中国(guó)金(jīn)融(róng)行业(yè)加速对(duì)外开放，外资券(quàn)商们的2022年过得如何？

　　近(jìn)日(rì)，外资控股(gǔ)券商2022年的(de)“成绩(jì)单”陆续公布：9家外资控股券商中，仅有4家在(zài)2022年取得盈利，另外(wài)5家均出现亏(kuī)损(sǔn)。

　　其中，在2019年获批成立(lì)的摩根大通证券2022年业绩突飞(fēi)猛进，当(dāng)年(nián)净(jìng)利润达到2.63亿元，领先各家(jiā)“洋券商”。相比之下，与摩根大通证(zhèng)券同期获批的野村东方国际(jì)证券(quàn)2022年亏(kuī)损达(dá)到2.25亿元，业绩(jì)分化(huà)加剧。

　　另外，今(jīn)年3月瑞信、瑞银“官宣”合(hé)并，两家国际金融巨头均在国内拥有外资(zī)控股券商(shāng)牌(pái)照。其中，瑞信(xìn)证券2022年(nián)亏损达2.55亿元，而瑞银证券则大赚2.24亿(yì)元。后续(xù)两家外(wài)资控股券(quàn)商面临的“一(yī)参一(yī)控”问(wèn)题如何解决，仍是(shì)业内关注重(zhòng)点(diǎn)。

　　过去几(jǐ)年(nián)里，“财富管理转型”成为行业(yè)热(rè)词(cí)。而透(tòu)视各(gè)家外资券(quàn)商在2022年(nián)的“打法”来看，依托(tuō)于(yú)各自股东资源禀(bǐng)赋(fù)、深入财富管(guǎn)理成为其(qí)在(zài)中国展业的首要(yào)方向。

　　来看详情(qíng)——

　　9家外资控股(gǔ)券商半数(shù)亏损

　　对于(yú)国(guó)内各家证券公司来说，除(chú)了面临行业“二八分(fēn)化”的激(jī)烈态势，来自(zì)“洋券(quàn)商(shāng)”们(men)的(de)市场(chǎng)竞争也同样带来(lái)压力。

　　日(rì)前，中证协(xié)公布(bù)各家券商2022年年报/财务数据，9家外资控股券商(shāng)纷(fēn)纷晒出2022年成绩单。

　　在2022年的“券商小(xiǎo)年”，受制于市场行情、成立时(shí)间(jiān)、牌(pái)照资质等问题，9家共有5家出现(xiàn)亏(kuī)损(sǔn)，分(fēn)别(bié)为(wèi)瑞(ruì)信(xìn)证券(quàn)（-2.54亿元）、野村东方国(guó)际证(zhèng)券（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万元(yuán)）和汇(huì)丰(fēng)前海(hǎi)证券（-5223.54万元）。

　　具体来(lái)看(kàn)，瑞信证券2022年实现营业收入2.89亿元，同(tóng)比下降41.91％；实(shí)现净亏损2.55亿元，由盈转亏。野村(cūn)东方国际证(zhèng)券则延续自成立以来的亏损状态：2022年实(shí)现(xiàn)营业收入(rù)1.1亿元，同比下降(jiàng)38.14％；净亏损2.25亿(yì)元，较上年同期的8491万元亏损幅度继续扩大(dà)。

　　在2022年因(yīn)获得外资股东增持(chí)而成为外资控股券商的汇丰前海证(zhèng)券，业绩较上年出现明显进(jìn)步，但仍然录得亏损(sǔn)：2022年实现营业收入5.04亿元，同比增长54.78％；实现净亏润5223.54万元，上年同期为亏损1.59亿元。

　　另外(wài)，大和证券(quàn)和星展证券均于2020年获得证监会批(pī)文，分别于2020年底、2021年(nián)初完成工商登记(jì)，正式展业(yè)时间不(bù)长。星展证券2022年实现营业收入8633.25万元，同比增长(zhǎng)76.71％；亏损8274.58万元，较上年同期(qī)有所收(shōu)窄。大和(hé)证(zhèng)券2022年实现营业收入4773.93万元，同比下降16.12％；亏损8266.01万元(yuán)，亏幅(fú)进一步扩大(dà)。

　　就亏损原因而言，2022年受(shòu)市场影响，证券行业(yè)营业(yè)收入普遍下降(jiàng)，外(wài)资控股券商(shāng)也难以幸免(miǎn)。且新公(gōng)司建设(shè)成本、业务(wù)费(fèi)用(yòng)、员工薪酬等支出过高(gāo)，在(zài)展业初(chū)期容(róng)易导致(zhì)亏(kuī)损的产生(shēng)。

