金融界4月28日消息 为(wèi)规范开(kāi)展内地与香港利率互换市场互联互通(tōng)合作相关业务，保护境(jìng)内(nèi)外投资者合法权益(yì)，维护利(lì)率互换(huàn)市(shì)场(chǎng)秩序，中国人民(mín)银行(xíng)制定了(le)《内地与香港利率(lǜ)互换(huàn)市场互(hù)联互(hù)通(tōng)合作(zuò)管理暂行办法》，现予以(yǐ)公(gōng)布，自(zì)2023年(nián)4月28日起施(shī)行。

　　中国(guó)人民银行(xíng)有关部门(mén)负责人表示，未(wèi)来中国人民银行(xíng)将(jiāng)根据市场发展情(qíng)况，适时(shí)增加投资品种，调(diào)整(zhěng)交易和清(qīng)算额度，优化交易清算安排，为境外投资(zī)者(zhě)提供更加(jiā)便利高效的(de)风险管(guǎn)理工具(jù)。另外，两(liǎng)地监(jiān)管当局将结合(hé)各方面情况，在风险(xiǎn)可控、对(duì)等互利的原则下，适(shì)时研究扩展至(zhì)“南向(xiàng)互换通(tōng)”。

　　以下为中国人(rén)民银(yín)行有关部门负责人就《内地与香港(gǎng)利(lì)率互换市场互联互通合(hé)作管理暂(zàn)行办法》答记者(zhě)问

　　一、符合中(zhōng)国人民银行要求的境(jìng)外投资者(zhě)包括哪(nǎ)些？

　　答：符合《中国人民银行(xíng)关于境外央行、国际金融组织、主权财富基(jī)金(jīn)运用人民币投(tóu)资(zī)银行间市场有关事宜的(de)通知》（银发〔2015〕220号）、《中国人民银行(xíng)关于进(jìn)一(yī)步做好境外机(jī)构投资者投资(zī)银行间(jiān)债(zhài)券(quàn)市场有关事宜的(de)公告》（中国(guó)人民银行公告〔2016〕第3号）和《内地与香港债券市场(chǎng)互联(lián)互通(tōng)合作(zuò)管理暂行(xíng)办法》（中国(guó)人民银行令〔2017〕第1号(hào)）等文件要求、完(wán)成银(yín)行间债券市场准(zhǔn)入(rù)备案的(de)境外投资者等(děng)，可根据《内地与香港利(lì)率互换(huàn)市场互(hù)联互通合(hé)作(zuò)管理暂行办法(fǎ)》（以下简称《办法》）相关规(guī)定(dìng)参与“北向互换通”。

　　二、“北向(xiàng)互(hù)换通”境内外(wài)投资者可以(yǐ)签署(shǔ)的协议范围(wéi)是什么？

　　答：根(gēn)据《办法》，境(jìng)内外投资者开展“北向互换通(tōng)”交易前可以与交易(yì)对手(shǒu)方签署经(jīng)中(zhōng)国人民银行认可的(de)衍生品主协议或其他协议，包括NAFMII、ISDA主协议以及中(zhōng)央清算衍(yǎn)生品执行协议（CDEA协(xié)议）等(děng)衍生品协(xié)议(yì)。境内投资者应当将是否签署(shǔ)协议、签(qiān)署(shǔ)协议类(lèi)型等事项向中(zhōng)国外汇(huì)交(jiāo)易中心(xīn)备案。目前，中国(guó)银行间市场交易商协会正在研究(jiū)制定“互换通”衍生品(pǐn)协议，待其(qí)正式发布后(hòu)也可供境(jìng)内外投资(zī)者选(xuǎn)择签(qiān)署。

　　三(sān)、“北向互换通”境外投资者(zhě)的投资范围是什(shén)么？

　　答(dá)：“北向(xiàng)互换通”境外投资(zī)者现(xiàn)阶段可在银行间市场开(kāi)展符(fú)合集中清算要求(qiú)的人民币利率互换交易(yì)。

　　四(sì)、《办(bàn)法(fǎ)》中认(rèn)可的境外电子交易平台、境内电子交易平台包(bāo)括哪些？境(jìng)外投资(zī)者的对手方、交易(yì)模式有哪些要求？

　　答：目前(qián)“北向互换(huàn)通”下受(shòu)认(rèn)可的境外电子交易平台包括TradeWeb、Bloomberg，未来可应市场需求加(jiā)入其他受(shòu)认可的电子交易平台，受(shòu)认可(kě)的(de)境内电子(zi)交易平台为中国外汇交易(yì)中心。

