中国金融行业(yè)加速对外开放，外(wài)资(zī)券商们的2022年过(guò)得如何？

　　近(jìn)日，外资控股(gǔ)券(quàn)商2022年的(de)“成绩单(dān)”陆续(xù)公布：9家外(wài)资控股券(quàn)商(shāng)中，仅有4家在(zài)2022年取得盈(yíng)利，另(lìng)外5家均(jūn)出现亏损。

　　其中，在2019年获批成立的摩根大(dà)通证券2022年(nián)业绩(jì)突飞猛进，当年净利润达(dá)到2.63亿元，领先各家(jiā)“洋券商”。相比之下，与摩根大通证券同期获(huò)批的(de)野(yě)村东(dōng)方国际(jì)证券2022年亏损达到2.25亿元，业(yè)绩分化(huà)加剧。

　　另外，今(jīn)年3月(yuè)瑞信、瑞银(yín)“官宣”合并，两家(jiā)国(guó)际金融巨头均在(zài)国内拥有外(wài)资(zī)控股(gǔ)券商牌照。其(qí)中，瑞信证券2022年亏损达2.55亿元，而(ér)瑞年下男是什么意思，年上男或者是年下男是什么意思银(yín)证券则大(dà)赚(zhuàn)2.24亿元。后续两(liǎng)家(jiā)外(wài)资控股(gǔ)券商(shāng)面临的“一参一(yī)控”问题如何解决，仍(réng)是业内关注(zhù)重点。

　　过去几年(nián)里，“财富(fù)管(guǎn)理转型”成为(wèi)行(xíng)业热词。而透视各家(jiā)外资券商在2022年(nián)的“打法”来看(kàn)，依托于各自股东资(zī)源(yuán)禀赋、深(shēn)入财富管理成(chéng)为其在中国展(zhǎn)业(yè)的首要方向。

　　来看详情——

　　9家外资控(kòng)股(gǔ)券商半(bàn)数亏损

　　对于(yú)国内各家证券(quàn)公司(sī)来说，除了面(miàn)临行业(yè)“二八(bā)分化”的激烈态势(shì)，来自“洋券商”们的市(shì)场竞争也同样带来压(yā)力。

　　日前(qián)，中证协公布各家券(quàn)商2022年(nián)年(nián)报/财务数据，9家外资控(kòng)股券商纷纷(fēn)晒出2022年成绩单。

　　在2022年的“券(quàn)商小(xiǎo)年”，受制(zhì)于市场行情(qíng)、成立时间、牌照资(zī)质等问题，9家共有5家出(chū)现亏损(sǔn)，分别为瑞信证(zhèng)券（-2.54亿元(yuán)）、野(yě)村东方国际证券(quàn)（-2.25亿元）、大和证券(quàn)（-8266.01万元）、星展(zhǎn)证券（-8274.58万元(yuán)）和汇丰前海证券（-5223.54万元）。

　　具(jù)体来看，瑞信证券2022年实(shí)现(xiàn)营业收入2.89亿元，同比下(xià)降41.91％；实(shí)现净亏损2.55亿(yì)元(yuán)，由(yóu)盈转亏(kuī)。野村东(dōng)方国际证券则延续自成(chéng)立以来(lái)的(de)亏损状态：2022年(nián)实现营业收入1.1亿元(yuán)，同比下降38.14％；净亏损2.25亿元，较上(shàng)年同期的8491万元亏(kuī)损幅度继续扩大。

　　在2022年因(yīn)获得外资股东增持(chí)而成为(wèi)外资控股(gǔ)券商的汇丰前海证(zhèng)券，业绩较(jiào)上(shàng)年出现明(míng)显进步，但(dàn)仍然录得亏损：2022年实(shí)现营业(yè)收入(rù)5.04亿元，同比增长54.78％；实现(xiàn)净亏润5223.54万元，上年同期为亏损1.59亿(yì)元(yuán)。

　　另(lìng)外，大和证(zhèng)券和(hé)星展证券均于2020年获得(dé)证监会批文，分别(bié)于(yú)2020年底、2021年初(chū)完成工商登(dēng)记(jì)，正式展业时间不长。星展证券(quàn)2022年(nián)实现(xiàn)营(yíng)业收入8633.25万元，同比增长76.71％；亏损8274.58万(wàn)元(yuán)，较(jiào)上年同期(qī)有所收窄。大和证(zhèng)券2022年(nián)实现营业收入4773.93万元，同比下(xià)降(jiàng)16.12％；亏(kuī)损8266.01万元，亏(kuī)幅进(jìn)一步扩大。

