)、寒武(wǔ)纪-U等概念股。

　　在(zài)人工(gōng)智(zhì)能大行(xíng)其道的(de)首季，包括(kuò)谢治(zhì)宇、周蔚文、葛兰等顶流开始(shǐ)追逐AI，另一面，一些专注长(zhǎng)期成长价值的基金经理(lǐ)仍(réng)坚守新能源，如曾经(jīng)的公(gōng)募冠军刘格菘。

　　有(yǒu)人追(zhuī)逐(zhú)成了(le)风

　　2023年一季度(dù)，是人(rén)工智能的盛典。面对火出天际的AI赛道，究(jiū)竟是应(yīng)该与其共舞，还(hái)是不为所动继(jì)续(xù)坚守(shǒu)“初心(xīn)”？

　　观察一季(jì)报的调(diào)仓(cāng)换股(gǔ)，可见(jiàn)越来越(yuè)多的基(jī)金经理选择了(le)前者。“不买AI就是(shì)等死(sǐ)，追买AI可能是(shì)找(zhǎo)死，横竖都是死，不如搏(bó)一把(bǎ)再死(sǐ)，也许富贵险(xiǎn)中求呢”，是(shì)行(xíng)业(yè)心(xīn)态的生动写(xiě)照(zhào)。

　　光大证券统(tǒng)计数(shù)据也(yě)证明(míng)了这一点，公募(mù)基金一季度(dù)大幅加仓TMT板块中(zhōng)的计算机(jī)和(hé)通信行业(yè)。截(jié)至2023年3月31日，主(zhǔ)动偏股基金重仓股在TMT板块配(pèi)置市值4707亿元(yuán)，一季(jì)度大幅(fú)提升1163亿元。

　　包括(kuò)一(yī)直深耕医疗的葛兰在内，众多知名基金(jīn)经理布局AI。具体(tǐ)来看，中欧阿尔法混合一季(jì)度(dù)大手笔(bǐ)新进中芯国际、上(shàng)海(hǎi)电影，其(qí)中前者(zhě)加(jiā)仓(cāng)1366.4股，还加仓腾讯83.67万(wàn)股。其所管(guǎn)的另(lìng)一(yī)只中欧研究精选混合一季(jì)度新进金(jīn)山办公14.37万股(gǔ)。此外，中欧明睿新起点(diǎn)混合一季度(dù)新进(jìn)中芯国际(jì)、同花顺，将寒(hán)武纪的仓位从0.46万股加到(dào)28.53万股，金山(shān)办(bàn)公的仓位从(cóng)0.09万股加(jiā)到15万股。

　　从上述调仓换股中也(yě)能看出葛兰(lán)的人工(gōng)智(zhì)能投资方(fāng)向(xiàng)——从(cóng)AI上(shàng)游(yóu)的芯片、到算力以及终端的应用、办公(gōng)等。

　　窥一斑而知全豹，葛兰(lán)的操(cāo)作只是(shì)公募基金经理加仓(cāng)AI的一个缩(suō)影。从(cóng)各位(wèi)知名基金经(jīng)理(lǐ)调仓(cāng)动向(xiàng)可以看出，大家都(dōu)纷纷(fēn)“搬家”到(dào)了TMT。

　　同样为中欧(ōu)“顶梁(liáng)柱(zhù)”的周蔚文也在(zài)一(yī)季报中也(yě)提到，随着ChatGPT的横(héng)空出世(shì)，海(hǎi)外大模(mó)型以及相(xiāng)关(guān)人(rén)工(gōng)智(zhì)能的(de)产业趋势受到(dào)市场关注，并很快扩散到国内(nèi)产业界，市场聚焦于上(shàng)游算力、传输和下游(yóu)运用，在经(jīng)济复苏相对温(wēn)和的情景下，计算机(jī)、通讯、传媒(méi)、电子行(xíng)业受到各(gè)方资(zī)金的(de)追捧，涨幅遥遥领先。

　　从十大(dà)重仓(cāng)股来看，万达电影新(xīn)入他所管理的中欧新趋(qū)势十大重(zhòng)仓股，中欧(ōu)洞(dòng)见(jiàn)一年持有则加仓(cāng)了立讯精密(mì)、腾(téng)讯控(kòng)股等个股；中欧明睿新常态则(zé)加仓深信服等。

　　再如(rú)谢治(zhì)宇，海康威(wēi)视、澜起科技、中际旭创、晶(jīng)晨(chén)股份(fèn)等AI热股均为新(xīn)晋兴全合(hé)润重仓(cāng)股。

