本周，56只(zhǐ)首发基金(jīn)中(zhōng)（份额分开计算(suàn)），博时(shí)北证50成份指数(shù)（A/C）位列其中。目前，第2批(pī)4只北证50指数基金产品已有3只成立，分(fēn)别为鹏扬北证50成份指数基(jī)金、工银(yín)瑞(ruì)信北(běi)证50成份指数基金和万家北证50成(chéng)份(fèn)指数基金。

　　多位业(yè)内人士表(biǎo)示(shì)，流(liú)动性问题(tí)是(shì)制约北交所发展的首(shǒu)要因素，不过随着公募基金加(jiā)速布(bù)局，增量资金不(bù)断涌入下(xià)，流(liú)动性(xìng)问题有(yǒu)望持续改善；同(tóng)时(shí)，当前北(běi)交所优(yōu)质公司(sī)被显著(zhù)低估，正是长线资金布局的良好机遇(yù)。

　　第(dì)二批北(běi)证50指(zhǐ)数基金成(chéng)立过半

　　本周(zhōu)，56只首发基金(jīn)中(zhōng)（份额分开计算(suàn)），博(bó)时北证50成(chéng)份指数（A/C）位列(liè)其中，根据招(zhāo)募说明书，该基金主要跟(gēn)踪北证50成(chéng)份指数，由于是(shì)发起式(shì)基金，认购(gòu)金额满(mǎn)1000万(wàn)元即(jí)可(kě)成立，认购期(qī)为5月8日至5月(yuè)19日。

　　今年3月7日，第二批北证50指数(shù)基金(jīn)产品(pǐn)成功获批，工银瑞(ruì)信基金、万(wàn)家(jiā)基金、鹏扬(yáng)基(jī)金(jīn)、博时(shí)基金四家公募(mù)基金公司拿(ná)到批(pī)文(wén)。除博时基金外，万家基(jī)金的北证50指数产品也是以发(fā)起(qǐ)式的形式设立(lì)。

　　截(jié)至目前，除博时基金旗下(xià)产(chǎn)品正在发行外，其余3只(zhǐ)产(chǎn)品均已成立。其(qí)中，鹏扬北证50成份(fèn)指数基金(jīn)于4月25日成立，获2225户有效(xiào)认购，募集(jí)规(guī)模3.89亿元；工银瑞信北证50成份指(zhǐ)数基(jī)金于(yú)4月(yuè)27日正(zhèng)式(shì)成立，获1496户有效认购，募集规模2.39亿元；万家(jiā)北(běi)证50成份(fèn)指数基(jī)金于5月5日(rì)正式成立，获1717户有效(xiào)认购，募集规模1.68亿(yì)元。

　　对于北证50指数的投资价值，万(wàn)家北证50成份指(zhǐ)数(shù)基金经理杨坤曾(céng)表示，

　　北交所股(gǔ)票估值普遍显(xiǎn)著低于其他上市(shì)板块中业务相关度较高(gāo)的同类股票(piào)，具有较大(dà)估值提(tí)升空间。随着市场流动(dòng)性(xìng)的增强(qiáng)和创新型(xíng)中(zhōng)小(xiǎo)企业的高速成长(zhǎng)，有望实现业绩和估值双升，长期(qī)投资价(jià)值(zhí)显(xiǎn)著。

　　首(shǒu)批(pī)北证50指数基金(jīn)月内(nèi)加速“回血”

　　去(qù)年(nián)12月，首(shǒu)批8只北证50成份指数基金相(xiāng)继(jì)成(chéng)立。

　　Wind数据显示，截至(zhì)5月(yuè)12日，这8只产(chǎn)品年内回报、成立以(yǐ)来回(huí)报悉(xī)数为负，其中年内平均(jūn)收益率为(wèi)-4.36％，成立以来收益率中(zhōng)位数为-4.74％。不(bù)过5月以来(lái)，这些产(chǎn)品(pǐn)开始(shǐ)加速“回血”，月(yuè)内(nèi)产品均(jūn)获(huò)正收益，平均回报(bào)达2.82％。