　　就(jiù)亏损(sǔn)原因而言，2022年受市(shì)场影响，证券行业营业收入普(pǔ)遍(biàn)下降(jiàng)，外(wài)资控股券商(shāng)也难以幸免(miǎn)。且新公司建设成本(běn)、业务(wù)费(fèi)用、员工薪酬等支出(chū)过高(gāo)，在(zài)展业初期容易导致亏(kuī)损的产生。

　　与国内大型券商相比，外资控股券商(shāng)仍(réng)呈现“本小利(lì)薄(báo)”的(de)情况，自营业务影(yǐng)响有限，因此影响2021年业绩的主要还是经纪(jì)、投行(xíng)等传统业务(wù)。

　　例如，瑞信证(zhèng)券在2022年年报中表示，其当年投行业务手续费及佣(yōng)金净收(shōu)入为6561.57万元，同比下滑72.7％；经纪业(yè)务为1.06亿元(yuán)，同比下(xià)降(jiàng)46.44％。而营业支出则有增无减，业务及管(guǎn)理费从上年的4.27亿(yì)元增长到5.38亿(yì)元。“赚少花多”，导(dǎo)致业绩出现大额亏损(sǔn)。

　　摩(mó)根大通证券大赚2.6亿(yì)

　　当(dāng)然，也有(yǒu)“外来的(de)和尚”念好了中国市(shì)场这本经(jīng)。

　　具体来看，2022年共有4家外资控(kòng)股券商实现盈利，分别为(wèi)摩(mó)根大通(tōng)证(zhèng)券（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万元）和(hé)摩根士丹利(lì)证(zhèng)券(quàn)（1931.48万元 ）。其中，摩(mó)根大通证券(quàn)和瑞(ruì)银证券均(jūn)实(shí)现了营收、净利润的双增长。

　　摩根大通证券2022年实(shí)现(xiàn)营业(yè)收入8.84亿元，同(tóng)比增长39.44％；实(shí)现(xiàn)净利润2.63亿元，同(tóng)比增(zēng)长264.94％，这(zhè)一业绩(jì)水平在(zài)2022年的“券业小年”可算是相当亮眼。

　　从员工(gōng)规模来看，截至2022年(nián)底，摩根大通证券共有员工210人(rén)，数量在行业内排(pái)名下(xià)游，但(dàn)其业(yè)绩(jì)已跻身行(xíng)业(yè)中(zhōng)游(yóu)水平，而这(zhè)只是摩(mó)根大(dà)通证(zhèng)券展(zhǎn)业的第三个完(wán)整会计年度。

　　公开信(xìn)息显示，摩根(gēn)大通证券于2019年3月获得证监会批(pī)复，成(chéng)立合资(zī)证券公司。彼时由摩根(gēn)大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥集团、珠海迈兰德等5家(jiā)内(nèi)资股东持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家(jiā)内资(zī)股(gǔ)东所持股(gǔ)权，成(chéng)为摩根大通证券唯一股东。

　　财务报表显示(shì)，摩根大(dà)通证券(quàn)2022年(nián)经纪业务大爆发，实现手续费净收(shōu)入(rù)5.56亿元，同比增长超300％。

　　摩(mó)根大通(tōng)证(zhèng)券表示，其证券(quàn)经纪业务团队成立已逾(yú)三年(nián)，2022年业务(wù)开展和运(yùn)作(zuò)取得进一步进展，新客户开发稳步推进。摩(mó)根(gēn)大通证券充分(fēn)利用全球化的(de)平台(tái)优势，整合集(jí)团资(zī)源(yuán)，持续关(guān)注并开(kāi)拓传(chuán)统(tǒng)QFII投资者以(yǐ)及新(xīn)取得QFII牌照的(de)合格(gé)境外机构(gòu)投资者(zhě)，目标(biāo)客群机构投资者队伍逐年壮(zhuàng)大(dà)。

　　瑞银、瑞信(xìn)突发合(hé)并

　　“一(yī)参(cān)一控”下或将取舍(shě)

　　除摩根大(dà)通证券外，瑞银证(zhèng)券在2022年(nián)也取得了较好的业绩(jì)表现：当期实(shí)现营(yíng)业收入11.79亿元，同(tóng)比增长11.81％；净利润2.24亿元(yuán)，同比增(zēng)长52.89％。

