钠电池产能(néng)规划(huà)从0到10GWh再(zài)到18GWh，年赚1亿拟撬动54亿乃至94亿投资(zī)，传艺科技是真(zhēn)跨界(jiè)还是奢望，飙涨后又腰(yāo)斩(zhǎn)的股价似乎已经给出注脚。

　　去年6月以来，萦(yíng)绕在键盘生产商传艺科(kē)技(jì)（002866.SZ）身上的最大议题莫过于(yú)跨(kuà)界钠电(diàn)池。

　　这个(gè)热门又令人遐想的题材(cái)搭配公司(sī)释放钠电池项目进展的(de)“积极主(zhǔ)动(dòng)”，在2022年刺激着传(chuán)艺科技股价迅速飙涨(zhǎng)4倍，甚至期间还祭出(chū)“七连板”和(hé)“五连(lián)板(bǎn)”妖股走势。然去(qù)年末以来，抛(pāo)“利好(hǎo)消息”催涨股价的套(tào)路完(wán)全失灵，股价又(yòu)在4个多月(yuè)时间极速腰斩(zhǎn)。即便(biàn)是3月末扔出30亿(yì)元定(dìng)增(zēng)预案(àn)投建年产5.5GWh钠电池项目，传艺科技也只(zhǐ)收获了(le)短暂的上涨，而后(hòu)再未掀起波澜。

　　钛媒(méi)体(tǐ)APP注意到，股(gǔ)价(jià)过(guò)山车式的涨跌(diē)折射的是市场(chǎng)对(duì)传(chuán)艺科技高调跨界钠电赛道(dào)故(gù)事的怀疑(yí)：从宣布(bù)跨界到现在，时(shí)间不过(guò)10多月，规划产能已经从0到10GWh再到18GWh，年赚1亿元(yuán)的传艺(yì)科技如何撬(qiào)动54亿(yì)元乃至94亿元的投资(zī)成本(běn)？巨头环伺、落地(dì)产能骤增(zēng)、锂价(jià)持(chí)续下行，在愈(yù)加(jiā)拥挤的赛道(dào)上(shàng)，夸(kuā)下海口的产能又该如何消化？过往投资(zī)计划频频“跳票”、实际效益与预(yù)期天(tiān)差地别等(děng)“黑历史”在前，“大跃进(jìn)”的(de)新项目(mù)如何(hé)让人信服？

　　跨界(jiè)钠电池(chí)，股价(jià)“过山车”

　　早在20世(shì)纪70年(nián)代，钠(nà)离子电池便(biàn)与(yǔ)锂(lǐ)离子(zi)电池同时(shí)期萌(méng)芽，但由(yóu)于钠电(diàn)负极嵌钠能力较弱、钠电池能量密(mì)度较低，导致(zhì)其研发进度大(dà)大落(luò)后(hòu)于了锂电池。直到(dào)2020年后，随着钠电(diàn)关键技(jì)术完(wán)成突破(pò)以(yǐ)及锂价不断飙升，钠电才作为锂(lǐ)电(diàn)“备胎”之(zhī)一重回人们重视。尤其2021年7月，宁德时代(dài)推出第一代钠离子(zi)电池，掀(xiān)起(qǐ)钠电风潮，并将风口带(dà定语中心语是什么意思，连接状语和中心语是什么意思i)到了A股(gǔ)市场。

　　时值2022年锂价暴涨，A股钠电炒作如日中天之际，传(chuán)艺科技于去年6月22日(rì)晚间(jiān)高调(diào)宣(xuān)布入局。彼时(shí)的(de)公告显示，公司(sī)拟投资(zī)3000万元(yuán)通过全(quán)资子(zi)公司江苏智纬电(diàn)子科技有限公司（以(yǐ)下简(jiǎn)称“智纬电子”） 同海盈汇(huì)鑫(xīn)企业、自然(rán)人杨磊(lěi)和杨崇义合作设(shè)立控(kòng)股孙(sūn)公司(sī)江苏传艺钠电科技(jì)有(yǒu)限公(gōng)司（公司持股75％，以下简称“传艺钠电”）。

　　公告(gào)出，传(chuán)艺(yì)科技旋即涨停，当日盘后公司迫不及(jí)待(dài)召开电话(huà)会议，向合计(jì)64名(míng)分析师和个(gè)人投资(zī)者披露跨界钠电的各种细节。根(gēn)据规划，传(chuán)艺(yì)科技钠(nà)电池项目中(zhōng)试线2022年投产(chǎn)，一期2GWh的产(chǎn)能(néng)2023年(nián)投产，二(èr)期计(jì)划(huà)新建8GWh的(de)产能。

