今年1月，美国政府债(zhài)务余额又一(yī)次(cì)触及法定上限，这标志(zhì)着美国再度(dù)陷(xiàn)入债务违约的风险之中。

　　美国财政(zhèng)部长耶伦已(yǐ)经多(duō)次警告称，如(rú)果(guǒ)国会不尽(jǐn)早采取(qǔ)行动暂(zàn)停(tíng)或提(tí)高债务上限，美(měi)国政府最早可(kě)能6月1日出现债务违约——而这将对全球经济和金融产生“灾难性(xìng)影响”。

　　美国面临债务违约风险(xiǎn)、两党(dǎng)就提(tí)高债务上限进行争斗，这些(xiē)画面在近些(xiē)年似乎频频上演(yǎn)。那么，引发这(zhè)一危机(jī)的(de)根本——美(měi)国债务和债务上限究竟是怎(zěn)么回事？美(měi)国债务为何不断滚雪球(qiú)般(bān)扩(kuò)大？美国又(yòu)为何要人为地给债(zhài)务设定上限(xiàn)？

　　美国(guó)债(zhài)务为何不断逼近上限？

　　要讨论债务上限，我们(men)需(xū)要先了(le)解(jiě)美国政府(fǔ)的债务从(cóng)何而来(lái)，以及其为(wèi)何频频逼近上限。

　　自18世纪以来，美国政府在绝(jué)大部分(fēn)时期都处于财(cái)政赤字状态，即政府支(zhī)出在多数总(zǒng)统任(rèn)期内都高(gāo)于其财政(zhèng)收入。因此，美国政府举债成了惯例，而政府债务规模也一(yī)直随着政(zhèng)府赤字(zì)的规模而增长。

　　美国(guó)政府债务在近年疯狂飙升

　　近年来，美国债(zhài)务规(guī)模更是大幅增(zēng)长(zhǎng)。这一方面是由于新冠疫(yì)情以及(jí)阿富汗、伊拉克战争使得(dé)美国政(zhèng)府背(bèi)负了庞大(dà)支出压力(lì)，另一方(fāng)面，还因为美国人口老龄化导致政府医(yī)疗支出不断上升(shēng)，拜登政府(fǔ)推出(chū)的大(dà)规模基建政策导致财政支出(chū)大增等。

　　与此同时，美(měi)国(guó)政府的税收收入并没有跟上(shàng)支出的(de)步伐，尤其是(shì)在小布什政府和特朗普(pǔ)政府批准了减(jiǎn)税政策再续前缘的意思是什么，再续前缘的意思可以形容好朋友吗之后，税收压力更是与日俱增。

　　在收入和(hé)支(zhī)出此(cǐ)消彼(bǐ)长的双重(zhòng)压(yā)力下，美国的赤(chì)字规(guī)模近(jìn)年来如滚雪球一(yī)般扩大，债务规模也就因此不断攀升，在近年(nián)来频频(pín)逼近债务上(shàng)限也就不足为奇了。

　　美国政府债(zhài)务占GDP的(de)比重

　　美国债务为何会有上限？

　　而美国政府债务(wù)上限的出现(xiàn)，则最早可以追溯到上(shàng)世纪初的第一次世界大战。

　　在一战之前，美(měi)国并没(méi)有明确(què)的“债务上限(xiàn)”，那(nà)时候(hòu)只要(yào)白宫要发债借(jiè)钱，美国国(guó)会基(jī)本照单全批。

　　但在1917年，由于一战使得美(měi)国政府开支愈繁(fán)，债务规模越来越(yuè)大，引发部分美国议员提出的反(fǎn)对（也有一些议员是为了反对美(měi)国参战），美国国会便通过《第二(èr)自由债(zhài)券法案(àn)》，首次对联(lián)邦债务进行限额规定，以此(cǐ)来限制政府发债的规(guī)模。

　　1939年(nián)，由于(yú)预计美国将加入(rù)第二次(cì)世(shì)界大战，美(měi)国国会通过《公共债务(wù)法案》，实质上正(zhèng)式确立了对美国(guó)政府债务总额的限制。随后(hòu)，美国国(guó)会又对其(qí)进行了修订，以(yǐ)更改(gǎi)上限金额。从此，提高债务上限就或多或少地(dì)成为了国会(huì)的(de)惯例(lì)。

　　在历史上，美国债务上限总共提高了100多次。尤其是自1960年(nián)以来，美国两党已经提(tí)高了(le)78次债务上限，平均每9个月(yuè)就会提高(gāo)一次——其中共和(hé)党总统执政期间(jiān)曾(céng)提高49次，民主党总统执政期间共提高29次(cì)。