　　瑞银证券是进入中国时间最早(zǎo)的一批合(hé)资券商之一，早在2007年就已在国内展业。2022年3月，瑞士银行受让两家内(nèi)资股(gǔ)东分别持有的14.01％、1.99％股权，持股比例提(tí)升至(zhì)67％。截至2022年年底，瑞(ruì)银证券共有正式(shì)员工383人。

　　财务报表显示(shì)，瑞银证券(quàn)2022年投行业务进步明显(xiǎn)，当期实现手续费净(jìng)收入1.95亿元，同比增长418％。瑞银证券表(biǎo)示，其在2022年(nián)完成(chéng)了(le)创业板注册制(zhì)改革(gé)后(hòu)的(de)IPO保荐项目(mù)，积极筹备并(bìng)参与(yǔ)了(le)沪深交易所互联互通全球存托凭证业务等。

　　值得关注的是，今年(nián)3月，百年大行瑞士信(xìn)贷被竞争对手瑞银收购。瑞信集团和(hé)瑞(ruì)银集团股份公司（UBS Group）于2023年3月19日正式(shì)宣布(bù)达成合(hé)并(bìng)协议，瑞士(shì)联邦财政(zhèng)部、瑞士国(guó)家银行（SNB）和瑞士(shì)金(jīn)融市(shì)场监督管理局（FINMA）介入(rù)了此项交易。

　　上(shàng)月瑞银(yín)发布一季报时表示，对瑞信(xìn)的收购交(jiāo)易预计在6月底前(qián)完成。不言而喻的(de)是(shì)，集(jí)团层面的合并(bìng)对两(liǎng)家外资控(kòng)股券商在中国展业情况，也将(jiāng)造成一(yī)定影响。

　　基(jī)于此，审计所普华永道对瑞信(xìn)证(zhèng)券出具了带强调事项段的无(wú)保(bǎo)留意见审计(jì)报(bào)告：2023年(nián)3月19日，瑞信集团与瑞银集团(tuán)股份公司之间(jiān)达成(chéng)协(xié)议(yì)和合并计划，截止报(bào)告日，上述(shù)协议和(hé)合并计划的完成日(rì)尚(shàng)不明(míng)确(què)。瑞(ruì)信证券作为(wèi)瑞(ruì)信(xìn)集团股份有(yǒu)限公司下属控股子公司，未来的运营(yíng)和财务业绩受到上述(shù)合并可(kě)能产生的影(yǐng)响亦不明确(què)，该(gāi)事项表明存在可能导致对公司持(chí)续经营能力产生重大疑(yí)虑的重大不确定性(xìng)。

　　瑞信证券前身为成立(lì)于2008年的瑞信(xìn)方(fāng年下男是什么意思，年上男或者是年下男是什么意思)正证(zhèng)券，系证(zhèng)监会修订《外商参(cān)股证券公司(sī)设(shè)立规年下男是什么意思，年上男或者是年下男是什么意思则》后首家(jiā)获批的合资证(zhèng)券公(gōng)司。2020年4月(yuè)，证监会核准瑞信向瑞信方正证券增资2.89亿元获得控股权（51％），2021年6月瑞信方正更名为瑞信证券（中国）。

　　2022年9月，方正(zhèng)证券公告称，拟(nǐ)以11.4亿元的对价转(zhuǎn)让(ràng)瑞信证券(quàn)49％股权。在该笔交易完(wán)成后，瑞信将全资持有瑞信证(zhèng)券。但突如其来(lái)的瑞信、瑞银合并，使(shǐ)得(dé)瑞(ruì)银证券和瑞信证券将受同(tóng)一股东控制。

　　根据《证券公司股权管(guǎn)理规定》，证(zhèng)券公司股东以及股东的控股股东、实际控制人(rén)参股证(zhèng)券公司的数量不得超过2家，其中控制证券公(gōng)司(sī)的(de)数量(liàng)不得(dé)超过1家(jiā)。在面临“一参一控”的限制下，瑞银证券(quàn)和瑞信证券(quàn)的牌(pái)照或将面临“一去一留”的局面。

　　深入财富(fù)管理(lǐ)破局

　　过去几年里，“财富管理转型”成为行业热词(cí)。而透视各家外(wài)资券(quàn)商在2022年的“打法”不(bù)难发现，依托于各(gè)自(zì)资(zī)源禀赋深入(rù)财(cái)富管理(lǐ)成为其在中国展业的首(shǒu)要方向(xiàng)。