　　撂下电话，股(gǔ)价更(gèng)加疯(fēng)涨。加上(shàng)6月23日的涨停，传(chuán)艺(yì)科(kē)技(jì)宣布跨界后一口气收出7个(gè)涨停(tíng)板，市值(zhí)快速实现翻倍。

　　传(chuán)艺科技日(rì)K线(xiàn)图，来源：wind

　　有了钠电消(xiāo)息(xī)催涨股价(jià)的(de)前车(chē)在(zài)前(qián)，传(chuán)艺科技(jì)开(kāi)始有意(yì)无意(yì)地“主动”披露钠电(diàn)项目进展(zhǎn)，而公(gōng)司股价也往往在公告披(pī)露后录(lù)得大幅上涨(zhǎng)。去年12月5日盘中，公(gōng)司股价一度摸高至(zhì)54.44元/股，相较(jiào)于跨(kuà)界(jiè)钠电池(chí)前10元/股左(zuǒ)右的温吞股价(jià)，不到(dào)半年的时间(jiān)已翻了逾(yú)5倍。

　　但此后(hòu)，公司(sī)股价开始(shǐ)掉头向下，无论其如何(hé)发布(bù)“利好(hǎo)”消息，股价也再难掀(xiān)大风(fēng)浪(làng)，反而随着时间(jiān)的推移，迅速回(huí)落(luò)。截(jié)至4月20日收盘(pán)，报28.14元/股，4个多月(yuè)时间已经较高(gāo)点腰斩(zhǎn)。

　　值得一提的(de)是，由于在2022年6月(yuè)23日盘(pán)后，公司(sī)迫切召开电话会并在《投资者关系活动记录(lù)表》中对外发布钠电池业务未来规划、技(jì)术水平等涉(shè)及公司经营的(de)重大(dà)信息，但直(zhí)至2022年(nián)7月9日才正(zhèng)式通(tōng)过《关于对(duì)深圳证(zhèng)券交易(yì)所关注(zhù)函回(huí)复的公告》补充披露相关事项，传艺(yì)科(kē)技及公司董事长兼总经(jīng)理邹伟民(mín)、时(shí)任董秘许小丽还遭深(shēn)交所通报(bào)批评。

　　产能(néng)“大跃进”，钱从哪里来？

　　回看传(chuán)艺科技股价(jià)“过山车”式上(shàng)下，背后纵有游资推波(bō)助澜，但归根结底还是其资金有限与(yǔ)钠电产能规划“大跃进”不匹(pǐ)配无法(fǎ)让(ràng)市场信服造成的。

　　根据(jù)公司定(dìng)增预案(àn)，钠电池(chí)二期(qī)5.5GWh项目建成后，公司产能将达到10GWh。而根(gēn)据公司此前对交易所回复函(hán)和2023年(nián)度定(dìng)增预案(àn)，公(gōng)司规划的(de)10GWh钠电池项目(mù)的投资成本(běn)约54亿(yì)元。其(qí)中，土(tǔ)地购置及(jí)厂房成(chéng)本约4亿元，10GWh产能(néng)需(xū)投入的装修及(jí)设(shè)备成本约50亿(yì)元。

　　实际(jì)上，传艺(yì)科技规划的(de)钠(nà)电产能远不(bù)止这公告出来的10GWh。据(jù)传艺钠(nà)电官微(wēi)消息，公司董事长邹伟民(mín)4月16日在公开场合(hé)演讲时提到，“2022年7月，公司决定(dìng)，发挥资金优势，投资50亿元，新征410亩土地，用30个月的(de)时(shí)间，新上(shàng)钠离子电(diàn)池全供应链项目，逐(zhú)步形成年产3万吨(dūn)正极材料、4万吨负极材料、18GWh钠离(lí)子电池、15万吨(dūn)电解(jiě)液的生产能力；2022年(nián)10底(dǐ)，中试线已经竣工投产；目(mù)前，4.5GWh量产线已(yǐ)经开(kāi)始试产(chǎn)试销，6月底有望批量生产。”

　　邹伟民公开(kāi)演讲时提到的钠电产(chǎn)能规划，来源：传艺(yì)钠电(diàn)官微

　　若按邹伟民(mín)的说法，传(chuán)艺科技在(zài)上述的54亿元资金外(wài)，还需要更多资金，仅(jǐn)另(lìng)外8GWh钠电池就需要(yào)40亿元的投(tóu)入。