　　为便利境外投资者开展(zhǎn)人民币利率互换交易，“北向互换(huàn)通”参照“债券通”相(xiāng)关安(ān)排，由(yóu)境内投资者(zhě)（即“互(hù)换通(tōng)”报(bào)价商(shāng)）与境外投资(zī)者进行交易，“互换(huàn)通”报价商名(míng)单可在(zài)中国外汇交易(yì)中(zhōng)心(xīn)网(wǎng)站上查询。

　　“北向互换通(tōng)”交易(yì)在境内(nèi)电子交易平台达成，交易一经达成(chéng)即视为交(jiāo)易已确认。境外投(tóu)资(zī)者可通过中国人(rén)民银行认(rèn)可(kě)的境(jìng)外电(diàn)子交(jiāo)易平台(tái)与境内电子交易平台的连接，向境内(nèi)电子交易(yì)平台发送(sòng)交易(yì)指令(lìng)，与“互换通”报(bào)价(jià)商(shāng)达成交易。

　　五、中国人(rén)民银行(xíng)认可的境内清算机构和香港证监会认(rèn)可的境外清算(suàn)机构包括(kuò)哪些机构？

　　答：目前，中国人民银(yín)行(xíng)认可的境内清算机构(gòu)为银行间市场清算(suàn)所股份有限公司（以下简(jiǎn)称上(shàng)海清算所），香港证监会认(rèn)可(kě)的境外清(qīng)算机构为香(xiāng)港交易(yì)所(suǒ)旗下(xià)香港场外结算有限(xiàn)公司（以下简称场(chǎng)外结算公司）。

　　六(liù)、境外(wài)投(tóu)资者(zhě)开展(zhǎn)集中(zhōng)清算的主要(yào)流程(chéng)是？

　　答：境外投(tóu)资者需(xū)要(yào)申请获得(dé)场外结(jié)算公司清算(suàn)会员资格或(huò)作为清算客户(hù)委(wěi)托(tuō)场外结算公司综(zōng)合清算(suàn)会员代理清算，并与场外结算(suàn)公(gōng)司(sī)综合清算会员签订(dìng)客(kè)户(hù)清算协议。交易(yì)达成(chéng)后(hòu)，境内外清(qīng)算(suàn)机构对(duì)交易进行风控检(jiǎn)查(chá)，对(duì)于(yú)符合集中(zhōng)清算要求的交易及时纳(nà)入集中(zhōng)清(qīng)算。境外(wài)机构通过场外结算公司或(huò)其(qí)综合清算会员完成保证金及(jí)资金结算。

　　七、“互换通”下(xià)，境内外(wài)清算机构如何进行衍生品(pǐn)交易的合(hé)约替代？

　　答：合约替代是指清算机构作为(wèi)中央对手方针对(duì)已成交(jiāo)的交易充(chōng)当(dāng)买方的卖方和卖方的买方的一(yī)种法律安排，并据此与买方(fāng)和卖方(fāng)建立两个新(xīn)合约，以清偿买卖双方之间的初(chū)始债(zhài)务。“北向互(hù)换通”业(yè)务中(zhōng)，境外与(yǔ)境内参与(yǔ)者达成的交易在(zài)经过上海(hǎi)清算所与场外结算公司的集中清算审核后，上(shàng)海(hǎi)清算所与场外结(jié)算公司于当日将(jiāng)交(jiāo)易进行合约(yuē)替代(dài)，进(jìn)入集中(zhōng)清算，生成为三个独(dú)立的新合约，分别为(wèi)境外参与者与(yǔ)场外(wài)结算公司(sī)、场外结算公(gōng)司与上海清算所、上(shàng)海清算所与境内参与者(zhě)之(zhī)间的合约。境外与境内参与(yǔ)者之间(jiān)将不再(zài)存在合(hé)同(tóng)关系。对于未纳入集(jí)中(zhōng)清算的交易(yì)，依照成交双方约定的(de)处(chù)置方式进(jìn)行处(chù)置。

　　八、“互(hù)换(huàn)通”业务场(chǎng)景下的跨境资金(jīn)流动如何管理？

　　答：在“互换通(tōng)”业务场景下，上(shàng)海清(qīng)算(suàn)所与场外结算公司(sī)之(zhī)间的跨境资金结算主(zhǔ)要通(tōng)过人民币(bì)跨境支付(fù)系统办(bàn)理(lǐ)。同时，场外结(jié)算公司可在境内(nèi)银行(xíng)开立(lì)人(rén)民(mín)币基本存款账户和(hé)人民(mín)币“互换通(tōng)”结算专(zhuān)用(yòng)存款账户（NRA账(zhàng)户(hù)），作为极端情(qíng)况下应(yīng)急(jí)结算安排。NRA账户收支范围(wéi)包括：“互换(huàn)通(tōng)”交易结算(suàn)资金、因(yīn)“互换通”交易结(jié)算需要在(zài)应急情况下所融入资金的本息和费用以(yǐ)及(jí)符合中国人民银行规(guī)定的(de)其他收(shōu)入支出等。

