“一带一路”对冲欧美拖累无(wú)疑(yí)是2023年出口最大(dà)的看点。即使考虑去年的低基数，4月的(de)出(chū)口增速(sù)也不赖，与(yǔ)韩(hán)国、越南等邻国形(xíng)成鲜(xiān)明对比；拉(lā)动方面，“一带一路”国家成(chéng)为主(zhǔ)角，欧美发达经济体整体偏弱(ruò)。今年1-4月(87的所有因数有哪些数，87的所有因数有哪些yuè)“一带一路”国家在中(zhōng)国出口(kǒu)的份额约为36.0％超(chāo)过美欧日（34.3％），粗(cū)略计算，如(rú)果(guǒ)今年“一带(dài)一路”出口增速(sù)保(bǎo)持在6％以上，那么在(zài)增(zēng)量上就可能对(duì)冲(chōng)美欧日出口的下(xià)滑，使得全年2023年全(quán)年的(de)出口(kǒu)增(zēng)速转正(zhèng)。

　　从(cóng)整体(tǐ)看(kàn)，3、4月份的数(shù)据(jù)再(zài)次验证，当(dāng)前观察(chá)的中(zhōng)国(guó)的出口“不看港口，不看韩、越”。港口数据和韩国、越南出口通胀作为传统观察中(zhōng)国出口增速的重要指标，但随着中国出口结构向“一(yī)带一路”国家转移，其对中(zhōng)国出(chū)口的指示(shì)作用(yòng)逐渐下降。一方面，由(yóu)于多数(shù)“一带一路”国家偏向内陆，汽(qì)车、火(huǒ)车(chē)等陆路运输占比(bǐ)和增速快速上升，导致港口数据与实际(jì)出口增速持续偏离(lí)，另一(yī)方面，以(yǐ)往韩国、越南出(chū)口增速与中国出口基本保持统一趋势，但由于产品结(jié)构差(chà)异，2023年(nián)以来两者(zhě)产(chǎn)生(shēng)较大背(bèi)离。出口结构性变化(huà)背景下(xià)，传统观(guān)察框架(jià)适用性(xìng)减弱，信息(xī)的噪音和(hé)预(yù)期的波动可能加大。

　　国别方(fāng)面(miàn)，擘画外贸蓝图的突(tū)破(pò)口仍(réng)在(zài)于“一(yī)带一路(lù)”国家。除低基数(shù)影响之外(wài)，4月对俄(é)出口的高(gāo)增反(fǎn)映“一带一路”贸易持续活跃，沿路经济带(dài)仍是我国稳外贸的(de)“抓手”。4月对东(dōng)盟出(chū)口增速暂时回落，不过整体(tǐ)来看，自2022年初以来“俄+东盟升、欧(ōu)美降(jiàng)”的(de)趋势加速，日韩份额保(bǎo)持稳(wěn)定。

　　产品方面，4月出(chū)口(kǒu)结构继(jì)续延续“扬长避短”的属性。中国4月(yuè)汽车及机电出口金额维(wéi)持强势，增(zēng)速较3月进(jìn)一步加快部分源于去年低(dī)基数(shù)原因，不过对同比的拉动仍明(míng)显好于韩国，半导(dǎo)体出口跌幅则相较韩(hán)国更(gèng)加“温和”。从散点图看，量价齐升的汽车出(chū)口(kǒu)反(fǎn)映海外车市较(jiào)高景气度与产业链(liàn)韧性(xìng)仍可在一(yī)段时间内支撑(chēng)出口，而受(shòu)全(quán)球半(bàn)导体周(zhōu)期影响，集成电(diàn)路4月出(chū)口量与(yǔ)价格均偏萎缩。

　　那(nà)么，2023年(nián)出口(kǒu)最大的变(biàn)数：“一带一路”的(de)空间有多(duō)大？站在2022年年(nián)底，市(shì)场大多(duō)聚焦(jiāo)欧美经(jīng)济衰退的拖累，而聚(jù)光灯之外“一带一(yī)路”却在稳定外贸上发挥(huī)了越来越重要(yào)的作用，那么(me)如何(hé)去评估这一(yī)空间有多大(dà)？

　　一带一路出口背后存量博(bó)弈。在(zài)全球经济和贸易放缓的背景下，我国出口的(de)韧性可能(néng)主(zhǔ)要(yào)来(lái)自于存量的竞争(zhēng)——我们认为很有可能是抢(qiǎng)占欧美日韩在(zài)这(zhè)些国家的进口(kǒu)份额(é)，2018年至2022年，中国(guó)在一(yī)带一路(lù)沿(yán)线10国的(de)进口(kǒu)份(fèn)额上涨了2.5％，同期欧美日(rì)韩下(xià)降了3.8％。