　　但现实(shí)是，传艺科技主营式微(wēi)，年赚1亿元的(de)盈利水平显然(rán)难以(yǐ)撬动动辄几(jǐ)十亿的项目。

　　传艺科技主营输入(rù)类设备和印制(zhì)电路板(bǎn)（PCB）两大类消费电(di定语中心语是什么意思，连接状语和中心语是什么意思àn)子零组(zǔ)件，具(jù)体包括笔记本(běn)/台(tái)式机电脑键盘、触控模组(zǔ)和鼠标等输入类设备(bèi)及通讯用(yòng)板、消费电子(zi)、计(jì)算(suàn)机(jī)用板等 PCB 产品。

　　2017年(nián)上市以(yǐ)来公司经营规模不断扩大，营收从2017年(nián)的6.69亿元起步，逐年递增，到2022年(nián)达到(dào)19.99亿(yì)元，翻了近3倍。但盈利并未同步，上市当年公司归母净利润就下(xià)滑(huá)13.60％，只有7776.63万(wàn)元。之后随着行(xíng)业式(shì)微，公司盈利(lì)水平起(qǐ)起(qǐ)伏伏，到(dào)2022年也(yě)仅1.15亿元，相较于(yú)2017年仅增长了47.90％。而早在2016年，公司盈利就已经达到(dào)了(le)9000万元，净利(lì)润(rùn)增长乏力可见一斑。

　　传艺科技业绩变(biàn)动情况，来源：wind

　　盈利陷(xiàn)入瓶颈(jǐng)，账上(shàng)的资金(jīn)也并不宽裕。2022年，公司经(jīng)营活动(dòng)产(chǎn)生的(de)现金(jīn)流量净额4.46亿元；截(jié)至(zhì)去年末，公司货币资金仅2.87亿元，短期借(jiè)款8.41亿元(yuán)；应(yīng)收账款5.90亿元，应付账款4.56亿元。

　　那两年半(bàn)内要拿出54亿元乃至94亿元以上的资(zī)金投资(zī)钠电，钱从(cóng)哪里来？

　　在2022年7月9日给(gěi)深交所(suǒ)的回函中，传(chuán)艺科技曾详(xiáng)细披露(lù)过(guò)2GWh项(xiàng)目资金来(lái)源：截至2022年5月31日，公司可用于(yú)钠(nà)离子(zi)电(diàn)池项目的自有资(zī)金仅1.61亿元，银行授信未使用额度10.27亿元，足见其在投资钠(nà)电项目(mù)时自有资金的“捉襟见肘”。

　　来源(yuán)：传(chuán)艺科(kē)技给深交(jiāo)所的(de)回函

　　很(hěn)明显(xiǎn)，一开始规划(huà)的一期(qī)2GWh产能，传艺科技就(jiù)是准备靠银行(xíng)贷(dài)款(kuǎn)解决。后一(yī)期(qī)产(chǎn)能增(zēng)加到4.5GWh，投资额(é)增加10亿元左右，同样仰仗银行贷款。今年3月30日(rì)公司公告称，传艺科技(jì)及子公(gōng)司拟向工(gōng)商银行、农业银行等(děng)组成的(de)联(lián)合银(yín)团申(shēn)请(qǐng)不(bù)超过20亿元(yuán)的项(xiàng)目贷款，用于公司钠电(diàn)池项目。根据(jù)最新(xīn)的调(diào)研记录，“截至目前(qián)，牵头银行已审批通过(guò)，参团银(yín)行(xíng)处(chù)于正常的审(shěn)批流程(chéng)中(zhōng)。”

　　一期靠贷款，二期谋定增。今(jīn)年3月30日，公司披露《2023年度向特定对象发(fā)行股票预案》，拟募资不(bù)超(chāo)过30亿元，其中的24亿元拟投入钠电池制(zhì)造二期项(xiàng)目，剩余6亿(yì)元补流。

　　根据(jù)测(cè)算，二期5.5GWh项目总(zǒng)投资额(é)为27.47亿元，除了定增的24亿元外，还有3.47亿元的缺口。而为补这部分缺口，传艺科技甚至将2020年定增募投资(zī)金(jīn)中(zhōng)的1.75亿元变更用于该(gāi)项目。

