在锂(lǐ)价初(chū)现(xiàn)企稳态势(shì)的微妙(miào)时点，头部锂电厂商如何看待？行业去库存进展(zhǎn)又(yòu)如何(hé)？

　　披露年报和一季(jì)报后，市值近500亿元的锂电(diàn)巨(jù)头国轩高科(kē)4月28日(rì)举(jǔ)办(bàn)媒体开(kāi)放(fàng)日(rì)上(shàng)作出一系(xì)列判断。在交流中，公司管理层(céng)对中国基金报(bào)记者(zhě)表(biǎo)示(shì)，近期“跌(diē)跌不休”的碳酸锂价格，或将在(zài)15-20万元/吨(dūn)之间形(xíng)成震荡。

　　同时，该公(gōng)司一季报显示，库(kù)存“水位”已经显著(zhù)降低，压力已并不明显。这也(yě)在(zài)一定程度上反映了电池厂商(shāng)们(men)近(jìn)期(qī)去(qù)库(kù)存动(dòng)作的(de)“一致性”。

　　而且需要注(zhù)意的是，在国轩高科方面看来，储能行业今年上升空间预计将高于动力电池。换(huàn)言之，从(cóng)增速方面看，储能有望接(jiē)棒动力电池(chí)，带动(dòng)电池(chí)厂商(shāng)出货持(chí)续增长。

　　锂价(jià)料(liào)维持(chí)在15-20万之间(jiān)

　　作为锂(lǐ)电池(chí)核心原材料，碳酸(suān)锂价格(gé)大起大落在市场上引起巨大(dà)争议。“就为了(le)买100吨碳酸锂，我们曾经开车16个小时经过(guò)1600公里路程，” 国轩(xuān)高科高级副(fù)总裁、中国业务板块(kuài)总(zǒng)裁王启岁笑称(chēng)。这也(yě)在一(yī)定(dìng)程(chéng)度上(shàng)反映了锂价迅速(sù)上(shàng)涨给下游带来的阵痛。

　　不(bù)过(guò)，今年(nián)以来(lái)锂(lǐ)价又迅速击(jī)穿20万元关口，在近(jìn)期才有明(míng)显企稳趋势。毕(bì)竟，在4月12日之前，电池级碳酸锂价格已经(jīng)连跌(diē)52天。而(ér)且在此前30天内，价格共计跌去(qù)19.25万元(yuán)/吨(dūn)。

　　而据(jù)上海钢联数(shù)据(jù)最新显(xiǎn)示，在4月27日-28日(rì)两(liǎng)天内，电池级碳酸(suān)锂价格已经(jīng)连续两(liǎng)日上涨，两日内(nèi)分别上(shàng)涨4000元(yuán)/吨(dūn)和(hé)5000元/吨，从18万元/吨(dūn)涨至18.9万元/吨，反弹趋势明显。

　　锂(lǐ)价(jià)在什么区间(jiān)较为合理，国轩高科方面也给(gěi)出(chū)自己研判。王启岁(suì)在会上表示(shì)，碳酸锂在15-20万/吨的区间可能形成(chéng)振荡期。“我(wǒ)们通过一季度观察来看，新能源行(xíng)业处于稳定增(zēng)长阶(高宽深用什么字母表示什么，高宽深用什么字母表示出来jiē)段(duàn)，储能行业在一季度是(shì)处于投标(biāo)、招(zhāo)标的阶段，第三(sān)季度(dù)将迎来大规(guī)模交付，而储能大(dà)规模交(jiāo)付会带(dài)来产能复苏，碳酸(suān)锂(lǐ)价格预(yù)计(jì)会维持在这个区间之(zhī)内(nèi)。”

　　实际上，碳酸锂(lǐ)价格下降，对于电池(chí)厂商的毛利率提升已经有了立竿见(jiàn)影效果。

　　从毛(máo)利率方面来看，国轩(xuān)高科在(zài)一季度达(dá)到了(le)18.94％，较(jiào)去年全年的17.79％超出1.15个百(bǎi)分(fēn)点。实际上(shàng)，同样的(de)情况也发生(shēng)在宁(níng)德(dé)时代与(yǔ)亿纬锂能身上(shàng)，其中宁德时代一季度毛(máo)利率为21.27％，较去年全年水平(píng)提(tí)升1.02个百分点。而亿纬锂能(néng)则(zé)不如前两者明显，但也提升了(le)0.4％个百分点。

　　王启岁也认为，在碳(tàn)酸锂回归理性价(jià)格之(zhī)后，新(xīn)能源(yuán)汽车(chē)市场(chǎng)会趋于较为合(hé)理增长(zhǎng)。“去年是600万辆，经过(guò)一季度之后，我们依然判断今年(nián)新能源汽(qì)车应该(gāi)在900-950万(wàn)辆区间，”他预计(jì)。

　　据(jù)悉，国轩高科也(yě)正在加速产能(néng)扩(kuò)张。其南(nán)京基地智能制造20GWh动力(lì)电(diàn)池项(xiàng)目、宜(yí)春基地10GWh动力(lì)电(diàn)池项目、庐江基地年(nián)产20万吨高(gāo)端正(zhèng)极材料项(xiàng)目、桐城基地(dì)年产40GWh动(dòng)力电(diàn)池(chí)项(xiàng)目一期、柳州基地年产10GWh电池项目等多个项目相继投产(chǎn)。据(jù)规(guī)划(huà)，国轩高科2025年产(chǎn)能(néng)将突(tū)破300GWh。

