来源：海(hǎi)通宏观

　　· 概 要·

　　中共中(zhōng)央政治局(jú)4月28日召开会议(yì)，分析研究当前经济(jì)形(xíng)势(shì)和经济(jì)工作。今年以来，经(jīng)济(jì)增长好于预期。不过当前经济恢复性好(hǎo)转，内(nèi)生动力还不强(qiáng)，需求仍然(rán)不足。所以，稳增长基调延续，短期(qī)政策(cè)不太可能(néng)转(zhuǎn)向(xiàng)收(shōu)紧，但是面对高(gāo)质量发展要求，也没增量刺激政策。未来扩(kuò)大(dà)需(xū)求主(zhǔ)要依靠自(zì)发修复(fù)消费，主动稳定投资。此外，产业政(zhèng)策方面(miàn)强调“实(shí)体(tǐ)经(jīng)济”支撑，防(fáng)风险仍然是重点(diǎn)任(rèn)务(wù)。整(zhěng)体看，二(èr)季度经济修复速度或将放缓，政策(cè)相对克制 。

　　1

　　政策不转向

　　本次会(huì)议首先强调(diào)了今(jīn)年(nián)的成绩，即(jí)“经济增长好于预期”，“市(shì)场(chǎng)需求(qiú)逐步(bù)恢(huī)复(fù)，经济发展呈现回升向好态(tài)势(shì)”。从一季度公布的数据看，确实(shí)好于(yú)去(qù)年四季度时的预(yù)期。但随后(hòu)会议也提到(dào)“经济运行好转主(zhǔ)要是恢复性的，内(nèi)生动力(lì)还不强，需求仍然(rán)不足”。这也使(中秋节月饼的古诗10首，关于中秋节月饼的诗shǐ)得经济(jì)转型升级面临新的阻(zǔ)力，推动高质量(liàng)发展仍需要(yào)克服不少困(kùn)难(nán)挑战。

　　我们的理解是，一季(jì)度(dù)GDP同比增速为(wèi)4.5％，相(xiāng)比(bǐ)去年四季度有(yǒu)明显改善(shàn)，但(dàn)距离疫情之前2019年的6％附(fù)近的增速，还有较大的差距。所(suǒ)以，经济仍(ré中秋节月饼的古诗10首，关于中秋节月饼的诗ng)需政策呵(hē)护。尤其是一(yī)季度(dù)降(jiàng)准后，就(jiù)业(yè)压(yā)力仍然存在，我们认为政策短(duǎn)期不会转向(xiàng)收紧。“恢复和扩(kuò)大需求(qiú)”是当前经济持续回升向好的关键所在。

　　2

　　稳增长：也没增(zēng)量(liàng)刺激

　　面对高质量的发展要求，会议强调经(jīng)济(jì)要实(shí)现“质的(de)有效提升”和“量的合理增(zēng)长(zhǎng)”。这一点和(hé)去年经(jīng)济工作会议精(jīng)神一(yī)致。这也意(yì)味(wèi)着稳增长不会通过(guò)强(qiáng)刺激的方式，而是统筹推动“经济(jì)运行(xíng)持续(xù)好转”、“内生(shēng)动力持(chí)续增强(qiáng)”、“社会预(yù)期持续改善”、“风险隐患持(chí)续化(huà)解”。

　　对于稳增长的(de)方式，会议要(yào)求“把发(fā)挥政(zhèng)策效力和激发(fā)经(jīng)营(yíng)主(zhǔ)体活力结合起(qǐ)来”。我们的理解是(shì)，下一阶段(duàn)更多通过(guò)激发市场化的(de)力量去推动经济(jì)修复，通(tōng)过改革开放的方式(shì)激(jī)发高质量的增长(zhǎng)。所以会议指出，要坚持“两个毫不动摇”，破除影(yǐng)响各(gè)类所有制企(qǐ)业公平竞争、共同发展的法(fǎ)律法规障碍和隐性(xìng)壁(bì)垒。各类企业(yè)都要依法(fǎ)合规经营。要下决(jué)心从根本上解(jiě)决企业(yè)账款拖欠问题。总体(tǐ)而(ér)言，政策刺激空间有限，主要还是以(yǐ)提振信心和预(yù)期、激发活力为主要手段，让经(jīng)济自发的内生修复。