　　简单加(jiā)总便知，家底不厚，传艺科技10GWh钠电项(xiàng)目只能依赖(lài)融(róng)资。至于上述邹伟(wěi)民公开演(yǎn)讲时提到的另外8GWh的项目资金来源，钛媒体APP向公司求证(zhèng)，但截(jié)至发稿，仍未获回复。

　　锂(lǐ)价暴跌，钠电还有优势吗(ma)？

　　“今(jīn)年销售不低(dī)于10亿元，整(zhěng)个(gè)钠电池全供应链(liàn)项目(mù)计划到2024年(nián)末全部竣工(gōng)投(tóu)产，达产达效后，可实现年销售250亿(yì)元。”若传艺科(kē)技(jì)的钠电项目真如邹伟民在近日的演讲中(zhōng)所言照进现实，几年后公司营收将在当前基础上翻十(shí)几倍。但近来腰斩的股价显示，市(shì)场对这个(gè)故事并不再(zài)买账，除了资金实力有限(xiàn)公司(sī)外(wài)，核心还(hái)在其大(dà)干快上后产(chǎn)能如何消化的问题。

　　毕竟(jìng)，在钠电池商业化元年的2023年，包括宁(níng)德(dé)时代、中(zhōng)科海纳、亿纬锂能(néng)、雅迪(dí)等诸多巨头在内(nèi)，已纷(fēn)纷发产品、量产并大建产能，竞争者初露威胁，赛(sài)道(dào)已然开始拥挤。

　　尽管(guǎn)就(jiù)披露的参数和性能来看，传艺钠(nà)电(diàn)的钠电池(chí)与巨(jù)头们(men)不相上下，但宁(níng)德时代落地奇瑞车型、华语新(xīn)能源配套雅迪(dí)极钠S9等表明，大佬(lǎo)们(men)已经(jīng)走(zǒu)在前面，率先在两轮电动车和(hé)低(dī)速电动车领域(yù)实现装车(chē)应用。而传艺科技除了在岁末(mò)年初公告(gào)与中祥航业、江苏新能源、德博新能源签订项目合(hé)作或战略合作协(xié)议外(wài)，并未官宣重点客户。

　　每每有(yǒu)投资者(zhě)问及客户情况时，公司都以(yǐ)“目前订单(dān)下游运用(yòng)覆盖储能、低速电动车及电动工具等多(duō)个领域”“公司钠离(lí)子电池送样后客户的反馈普(pǔ)遍较为良好，并已(yǐ)与(yǔ)多(duō)名客户签订了(le)销售(shòu)订单”“公司已与多家知名两轮电(diàn)动车(chē)品牌开展送样和合(hé)作意向洽谈等工作”等进行回复。至于具体的客(kè)户名称和订单金额，一直语焉不详(xiáng)。

　　且2023年，钠电(diàn)池产(chǎn)能(néng)落地(dì)正数倍级增长。上(shàng)海钢联(lián)新能(néng)源事(shì)业(yè)部钠电(diàn)池分(fēn)析(xī)师(shī)汪(wāng)奇告诉钛媒体APP，2022年(nián)钠电(diàn)池项目落地产能有3GWh左(zuǒ)右，预计2023年(nián)落(luò)地(dì)产能(néng)将达到13-15GWh。ICC鑫椤资(zī)讯最(zuì)新(xīn)发布数据则称，到2023年底(dǐ)，预(yù)计钠电池(chí)产能(néng)将增加至21GWh。无论(lùn)是哪种预测，今年钠电池落地产能大幅(fú)增(zēng)加已可预见。

　　“参考锂电(diàn)池行业产(chǎn)能利用(yòng)率，钠电池落地的(de)产能中可以(yǐ)实现装(zhuāng)机的在4-5GWh左右，而铅酸电池(chí)的市场规模(mó)接(jiē)近40GWh。前期用于(yú)两轮车的钠电(diàn)池不(bù)到5％，后面(miàn)成本降(jiàng)下来才会有较大(dà)比(bǐ)例(lì)的替代。”汪奇(qí)认为，今(jīn)年(nián)钠电池(chí)只会小批量(liàng)应用到多元化(huà)场(chǎng)景。

　　然传艺科技却(què)十分自信，其(qí)在调研记录中预测，预计2023年公司(sī)实际出货(huò)量在2GWh-3GWh，相(xiāng)当(dāng)于其占去(qù)了2023年钠电池市场(chǎng)的绝大(dà)部分份额。