　　北证50指(zhǐ)数方面，自去年11月(yuè)发布以(yǐ)来，该(gāi)指数经历小幅下滑后，今年一季(jì)度上涨1.76％。二季度以来虽有震荡下(xià)跌(diē)，但5月以来又开(kāi)始持续上涨，且市场表现居前。截至5月(yuè)12日，该指数(shù)月内(nèi)涨幅达2.98％，对比沪(hù)深市场核(hé)心指数表现，除红(hóng)利指数月内涨1.91％外，包(bāo)括上证指数(shù)、沪深300、上证50等在(zài)内的30只(zhǐ)核心指(zhǐ)数月内均下(xià)跌。

　　“北(běi)证50指数推出后，多个(gè)指数基金相继成立，这(zhè)使(shǐ)得北交所整体流(liú)动性有所改善。从中观维度来(lái)看，北(běi)交所很多优质企业的估(gū)值仍然(rán)偏低，预(yù)计(jì)随着(zhe)流动性逐步改善，以及(jí)公司业(yè)绩(jì)持续释放，北交所板块整体(tǐ)走势有(yǒu)望持续向好(hǎo)。”北京一(yī)大型公募基金人士表示。

　　北交所官网显示，截至5月12日，北交所上市公司193家，总股(gǔ)本258.31亿股，总市值(zhí)2606.91亿元(yuán)。从(cóng)北交所上市公司业绩表现来看(kàn)，2021年(nián)北交所上(shàng)市公(gōng)司(sī)盈(yíng)利面达99％，净利润(rùn)总额增长23.8％，超四成的公(gōng)司(sī)净(jì在太空呼吸一口会怎么样，外太空呼吸是什么感觉ng)利润达5000万元以上；2022年(nián)北交所(suǒ)上市(shì)公司(sī)全年共实现净利润138.11亿元，平(píng)均实现(xiàn)净利润(rùn)7230.81万(wàn)元(yuán)，同比增长12.17％，盈(yíng)利面达(dá)92.15％，其(qí)中(zhōng)44家公司增幅超过30％，22家公司净利润超(chāo)过1亿元，42家公司连续三年(nián)实现利润正增长。北交(jiāo)所上市公司业绩(jì)正(zhèng)持续释(shì)放。

　　此外，10只北交(jiāo)所主题权益基金年(nián)内表现上，Wind数据显示，截至5月12日，除大成北交所两年定(dìng)开(kāi)年内收益为负外，其余9只北交所主题权益基金年内均斩获正收益。其中，华夏北交所创新中小(xiǎo)企业精选两(liǎng)年定开年内回报最(zuì)高，达18.46％，万(wàn)家北(běi)交所(suǒ)慧选两(liǎng)年定开、嘉实北交(jiāo)所精选两年定开分别以12％、7.54％的(de)回(huí)报(bào)排在二三位。

　　当前估值偏低

　　正是长线资金(jīn)布局良机

　　对于北交所投资(zī)价值，多位业内(nèi)人士认为，当(dāng)前北交所优质公司被显著低估(gū)，不过正是长线(xiàn)资金(jīn)布局的(de)良好(hǎo)机遇。

　　万(wàn)家北交所慧选两(liǎng)年基(jī)金经理叶勇直言(yán)，北交(jiāo)所(suǒ)市(shì)场上，制约其发(fā)展的依然是市(shì)场本身(shēn)较差的流(liú)动性问题，市场制度(dù)性差(chà)异(yì)导致其与沪(hù)深(shēn)市场(chǎng)相比，可比公司估值表现差异(yì)较大(dà)。除(chú)了继续降低投资(zī)者门槛、扩大优质上市企业数量外(wài)，后续(xù)北交所市场有必要(yào)完善(shàn)转(zhuǎn)板制度，畅(chàng)通(tōng)转板通道，从而(ér)活跃市(shì)场交易，通过沪深市场的引领(lǐng)，提(tí)升流动性，平抑估值(zhí)鸿沟。不过，从另外一个角度(dù)上讲，目前的北交所优质公(gōng)司被(bèi)显著低估(gū)，也是长(zhǎng)线(xiàn)资金布(bù)局的良好(hǎo)机遇。

