“一带一(yī五月去北京穿什么衣服，五月份去北京穿什么衣服)路(lù)”对冲欧美拖(tuō)累无疑是(shì)2023年出口最大的看点。即使考虑去年的(de)低基数，4月(yuè)的出口增(zēng)速也不赖，与韩国、越南等邻国形成鲜明对比；拉动方面，“一带(dài)一(yī)路”国家(jiā)成(chéng)为主角，欧美发(fā)达经济体整体偏弱。今年1-4月(yuè)“一带一路”国家在(zài)中国出口(kǒu)的(de)份(fèn)额约为36.0％超过美欧(ōu)日（34.3％），粗略计算，如果今年“一带一路(lù)”出(chū)口增速保持在6％以上(shàng)，那么在增量(liàng)上就可能对冲美欧日出口(kǒu)的下滑(huá)，使得全年2023年(nián)全年的(de)出口增(zēng)速转正。

　　从整(zhěng)体看，3、4月份(fèn)的数据再次验(yàn)证，当前观察(chá)的中国的(de)出口(kǒu)“不看港口，不看韩、越”。港口数据(jù)和韩国、越南出口通胀作为传统观察(chá)中国出口增速(sù)的重要指标(biāo)，但随着(zhe)中国出口结构向“一带一路”国(guó)家转移，其对中国(guó)出(chū)口的指示作用逐渐下降。一方面，由于(yú)多数(shù)“一带一路(lù)”国(guó)家偏向(xiàng)内(nèi)陆，汽车、火车等陆路运(yùn)输(shū)占比和增速快速上升，导致港口数(shù)据与(yǔ)实际(jì)出口增速持(chí)续偏离(lí)，另一(yī)方(fāng)面，以(yǐ)往韩国(guó)、越南出(chū)口增速与(yǔ)中国出口基本保持统一趋(qū)势(shì)，但由于产品结构差异，2023年以(yǐ)来两者产生较(jiào)大背(bèi)离。出口(kǒu)结构性变化(huà)背景(jǐng)下(xià)，传(chuán)统观察框架适用性减弱，信息的噪音和预(yù)期(qī)的(de)波动可能加大。

　　国别方面，擘画外贸(mào)蓝图的突破口仍(réng)在(zài)于(yú)“一(yī)带一路(lù)”国家。除低基数影响之外，4月对俄出口的(de)高增反映“一带一路(lù)”贸易(yì)持(chí)续活跃，沿路经济带(dài)仍是(shì)我国稳外贸的“抓(zhuā)手”。4月(yuè)对东盟出(chū)口增速暂时回落(luò)，不(bù)过整体来看，自2022年初以来“俄+东盟升、欧(ōu)美降”的趋(qū)势加速，日韩份(fèn)额保持稳(wěn)定(dìng)。

　　产(chǎn)品方面，4月(yuè)出口(kǒu)结构继(jì)续延续“扬长避短”的属性。中国4月(yuè)汽车及(jí)机电(diàn)出口金额(é)维持(chí)强(qiáng)势，增速(sù)较3月(yuè)进一步(bù)加(jiā)快部分源(yuán)于去年低(dī)基数原因，不过(guò)对同比的拉(lā)动仍明显(xiǎn)好于韩国，半导体(tǐ)出口跌(diē)幅(fú)则相较韩国(guó)更加(jiā)“温(wēn)和(hé)”。从散点图看，量价齐(qí)升(shēng)的汽车(chē)出(chū)口反映海外(wài)车(chē)市较高景气度与(yǔ)产(chǎn)业(yè)链韧性仍可在一段时间内支撑出口，而受全球半(bàn)导(dǎo)体周(zhōu)期影响(xiǎng)，集成电路4月出口量与价格均(jūn)偏萎(wēi)缩。

　　那么，2023年出(chū)口最大(dà)的变数(shù)：“一带(dài)一(yī)路”的(de)空(kōng)间有多大？站在2022年年(nián)底，市(shì)场大多聚(jù)焦(jiāo)欧美经济衰退的拖(tuō)累，而(ér)聚光灯之外“一(yī)带一路”却在稳定外贸上发挥了(le)越(yuè)来越重要的作用(yòng)，那(nà)么如何去评估这一(yī)空间有(yǒu)多大(dà)？

　　一(yī)带一(yī)路出口背后存量博弈。在全球经济(jì)和贸易放缓的背(bèi)景下，我国出口(kǒu)的韧性可(kě)能主(zhǔ)要来自于(yú)存量的竞(jìng)争——我们认为(wèi)很有(yǒu)可能是抢占欧美日韩在这些国家的进口份额(é)，2018年至2022年，中国在一(yī)带一路(lù)沿线10国(guó)的进(jìn)口份额上涨了2五月去北京穿什么衣服，五月份去北京穿什么衣服.5％，同期欧美日韩下(xià)降(jiàng)了3.8％。