　　空间(jiān)有多大？保守估计(jì)拉(lā)动2023年中(zhōng)国出口1个(gè)百分点。我(wǒ)们选取“一带一路”沿线65国中，中(zhōng)国出(chū)口规模最大(dà)的10个国家(jiā)（约占中(zhōng)国对“一带一(yī)路”沿线国(guó)家(jiā)总出口的(de)70％，以(yǐ)下简称10国）。选(xuǎn)取(qǔ)2009、2016、2001年的进(jìn)口情景来(lái)对标2023年10国在(zài)悲观、中性、乐观三种(zhǒng)情形下的进口增速情况，同时参考2018至(zhì)2022年欧美(měi)日韩的年均下(xià)跌份额(é)，假设2023年10国对美(měi)欧日韩减少的进(jìn)口份额中约(yuē)60％被中国取代。

　　结果(guǒ)显示，中性(xìng)条件下，“一带(dài)一路(lù)”10国2023年拉动中(zhōng)国出口增速约0.97％，此外根据(jù)占比（10国占65国的70％），大致估算“一带一路”沿(yán)线65国拉动我国出口(kǒu)增速约(yuē)1.39％。

　　在全球放(fàng)缓(huǎn)的背景下，1个百(bǎi)分点并不(bù)少，我国全年(nián)出(chū)口增速可能略(lüè)高于0％。对欧美日等发达(dá)经济(jì)体出口增速(sù)预(yù)测(cè)，思路为在中(zhōng)国加(jiā)入(rù)世界贸易组织后、历次全球(qiú)经济陷入衰退或是(shì)经济(jì)增速大幅下行(xíng)（downturn）的(de)时间段中，选(xuǎn)出具有(yǒu)参(cān)考意义的(de)三年(nián)，分别作为(wèi)中(zhōng)性(xìng)、乐观和悲观情景作(zuò)为参考。我们对(duì)于(yú)2023年的基准假设为(wèi)美欧有可能在下半(bàn)年陷(xiàn)入(rù)温和衰退，我们选择2009（全球(qiú)金融(róng)危机）、2016（87的所有因数有哪些数，87的所有因数有哪些美国紧(jǐn)缩后的全(quán)球经济放(fàng)缓(huǎn)）、2001（科(kē)网泡沫(mò)破裂(liè)，全球经济温和(hé)放(fàng)缓）分别作为悲观、中性和乐观情景。根据预测，中性(xìng)假设下，2023年欧(ōu)美日韩(hán)拖累我国出口增速约-1.9个百(bǎi)分点(diǎn)。

　　假设(shè)对其余(yú)国家（在(zài)我(wǒ)国出口中约占(zhàn)26％）出(chū)口增速预测按(àn)照IMF对(duì)2023年世(shì)界商品贸易数量增速预测即1.5％计算，并考虑价格(gé)因素，使用IMF对我国2023年GDP平减指(zhǐ)数同比(bǐ)预测（0.96％），计算得(dé)出其余国家拉动我国出口(kǒu)增速约(yuē)0.64个百分点。因(yīn)此，中性(xìng)假设下2023年我国出(chū)口增速约为(wèi)0.13％（图11）。

　　测算存在低(dī)估的风(fēng)险(xiǎn)，主要来自于两个方面(miàn)：数据口径差异(yì)和欧美经(jīng)济(jì)体的“韧(rèn)性”。数(shù)据方面，各国自中国进口的数据和(hé)中国向各(gè)国出口的数(shù)据存(cún)在差(chà)异（无论是绝对(duì)量还是增速），有时这(zhè)一差异还(hái)较大，一(yī)般(bān)而言中国(guó)出口(kǒu)端的增速(sù)会(huì)更高(gāo)，这意味(wèi)着(zhe)我们基(jī)于“一带(dài)一路”国(guó)家进口数据的测算(suàn)是低(dī)估的；外需方面，欧美经济陷入衰退的(de)时点存在较(jiào)大的不确定性(xìng)，可能(néng)在今(jīn)年下半年、也可能在明年，若(ruò)后者出现，那么2023年(nián)发达(dá)经济体对于中国出口的拖累可(kě)能没(méi)有那(nà)么大(dà)。

　　风险提(tí)示：东盟、俄罗斯及(jí)其(qí)他新兴经济体经(jīng)济增长不(bù)及预期，对(duì)外需(xū)拉(lā)动(dòng)不足。疫情二次冲击风险(xiǎn)对出(chū)口造(zào)成(chéng)拖累。欧(ōu)美经济韧性(xìng)超预期，对(duì)于中国出(chū)口的拖累不(bù)足(zú)。

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