　　进入21世(shì)纪(jì)以(yǐ)来(lái)，美国债务上限的上调幅度进一步加大，在最近几届总统任期内更(gèng)是如此：在奥(ào)巴马任期内，美国(guó)最(zuì)新(xīn)债务上(shàng)限(xiàn)为18万亿美元（2015年），到了特朗普任内，这个数字提高至22万亿美元（2019年(nián)3月）。此后在新冠疫情期间，美国国会暂停了债务上限，以暂时取(qǔ)消美(měi)国政府的(de)支出限制(zhì)，这导(dǎo)致美国(guó)政府(fǔ)债(zhài)务疯狂飙(biāo)升(shēng)至(zhì)27万亿美元(yuán)。

　　美(měi)国近几届(jiè)政府大幅上调(diào)债务(wù)上限

　　直到(dào)2021年，美(měi)国国会最新(xīn)一(yī)次提高债务(wù)上(shàng)限，美国债务上限(xiàn)已经提高至(zhì)现在(zài)的(de)31.4万亿美元，相较(jiào)于1917年最(zuì)初的债务(wù)上限115亿美元，已经足足(zú)增长了超过2700倍(bèi)。

　　为什么(me)美国不能取消债务上限？

　　本(běn)质上来说(shuō)，“债务上限”是美国国会为联邦政府(fǔ)设(shè)定(dìng)的(de)举债(zhài)的最高额度(dù)，一(yī)旦(dàn)触(chù)及这条“红线”，意味(wèi)着美国(guó)财政部(bù)借款授权用尽，除非国会调高债务上限，否则白宫无权(quán)继(jì)续举债。

　　那么，也许(xǔ)有人会疑惑，美国政府为什(shén)么要“自(zì)我(wǒ)限制(zhì)”，不能直接取(qǔ)消掉债务上限呢？

　　的确，债务上(shàng)限会对美(měi)国(guó)政(zhèng)府(fǔ)造(zào)成限制，使其不(bù)能随心所以的举债(zhài)，但从理论(lùn)上来说，这一限制也同时对其美(měi)国政府的债(zhài)务(wù)信用提供了保(bǎo)证。

　　这(zhè)是因为，美国作为手握美元霸权(quán)的超级大国，本身并不受到发行美钞的外在约(yuē)束(shù)。如果(guǒ)美国政府开支无度、过度举(jǔ)债(zhài)，将会导致美元(yuán)贬值、通胀失控(kòng)，那(nà)么其债权(quán)信用(yòng)将受到损害，原有债权(quán)人(rén)权益(yì)也会遭受(shòu)稀释。

　　因此，只有通过“债务上限”这一内控(kòng)举措，才能维持美国政府的偿付信用，保证美元霸权地位。换(huàn)句话来说，“债务上(shàng)限”理论上也相当于是美(měi)方对债(zhài)权人(rén)的一种信(xìn)用宣示。

　　中(zhōng)国和日本(běn)是美国债券的最大海外“债(zhài)主(zhǔ)”

　　为什么(me)这次债务(wù)上限难以提高(gāo)了？

　　那么，在过去被(bèi)频频上调的美国(guó)债务(wù)上(shàng)限，为什么(me)在现在会陷入无法上(shàng)调的僵局(jú)呢？

　　按照规定，美国(guó)政府(fǔ)想要提高(gāo)美国债务(wù)上限，往往需要美(měi)国国会两院的通过(guò)。在此前的(de)历史中(zhōng)，提高债(zhài)务(wù)上(shàng)限在国会中绝(jué)大多数时候类似(shì)于(yú)一个“走过场”的周期(qī)性任务，两党并(bìng)不会对此进(jìn)行过于激烈的博弈(yì)。

　　但近年来，随着美(měi)国党派分歧不断扩大，债务上(shàng)限问(wèn)题逐(zhú)步(bù)沦为两党的(de)政治(zhì)武器，被在(zài)野党用作(zuò)了(le)与(yǔ)执政党讨价还价的砝码(mǎ)。尤其是在当下美国(guó)两(liǎng)党(dǎng)分别占(zhàn)据两院(yuàn)多数席位的分裂背景下，这一斗争就显得尤为激(jī)烈(liè)。

　　目前，美(měi)国民主党占据参议(yì)院多数(shù)，而共和(hé)党占据众议(yì)院多数。拜登要想(xiǎng)提高债务上限，就需要(yào)和(hé)国会共和党人达(dá)成一(yī)致。