　　来源(yuán)：传艺科(kē)技2023年1月(yuè)9日投资者(zhě)关系活动(dòng)记录表

　　需要注意的(de)是，沉(chén)寂多年的钠电池是在此前锂(lǐ)价飙涨的(de)背景下作(zuò)为“替(tì)代”而被(bèi)推到(dào)台前的(de)，去年底以来，碳酸锂价格持(chí)续下行，4月20日电(diàn)碳价格均价已经(jīng)跌(diē)至18万元/吨。一时(shí)间，锂价持续(xù)下(xià)跌会否影(yǐng)响钠(nà)电(diàn)池商业化(huà)进程的(de)讨论(lùn)甚(shèn)嚣尘上。

　　中科院院士(shì)欧阳明(míng)高近日就表示：“钠电池(chí)能够起到对锂电(diàn)池的平衡作用，平衡锂价(jià)，保证锂资(zī)源的(de)供应(yīng)安(ān)全(quán)，不(bù)太可(kě)能(néng)成为主流。锂价一(yī)便宜，就会让钠离(lí)子的发展陷(xiàn)入被动(dòng)。”但他也强调，“钠离子技术一定要发展，因(yīn)为它是(shì)锂离(lí)子电池(chí)的一(yī)个有益的补充。”

　　汪奇称，锂电和钠电建(jiàn)设(shè)成(chéng)本定语中心语是什么意思，连接状语和中心语是什么意思接近，目(mù)前(qián)三元钠电量产(chǎn)的生产成本在0.45-0.5元/Wh，铁锂电池在0.5元/Wh左右。其进一步向钛(tài)媒体APP分析，“钠离(lí)子电池性能(néng)比较接近磷酸铁(tiě)锂(lǐ)电池，高(gāo)能量(liàng)密度的也(yě)接近三元(yuán)523电池(chí)。目前电碳(tàn)价格下跌至16-18万元/吨，锂电池成(chéng)本(běn)大幅下降(jiàng)40％以上(shàng)，所以目(mù)前已(yǐ)经和钠电池(chí)成本(běn)基本相(xiāng)当；而由于锂原料(liào)价格大幅下(xià)降，目前铁锂(lǐ)和锰酸锂等电池成(chéng)本(běn)已经(jīng)优于钠电(diàn)池。今(jīn)年碳(tàn)酸锂价(jià)格在20万以(yǐ)下时(shí)，锂电池对钠电池有明显优势(shì)。”

　　当(dāng)然，市场普(pǔ)遍认为(wèi)钠(nà)电池还(hái)有降本的空间。兴(xīng)储世纪总裁助理刘继茂就(jiù)告诉钛(tài)媒体APP，“待产业链完善后，规模量产后钠(nà)离子(zi)电池(chí)正、负(fù)极材(cái)料价格可降至5万元/吨甚(shèn)至以下，钠离子(zi)电(diàn)池的理论BOM成本将低至0.40元/Wh。长期(qī)来看碳酸锂存在降(jiàng)价可能，但只(zhǐ)要(yào)碳(tàn)酸锂价格(gé)高于(yú)15万元/吨(dūn)，钠(nà)离子电池的成(chéng)本优势就依然存(cún)在，并且(qiě)随着技术不断发展、产业不(bù)断成熟，钠离子电池的(de)降本空(kōng)间有望进一(yī)步打开(kāi)，该成本临界点仍有(yǒu)进(jìn)一步下探(tàn)的可能。”

　　汪奇也(yě)称，明(míng)年钠电产业规模(mó)化(huà)完成后(hòu)，能和(hé)锂离子(zi)电池的成(chéng)本拉开差距，接近铅酸电池的成本。但能量密度的(de)限(xiàn)制，使(shǐ)得碳酸锂价格在15万以(yǐ)上时，成熟后的钠离子电池有一(yī)定优势；碳酸锂价格在10万左右及以下时(shí)，钠离子(zi)电池在动力领域优势较小。

　　钛媒体(tǐ)APP注意到，包括传艺科技(jì)在内，诸多入局钠电池的企业(yè)都言(yán)锂价下跌无碍钠电池商(shāng)业化进程。但随(suí)着锂价持(chí)续下降，钠电池利润率下降或也是必(bì)然的。

　　以传艺(yì)科技(jì)为例，其(qí)在1月(yuè)9日的调研记(jì)录中曾表示，公司钠电(diàn)池定价主要根据(jù)碳酸锂的价格(gé)，一般给到客户的价格(gé)比(bǐ)磷酸(suān)铁锂便(biàn)宜25-30％，且(qiě)定(dìng)价会随碳(tàn)酸锂价格波动而波(bō)动。