　　与(yǔ)国内大型(xíng)券商(shāng)相比，外(wài)资(zī)控股(gǔ)券商仍呈(chéng)现“本小利薄”的情况，自营(yíng)业务影响有限，因此影(yǐng)响2021年业绩的主要还是经纪、投行等传(chuán)统业务。

　　例(lì)如，瑞信证券在(zài)2022年年报中表示(shì)，其当年投行(xíng)业务手(shǒu)续(xù)费及佣金净(jìng)收(shōu)入为6561.57万元，同比(bǐ)下滑(huá)72.7％；经纪业务为1.06亿元，同比下(xià)降46.44％。而(ér)营业支(zhī)出则有增无减，业务及管理(lǐ)费(fèi)从上年的4.27亿元(yuán)增长到(dào)5.38亿元。“赚少花多(duō)”，导致业(yè)绩出现(xiàn)大额亏损(sǔn)。

　　摩根大通(tōng)证券大赚2.6亿

　　当然，也(yě)有(yǒu)“外来的和尚”念好了中国市(shì)场(chǎng)这本经(jīng)。

　　具体来看，2022年(nián)共有4家外资控股(gǔ)券商实现盈利，分别为摩根大通(tōng)证券(quàn)（2.63亿元(yuán)）、瑞银证券（2.24亿元(yuán)）、高盛高(gāo)华（8163.28万元）和摩根士丹利证券（1931.48万(wàn)元(yuán) ）。其中，摩根(gēn)大通(tōng)证券和瑞银证券均实现了营收(shōu)、净利(lì)润的双增长。

　　摩根(gēn)大通(tōng)证券2022年实现营(yíng)业收入(rù)8.84亿元，同比增长39.44％；实(shí)现净利润(rùn)2.63亿元，同比增长(zhǎng)264.94％，这一业绩水平在2022年的(de)“券业小年”可算是相(xiāng)当亮(liàng)眼。

　　从员工规模来看，截至2022年(nián)底(dǐ)，摩根(gēn)大通证券共(gòng)有(yǒu)员(yuán)工210人，数量在行业内排(pái)名下游(yóu)，但其(qí)业绩已跻身行业中(zhōng)游水平，而(ér)这(zhè)只是摩根大通证券展业的第三个完整会计年度(dù)。

　　公(gōng)开(kāi)信息显示，摩根大(dà)通证券(quàn)于(yú)2019年3月(yuè)获得证监会(huì)批复(fù)，成立(lì)合资证券公司。彼(bǐ)时(shí)由(yóu)摩根大(dà)通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥(qiáo)集团、珠(zhū)海迈(mài)兰德等5家(jiā)内资股东(dōng)持有另外49％。2021年8月，JPMI1cc的水等于多少克，1cc水是多少克FL受让其他5家内资股东所持股权(quán)，成为摩根(gēn)大(dà)通证券唯一股东(dōng)。

　　财务报(bào)表(biǎo)显(xiǎn)示，摩(mó)根大(dà)通(tōng)证券(quàn)2022年经(jīng)纪(jì)业务大爆(bào)发，实现手续费净收入5.56亿(yì)元(yuán)，同比增长超300％。

　　摩根(gēn)大通证券表(biǎo)示，其证券(quàn)经纪业务团队成(chéng)立已(yǐ)逾(yú)三年，2022年(nián)业(yè)务开展和(hé)运作取得(dé)进一步进展(zhǎn)，新客户开发稳步(bù)推进。摩根大通证券(quàn)充分利用全(quán)球化的平台优(yōu)势，整合集团资源，持续关注(zhù)并开拓传统QFII投资者(zhě)以(yǐ)及新取得QFII牌照的(de)合格境外机构投资(zī)者，目标客群(qún)机构投资者(zhě)队伍(wǔ)逐年壮大。

　　瑞(ruì)银、瑞信(xìn)突发合(hé)并

　　“一参一(yī)控”下或将取舍

　　除(chú)摩根大通证券外(wài)，瑞银证券在2022年(nián)也取得了较好的业绩表(biǎo)现：当期实现营业收入11.79亿元，同比增长11.81％；净(jìng)利润2.24亿元，同(tóng)比(bǐ)增(zēng)长52.89％。

　　瑞(ruì)银证券是进(jìn)入中国时间最(zuì)早(zǎo)的一批合(hé)资券商之(zhī)一，早在2007年就已在国内展业。2022年3月，瑞士银行受让两家内资股东(dōng)分别持(chí)有的(de)14.01％、1.99％股权，持(chí)股(gǔ)比(bǐ)例提升(shēng)至67％。截至2022年年底(dǐ)，瑞(ruì)银(yín)证券共有正式员工(gōng)383人。

