全球头号(hào)对冲(chōng)基(jī)金桥水的最新调仓情(qíng)况曝光了(le)！

　　根(gēn)据其向美国证交会提交的13F文件显示(shì)，桥(qiáo)水基金（Bridgewater Associates）在今年一(yī)季(jì)度末的美股(gǔ)持仓市(shì)值达到163.88亿美元(yuán)（约合人(rén)民币1140亿(yì)元），较一季度末有所缩水(shuǐ)。

　　安硕(shuò)核心MSCI新兴市场(chǎng)ETF（IEMG）在一季(jì)度获得桥水大幅加(jiā)仓，晋升为其第(dì)一大(dà)重仓(cāng)，但桥水(shuǐ)减持了两只(zhǐ)标普500ETF，还减(jiǎn)持了宝洁、百事(shì)可乐、可口可乐、沃尔玛等多只消费股；另外桥水加仓(cāng)了谷(gǔ)歌母公司Alphabet、脸书(shū)等，但(dàn)是减持了拼多多、黄金ETF等。

　　但是桥水最新观点(diǎn)表示，其非常(cháng)看好黄金，认为黄(huáng)金(jīn)可能(néng)正处于持续增长期的开端。

　　桥水美股持仓市值近164亿美(měi)元(yuán)

　　美(měi)国(guó)证券交易(yì)委员(yuán)会（SEC）披露了最新的13F文(wén)件，桥(qiáo)水基金今(jīn)年一季度(dù)末的持仓曝光。据了解，到今年4月末(mò)，桥水管理的(de)全(quán)权委(wěi)托(tuō)资产（AUM）为(wèi)1968.34亿美元。

　　我们来(lái)看(kàn)看桥水(shuǐ)在今年一季度的美股持仓变动情况，数据显示(shì)，截止2023年3月末，桥(qiáo)水在美股(gǔ)的(de)持仓总市值达到(dào)163.88亿(yì)美元，较去(qù)年底(dǐ)的183.2亿(yì)美元(yuán)减(jiǎn)少了10.55％。作(zuò)为全(quán)球宏观策略基(jī)金，桥水的美股组合仅占(zhàn)总资(zī)产(chǎn)很(hěn)小的一部分。

　　在这个季(jì)度(dù)，桥水在不(bù)断卖卖卖，清仓了228只证券，减(jiǎn)持了360只证券；同时也积极买进，新进了118只证(zhèng)券(quàn)，增持(chí)了225只证券。

　　新(xīn)兴(xīng)市场ETF成头号重仓

　　桥水减持多只消费股

　　今年(nián)一季度末，桥水(shuǐ)的前十(shí)大(dà)重仓标的的集中度为34.71％。

　　其中，安硕核心MSCI新(xīn)兴市场ETF（IEMG）在今(jīn)年一季度末晋升为桥水的第(dì)一大重仓，加(jiā)仓了331万股左(zuǒ)右，持仓增至(zhì)1786.26万股，期(qī)末持仓(cāng)市值为(wèi)8.72亿美元，占投资(zī)组(zǔ)合比例(lì)的(de)5.32％。

　　第二、第七大(dà)持仓是两只标普500ETF，分(fēn)别(bié)持有(yǒu)182.87万(wàn)股、123.31万股，较上一(yī)季(jì)度都有(yǒu)所减持，期(qī)末持仓市值(zhí)分别为7.52亿美元、5.05亿美元。

　　值得注意(yì)的(de)是，桥(qiáo)水持有多只消费品个(gè)股，但是今年一季度都进(jìn)行了(le)减持，比如其第三大持仓宝洁，减掉(diào)了(le)5万(wàn)股(gǔ)左右，期末(mò)持(chí)有494.49万股(gǔ)，持股(gǔ)市值(zhí)为7.35亿(yì)美元；还有桥水也减(jiǎn)持了百事可(kě)乐(lè)、可口可乐，持股数(shù)量分别降至280.75万股、814.52万股(gǔ)，期末持(chí)股市值为5.12亿美元、5.05亿美元(yuán)，分别位列第五、第六大重(zhòng)仓股(gǔ)；另外，桥(qiáo)水(shuǐ)还减持了麦(mài)当劳、开市客、沃尔玛(mǎ)，其(qí)中沃尔(ěr)玛的减持幅度相对(duì)较大。

