财联社4月(yuè)21日讯（记者(zhě) 王宏）财联(lián)社记(jì)者从(cóng)业内获悉，近(jìn)期监管部门正陆续召集相关保(bǎo)险公司开会，主要内容是进行窗(chuāng)口(kǒu)指(zhǐ)导，要(yào)求寿险公司(sī)调整新开发产品的(de)定价利率(lǜ)，控制(zhì)利差损，要(yào)求新开发(fā)产品的定价利率(lǜ)从(cóng)3.5％降(jiàng)到3.0％。主要思想是市场有效，监管(guǎn)有(yǒu)为，主体(tǐ)调(diào)节在(zài)先，控制节奏，实现软着陆。

　　新开发产品定价(jià)利(lì)率或从3.5％降到3.0％

　　财(cái)联社(shè)记者获(huò)悉，近日监(jiān)管部门陆续召集了多家寿险公司开会，以(yǐ)窗口指导的名义，要(yào)求公司调整产品利率，控制利差损。

　　据(jù)悉，监管(guǎn)要求(qiú)险企新开(kāi)发(fā)产(chǎn)品的定价利率从3.5％降(jiàng)到(dào)3.0％。此次调整的主(zhǔ)要思路是市场(chǎng)有效，监管有为，主体调(diào)节在先，控制节奏，实现软着陆。

　　这次调整是(shì)不久(jiǔ)前监管召集险(xiǎn)企进行调研会的后续。3月21日(rì)财联社记(jì)者曾报道，为引(yǐn)导(dǎo)人身险业降低(dī)负债成本，加强行(xíng)业负债质(zhì)量管理，银保监会(huì)人身(shēn)险(xiǎn)部组织保险行业协会以及多(duō)家保(bǎo)险公司(sī)开展(zhǎn)调研。将重点调研普通险预定利率分布、分红险预定利率和分(fēn)红水平等公司(sī)负债成本情况，以及降低责任准(zhǔn)备(bèi)金评估(gū)利(lì)率对公司和行业的影响，包括对新产品定价、存量业(yè)务退(tuì)保(bǎo)、销(xiāo)售行为(wèi)、市场(chǎng)竞争(zhēng)分析变化等的影(yǐng)响。

　　随(suí)后(hòu)据报道，监管在(zài)北京(jīng)、南京、武汉三地召开座(zuò)谈会。其中，北京(jīng)参会的保险公(gōng)司包括中国人寿、新华人寿、阳光(guāng)人寿、中邮人寿等(děng)；南京(jīng)参会(huì)的保(bǎo)险公(gōng)司(sī)有太保(bǎo)寿险(xiǎn)、工银安盛人(rén)寿、安联人寿、中韩人寿等(děng)；武汉参(cān)会的保险公司有合众人寿、国富人寿、国(guó)华人寿等。

　　据当时参(cān)会的一位总精算师表示(shì)，各险企基本就降低责任准备金评估利率达(dá)成(chéng)共(gòng)识，有(yǒu)公司建议(yì)分(fēn)阶段调整(zhěng)，比如普(pǔ)通型长期年金的责任准备(bèi)金评估利率目前为年复(fù)利(lì)3.5％，可以先降到3％，以后再动态(tài)调整。具体的调整方案还有(yǒu)待监管(guǎn)研究(jiū)后出台。

　　有保(bǎo)险公司业内人士(shì)对财联社记(jì)者表示：“已经准备好利率3.0的产(chǎn)品了”。也有业内人士对(duì)财联社记者(zhě)表示，此次主要涉及新(xīn)开(kāi)发产品的定价利率，以往的产品不(bù)受影(yǐng)响，行业“炒停售”难(nán)以避免。