　　他也表示，随着ChatGPT取(qǔ)得了(le)突破性的进展，由AI芯片、服务器、光模块等子板块带动(dòng)的人工(gōng)智能、中字头的(de)“中特估”、半导(dǎo)体(tǐ)等板块涨幅(fú)较大，在GPT应(yīng)用端中游戏、影视等板块也实现(xiàn)较大幅(fú)度上涨。

　　值得注意的是，此前招(zhāo)商证券研报称，从(cóng)历(lì)史上来看，30％是主动偏(piān)股公募(mù)基(jī)金大类行业配(pèi)置比例一个很(hěn)重要(yào)的(de)临界(jiè)值，往往预示着某个板块进入过热阶段。截至2023年一季度末，主动(dòng)偏股公募基金(jīn)对TMT配比(bǐ)明显提升(shēng)至(zhì)20.26％，但(dàn)与临界值(zhí)尚存(cún)安全(quán)距离。从这(zhè)点看(kàn)，基金经理对于(yú)TMT来说仍称不上“抱团(tuán)”，仍有基(jī)金经理并未(wèi)上车。

　　有人守候成(chéng)了景

　　在(zài)“追风(fēng)”的另一面，仍有一部分(fēn)仍坚守新能(néng)源，也有(yǒu)一部分试图(tú)低位捡拾新能源筹码。

　　如曾经的公(gōng)募状元刘格菘。据了解，广发基(jī)金成长团队对新能源的钟爱业内闻名，最新披露的(de)一(yī)季报中也证去巴基斯坦办签证多少钱，去巴基斯坦需要签证吗实(shí)了他们的(de)“坚守初心(xīn)”。

　　当年(nián)的冠军基金广发双擎升级，从其十大(dà)重仓股来看(kàn)，前五大重仓(cāng)股的占比(bǐ)均超过了8.5％，分别是晶(jīng)澳(ào)科技、阳(yáng)光(guāng)电源、亿纬(wěi)锂能、隆基(jī)绿能，圣(shèng)邦股份，均属于新能源(yuán)概念(niàn)股(gǔ)。除此之(zhī)外，他还(hái)仍加仓了天合光能、荣盛(shèng)石(shí)化等个股，且新晋晶科能源(yuán)为十大重(zhòng)仓股(gǔ)。

　　刘格菘在一季报(bào)表(biǎo)达了仍对新能源保(bǎo)持信心，“我(wǒ)们对本产品重(zhòng)点持仓的光伏、储能、新能源车方向保持(chí)相(xiāng)对乐观，投资中相(xiāng)信基本(běn)面优秀和增量价值积累的(de)公(gōng)司(sī)。经过调整，行(xíng)业估值水平已在历史(shǐ)低(dī)位，产业(yè)链(liàn)的(de)变化在市场(chǎng)定价中未被充分认(rèn)知和体现。”

　　再如傅鹏博(bó)，其管理的睿远成长(zhǎng)价值混合前十大重仓股分别为中国移(yí)动、宁德时代、三安光(guāng)电、通威股份、万华化学、广(guǎng)汇(huì)能源、东(dōng)方雨虹、立讯(xùn)精密(mì)、三诺生物(wù)、新宙邦(bāng)。对比去(qù)年年底该基金增(zēng)持(chí)了宁(níng)德时代、通威股份、万华化学、广汇能源、东方雨虹。值(zhí)得(dé)关注的是，加仓幅度(dù)最多的是光伏龙头通(tōng)威(wēi)股份，为60％。

　　李晓星所管的(de)银华心(xīn)怡混合也加仓了新(xīn)能源，如晶(jīng)科能源、锦浪(làng)科技(jì)、东方电缆(lǎn)等。他表示，“我们(men)曾经提到了新(xīn)能源板(bǎn)块(kuài)的一些风险(xiǎn)点，这些风险点在经过大半年的消化后，在这(zhè)个估值分位以及股价位置下，我们认为(wèi)新能源板(bǎn)块的(de)风险因素已经充分释放，目前这个时间(jiān)段，新能源非(fēi)常(cháng)具(jù)有吸引(yǐn)力。在(zài)一季(jì)度(dù)我们对于电动(dòng)车、光伏、储(chǔ)能(néng)、海(hǎi)风的一些(xiē)标的，都增加了一些仓位(wèi)。”

　　对于人工智(zhì)能，他认为，“太阳底下没有新鲜事，过度的(de)热情在某个阶段(duàn)总会消退。”