　　财务报(bào)表显(xiǎn)示，瑞银证券2022年投行业(yè)务(wù)进(jìn)步明(míng)显，当期实现手续费净(jìng)收入1.95亿元，同(tóng)比增长418％。瑞银证券表示，其在2022年(nián)完成了创业板注册制改(gǎi)革后(hòu)的IPO保(bǎo)荐项目，积极筹备并参与了沪深交易所互联互通全球(qiú)存托凭证业务等。

　　值(zhí)得(dé)关注的是(shì)，今年3月，百年大(dà)行瑞士信(xìn)贷被(bèi)竞争对手瑞银收购。瑞信集团和瑞银集(jí)团股份公司（UBS Group）于2023年3月19日正式宣布达成(chéng)合并(bìng)协(xié)议，瑞(ruì)士联(lián)邦(bāng)财(cái)政部、瑞(ruì)士国家(jiā)银行(xíng)（SNB）和瑞士金融市场(chǎng)监督(dū)管理局（FINMA）介入了此(cǐ)项交易。

　　上月瑞(ruì)银发布一季报时表示(shì)，对瑞信(xìn)的收购交易(yì)预计在6月底前完成。不言而喻的(de)是，集团(tuán)层面的合并对(duì)两家(jiā)外资控股(gǔ)券商在中国展业(yè)情况，也将造成一(yī)定影(yǐng)响。

　　基于此(cǐ)，审计所普华永道对瑞信证券出具了带强调事项段的(de)无保留(liú)意见审计(jì)报告：2023年3月19日，瑞(ruì)信集团与(yǔ)瑞银(yín)集(jí)团(tuán)股份公司之间达成协议(yì)和合并计划，截止报告日，上述协议(yì)和合(hé)并(bìng)计划的(de)完成日尚不(bù)明确(què)。瑞信(xìn)证券(quàn)作为瑞信(xìn)集团股份有限公司下属控股子公(gōng)司，未(wèi)来的运营和财务业绩受(shòu)到上(shàng)述合并可能产(chǎn)生的影响亦不明确，该事项表明存在可(kě)能导致对公司持(chí)续(xù)经(jīng)营能力(lì)产生重大(dà)疑虑(lǜ)的重大(dà)不确定性(xìng)。

　　瑞信证券(quàn)前身为成(chéng)立(lì)于2008年的瑞(ruì)信方正(zhèng)证(zhèng)券，系证监(jiān)会修订《外商参股证券公司设立规则(zé)》后首家获批(pī)的合(hé)资证(zhèng)券(quàn)公(gōng)司(sī)。2020年4月(yuè)，证监会核(hé)准瑞信向瑞信方正证(zhèng)券增资2.89亿元获得控股权（51％），2021年6月瑞信方正更名为瑞信(xìn)证券（中国）。

　　2022年(nián)9月，方正证券(quàn)公告称，拟以(yǐ)11.4亿元的对价转让瑞(ruì)信(xìn)证券49％股权(quán)。在该(gāi)笔交易完成后，瑞信将全资(zī)持有(yǒu)瑞信证券。但突如其来的瑞信、瑞银(yín)合并，使(shǐ)得瑞银证券和瑞信证券将受同一股东控(kòng)制。

　　根据《证券公(gōng)司股(gǔ)权(quán)管理规定》，证(zhèng)券公司股(gǔ)东以及股东(dōng)的控股股东、实际(jì)控(kòng)制人参股证券(quàn)公司的数量不(bù)得超过2家(jiā)，其(qí)中控制(zhì)证(zhèng)券公(gōng)司的数量不(bù)得超(chāo)过1家。在(zài)面(miàn)临“一(yī)参一(yī)控”的限(xiàn)制下，瑞银证券(quàn)和瑞信证(zhèng)券的(de)牌(pái)照或将(jiāng)面临(lín)“一(yī)去一(yī)留”的局面。

　　深入财富管(guǎn)理(lǐ)破局(jú)

　　过(guò)去(qù)几年(nián)里，“财富管理(lǐ)转型”成为行业(yè)热词。而透视各家外(wài)资(zī)券商在2022年的“打法”不难发现，依托于各自资源(yuán)禀(bǐng)赋(fù)深入财富管理成(chéng)为其在中国展业的首要(yào)方向。