　　3

　　扩需求(qiú)：自(zì)发修复消费，主(zhǔ)动(dòng)稳(wěn)定投资

　　会议提出，积极(jí)的(de)财政政策要(yào)“加力提(tí)效”，稳健的货币政(zhèng)策(cè)要“精准有力”，延续了去年12月会议的表(biǎo)述。对于(yú)政(zhèng)策的要求，本次会议(yì)强调(diào)“形成扩大(dà)需求(qiú)的合力”，而去年12月会议的相(xiāng)关表(biǎo)述是“加强(qiáng)各类政(zhèng)策(cè)协调配(pèi)合”，这说明扩大(dà)需求是未来的政策重(zhòng)心。

　　一方面，自(zì)发修(xiū)复消费。“要(yào)多渠道增加城(chéng)乡居民收入，改善消费环(huán)境(jìng)，促进文化旅游等服务消(xiāo)费”。提(tí)高消费，主要还是靠居民劳动收入的自然修复。另一方面，主动稳(wěn)定投资。尤其是基建投资，是政府主动(dòng)稳增长的重点。会议提到，在超大(dà)特大城(chéng)市积极稳(wěn)步推(tuī)进(jìn)城中村改造(zào)和“平急两(liǎng)用”公共基础设施(shī)建设。

　　此(cǐ) 外， 会议强调，要(yào)把吸引外商投资放在更加重要(yào)的位置，稳(wěn)住外(wài)贸外资基本盘。要支持(chí)有条件(jiàn)的自贸试验区(qū)和自(zì)由贸(mào)易(yì)港对接国际高标准经贸规则，开展改革开放(fàng)先行先试。

　　4

　　产业发展：看重(zhòng)实体经济

　　会议强调，加快(kuài)建设现代化(huà)产业体(tǐ)系要以“实体经济(jì)”为支(zhī)撑。我们的理解是(shì)，产业政策的重点是“实体经济”，这(zhè)里的实体经(jīng)济并不(bù)是整个GDP，而是(shì)和“虚拟经(jīng)济(jì)”相对(duì)应的。

　　会议(yì)明确“要(yào)夯实(shí)科(kē)技(jì)自立自强根基，培育(yù)壮(zhuàng)大新(xīn)动能”；“要巩固和扩大新能源汽车(chē)发展(zhǎn)优势，加(jiā)快推进充电桩、储能等(děng)设施(shī)建(jiàn)设和配套(tào)电网改造”。会议指出(chū)“要重视通用人工智能(néng)发展，营造创新生态”，也(yě)提(tí)到了(le)“重视防范(fàn)风险”。我们(men)认(rèn)为，人工智能(néng)发展到一定程度，监管措施也必然(rán)会跟上。此外(wài)，在互联(lián)网领(lǐng)域，要推(tuī)动平台企业规范健康发展，鼓(gǔ)励头部(bù)平(píng)台企业探索创新。

　　5

　　防风险也是(shì)重点

　　会议提(tí)出(chū)，“统(tǒng)筹做(zuò)好中小(xiǎo)银行、保险和信托机构(gòu)改(gǎi)革化(huà)险(xiǎn)工作”；再(zài)次(cì)强调房(fáng)住(zhù)不炒，“做好保交(jiāo)楼、保民生(shēng)、保稳定工作”；“要加强地方政府债务管理，严控新(xīn)增隐性(xìng)债(zhài)务(wù)”。我们认为，房地产产业链、中小金融(róng)机构(gòu)的风(fēng)险出清，仍是大势所(suǒ)趋(qū)，地方债(zhài)务的风(fēng)险也需要化(huà)解。所以今年(nián)和去(qù)年(nián)最大的不同(tóng)是(shì)疫情影响(xiǎng)减(jiǎn)弱(ruò)，其他方面(miàn)的经济问(wèn)题依然(rán)是存在(zài)的(de)。

　　整体看，二季度经(jīng)济修复速度或将(jiāng)放缓，政策(cè)相对克(kè)制。

未经允许不得转载：济宁舞蹈培训学校_济宁洋娃娃舞蹈学校_济宁洋娃娃舞蹈学校官网 中秋节月饼的古诗10首，关于中秋节月饼的诗