　　例如，野村东(dōng)方国际证券表示，2022年其财富管理业务在原有“大宗交易”、“市值托管”、“SMA（单(dān)一资产管(guǎn)理账户）”等业(yè)务持续推进(jìn)的基础上，新增了(le)特色投资咨询服务（如ESG行业咨询）、上市公司大宗减持服务、集(jí)团间跨(kuà)境(jìng)业务联动等多种业务模式(shì)，通过服务手段的增(zēng)加及(jí)优化，为客(kè)户(hù)提(tí)供多维度、一站式的(de)综合(hé)性(xìng)金融(róng)解决方(fāng)案。

　　后续(xù)，野村(cūn)东方国际(jì)证券财富管理业务将定位于“中国(guó)高(gāo)端财富人(rén)群”，从产品配置、人(rén)员(yuán)建设、中(zhōng)后台支持以及集团跨境合作四个方(fāng)面入(rù)手，打造以产品(pǐn)为中心的(de)业务核心竞争力，持续为中国投资者提供具(jù)有野村集团特色的高(gāo)质(zhì)量财富管理服务。

　　在完(wán)成(chéng)高(gāo)盛(shèng)集(jí)团全资(zī)持(chí)股备案后(hòu)，高盛高华在2021年底与北京高华(huá)签订《业务转(zhuǎn)让协议(yì)》，受让北京(jīng)高华(huá)的所有业务(wù)。2022年5月，高盛(shèng)高华获(huò)证(zhèng)监会核(hé)发新增(zēng)证券经(jīng)纪(jì)、证(zhèng)券投资咨询(xún)、证券自营及代销(xiāo)金融产(chǎn)品业务的业务(wù)许可。2023年2月，高(gāo)盛高华与北京(jīng)高华完成业(yè)务迁(qiān)移(yí)工(gōng)作。

　　高(gāo)盛高华表示(shì)，其将持续以资产配置为核心进(jìn)行新产品和(hé)服务的(de)研发工(gōng)作(zuò)，进一步赋能部门为在岸客(kè)户提供财富管(guǎn)理综(zōng)合(hé)解决方案，丰(fēng)富(fù)客户产品(pǐn)种类选(xuǎn)择，开展境内(nèi)私人财富管理平台未(wèi)来(lái)战略规划，并进一(yī)步拓(tuò)展境内(nèi)产(chǎn)品平台。

　　与此同时，高盛高华将持续推进私(sī)募股权基金管理人（PEWFOE）的设立工作，持续(xù)代(dài)销(xiāo)第三方金融产品并推进跨境投资新产品的研发，为客户提供直接对(duì)接境(jìng)外资本市场的机会。

　　另外(wài)，依(yī)托于外(wài)资股东打造私人财富(fù)管理业务(wù)，这在具备(bèi)外资(zī)银行股东背景的券商中(zhōng)较为多见。例如，汇丰(fēng)前海(hǎi)证券表示，其(qí)于2022年4月正式(shì)成立私人财(cái)富管理部，负责公(gōng)司(sī)高净值(zhí)个人客户(hù)综合财富管理业务的运(yùn)作。私人财富管理部以汇丰前海证券为平台(tái)，依托汇丰(fēng)环球私人(rén)银行(xíng)，致力(lì)为(wèi)高净(jìng)值和超(chāo)高(gāo)净(jìng)值客(kè)户及(jí)其家族提(tí)供专业、多元及定制化的资产配置服务，为客户(hù)实现其(qí)投资目标(biāo)。

　　瑞银证券(quàn)则另辟蹊径，推出家族信托资讯(xùn)业务，与4家国内头部信托公司达成战略合作。同时，瑞(ruì)银证券在2022年重启深圳分公司财富管(guǎn)理业务，依(yī)托国家(jiā)对粤港(gǎng)澳大(dà)湾(wān)区的新政(zhèng)举措，致力于发展(zhǎn)财富管理大湾区业(yè)务。

　　瑞银(yín)证券(quàn)表(biǎo)示，其财富管理部秉(bǐng)持(chí)着为客(kè)户进行(xíng)全(quán)方位(wèi)资产配置和满足客(kè)户全生命周期财富管理的理念，进一步完善(shàn)投资解决方案和财富规划方面的业务，一方面积极扩充现有架(jià)上策略(lüè)，精(jīng)选上架多支产品(pǐn)为客户在同一(yī)策(cè)略下(xià)提供差异化选择(zé)及多元化(huà)的(de)投(tóu)资方案。