　　例如，野村东方(fāng)国(guó)际证(zhèng)券表示，2022年其财富管理业务在(zài)原有“大宗交易(yì)”、“市值托管”、“SMA（单一(yī)资产(chǎn)管理账户(hù)）”等业(yè)务(wù)持续推(tuī)进的基础(chǔ)上(shàng)，新增了特色投资咨(zī)询服务（如ESG行业咨询）、上市公(gōng)司大宗减(jiǎn)持(chí)服务(wù)、集团间(jiān)跨境业务联(lián)动等多(duō)种业务模式，通过服(fú)务手(shǒu)段的(de)增加及优化，为客户提供多维度、一站式的综(zōng)合性(xìng)金融解决方(fāng)案。

　　后续，野村东(dōng)方国际证券财富管理业务(wù)将定位于“中国高端财富(fù)人(rén)群”，从产品配(pèi)置(zhì)、人(rén)员建(jiàn)设、中后台(tái)支持以及集团跨境合(hé)作四个方面入手，打造以产品(pǐn)为中心的业务(wù)核心(xīn)竞(jìng)争力(lì)，持续为中国投资者提供具有野村(cūn)集团特色的高质量财富(fù)管理服(fú)务(wù)。

　　在(zài)完成高(gāo)盛集团全资持股备案后，高(gāo)盛高华在2021年(nián)底与北京高华(huá)签订《业务(wù)转(zhuǎn)让协(xié)议》，受让北京高华(huá)的所有业务。2022年(nián)5月，高盛高华获证监会核发新增(zēng)证券经(jīng)1cc的水等于多少克，1cc水是多少克纪、证券投资咨询、证(zhèng)券自营及(jí)代销金融产品业(yè)务(wù)的业(yè)务(wù)许可(kě)。2023年2月(yuè)，高盛高(gāo)华与(yǔ)北京高(gāo)华(huá)完成业务迁移工作。

　　高(gāo)盛(shèng)高(gāo)华表示，其将(jiāng)持续(xù)以资产配置为(wèi)核心(xīn)进行(xíng)新产(chǎn)品(pǐn)和服务的研发工(gōng)作(zuò)，进一步赋能(néng)部门为在岸客户提供(gōng)财富管理综合解决方(fāng)案，丰富客户产品种类(lèi)选择，开展境内私人财富管(guǎn)理(lǐ)平台(tái)未来(lái)战(zhàn)略规划，并进(jìn)一步拓展(zhǎn)境内产(chǎn)品平台(tái)。

　　与此同时，高盛高华将持续(xù)推进私募(mù)股(gǔ)权(quán)基金管理(lǐ)人（PEWFOE）的设立(lì)工(gōng)作，持(chí)续代销第三(sān)方(fāng)金(jīn)融产(chǎn)品并推进跨(kuà)境投资新产品(pǐn)的研发，为客户提供直接对接(jiē)境外(wài)资本市场的机会。

　　另(lìng)外，依托于外资股东(dōng)打造(zào)私人(rén)财富管理业务，这在具备外资银行(xíng)股东背景的券商中较(jiào)为多见(jiàn)。例如，汇(huì)丰前海(hǎi)证券表示，其于2022年(nián)4月正(zhèng)式成立私人财富管理部，负责公司(sī)高净值个人客户综(zōng)合(hé)财富(fù)管(guǎn)理业务的运作。私人财富管(guǎn)理部以汇丰前海证券(quàn)为平台，依(yī)托汇丰(fēng)环球私(sī)人银行(xíng)，致力为高净值和超(chāo)高净值客户及其家族(zú)提供专业(yè)、多元及定制化(huà)的资产配置服务，为(wèi)客户实现其投资目标。

　　瑞(ruì)银证券(quàn)则另(lìng)辟蹊径，推出家族信托资(zī)讯业务，与4家国(guó)内头部信(xìn)托公(gōng)司达(dá)成战略合(hé)作。同时，瑞银证券在2022年重启深圳分公司财(cái)富管理业务，依托国家(jiā)对粤港澳大湾区的新(xīn)政举措，致(zhì)力于发展财(cái)富(fù)管理大湾区(qū)业务。

　　瑞银证券表示(shì)，其财富(fù)管理部秉持(chí)着为客户进行全方位资(zī)产配置和满足客户全生命周期财富(fù)管(guǎn)理的理念，进(jìn)一步(bù)完善(shàn)投资解(jiě)决方案和财富(fù)规划方面的业务，一方面积极(jí)扩充现有架上策略(lüè)，精选(xuǎn)上(shàng)架多(duō)支产品(pǐn)为客户在同一策(cè)略下提供(gōng)差异化选择(zé)及多元化的投资方案。