　　但(dàn)是，桥水在(zài)一季度小幅加仓(cāng)了医疗领域(yù)的强生(shēng)，持股(gǔ)增至358.75万股(gǔ)，期末持股市值为5.56亿美元，位列第四大(dà)重(zhòng)仓股。

　　桥水加仓谷歌、脸书(shū)

　　减持黄金ETF等(děng)

　　基金君梳理(lǐ)了桥水基金美股前30大重仓，其(qí)中增持的标的还包括谷(gǔ)歌母公(gōng)司Alphabet，增持了156.46万股(gǔ)，持股数量增(zēng)至230.83万股，持有市值为2.39亿美(měi)元；还增持(chí)了脸书Meta，持(chí)股增至100.18万(wàn)股，持有市值为2.12亿(yì)美元；此外，增持(chí)了VISA、直觉外科、贝宝、Booking等。

　　但是，基(jī)金君发(fā)现，桥(qiáo)水(shuǐ)在一(yī)季度(dù)减持(chí)的标的相(xiāng)对较多，除去前(qián)十大(dà)重仓，桥水还减持(chí)了先锋领(lǐng)航富时新(xīn)兴市场ETF，减少535.74万(wàn)股，持(chí)股数量降(jiàng)至847.11万股，减持幅度达38％，持(chí)有(yǒu)市值为3.42亿美元。

　　另外桥水减(jiǎn)持(chí)幅度较大的还有拼(pīn)多多，减少了150.34万股，持股数量降至214.24万股，减持(chí)幅度41％，持有市值为1.63亿(yì)美元。桥水(shuǐ)还减持了亿滋(zī)国际22％，持股降至223.41万(wàn)股，持有市值为1.56亿美元；减持了塔吉特28％，持(chí)股降(jiàng)至66.44万(wàn)股，持有市(shì)值(zhí)为1.10亿美元(yuán)。

　　值得注意的是，桥水在一季度(dù)还(hái)减(jiǎn)持了其特别看好的黄金资(zī)产，卖出黄金ETF——SSgA SPDR Gold Shares共计34.02万股，期末持仓降至88.68万股(gǔ)，持有市值为(wèi)1.62亿(yì)美元。该基金从(cóng)去年年(nián)底(dǐ)以来出现较大涨(zhǎng)势，表现(xiàn)非常突出。

　　但(dàn)从最(zuì)新(xīn)的观点看，桥水还(hái)是非常看好(hǎo)黄金的。

　　近期(qī)，桥水基金联席首席投(tóu)资官(guān)凯(kǎi)伦(lún)·卡尼奥尔-坦布尔表(biǎo)示，黄金可能正处于持(chí)续增长期的(de)开(kāi)端(duān)，因为全球对美元去杠杆(gān)化(huà)的推动仍是金价的长期支撑。她表示，黄金被低估了(le)，还有很长的路要(yào)走(zǒu)。

　　她还说，黄金在全球(qiú)货币(bì)市场中日(rì)益重(zhòng)要，这使得它不(bù)仅(jǐn)仅(jǐn)是对抗债券市(shì)场和(hé)利率的工具(jù)。另(lìng)外，地缘政治动荡(dàng)不(bù)会(huì)消失，这是(shì)对黄金的长期支撑(chēng)。不仅如(rú)此，由于全(quán)球通胀水平仍(réng)相对较高(gāo)，黄金将继续吸(xī)引(yǐn)投资者，以对冲购买力下降(jiàn不拘于时句式类型，不拘于时句式还原g)的风(fēng)险。

　　桥水最新观(guān)点曝光(guāng)