　　空间有多大？保守估计拉动2023年中国出口1个百分(fēn)点(diǎn)。我们选取“一带(dài)一路”沿线(xiàn)65国中，中(zhōng)国出口规模最大的10个国家(jiā)（约(yuē)占中国(guó)对“一(yī)带一路(lù)”沿线国家(jiā)总出口的(de)70％，以下简称10国(guó)）。选取(qǔ)2009、2016、2001年的进口(kǒu)情(qíng)景来对标2023年10国在悲观、中性、乐观三(sān)种情(qíng)形下的进口增速情况，同时参考(kǎo)2018至2022年欧(ōu)美日韩(hán)的年均下跌份额，假(jiǎ)设2023年10国(guó)对美欧(ōu)日韩减(jiǎn)少(shǎo)的进(jìn)口份额中约60％被中(zhōng)国(guó)取代。

　　结果显示，中性条(tiáo)件下，“一带(dài)一(yī)路(lù)”10国2023年拉动中(zhōng)国出口增(zēng)速约0.97％，此(cǐ)外(wài)根(gēn)据占比（10国占(zhàn)65国(guó)的70％），大致估算“一带一(yī)路”沿线65国拉(lā)动我国(guó)出口增速约1.39％。

　　在全球(qiú)放(fàng)缓的背景(jǐng)下，1个百分点并(bìng)不少，我国全年(nián)出口增速可能(néng)略高于(yú)0％。对欧美日等(děng)发达经(jīng)济体(tǐ)出口增(zēng)速预测，思路(lù)为在中国加入(rù)世界(jiè)贸易组织后、历次全球(qiú)经(jīng)济陷入衰退或是经济增速(sù)大(dà)幅(fú)下行（downturn）的时间段中，选出具有参考意(yì)义(yì)的三年，分别作为中性、乐观和悲观情(qíng)景作为参考。我们对(duì)于2023年的(de)基准假设为(wèi)美(měi)欧(ōu)有(yǒu)可(kě)能在下半(bàn)年(nián)陷入温和衰退(tuì)，我们选择(zé)2009（全球金融危(wēi)机）、2016（美国紧缩后的全球经济(jì)放缓）、2001（科网泡(pào)沫破(pò)裂(liè)，全球经(jīng)济温和放(fàng)缓）分(fē五月去北京穿什么衣服，五月份去北京穿什么衣服n)别作为悲观、中性和乐观情(qíng)景。根(gēn)据预测，中性(xìng)假(jiǎ)设下，2023年欧美日韩拖累我国出口增速约-1.9个(gè)百分点。

　　假设(shè)对其余国(guó)家(jiā)（在我国(guó)出口(kǒu)中约占26％）出口增速预(yù)测(cè)按照IMF对2023年世界商品贸易数量增速预测即1.5％计算，并考虑(lǜ)价格(gé)因素，使用IMF对我(wǒ)国2023年GDP平(píng)减(jiǎn)指数同比预测（0.96％），计算(suàn)得出(chū)其(qí)余(yú)国家(jiā)拉动我国出(chū)口增速约0.64个百分点。因此(cǐ)，中(zhōng)性假设(shè)下(xià)2023年我国出口增速约为0.13％（图11）。

　　测算(suàn)存(cún)在低估的风险，主要来自于两个方面：数据口径(jìng)差异和欧美经济体的“韧性(xìng)”。数据方面，各国自中国进口的数据和中国向(xiàng)各国出口的数据(jù)存在差异(yì)（无(wú)论是绝对量还是(shì)增(zēng)速(sù)），有时这一差异还(hái)较大，一般而言中国(guó)出口端(duān)的增速会更高，这意味着(zhe)我们基于“一带一路”国(guó)家进口数据的测(cè)算是低(dī)估的(de)；外(wài)需方面(miàn)，欧美经济陷入衰退(tuì)的时点存(cún)在较大的不确定性(xìng)，可(kě)能在今(jīn)年(nián)下(xià)半年、也可能在(zài)明(míng)年，若后者(zhě)出现(xiàn)，那么(me)2023年发达(dá)经济体对(duì)于中国出(chū)口的拖累可能没有那么大。

　　风险提示：东(dōng)盟、俄罗斯及其他新兴经济体经济增(zēng)长不(bù)及预期，对(duì)外需(xū)拉动不足。疫情二(èr)次冲击风险(xiǎn)对出口造成拖(tuō)累。欧美经济韧性超(chāo)预期，对于中国出口的拖累不足。

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