金融界5月23日 万物皆周期,周(平添和凭添哪个正确，平添的添是什么意思zhōu)期皆供需！

　　日前，六年(nián)一个周期轮回(huí)的白糖期货(huò)正(zhèng)在迎(yíng)来疯狂时刻。五一假期之前的(de)最后一个(gè)交易(yì)日(rì)，在郑州(zhōu)商品交易所交易的白糖主力期货合约收盘(pán)成功站上7000元/吨关(guān)口。

　　让人遗憾的是，如此关(guān)键的信息湮没在五(wǔ)一假期的兴奋与快乐之中，并未引(yǐn)起市(shì)场关注(zhù)。直至昨日（5月22日），白糖主力合约收盘站上7100/吨(dūn)关口，市场资金虎躯一震(zhèn)，恍然醒悟。

　　5月23日，白糖主力合约(yuē)盘中继续狂飙，盘中一度打破7200元/吨关(guān)口，创下7202元/吨(dūn)的高点(diǎn)。

　　六年一次的白糖周期

　　而上一次白糖主力(lì)期货合约打破7000元/吨大关(guān)还是6年半前。

　　2016年11月28日，彼时(shí)的白糖主力合约正在上(shàng)演最(zuì)后的末(mò)日疯狂，一天之(zhī)内，白(bái)糖主(zhǔ)力(lì)合约连破7000元/吨、7100元/吨(dūn)、7200元/吨(dūn)三个关键(jiàn)点位，收盘大涨4%，报7207元/吨。

　　随即第二天（11月29日(rì)），白糖主力合约(yuē)盘中就创下7314元/吨的周期高点(diǎn)，随即白糖(táng)期(qī)货开始(shǐ)一(yī)路(lù)狂(kuáng)跌(diē)，直至2019年(nián)年初才勉(miǎn)强止(zhǐ)住(zhù)颓势。

　　真的注(zhù)意(yì)的是，从白糖主(zhǔ)力合约价格(gé)看，2006年初、2011中(zhōng)、2016年(nián)末、2023年春大约六年一次的白糖周(zhōu)期(qī)十分准时(shí)，从(cóng)未缺(quē)席过。而(ér)形成这种周期(qī)的原(yuán)因与白糖期货的种植周期(qī)有(yǒu)关，一(yī)般(bān)甘(gān)蔗的每三年(nián)一个(gè)种植周期，这从根本决定了白糖(táng)周期到(dào)来(lái)。

　　此(cǐ)轮白糖周(zhōu)期(qī)已经渐入高潮

　　目前(qián)，此轮白糖周(zhōu)期已经渐(jiàn)入高潮，据生意社显示，截至5月22日，白糖(táng)现货市(shì)场(chǎng)价格报(bào)6962元/吨，较去年底涨幅约20%。与历史对比(bǐ)来看(kàn)，白糖价格已经(jīng)创下2018年以来的新高。

　　国内白糖供给方面，减产是大概率事件。

　　中国糖(táng)业协会发(fā)布(bù)的全国食(shí)糖产销数据(jù)显示(shì)，2022年/2023年制糖期截至今年(nián)4月底(dǐ)，甜菜糖(táng)厂已全部停机，甘蔗糖厂除云南省有3家尚在生产外，其他省(区)糖厂(chǎng)已全部收榨。

　　广发证(zhèng)券认为，22/23年白糖生(shēng)产(chǎn)季逐步进入尾声，除云南(nán)地(dì)区外，广(guǎng)西等主产区陆续收(shōu)榨。由于广西前期受(shòu)不利(lì)天(tiān)气影(yǐng)响，甘蔗单产降幅(fú)高(gāo)于预期，22/23榨季(jì)国内糖产量延续下滑趋(qū)势。

　　据农业农村部(bù)预(yù)测，22/23榨(zhà)季全国(guó)食糖产量(liàng)约933万吨，同比下(xià)降2.4%，其中广西白糖产量(liàng)约(yuē)530万吨，同比减少约80万(wàn)吨。考虑国内白(bái)糖需求(qiú)量约(yuē)1450-1500万(wàn)吨，简单估算(suàn)供(gōng)需缺口超过500万吨。

　　短时间增(zēng)产(chǎn)对(duì)白糖来说并不现实，由于国内糖料作物种植(zhí)面积增(zēng)长有(yǒu)限，国(guó)内糖料作物产量也增长缓慢(màn)且有(yǒu)限(xiàn)，我国食糖产量整体保持平稳，年(nián)产量在1000万吨左右。目(mù)前(qián)国内食糖消(xiāo)费量每(měi)年在1500万吨(dūn)左右(yòu)，缺口部(bù)分通过进口糖补充。

　　但是，国际(jì)市场供需情(qíng)况也不容乐(lè)观。

　　据消费(fèi)日报报道，联合国粮食及农业组(zǔ)织（粮农组织(zhī)）发布的(de)报告显示(shì)，4月(yuè)国际食品价格指数出现1年以来的首次回升，食糖、肉类及大米的世界报(bào)价上涨。粮农组(zǔ)织食糖价格指数4月环(huán)比上涨17.6%，创2011年(nián)10月以来的新(xīn)高。

　　白糖全(quán)球主要生产国和地区包括巴西、印度、欧盟、泰国、中国(guó)、美(měi)国(guó)、墨西哥、俄罗斯、巴基斯坦和(hé)澳(ào)大(dà)利亚等，其中前(qián)十位食糖产量(liàng)约占全球总产量的76%；前(qián)四大出口国分别是巴(bā)西、泰(tài)国、澳大(dà)利(lì)亚(yà)和印度，整体贸易量占全球比重超过(guò)67%。

　　但是作为全球主要产糖国(guó)之一，印(yìn)度正面临甘蔗产量下降危机，加上(shàng)政府实施的出口(kǒu)限(xiàn)制，世(shì)界各地的糖(táng)价可能会(huì)进一(yī)步飙升。

　　A股(gǔ)市(shì)场(chǎng)闻风而动(dòng)

　　A股(gǔ)市场也是闻(wén)风而动，5月22日，两大白糖龙头股中粮糖业、南宁糖业双(shuāng)双涨停。5月23日(rì)，南(nán)宁(níng)糖业继续(xù)大涨，收盘大涨(zhǎng)超4%。截(jié)至目前，今年以来，中(zhōng)粮糖业累计上(shàng)涨幅度超(chāo)过30%，南宁糖(táng)业(yè)年内涨幅超过(guò)40%。

　　至于白糖主力合约(yuē)是否会重(zhòng)蹈覆辙，还是继(jì)续挑战极(jí)平添和凭添哪个正确，平添的添是什么意思限，市场将(jiāng)会(huì)给出答案(àn)。

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