在锂价(jià)初现企稳(wěn)态势(shì)的微妙时点，头部锂电厂商如何看(kàn)待？行业去库存(cún)进展又如何？

　　披露年报和一季报后，市值(zhí)近500亿元的锂(lǐ)电巨头国轩高科4月28日举办媒(méi)体开放日上作出一(yī)系列(liè)判断(duàn)。在交流中，公司(sī)管理层对(duì)中国(guó)基(jī)金报记者(zhě)表示，近期“跌跌不休(xiū)”的碳酸锂价格，或(huò)将在(zài)15-20万元/吨之间(jiān)形成震荡。

　　同时，该公司一季报显示，库(kù)存(cún)“水位”已(yǐ)经显著降低(dī)，压力已并(bìng)不明显。这也在(zài)一(yī)定程度上反映了电(diàn)池厂(chǎng)商(shāng)们(men)近期去库(kù)存动作的“一致性”。

　　而且需要注意的是(shì)，在国轩高科方面看(kàn)来，储(chǔ)能行业(yè)今(jīn)年(nián)上(shàng)升空间预计将高于动力电池(chí)。换言(yán)之，从增(zēng)速方面看，储能(néng)有望接棒动力电池，带动(dòng)电池厂商出货(huò)持(chí)续增(zēng)长。

　　锂价料维持在15-20万(wàn)之间

　　作为锂电池核心原材料，碳酸锂价格(gé)大起大落在市场上(shàng)引起巨大争议(yì)。“就为了买100吨碳酸锂(lǐ)，我们曾经开车16个小(xiǎo)时经过1600公里路程，” 国(guó)轩高科高级副(fù)总裁、中(zhōng)国业(yè)务板(bǎn)块总(zǒng)裁王启(qǐ)岁笑(xiào)称。这也在一(yī)定(dìng)程(chéng)度上反(fǎn)映了锂价(jià)迅速上涨给(gěi)下(xià)游带(dài)来的阵痛。

　　不过，今年以来锂价又迅(xùn)速击穿(chuān)20万元(yuán)关口，在近期才有(yǒu)明显企稳趋势。毕(bì)竟，在4月(yuè)12日之前，电池级碳酸锂价格已经连(lián)跌52天。而且在此前30天(tiān)内，价格共计跌去(qù)19.25万(wàn)元(yuán)/吨。

　　而(ér)据上海钢联数据(jù)最(zuì)新显示，在4月(yuè)27日(rì)-28日两天内，电池级碳(tàn)酸锂价格已经(jīng)连(lián)续两日上涨，两日内分别上(shàng)涨4000元/吨和5000元/吨，从18万元/吨涨至18.9万元/吨，反弹(dàn)趋(qū)势明显(xiǎn)。

　　锂价在什么(me)区间较为合理，国轩(xuān)高科方面也给出自己(jǐ)研判。王启岁在(zài)会上表示，碳酸锂在(zài)15-20万/吨的区间可能形成振荡期。“我(wǒ)们(men)通过(guò)一季度观察(chá)来看，新能源行业处于稳定(dìng)增长(zhǎng)阶(jiē)段，储能行业在一季(jì)度是处于投标、招标的(de)阶段，第三季度将迎来大(dà)规模交付(fù)，而储能(néng)大规模交付会带来产能复(fù)苏，碳酸锂价格预计会维持在这个区间(jiān)之内。”

　　实际上，碳酸锂价格下(xià)降，对(duì)于电池厂商的毛利率提升(shēng)已经有了立竿见影效果。

　　从毛利率(lǜ)方(fāng)面来(lái)看，国轩高科在一(yī)季(jì)度达到了18.94％，较去年全年的17.79％超出1.15个百分点。实际上，同(tóng)样的(de)情(qíng)况也发(fā)生在宁德(dé)时代与亿纬(wěi)锂能(néng)身上，其中(zhōng)宁德时代一季(jì)度毛利(lì)率(lǜ)为21.27％，较去年全年(nián)水平(píng)提(tí)升1.02个百分点(diǎn)。而(ér)亿纬(wěi)锂能则不如前两(liǎng)者明显，但也(yě)提升了0.4％个(gè)百(bǎi)分(fēn)点(diǎn)。

　　王启岁(suì)也认为，在碳酸锂回归(guī)理性价格之后，新能源汽车市场会趋于(yú)较为合理增长。“去年是(shì)600万(wàn)辆，经过一(yī)季度之后，我(wǒ)们依然判断今年新能源(yuán)汽车应(yīng)该在900-950万辆区间，”他预计。

　　据悉，国轩高科(kē)也正在加速产能(néng)扩张(zhāng)。其南京基地智能制造20GWh动力电池项目(mù)、宜(yí)春基地10GWh动力电池项目(mù)、庐江(jiāng)基地(dì)年产20万吨高(gāo)端正极材料(liào)项目、桐(tóng)城基(jī)地年产40GWh动力电池项目一期、柳州(zhōu)基地年产10GWh电池项目等多个项目相继投产(chǎn)。据规划，国轩高科2025年产能(néng)将突破300GWh。