　　降库存效(xiào)果明显

　　国轩高科(kē)的一季报(bào)显示，其截至报告期末(mò)其存货(huò)余(yú)额为65.98亿(yì)元，较去年底的75.84亿元下降13％。而(ér)其一季度(dù)末，存货占(zhàn)总资产比(bǐ)例为8.38％。在去年底，这一比(bǐ)例为10.44％。

　　实(shí)际上，从(cóng)行业整体状况看(kàn)，国轩高科存货(huò)水平保持了较低(dī)位置。国轩(xuān)高科高级副总裁蔡毅也表示(shì)，由于公司(sī)在江西宜春碳酸锂(lǐ)原材料有自产(chǎn)能力，因此其(qí)外购仅补充自(zì)产不(bù)足，“外购只是缺多少，补(bǔ)多少，”他表示(shì)。

　　国(guó)轩高科存货(huò)水位(wèi)下降(jiàng)，也(yě)反映了行业整体状况，不少电池厂商(shāng)存货余额均在(zài)下降(jiàng)。其(qí)中(zhōng)宁德时代一季度报告显示，其库存金额(é)已(yǐ)从年初的766.7亿元下降到640.6亿(yì)元，环(huán)比下降16.5％。

　　另外，亿纬(wěi)锂能一季报也显示，其(qí)存货金额从去(qù)年底(dǐ)的85.88亿元，降至78.6亿元(yuán)，环比(bǐ)下(xià)滑8.48％。据记(jì)者了解，已经有(yǒu)库存较低的电(diàn)池厂(chǎng)商提到，库(kù)存已恢复至(zhì)健康水平，后续将根(gēn)据规划(huà)，逐步进行补货。

　　东(dōng)吴证券近期在一份研报中指(zhǐ)出，在电池(chí)环节(jié)，厂商从(cóng)22Q4开始去库存，生(shēng)产材(cái)料(liào)均维持极(jí)低库存，电池本身库存不足1个月；另外在中游材料方(fāng)面，正极和电解液库存周(zhōu)期(qī)大幅下(xià)降至7天左右，负极因(yīn)石(shí)墨化需(xū)要(yào)一个月时(shí)间，库存周期较(jiào)长，而(ér)隔膜约为一个月正常库存。

　　该机构认为(wèi)，目前库存多集中于上游锂盐厂，中游材料库存极低，基本保持7天的最低安全库存。若下(xià)游需求恢复(fù)，将带(dài)来(lái)强(qiáng)烈补库(kù)需(xū)求(qiú)。

　　值得注意的是(shì)，在去库存(cún)的过程中(zhōng)，国(guó)轩高科也在积(jī)极尝(cháng)试“出海(hǎi)”。该公司在2022年加速全球化步伐，收购博世集团的德(dé)国哥廷根工厂，于2022年6月开始改(gǎi)造并已(yǐ)顺(shùn)利投产，开始(shǐ)欧(ōu)洲本地化运营。其年报显(xiǎn)示，2022年(nián)该公司海外销(xiāo)售收入达到29.8亿元(yuán)，同比增长464.76％。

　　储能相关产品供不(bù)应求

　　此前市场普(pǔ)遍预计，储能有(yǒu)望接(jiē)棒动(dòng)力电池，带(dài)动(dòng)电池厂商出货增长。近(jìn)日(rì)，宁德(dé)时代也作出判断认为(wèi)，储(chǔ)能方面今年(nián)预计增速将会比动力电池更高。

　　王启岁在交(jiāo)流中也认(rèn)高宽深用什么字母表示什么，高宽深用什么字母表示出来同这一观点(diǎn)。他预(yù)计，储能行业今年上升空间预计(jì)会(huì)高于动力电池，其中国外家储市(shì)场需求预计会在下(xià)半(bàn)年放量(liàng)，而国(guó)内大储市(shì)场方面，今年一季度(dù)处于(yú)招标阶段，自二季(jì)度(dù)开始将进入交付(fù)阶(jiē)段，目前相关产(chǎn)品供不应(yīng)求。

　　从国轩高科披(pī)露的年报数据(jù)显示(shì)，其(qí)储能业务在2022年实现了(le)35.08亿(yì)元的(de)营收，同(tóng)比(bǐ)增长(zhǎng)幅度达到186.49％，已经高于其动力(lì)电池(chí)业务116.4％的(de)增速。按(àn)照这一数据计算，储能(néng)业(yè)务已经(jīng)占到其总(zǒng)营收的15.22％，而在2021年，这(zhè)一比(bǐ)例为11.82％。

　　王启岁直言，储能行业的(de)空间比动力电池(chí)上(shàng)升(shēng)空间更大，“这是一个需(xū)求量大于供应量的领域，不存在(zài)需求(qiú)疲软或者(zhě)是(shì)产能(néng)过剩。”

　　他指出，首(shǒu)先在家储环节，因为涉及到用电需求(qiú)，每年(nián)到了(le)第二(èr)季度开始后才爆发。而在大储环(huán)节，国内下游(yóu)招标、立项都(dōu)在一季度，真正出货是在二季度(dù)以后，目(mù)前订单状况(kuàng)看来是供不应求。此外，海外(wài)的客户也正逐(zhú)渐接受中国的标准化(huà)集装箱产品(pǐn)。

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