　　华夏北交所创新中小企业精选两年定开基(jī)金经理顾鑫(xīn)峰表示，站在当前的位(wèi)置，对于北交所的后(hòu)续表现(xiàn)充满(mǎn)信(xìn)心，信(xìn)心来源于四(sì)个方(fāng)面。

　　一是北(běi在太空呼吸一口会怎么样，外太空呼吸是什么感觉)交(jiāo)所公司目前(qián)估值已经(jīng)非常(cháng)便(biàn)宜，他(tā)们(men)测算前(qián)几大重仓(cāng)股的平(píng)均估值在20倍以内，切换到2023年(nián)估值在(zài)15倍以(yǐ)内，这个估值水平对(duì)于具备专精特新特性的中小(xiǎo)成长型企业而(ér)言是非(fēi)常具有吸(xī)引力的(de)。

　　二(èr)是从(cóng)业绩表现来看，他们(men)发(fā)现很多北交所公(gōng)司今年以来(lái)依然延续(xù)了较快的(de)增长速度，发展整体是(shì)符合预(yù)期的，业绩的持续增长进一(yī)步消化了估值。

　　三是(shì)从政策(cè)来(lái)看，去年四季度以来北交所出(chū)了不少政策利(lì)好，包括发(fā)布《北京证券交易所(suǒ)股票做市交(jiāo)易业务细则(zé)》和《北京(jīng)证券(quàn)交易所股票(piào)做(zuò)市(shì)交易业务指引》，下(xià)调部分交易费率，北交(jiāo)所股(gǔ)票将(jiāng)纳入(rù)中证(zhèng)、国证(zhèng)跨市(shì)场(chǎng)指数体系，北证(zhèng)50指数11月份正式(shì)上线等政(zhèng)策的密集发布，可以说对(duì)这(zhè)个(gè)市场(chǎng)是(shì)加大了呵(hē)护的力度，政策的暖风(fēng)对整个(gè)市场构成中长(zhǎng)期(qī)利(lì)好。

　　四是北交所目前新挂牌的公司较(jiào)多，其中不乏优质的个股(gǔ)，供给上来了，给他们增加(jiā)了(le)筛选的(de)范围(wéi)，尽管(guǎn)短期可(kě)能由于供给(gěi)增加对整(zhěng)个市场的流动性造成(chéng)一定(dìng)的(de)扰(rǎo)动，但增加优质供给是市场长期发展(zhǎn)的(de)基石，这使得他们选择(zé)优(yōu)质中小专(zhuān)精特新企业的难度是(shì)相对降低的。

　　景顺长城北(běi)交(jiāo)所精选(xuǎn)两年定开基金经理张靖(jìng)表示，北交所(suǒ)作(zuò)为(wèi)新兴(xīng)的股票交易市场，目前仍处于初创期，上市股票数(shù)量还(hái)不(bù)够多(duō)，市场关注度还不高，整体估值水平相较(ji在太空呼吸一口会怎么样，外太空呼吸是什么感觉ào)于沪深交(jiāo)易所明显低估(gū)。随着宏(hóng)观(guān)经济(jì)触底(dǐ)回升(shēng)，和(hé)北交所快(kuài)速发展(zhǎn)，投(tóu)资机会应(yīng)会越(yuè)来越多。

　　开源证(zhèng)券研报表示，“中(zhōng)特(tè)估”下(xià)，北交所(suǒ)作为(wèi)A股“中(zhōng)特估”组成(chéng)部分之一，或有望随着(zhe)北交(jiāo)所改革(gé)的不断推进和投资者关注度提升逐(zhú)渐得到估值体系修(xiū)复。从2023年一季度的公(gōng)募基金持仓变(biàn)化来(lái)看，这一(yī)趋势已经初露端倪，部分专精特新(xīn)次新(xīn)股及北证50中(zhōng)高权重、低(dī)估值公司获增持较多。此外，北(běi)证50成分(fēn)股中尚拥有多个被低估标的，未(wèi)来随着北交所改革的(de)不断推(tuī)进和(hé)投(tóu)资者关(guān)注度提升，北(běi)交所(suǒ)流动性随之改善，这些(xiē)大市(shì)值、高(gāo)权重(zhòng)、低估值的公(gōng)司获得重(zhòng)估(gū)可能性(xìng)较大。

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