　　此外，作为“互换通”业务风控方案的(de)一(yī)部(bù)分，上海清算所与场外结算公司(sī)将针对双方清算所(suǒ)之(zhī)间的风险敞口建立“互换(huàn)通”资源池安排。双方向“互(hù)换(huàn)通”资(zī)源(yuán)池缴纳担(dān)保品，该资(zī)源池独立于每一中央对(duì)手(shǒu)方从各(gè)自(zì)清(qīng)算参与者收取和追缴的保证金、清算基金之外，不(bù)用(yòng)于任何会(huì)员机构的违约损失分(fēn)摊。上海清算所向资源池(chí)缴纳的资金存放在以(yǐ)场(chǎng)外结算公(gōng)司名义(yì)于境外开立的“互(hù)换通”专(zhuān)用(yòng)账(zhàng)户，场(chǎng)外结算公(gōng)司向(xiàng)资源(yuán)池缴纳的资(zī)金(jīn)存放在(zài)以上海(hǎi)清(qīng)算所名义于(yú)境内开(kāi)立的“互换通(tōng)”专用人民币/外币账户，相关账户内资(zī)金可豁免跨境债权债务登记及额度管理要求。场外结(jié)算公司与上(shàng)海清算所(suǒ)每日基于双(shuāng)方清算所之(zhī)间的风险敞口计算“互换通”资源池(chí)要求，并通过境内外存(cún)管银(yín)行办(bàn)理人民币或(huò)外(wài)币(bì)资金的(de)跨境划转。

　　有汇报责任的机构(gòu)应(yīng)当及时履行报送义务。上海清算所(suǒ)和(hé)境(jìng)内(nèi)资源池存管银行应当向(xiàng)人民币跨境(jìng)收付信息管理系(xì)统（RCPMIS）报送(sòng)跨境人民币收(shōu)支信息；被(bèi)撤销的交易如涉昆明市属于几线城市，云南最好三个城市及双边结(jié)算补(bǔ)偿金的(de)，相(xiāng)关(guān)境内结算银行应当(dāng)进行跨境人民币收支信(xìn)息报送。上海清(qīng)算所、境内投资者等相关主体(tǐ)应(yīng)当按照(zhào)规(guī)定履行(xíng)国(guó)际收支(zhī)统计申报义务，原则上“互换(huàn)通(tōng)”交易和资(zī)源池业(yè)务由(yóu)上海(hǎi)清算(suàn)所集中进(jìn)行国际(jì)收支统计申报，补偿金(jīn)等不经由(yóu)上海清(qīng)算所清算(suàn)的(de)交易(yì)或资金收付，由境内投资者等相关主体进行(xíng)国际收支统计申报。

　　九、如(rú)何理解“北(běi)向互换通(tōng)”实(shí)行额度(dù)管理？

　　答：为确保市(shì)场(chǎng)平稳运行(xíng)，“北向互换通(tōng)”充(chōng)分考虑境外(wài)投资者投资(zī)银行间债(zhài)券(quàn)市场的情况，初期全(quán)市场每日交易净限额为200亿元人民币（即全部境外投资(zī)者通(tōng)过(guò)“北向(xiàng)互(hù)换通”开(kāi)展利率互换交易在轧差后的名义(yì)本金净额每日不(bù)超过200亿(yì)元人民币），清算限(xiàn)额(é)为40亿元人民币（即上海清算所与场外结算(suàn)公司之间(j昆明市属于几线城市，云南最好三个城市iān)净(jìng)头寸对应的“互换通”资源池(chí)风险敞口上限为40亿(yì)元人民(mín)币）。未(wèi)来，可根(gēn)据市场发展情(qíng)况适时调整额度(dù)，并对外公布。