　　实(shí)际上，许多基金经理在AI的“大风(fēng)”之下，并没有选择(zé)“押(yā)注”TMT。

　　万家基金经理(lǐ)章恒在(zài)接受财联社记者(zhě)采访时提到，他曾重点关注(zhù)过TMT板块(kuài)，但并不(bù)喜欢(huān)去追逐风口(kǒu)，他选择会在全市场做(zuò)行业轮动，在操作上绝对不(bù)是去捕(bǔ)捉每个时期(qī)的“最靓的仔”。“对于自己看(kàn)好的行业(yè)，你重仓押进去，不(bù)确定(dìng)性来的时候，无(wú)论(lùn)是基(jī)金经理个人(rén)还是投(tóu)资者，其实都是无法(fǎ)承(chéng)受的。所以(yǐ)，任何(hé)一个(gè)行业，即使你再看好(hǎo)，也要控制持(chí)有比例，分散风险。”他表示。

　　交银施罗德基金的王崇(chóng)一季报表(biǎo)示暂时无(wú)法预测其兑现节奏(zòu)和时间(jiān)，短(duǎn)期(qī)内也很难在(zài)A股找到(dào)明(míng)显的受益标的，就没有参(cān)与。不过他(tā)也认为这些(xiē)股票的估值体系还在合理接受范围内。

　　极(jí)致行(xíng)情下(xià)，AI还能(néng)“爱”吗(ma)？

　　上(shàng)述分析可知，今年一季度仍(réng)有不少(shǎo)基金经理重仓(cāng)“押注”AI。在这种极致(zhì)行情下，AI板块的(de)未(wèi)来走势(shì)将如何？

　　一部(bù)分市(shì)场人士仍看好AI。

　　国海策略目(mù)前(qián)仍(réng)维持(chí)TMT为全年市(shì)场(chǎng)主线的判(p去巴基斯坦办签证多少钱，去巴基斯坦需要签证吗àn)断，相关(guān)领域如AI芯片、服务(wù)器以(yǐ)及光模(mó)块等细分赛道将陆续迎来基本面的确认，中微观层面上尚有空间(jiān)，估值修复尚(shàng)未结束，个股上是(shì)找机会的格局。

　　中(zhōng)金公司(sī)研报指出，年初(chū)至(zhì)今市场对AI关注(zhù)度持续高(gāo)企，上一轮(lún)行情催化主(zhǔ)要集(jí)中于大(dà)模(mó)型的突破进展；而4月以来，我们观察到各(gè)个领域的应用(yòng)厂商正加速AI融合应用产品的(de)研发和发布，其(qí)中办(bàn)公场景进展相对较快，我们预(yù)计5月(yuè)之后将进入(rù)AI应(yīng)用的加速繁荣阶(jiē)段。我们(men)持续看多(duō)AI，并在应用、算力、模(mó)型三层中建议投资(zī)者优先关注(zhù)应用层投资(zī)机遇。

　　百亿(yì)私募大佬董承非(fēi)也看好相关板(bǎn)块，他认(rèn)为，2011年之前是周期(qī)的时代，2011年之后是消费的时代(dài)，但未来10年去巴基斯坦办签证多少钱，去巴基斯坦需要签证吗，最(zuì)牛的资产(chǎn)是(shì)科技。他坦(tǎn)言，自己目前重仓半导体板块。

　　不过另一部分市场人士也指出，AI后续或有(yǒu)波动或调(diào)整。

　　中信(xìn)建(jiàn)投证券策略首席分(fēn)析(xī)师陈果(guǒ)，在A股二季度投资(zī)策略会上(shàng)提到“今年大概率(lǜ)还(hái)是一(yī)个偏(piān)成长(zhǎng)风格(gé)占(zhàn)优，尤(yóu)其是很多科(kē)技股在(zài)过去几年其实没(méi)有太多的表现。以(yǐ)前我们讲茅指数、宁(níng)组合，其实TMT板块(kuài)有很长时间没有太多(duō)表现(xiàn)。今(jīn)年要推动数(shù)字经(jīng)济(jì)，今年半(bàn)导体周期要见底，本(běn)身今(jīn)年科技股的机(jī)会是可以(yǐ)期待(dài)的”。

　　不过，他也提醒道，“TMT应该没有走完(wán)，但二(èr)季(jì)度(dù)可能(néng)会有(yǒu)一(yī)些波动。AI现在(zài)还(hái)是主题投资阶段(duàn)不太适合大多数的投资者，不(bù)适合在这个位置上去追。”

　　广发证券研报中判断，本轮AI板(bǎn)块(kuài)已进入(rù)第一(yī)轮调整期，但对(duì)标(biāo)2013年“移(yí)动互联(lián)网+”行情节奏，预(yù)计(jì)本(běn)轮后续调整时长与幅度有限。对于(yú)下一阶(jiē)段“AI+”行情，建议(yì)逢(féng)低布局有望率先(xiān)实现业绩兑现的环(huán)节，即满足“自身产业(yè)周(zhōu)期向上+AI加持下的业绩增(zēng)厚(hòu)机遇”的领域，比如，电子、计算机(jī)、传媒、通信。

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