　　外资(zī)券商队伍不断扩大

　　随着中国资本市场对(duì)外开放的力(lì)度不断加(jiā)大，各外(wài)资金融(róng)机构加速了在(zài)境内设立控股券商的(de)进程。

　　今年1月，渣(zhā)打证券获批准(zhǔn)设(shè)立，公司注(zhù)册地(dì)为(wèi)北京市，注册(cè)资(zī)本为(wèi)人民(mín)币10.5亿元(yuán)，业务(wù)范围包括证券经(jīng)纪(jì)、证券自营、证券承(chéng)销、证券资产(chǎn)管理（限(xiàn)于从事资产(chǎn)证券化业务(wù)）。

　　值得关注(zhù)的是，渣打证(zhèng)券是(shì)首(shǒu)家新设的(de)外商独(dú)资(zī)证券公司。就监管批复信息(xī)来看(kàn)，渣(zhā)打证券(quàn)由渣(zhā)打(dǎ)银行(xíng)（香港）有限公司(sī)全(quán)资设立，出资额(é)10.5亿元人民币。

　　算上渣打证券在内，目前(qián)国内的外资控股券(quàn)商数(shù)量已达到(dào)10家。其中，摩(mó)根大(dà)通证券（中国）、高盛高华证(zhèng)券、渣打证券均为外商独资券(quàn)商。从数量(liàng)上来看，外资控股(gǔ)券商已成(chéng)为(wèi)市场上不容忽视的“新(xīn)势力(lì)”。

　　此外，目前还有数家外资券商的设立申请静(jìng)待审批。截(jié)至5月5日，花旗证券、法(fǎ)巴证券、日兴证券、青岛意才证券等多家外(wài)资券商的设立(lì)申(shēn)请仍处于(yú)证监会审批阶段。其中，法巴证券(quàn)和青(qīng)岛(dǎo)意才证券已获第一次(cì)意见反馈。

　　今年(nián)3月底(dǐ)，证监会主(zhǔ)席易会满等先(xiān)后在京会见美(měi)国桥(qiáo)水基金、法国东方汇理、日本(běn)大和证券、英国汇丰、加(jiā)拿(ná)大宏(hóng)利金融(róng)、新加坡淡马锡、德国安联保险(xiǎn)、意大利(lì)联合圣保罗银行、美国景顺和高盛等国际金融(róng)机构负责(zé)人。

　　来访的国际金融机(jī)构负责人普遍表示，此次来(lái)华亲身感受到(dào)中(zhōng)国经(jīng)济(jì)的强(qiáng)大韧性、潜(qián)力和(hé)活力，坚定看(kàn)好中(zhōng)国经济和中(zhōng)国(guó)资(zī)本市场发展前景。近(jìn)年(nián)来中国(guó)资本市场对外开(kāi)放稳(wěn)步推进，为国际(jì)金融机构(gòu)和全球投资者带来(lái)了实实在在(zài)的(de)机遇。各金融机构高(gāo)度(dù)重(zhòng)视中国市场，将继续与(yǔ)中国深化合(hé)作(zuò)，积极拓展在华业务和投资，期待(dài)实现(xiàn)互利共赢。

　　面对来自外资(zī)券商的(de)市场(chǎng)竞(jìng)争(zhēng)，国(guó)内券商也纷纷感受到(dào)了挑(tiāo)战(zhàn)和机遇。例如，华西证券即在2022年年报中表示，外(wài)资(zī)机构来华展业便利度(dù)不(bù)断提升，经(jīng)营范围(wéi)和监管要求实(shí)现国(guó)民待遇，外(wài)资(zī)券商、资产管理机构等加(jiā)速布局，全力抢滩中国证券市场，对本土证券公司(sī)既带来了(le)国际金融(róng)机构全面参与中国资(zī)本市(shì)场竞争所形(xíng)成的冲(chōng)击，也带(dài)来(lái)了通过与国际金融机构(gòu)直接(jiē)合作(zuò)促(cù)进业务发展(zhǎn)、提升管(guǎn)理水平的(de)机遇。

　　西部证(zhèng)券也表示，当前(qián)证券行(xíng)业集中度(dù)稳中有(yǒu)升(shēng)，头部(bù)券商(shāng)竞争优(yōu)势更趋明显，业务多元化发展趋势初步形成，金融科技对行业(yè)发展理念(niàn)的变(biàn)革(gé)和重塑不断深化，外资(zī)券商市(shì)场(chǎng)冲(chōng)击将逐渐显现，证券(quàn)行业竞争(zhēng)新(xīn)格局正加速演变(biàn)。

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