　　4月末，桥水联(lián)合首席投资(zī)官鲍(bào)勃·普(pǔ)林斯(sī)分(fēn)享了(le)他在2023年一季度的最新观察(chá)。

　　他(tā)指出，名义(yì)支出水平高于(yú)经济体的生产能力，导致通(tōng)胀率远高于目标水(shuǐ)平，美国和其他西方(fāng)经济体处(chù)于看跌失衡(héng)中。为了纠正这种失(shī)衡，缓(huǎn)解需(xū)求压力，欧美各国(guó)央行一直在实施紧缩(suō)政策(cè)——目前紧缩(suō)政(zhèng)策造(zào)成的(de)负面影(yǐng)响(xiǎng)初(chū)现苗头。但一切才刚(gāng)刚开始，恢复均衡将会给(gěi)经济(jì)和(hé)市场带来(lái)一定的负面影响(xiǎng)。

　　相比之下，亚洲(zhōu)经济体的经济更(gèng)加接近于均衡——支出与劳动力产出(chū)水平一(yī)致，通胀可(kě)控，政策(cè)制定者(zhě)有足够的空间提(tí)振经(jīng)济和市场(chǎng)。

　　鲍勃·普(pǔ)林斯也称，在大部分西方国家，货币政(zhèng)策紧缩扭转了(le)流动(dòng)性(xìng)方向，促使人(rén)们抛售资(zī)产持有现金。紧缩政策推高了(le)折现(xiàn)率（即(jí)现金未来实际收益率的预(yù)期），但迄今为(wèi)止尚未严重影响风险(xiǎn)溢(yì)价和经济增长(zhǎng)，上述情况极有可能在周(zhōu)期的下(xià)一阶(jiē)段出(chū)现(xiàn)。与西(xī)方国家相比(bǐ)，中国、日本和许多亚(yà)洲国家和地区处于周期的(de)不同位置，这些国(guó)家和地区的政策制定者支(zhī)持(chí)货币和信用流动(dòng)，这降低(dī)了折现率和风险溢价，促进(jìn)了经济增长(zhǎng)。

　　5月份，对于(yú)近期美联储加息，桥水基金在其官微发文称，“上周美(měi)联储加(jiā)息25个基点。虽然没(méi)有(yǒu)明确声(shēng)明加息将会暂停(tíng)，但政策指引的取消和鲍威尔讲(jiǎng)话清楚表明，美联储希(xī)望持观望态度。这(zhè)符合我们对(duì)当前形势的解(jiě)读。”

　　桥水表示，为(wèi)了应对疫情带(dài)来的影(yǐng)响，许(xǔ)多发达经济体(tǐ)都推(tuī)出了(le)大规模财政刺激(jī)政策(cè)，引(yǐn)发了通胀(zhàng)问(wèn)题。为了(le)应对(duì)高通胀(zhàng)，央行不(bù)得不收紧政策。其中美(měi)国采取了最激进的应对(duì)通胀的(de)举措，在(zài)不到18个月的时(shí)间里，美联储加息(xī)500个(gè)基点，并迅速减持债券。目(mù)前(qián)，虽(suī)然美(měi)国(guó)经济尚未出现严重(zhòng)问题，但名义支出已经放缓。如果美联(lián)储进一(yī)步收(shōu)紧政策，银行业就(jiù)会继续承(chéng)压，从(cóng)而影响信贷供应。上周(zhōu)，美国第一共和银行(xíng)被接不拘于时句式类型，不拘于时句式还原(jiē)管，再次凸显(xiǎn)美国金(jīn)融体系面临(lín)压力，股市和(hé)债券收益(yì)率出(chū)现(xiàn)下跌。美(měi)国(guó)可(kě)能需要(yào)（也(yě)可(kě)能(néng)不需要）进(jìn)一步收紧政策。鉴于迄(qì)今(jīn)为止的紧(jǐn)缩(suō)举措，美联(lián)储可以评估形势再做出决(jué)策。

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