　　外资(zī)券(quàn)商(shāng)队伍(wǔ)不断扩大(dà)

　　随着(zhe)中国资(zī)本市场对外开(kāi)放的力度不断加大，各外资金融机构加速了(le)在境(jìng)内设立(lì)控股券商的进程。

　　今年1月(yuè)，渣打证券获批准设立，公司注(zhù)册地为北京市，注册资本为人民币10.5亿元，业务范围(wéi)包括证券经纪、证券(quàn)自营、证券承(chéng)销、证券资(zī)产管理（限于从事(shì)资(zī)产(chǎn)证券(quàn)化业务）。

　　值得关(guān)注的是，渣打(dǎ)证券(quàn)是首(shǒu)家新(xīn)设的外商独资证券公司。就(jiù)监管批复信息来(lái)看，渣打证券由渣打银行（香港）有限公司全资设立，出资(zī)额10.5亿(yì)元人民(mín)币。

　　算上渣打证券在内，目(mù)前国(guó)内的外(wài)资(zī)控(kòng)股券商数量(liàng)已(yǐ)达到10家。其中，摩根大通证券（中国）、高盛高华证券、渣打证券(quàn)均为外商独资券商(shāng)。从数量(liàng)上来看，外资控股券商已成(chéng)为市场(chǎng)上不容忽(hū)视(shì)的“新势力”。

　　此外，目前还有数家(jiā)外资券商的(de)设(shè)立申请静待审批。截至5月5日，花旗(qí)证券、法巴证券(quàn)、日兴证券、青岛意才(cái)证券等(děng)多家外资(zī)券(quàn)商(shāng)的设立申(shēn)请仍处(chù)于证(zhèng)监会审批阶段(duàn)。其中，法巴证券和青岛意才(cái)证券已获第一(yī)次意(yì)见反馈。

　　今年3月(yuè)底，证监会(huì)主席易(yì)会满(mǎn)等先后在(zài)京会见(jiàn)美国桥水基(jī)金(jīn)、法国东方(fāng)汇理、日本大和证券、英(yīng)国汇丰(fēng)、加拿大宏利金融(róng)、新加坡淡马锡、德国安联保险、意大利联合圣保罗银行(xíng)、美国景顺(shùn)和高(gāo)盛(shèng)等国际金融(róng)机构负责人。

　　来访(fǎng)的国际金融机构(gòu)负责人普遍表示(shì)，此次来(lái)华亲身(shēn)感受到中(zhōng)国经(jīng)济的强大(dà)韧性、潜力(lì)和活(huó)力，坚定(dìng)看(kàn)好中国经济(jì)和中国资(zī)本市(shì)场发展前(qián)景。近年来(lái)中国资本市场对外开放稳步推进，为国际金融机构(gòu)和全球投资者带来了(le)实实在在的机遇(yù)。各金融(róng)机构高度重(zhòng)视中国市场，将继续与中国深(shēn)化合作，积极(jí)拓展在华(huá)业(yè)务和投资，期待实现互(hù)利共赢。

　　面(miàn)对来自外资券(quàn)商的市场(chǎng)竞争(zhēng)，国内券商也纷纷感受到了挑战和机(jī)遇(yù)。例如(rú)，华西证券即在2022年(nián)年报中表(biǎo)示(shì)，外资机构来华展业便利度(dù)不断(duàn)提升，经(jīng)营范围和监管要(yào)求实现国(guó)民待遇，外资券商、资产管理机(jī)构等加(jiā)速布局，全力(lì)抢滩中国证(zhèng)券(quàn)市场，对(duì)本土证券(quàn)公司既带来了国际(jì)金融机(jī)构全(quán)面参(cān)与中(zhōng)国(guó)资(zī)本市场竞争所形(xíng)成的冲击(jī)，也带(dài)来了通(tōng)过与(yǔ)国际金(jīn)融机(jī)构直(zhí)接合(hé)作促(cù)进业务发展、提升(shēng)管(guǎn)理水(shuǐ)平的机遇。

　　西部证券也(yě)表示(shì)，当前证券行业(yè)集中(zhōng)度(dù)稳(wěn)中(zhōng)有升，头部券商(shāng)竞争优势更趋明显，业(yè)务多元化(huà)发展趋势初步形成，金融科技对行业发展理念的变革(gé)和重(zhòng)塑(sù)不断深化，外资券商市(shì)场冲击将逐(zhú)渐显现，证券行业竞争(zhēng)新格(gé)局(jú)正加速(sù)演变。

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