　　十、香港结(jié)算行应当遵守的人民币购(gòu)售业务相关(guān)规(guī)定具(jù)体(tǐ)包括(kuò)哪些文件？

　　答：目前，关(guān)于(yú)人民币购(gòu)售(shòu)业务的(de)相关文件主要(yào)包括：《中国人民银行关于明确跨境人民币业务(wù)相(xiāng)关问题的通(tōng)知》（银发〔2011〕145号）、《中国人民银行关于调整人(rén)民币购售业务管(guǎn)理(lǐ)的通(tōng)知》（银发〔2013〕321号）、《中国人民银(yín)行关于拓(tuò)宽人民币购(gòu)售业(yè)务范围(wéi)的通知(zhī)》（银发〔2015〕250号）、《中国(guó)人(rén)民(mín)银行 国家外汇管理局公告》（〔2015〕第40号）、《中(zhōng)国(guó)人民银行办公(gōng)厅关于加(jiā)强(qiáng)境外金融机(jī)构进入银行(xíng)间外(wài)汇市(shì)场开展人民(mín)币购售业务宏观审慎管理有关事项的通知》（银办(bàn)发〔2016〕143号）、《中(zhōng)国人民银行关(guān)于(yú)完(wán)善(shàn)人民币购(gòu)售(shòu)业(yè)务管理有关问题的(de)通知》（银发〔2018〕159号）、《关于完善人(rén)民币购售(shòu)业务境外参加行和境外清算行(xíng)进入银行间外汇市场有关事项的公告(gào)》（中汇交公告〔2018〕42号）等(děng)。

　　香港结算(suàn)行(xíng)在境内银行间外汇市(shì)场(chǎng)平盘头(tóu)寸(cùn)时，沿用现有境外清(qīng)算(suàn)行和境(jìng)外参加行的业务模式、产品种类(lèi)和信(xìn)息报(bào)送等相关安排。根(gēn)据《办法》和人民(mín)币购售业务管理规(guī)定，香港结算(suàn)行在境(jìng)内(nèi)银(yín)行(xíng)间外(wài)汇市场平(píng)盘头(tóu)寸时，应当确(què)保与(yǔ)其(qí)相关(guān)的境外(wài)投资(zī)者在本机构的(de)资金兑换是基于“北向(xiàng)互换通”的真实合(hé)理(lǐ)需求。

　　十一、如何理解“使用外汇参与(yǔ)交(jiāo)易的，其(qí)交易到期(qī)或不再继(jì)续(xù)参(cān)与的，原则(zé)上应当通过香(xiāng)港(gǎng)结算行兑换回外汇”？

　　答：为方便持有外汇(huì)的境外投资(zī)者通过(guò)“北向(xiàng)互换通”投资内地银行间金融衍生品市场，使用(yòng)外汇的(de)境(jìng)外投资者(zhě)可在香(xiāng)港结(jié)算行办理外汇(huì)资(zī)金兑换，香港结(jié)算行由(yóu)此所产(chǎn)生(shēng)的头寸可到(dào)境内银行间外汇市场平盘。初期(qī)，境外投资者可选择一家香(xiāng)港结算行(xíng)办理业务。香港结算行(xíng)为境外投(tóu)资者办理外汇(huì)资(zī)金兑(duì)换时，应当(dāng)做好(hǎo)真实性审核(hé)相关工作(zuò)，确保所兑换(huàn)的资金(jīn)用于“北(běi)向互换通”交(jiāo)易(yì)。其交易到(dào)期(qī)所得的人民币资金，可继续投(tóu)资，如(rú)用于非“北向互换通”投资(zī)用途，应当通过香(xiāng)港(gǎng)结算行兑(duì)换为外汇。

　　十二、“北(běi)向互换通”交(jiāo)易报告(gào)有哪些(xiē)要求？

　　答：境内外(wài)投资者和相关(guān)金融(róng)市场(chǎng)基础设施应当向中国人民银行认(rèn)可的交(jiāo)易报告库报告“北向互(hù)换通”交易相关数据。中(zhōng)国外汇交易中心是(shì)中(zhōng)国人民银行认(rèn)可的“北(běi)向互换通”数据的交易报(bào)告库，在中国外汇交(jiāo)易中心达成的“北向互换通”交易(yì)，境(jìng)内外(wài)投资(zī)者无(wú)需另行报告。此外，中国(guó)人(rén)民银行和相关监管部门(mén)可以根据需要向基础设(shè)施调取与境外(wài)投资者投资活(huó)动相关的(de)数据。

　　十三、《办法》发(fā)布后，还(hái)会发(fā)布相关配套业务细则(zé)吗？

　　答：配合《办(bàn)法》发布，境内电(diàn)子交(jiāo)易平台、境内外清算机构将制订配套(tào)的业务规则(zé)等文件并(bìng)对外发布。

　　十四(sì)、“互换通”未来有什么发展计(jì)划(huà)？

　　答(dá)：未来中国人民银(yín)行(xíng)将根据市场(chǎng)发展情况，适时增加投(tóu)资品种，调整交易和清算额度(dù)，优化交易清算(suàn)安排，为境外(wài)投资者提供(gōng)更加便利高效的风险管理工具。另外，两地监(jiān)管(guǎn)当局将(jiāng)结合各方(fāng)面情(qíng)况，在风险可(kě)控、对等互利(lì)的原(yuán)则(zé)下，适时研究扩(kuò)展至“南向(xiàng)互(hù)换通”。

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