　　降库存效果明显

　　国轩高科的一季报显示，其截至报告期(qī)末其(qí)存(cún)货余额为65.98亿(yì)元，较(jiào)去年底(dǐ)的75.84亿元(yuán)下降13％。而其一季度末，存货占总资产比(bǐ)例(lì)为8.38％。在去年底，这一比例为10.44％。

　　实际上，从行(xíng)业整体(tǐ)状(zhuàng)况看(kàn)，国轩高(gāo)科存货水平保(bǎo)持了较低(dī)位(wèi)置。国轩(xuān)高科高级副总(zǒng)裁蔡毅也表示，由于公司在江西(xī)宜(yí)春碳酸(suān)锂原(yuán)材料有自(zì)产能(néng)力，因此其外购仅补充自产不足，“外购只是缺多(duō)少，补多少，”他表(biǎo)示。

　　国(guó)轩高科存(cún)货水位下降，也反映(yìng)了行业整体状况，不少电池厂商存货(huò)余额均在下(xià)降。其(qí)中宁德时代(dài)一季(jì)度(dù)报告(gào)显示，其库存金额已从年初的766.7亿元下降到640.6亿元(yuán)，环比下降16.5％。

　　另外，亿纬(wěi)锂能一(yī)季(jì)报也显示，其存货金额从(cóng)去年底的85.88亿元，降至78.6亿元，环比下滑8.48％。据(jù)记者了解，已经有(yǒu)库存(cún)较(jiào)低的电池(chí)厂(chǎng)商提到，库存(cún)已恢复(fù)至健康水(shuǐ)平，后续将根据(jù)规划，逐(zhú)步进(jìn)行补货(huò)。

　　东吴证券近期(qī)在一份研报(bào)中指出，在电池环节，厂商从22Q4开始去库存，生(shēng)产材料均维持极(jí)低库存，电池本身库存不足1个月；另外在中游材料方面，正极和电解(jiě)液库(kù)存周(zhōu)期大幅下降至7天左右，负(fù)极因石墨化需要一(yī)个月(yuè)时间，库存周期较长，而隔膜约为一(yī)个月正常库存。

　　该(gāi)机(jī)构认为(wèi)，目(mù)前库存多集中于上游锂(lǐ)盐厂(chǎng)，中游材料库存(cún)极低，基本保持7天的(de)最低安(ān)全(quán)库存。若下游需求(qiú)恢复，将带来强烈补库需求。

　　值得(dé)注意的是，在去库存的过程中，国轩(xuān)高科也在(zài)积极尝(cháng)试(shì)“出海”。该公司(sī)在2022年加速全球化步(bù)伐，收购博世(shì)集团的德国哥廷根工厂，于2022年(nián)6月开(kāi)始改造并已顺利投产，开始(shǐ)欧洲本地化运营。其年报显示，2022年该公司(sī)海外销售收入达到29.8亿元，同比增长(zhǎng)464.76％。

　　储能相关产品供不应求

　　此前市(shì)场普遍预计(jì)，储能有(yǒu)望接棒动力电池，带动电(diàn)池厂商出货(huò)增长。近日，宁德时代也作出判断(duàn)认为(wèi)，储能方(fāng)面(miàn)今年预计增(zēng)速将会(huì)比动力电池更高。

　　王启岁在交流(liú)中也认同这(zhè)一(yī)观点。他(tā)预计，储能行业(yè一百克等于多少斤，一百克等于多少斤多少两)今年上升空间预(yù)计(jì)会(huì)高于动(dòng)力电池，其(qí)中(zhōng)国(guó)外(wài)家(jiā)储市场(chǎng)需求预计会在(zài)下半年(nián)放量，而国内大储市(shì)场(chǎng)方面，今年一季度处于招标阶段，自二季(jì)度开始将进入交付阶段，目前相关(guān)产品供不应求。

　　从(cóng)国轩高科披露的(de)年报数据显示，其储能(néng)业务在2022年实现了35.08亿元的(de)营收，同(tóng)比(bǐ)增长幅度达到186.49％，已经高于其动力电池业务116.4％的增速。按照这一数(shù)据计算，储能(néng)业务已(yǐ)经占到其总营收(shōu)的15.22％，而在2021年，这一比(bǐ)例为(wèi)11.82％。

　　王启(qǐ)岁直(zhí)言，储(chǔ)能行业(yè)的空间比动力(lì)电池上升空间更(gèng)大，“这是(shì)一个需求量大于(yú)供应量的领(lǐng)域(yù)，不(bù)存在需(xū)求疲(pí)软或者是产(chǎn)能过剩。”

　　他指出，首先(xiān)在(zài)家(jiā)储环(huán)节，因为涉及到用(yòng)电需求，每年(nián)到了第(dì)二季度开始后(hòu)才爆发。而在大储(chǔ)环节(jié)，国内下游招标、立项都一百克等于多少斤，一百克等于多少斤多少两(dōu)在(zài)一季度(dù)，真正出货(huò)是在二季度以后，目前订单状况看来是供不(bù)应求。此外，海(hǎi)外的客户也正逐渐接受中国(guó)的标准化集装箱产品。

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