　　下调(diào)预定利率避免利(lì)差损风(fēng)险

　　平安非银(yín)团队表示(shì)，我国(guó)险企资产配置风格稳健(jiàn)，债(zhài)券投资比例(lì)稳(wěn)步(bù)提升，其他资(zī)产以非标资产为主(zhǔ)、投资(zī)比例持续回落(luò)，股(gǔ)票和基金投资比例基本(běn)稳定。2018年以(yǐ)来(lái)，主要券种长端利(lì)率(lǜ)中枢(shū)下行，长久期(qī)债券和优质(zhì)非标资产供给有限，保(bǎo)险(xiǎn)怀瑾握瑜,嘉言懿行，嘉言懿行 怀瑾握瑜含义固收类资产配置面临挑战。同时，权益市场波(bō)动率较大、对(duì)投资收益率影响较大。近年监管按产(chǎn)品类(lèi)型调整(zhěng)评估利率、防(fáng)范(fàn)化解利(lì)差损风险。2023年(nián)3月银(yín)保(bǎo)监会(huì)召开座谈会，各险企已就降低责任准备(bèi)金评(píng)估利率(lǜ)达成共(gòng)识(shí)。

　　东吴证券非银(yín)团(tuán)队此前曾表示，短期来看，引导降低负债成本将大幅刺激产品销售，老(lǎo)产品停售炒作难(nán)以(yǐ)避免。中期来看，预定利率跟随评估利率下(xià)行，保险公司分红险占比提升，有望(wàng)缓解人(rén)身险公(gōng)司刚性负债成本压力，寿险产品本身(shēn)保本属性有(yǒu)望进一步强化。

　　实际上，监管历史上有(yǒu)过多次调整评(píng)估利率的行动。据悉，1992年到1996年(nián)间，保险公司(sī)为(wèi)了和银行竞(jìng)争，长期保险的预定利率均在(zài)8％以上。考虑到(dào)利差损风险，1999年，原保监会下发《关于调整寿(shòu)险保单预(yù)定利率的(de)紧急(jí)通知》，全面叫停高(gāo)预(yù)定利率(lǜ)产(chǎn)品，强制寿险(xiǎn)公司(sī)将寿(shòu)险(xiǎn)保单的预定利率调整(zhěng)为(wèi)不(bù)超过年复利(lì)2.5％。

　　此外，从全球市场来看(kàn)，美国在20世纪80年代，日(rì)本(běn)在20世(shì)纪90年代末(mò)都曾面临(lín)利差(chà)损风险。1970年左右，美国寿险业竞怀瑾握瑜,嘉言懿行，嘉言懿行 怀瑾握瑜含义争激(jī)烈，为提高(gāo)竞争(zhēng)力，险企(qǐ)销售大量高负债(zhài)成本、低利润(rùn)产品。1980年左右，利率(lǜ)下(xià)行，投资承压(yā)，据美国(guó)审(shěn)计(jì)总(zǒng)署统计，1975年-1990年间共有176家人寿和健(jiàn)康保险公司破产，其中80％发生(shēng)在1982年以后，主要系险(xiǎn)企(qǐ)销售大量对(duì)利率敏感的(de)低利润产品；同时市(shì)场压力致使投资(zī)端面(miàn)临亏损。

　　平安非(fēi)银(yín)团队(duì)表示(shì)，参考海(hǎi)外，低利率环境下，负债(zhài)端主要通过调整寿险产(chǎn)品结构、下调(diào)预定(dìng)利(lì)率的方(fāng)式来(lái)避(bì)免利(lì)差损风险。近(jìn)年来(lái)，我(wǒ)国长端(duān)利率(lǜ)地位震荡、权益市(shì)场波(bō)动加(jiā)剧，寿(shòu)险行业(yè)面(miàn)临着潜(qián)在的利差(chà)损风险、险(xiǎn)企利润承压。保险监管趋严，通过发布产品(pǐn)负面(miàn)清单(dān)、下调演示利率、分(fēn)产品(pǐn)调整评估利率等降(jiàng)低(dī)负债端成本。

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