　　缺乏长远投资(zī)定力 过往项目频频“跳票”

　　资金和产能消化之(zhī)外，市场(chǎng)还担(dān)忧传艺科(kē)技(jì)项(xiàng)目(mù)投(tóu)资(zī)的(de)定力。

　　尽管公司对(duì)进军钠电领域雄心勃勃，然而钛媒体APP梳(shū)理其过往(wǎng)投资履历(lì)发(fā)现，传艺科技在投资上(shàng)缺乏长远(yuǎn)定力，临时“跳票(piào)”甚至终止(zhǐ)募投计划可谓“家常便饭”。

　　2017年(nián)4月，传艺(yì)科技(jì)IPO募资4.81亿元，其中将2.98亿(yì)元(yuán)投向FPC生产项目，9418.08万元投(tóu)向薄膜线路板生产线技改并(bìng)扩(kuò)产项目。然2018年4月(yuè)公司就变(biàn)更募(mù)资用途，将FPC生产项目未用的资金1.20亿(yì)元和1.04亿(yì)元分别(bié)用于3D玻璃面板生产项目(mù)、轻薄型键盘生产项(xiàng)目(mù)，已经使用了7737.67万元募资的FPC生产项目则被(bèi)终(zhōng)止。

　　2019年8月，又(yòu)将薄膜线(xiàn)路板生产线技改并扩产项目的实施地(dì)点从一厂搬(bān)迁至二厂；2021年6月，再将该(gāi)项目的实施地(dì)点变更为重庆市合川(chuān)区工业园区核心区高阳路30号，实施主(zhǔ)体则从传(chuán)艺科技变(biàn)为(wèi)全资子公司(sī)重庆(qìng)营志。

　　2020年12月，IPO募投项目则再(zài)生变。公(gōng)司(sī)终止(zhǐ)实施3D玻(bō)璃面板生(shēng)产(chǎn)项目（已投入(rù)募(mù)资(zī)7445.13万元），并将该项目剩余资金全部投(tóu)入轻薄型键盘生产(chǎn)项目的(de)建(jiàn)设(shè)，并将后者的产能从1600万(wàn)台提升至2240万台。

　　2020年8月(yuè)，传艺科技再融(róng)资，定增募资6亿元，其中的4.20亿(yì)元用于年产18万平方米中(zhōng)高端(duān)印制电路(lù)板(bǎn)建(jiàn)设项(xiàng)目。但次年6月，公司将该(gāi)项目中(zhōng)的SMT工序实施(shī)地点由江苏(sū)省高(gāo)邮市经开区凌波路33号改建至江苏(sū)省(shěng)高(gāo)邮市经开(kāi)区凌波(bō)路49号的闲(xián)置(zhì)厂(chǎng)房；2023年3月(yuè)，传艺科技再“变卦”，又(yòu)将该项(xiàng)目剩余(yú)募资（已投入募资(zī)2.41亿(yì)元(yuán)）1.75亿元变更用于投入“钠(nà)离子电池制造(zào)二期(qī)5.5GWh项目”。

　　频频变(biàn)更募投计划的地点(diǎn)、资金乃(nǎi)至(zhì)项目，直(zhí)接的后(hòu)果就是原有的投(tóu)入打水飘、投资效率低下以及建成项(xiàng)目实(shí)际效益与预(yù)计天差地别。

　　根(gēn)据招股书，薄膜线路(lù)板(bǎn)生产线技改并扩(kuò)产项(xiàng)目(mù)建(jiàn)设(shè)期仅12个月(yuè)，达产(chǎn)年可实现(xiàn)销售收入2.24亿元(yuán)。定(dìng)期报(bào)告显示(shì)，2018年6月30日，该项目(mù)就已(yǐ)经建(jiàn)成。但(dàn)2019年-2022年，该项目的效益分别(bié)仅283.41万元、447.55万(wàn)元、948.94万元和2599.93万元。

　　而(ér)根据定增方案，年产18万平方(fāng)米中(zhōng)高端印制电路板建设项目建设期也(yě)仅(jǐn)12个月，预计达产年实现营收(shōu)7.48亿元，项目(mù)净利润(rùn)1.31亿元。然(rán)两年多(duō)时(shí)间过去(qù)了，截至2022年(nián)12月31日(rì)，该项目投资进(jìn)度也(yě)仅57.26％。2021年、2022年该项目效益分别为-1091.61万元(yuán)、2300.17万元，与当初(chū)的预(yù)期(qī)相去(qù)甚远(yuǎn)。

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