　　然(rán)而，共和党人正试图利用债(zhài)务上限(xiàn)的最后期限，向拜登总统施压(yā)，要求他先同意削减开(kāi)支，再谈提高债务上限。而民主党人坚持(chí)不愿让(ràng)步，认为应无(wú)条件提高(gāo)债务上限，这就导致了当(dāng)下的僵局。

　　拜登已经预定于美东时间周二（5月16日(rì)）再度与国会领导人会(huì)面，讨论提高美(měi)国(guó)债务上限的(de)计(jì)划。

　　但(dàn)值得(dé)注意(yì)的是，如果拜(bài)登和国会领袖们在周(zhōu)二仍无法取(qǔ)得突破性进展，这场(chǎng)危机(jī)恐怕(pà)真就(jiù)要无限逼(bī)近债(zhài)务(wù)违约的“X日”了——因为拜登(dēng)已经计(jì)划于本周(zhōu)三(sān)前往(wǎng)日本参(cān)加G7领导人峰会，并将(jiāng)在周(zhōu)末(mò)访(fǎng)问巴布亚新(xīn)几内亚(yà)，并举行美国(guó)-大洋洲国家峰会，这意味着(zhe)接下(xià)来留给拜登(dēng)和两(liǎng)党(dǎng)领袖谈判的时间将所剩无几(jǐ) 。

　　2011年(nián)的(de)危机将再次(cì)上(shàng)演

　　事实上，十多年前(qián)，美(měi)国也曾上演过类似局(jú)面。

　　2011年，美国也(yě)曾面临类(lèi)似严峻的违(wéi)约风险：时任美国总统奥(ào)巴马和众议(yì)院共和党人在谈判最后一刻，才就(jiù)债务上(shàng)限达(dá)成协议(yì)，勉(miǎn)强避免了一(yī)场债(zhài)务违约灾(zāi)难。奥巴马及民主党在最后(hòu)关头妥协，同意在(zài)十年(nián)内削减(jiǎn)9000亿美元(yuán)的财(cái)政支(zhī)出(chū)。

　　但在(zài)当(dāng)时，即便(biàn)没有(yǒu)真正违约而仅(jǐn)仅是(shì)逼(bī)近违约，这一(yī)紧张局(jú)势也引发(fā)了全(quán)球资(zī)本市场剧烈波(bō)动，美股一度大跌(diē)，并直接导(dǎo)致标准(zhǔn)普(pǔ)尔首次(cì)下调(diào)美国的主权信(xìn)用评级(jí)。这(zhè)使(shǐ)得美(měi)国面临更高(gāo)的(de)借贷成本——美国第(dì)二年的(de)借贷成本(běn)上(shàng)升了13亿美元(yuán)，并在之后(hòu)数年继续上涨，基本(běn)上抵消了当时两党谈判中的一些成本(běn)削减措施。

　　对一些经济(jì)学家(jiā)来(lái)说(shuō)，上述的市场动荡也只是短期影响。而更重要的是(shì)，从长期(qī)来看，财政(zhèng)支(zhī)出削(xuē)减意味着美(měi)国多年的预算紧(jǐn)缩，这可能会产生更(gèng)严重(zhòng)的(de)长期影响——比如(rú)拖(tuō)累(lèi)美(měi)国的经济(jì)复苏。

　　美(měi)国(guó)左(zuǒ)翼智库(kù)经(jīng)济政(zhèng)策(cè)研究(jiū)所首席(xí)经济(jì)学(xué)家乔希·比文(wén)斯在回(huí)顾(gù)2011年债务危机时表(biǎo)示(shì)：

　　“在实施这些削减措施时，我们(men)仍(réng)处于相(xiāng)当低迷的经(jīng)济中，并且正处于从大衰(shuāi)退中复(fù)苏的阶段(duàn)。他们只(zhǐ)是让复苏持续的(de)时间远远超过了应有(yǒu)的时间……在接(jiē)下(xià)来的六七年里，美国政府(fǔ)没有提供真正有(yǒu)价值的公共(gòng)产品和(hé)服务，因为它们（财政支(zhī)出）被大幅削减。”

　　而如今这场债务上限危机，也被(bèi)许多人看(kàn)作2011 年债务上限(xiàn)危机的翻版(bǎn)：美国国(guó)会面临(lín)类(lèi)似的分(fēn)裂局面，美国(guó)经(jīng)济也正处(chù)于类似的衰(shuāi)退环境之中。即便美国两党能够(gòu)重(zhòng)演(yǎn)2011年的戏码，在最后关头提高(gāo)债务上(shàng)限，由(yóu)此带(dài)来(lái)的短期市(shì)场(chǎng)动荡和长期经(jīng)济损害，恐怕(pà)也将(jiāng)再次(cì)重演。

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